Les « Sept géants » ne suffisent plus ? Les investisseurs particuliers se ruent sur l’introduction en bourse de SpaceX, tandis que Wall Street propose les « Dix géants de la technologie IA ».
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Les « Sept géants » ne suffisent plus ? Les investisseurs particuliers se ruent sur l’introduction en bourse de SpaceX, tandis que Wall Street propose les « Dix géants de la technologie IA ».
Même au sein de FAB 10, les avantages ne sont pas nécessairement répartis équitablement : l’effet d’attraction financière des nouveaux membres pourrait se faire au détriment d’un recul des performances des anciens membres.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : Le premier jour de cotation de SpaceX vendredi dernier a attiré des achats nets de particuliers de 117 millions de dollars, représentant 56 % de l’ensemble des achats d’actions par des particuliers aux États-Unis ce jour-là. Sur la base de ces données, le cabinet de recherche Vanda a introduit le nouveau concept de « FAB 10 », proposant de remplacer les traditionnels « Sept Géants » par dix entreprises technologiques de pointe spécialisées en intelligence artificielle (IA), notamment SpaceX, OpenAI et Anthropic. Ces deux dernières n’étant pas encore cotées, le marché anticipe leur introduction sur les marchés financiers plus tard cette année, avec des valorisations potentielles dépassant chacune le milliard de dollars.
Le coup d’envoi remarqué de SpaceX sur les marchés boursiers est en train de redéfinir la manière dont Wall Street étiquette les actions technologiques.
Selon un rapport publié dimanche dernier par Vanda Research et cité par le China Securities Journal, l’introduction en Bourse (IPO) de SpaceX vendredi dernier a connu un succès retentissant auprès des investisseurs particuliers, suscitant une réévaluation globale du secteur technologique. Avant même son entrée en Bourse, cette opération, qui vise à lever environ 75 milliards de dollars, constituait déjà l’IPO la plus importante jamais réalisée. SpaceX a été valorisé à 135 dollars par action, pour une capitalisation boursière estimée à environ 1 750 milliards de dollars, le plaçant ainsi parmi les dix sociétés cotées les plus valorisées au monde.
Le premier jour de cotation de SpaceX : les particuliers représentent 56 % des achats boursiers totaux
Les données fournies par Vanda quantifient cette frénésie. Selon le rapport, les particuliers ont effectué des achats nets de 117 millions de dollars lors de la première journée de cotation de SpaceX, soit 56 % de l’ensemble des achats d’actions par des particuliers sur le marché américain ce jour-là.
Ce chiffre ne reflète toutefois que les achats effectués sur le marché secondaire le premier jour, sans inclure les fonds engagés par les particuliers via leurs courtiers dans le cadre de l’allocation primaire de l’IPO. D’autres données indiquent que, dans cette émission de 75 milliards de dollars, les particuliers ont finalement obtenu environ 20 % des actions allouées — un taux supérieur à la moyenne — tandis que les fonds spéculatifs se sont vu attribuer 10 % et les investisseurs institutionnels à long terme, 70 %.
La concentration des achats des particuliers renforce davantage la tendance à concentrer les capitaux vers un nombre restreint d’entreprises technologiques de très grande capitalisation. Selon Vanda, ces entreprises ne dominent pas seulement la performance boursière, mais impulsent également toute la vague actuelle d’investissements technologiques.
Vanda : substituer les « Sept Géants » par les « FAB 10 »
C’est précisément sur la base de cette analyse que Vanda propose un nouveau cadre de classification.
« Si le marché a été dominé ces dernières années par les “Sept Géants”, vendredi dernier pourrait constituer le signal le plus clair indiquant que les investisseurs commencent à se concentrer sur ce que nous appelons les “FAB 10” », écrit Vanda dans son rapport. FAB 10 est l’acronyme de « Frontier AI & Big Tech 10 », désignant dix géants technologiques de pointe spécialisés en IA.
Selon la définition de Vanda, les « FAB 10 » reprennent les sept géants existants auxquels s’ajoutent SpaceX, OpenAI et Anthropic. Ces deux dernières ne sont pas encore cotées, mais le marché prévoit leur entrée sur les marchés financiers plus tard cette année, avec des valorisations pouvant atteindre plusieurs centaines de milliards, voire mille milliards de dollars.
La justification avancée par Vanda est directe : ces entreprises incarnent collectivement la direction que prendront l’industrie de l’IA et du secteur technologique au cours des dix prochaines années.
Une conception similaire, mais une version différente chez Bank of America
L’idée de regrouper les grandes capitalisations technologiques en un nouvel indice n’est pas l’apanage exclusif de Vanda.
Dans son « Guide de l’univers des investissements », Michael Hartnett, stratège en chef de Bank of America, avait précédemment proposé une composition baptisée « AI Big 10 ». La différence avec les « FAB 10 » réside dans la sélection des entreprises : la version de Bank of America reprend les sept géants auxquels elle ajoute Broadcom, AMD et Micron, privilégiant ainsi les fabricants de semi-conducteurs, tandis que Vanda mise sur des entreprises spécialisées en modèles d’IA, encore non cotées, ainsi que sur SpaceX.
La divergence entre ces deux listes traduit fondamentalement des paris différents sur « qui définira la prochaine décennie ». L’un mise sur les producteurs de puces ; l’autre, sur les développeurs de modèles d’IA et les lanceurs de fusées.
L’afflux de particuliers vers SpaceX pourrait drainer les fonds des valeurs semi-conducteurs
L’autre face de ce nouveau concept est la redistribution des capitaux.
Les chercheurs de Vanda soulignent que le succès de SpaceX pourrait entraîner un détournement de capitaux depuis d’autres segments populaires, notamment les valeurs semi-conducteurs, qui avaient connu une forte hausse précédemment et pourraient désormais perdre l’intérêt des investisseurs particuliers. Autrement dit, même au sein des « FAB 10 », la répartition des flux de capitaux ne sera pas nécessairement uniforme : l’effet d’attraction exercé par les nouveaux membres pourrait se faire au détriment des anciens.
Toutefois, les analystes rappellent également que les valorisations de l’ensemble du secteur technologique commencent à montrer des signes de surchauffe. Le fait que SpaceX ait été valorisé à 1 750 milliards de dollars dès son entrée en Bourse repose déjà sur des anticipations très optimistes concernant les infrastructures liées à l’IA. Quant à savoir combien de temps durera cet optimisme, seule la réaction du marché permettra d’y répondre.
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