Perdre 600 millions de dollars tout en dépensant pour de la publicité à Las Vegas : les actionnaires de Metaplanet ne restent pas les bras croisés.
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Perdre 600 millions de dollars tout en dépensant pour de la publicité à Las Vegas : les actionnaires de Metaplanet ne restent pas les bras croisés.
Derrière ce débat se cache la difficulté de survie du modèle des caisses publiques basées sur le bitcoin en période de marché baissier.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tim Craig
Traduction et adaptation : TechFlow
Introduction de TechFlow : Alors que les sociétés trésorières bitcoin procèdent massivement à des ventes pour assurer leur survie, Metaplanet investit au contraire des sommes importantes dans la publicité sur l’enceinte Sphere de Las Vegas, des spectacles de compagnies de danse japonaises primées et le parrainage d’événements haut de gamme. Les actionnaires s’indignent : pourquoi ne pas plutôt utiliser ces fonds pour acquérir ne serait-ce qu’un satoshi supplémentaire de bitcoin ? Derrière cette controverse se profile la difficulté structurelle du modèle des trésoreries bitcoin face aux marchés baissiers.
Parrainage d’événements haut de gamme, représentation d’une troupe de danse japonaise primée, et récemment, une publicité sur l’enceinte Sphere de Las Vegas.
Ce ne sont là que quelques-unes des initiatives marketing déployées par Metaplanet, société japonaise de trésorerie bitcoin, afin de relancer son cours boursier en berne.
Depuis le début de l’année, le cours de l’action Metaplanet a chuté d’environ 25 %, tiré vers le bas par la baisse de 11 % du bitcoin sur la même période.
Pour une entreprise qui affirme vouloir détenir 1 % de l’offre mondiale de bitcoin d’ici 2027, la publicité revêt une importance capitale.
L’entreprise génère des revenus en vendant des options sur ses positions existantes en bitcoin. Plus elle détient de bitcoin, plus elle peut émettre d’options — et donc plus ses revenus augmentent.
Metaplanet finance ses achats supplémentaires de bitcoin par l’émission et la vente d’actions. En décembre dernier, l’entreprise a acquis pour environ 451 millions de dollars de bitcoin, grâce à une combinaison d’émission d’actions et de prêt garanti par ses réserves existantes de bitcoin.
Si le cours de son action chute, elle ne pourra plus acheter autant de bitcoin, ce qui mettrait en péril sa croissance.
Le recul des trésoreries bitcoin
La stratégie publicitaire de Metaplanet intervient alors que les trésoreries bitcoin subissent une pression croissante.
Sur près de 200 entreprises ayant adopté un modèle d’achat de bitcoin, nombre d’entre elles se retrouvent aujourd’hui dans une situation critique, car cette première cryptomonnaie s’est éloignée de son sommet historique de 126 000 dollars, plongeant des dizaines d’acheteurs institutionnels dans la zone rouge.
En février, la société de trésorerie bitcoin GD Culture Group (qui s’est depuis orientée vers l’intelligence artificielle) a approuvé la vente de 503 millions de dollars de bitcoin afin de racheter ses propres actions. Cette opération entraînera pour l’entreprise une perte estimée à environ 300 millions de dollars.
Début avril, Nakamoto, une autre trésorerie bitcoin, a demandé un regroupement inversé d’actions après un effondrement de 99 % de son cours, menaçant sa cotation sur le marché Nasdaq.
« Le secteur des trésoreries bitcoin se désagrège, en raison de la faible demande des investisseurs pour les actions de sociétés détenant du bitcoin ou des altcoins », déclarait précédemment Dom Kwok, ancien analyste de Goldman Sachs et co-fondateur de l’application pour développeurs EasyA, à DL News.
Metaplanet est le troisième détenteur d’actifs bitcoin corporatifs au monde, derrière Strategy de Michael Saylor et Twenty One Capital de Jack Mallers.
Pourtant, l’entreprise se trouve également dans la zone rouge : selon les données de Bitcointreasuries.net, ses réserves de bitcoin accusent une perte comptable d’environ 20 %.
Des dépenses colossales
Cela n’a toutefois pas empêché Metaplanet de dépenser sans compter en publicité.
Lors de son assemblée générale annuelle, tenue le 25 mars à la Pia Arena MM, en banlieue de Tokyo, les participants ont reçu des sacs cadeaux contenant des articles de marque et assisté à une performance live de « calligraphie musicale » intitulée « Beni No Sho ».
Metaplanet a intégré cet événement à son « Forum japonais sur l’avenir du bitcoin », une conférence d’une demi-journée organisée par la société afin de promouvoir le bitcoin au Japon.
Le 26 avril suivant, une publicité de Metaplanet était diffusée sur l’enceinte Sphere de Las Vegas, un écran extérieur géant de 58 000 pieds carrés, qui avait déjà accueilli des campagnes promotionnelles de Google, PepsiCo et du Grand Prix de Formule 1 de Las Vegas.
Il est rapporté que le coût d’une semaine de publicité sur Sphere s’élève à 650 000 dollars, tandis qu’une journée seule coûterait 450 000 dollars — bien que ces tarifs puissent varier selon la période de l’année.
Metaplanet est également parrain principal de la conférence « Bitcoin for Corporations », qui s’est tenue à Las Vegas le 27 avril. Le PDG Simon Gerovich a confirmé qu’il y interviendrait.
L’entreprise est aussi parrain titulaire de « Bitcoin Asia 2025 », le deuxième plus grand événement mondial consacré au bitcoin, qui se tiendra à Hong Kong en août.
« Pourquoi ne pas plutôt acheter davantage de bitcoin ? »
La stratégie publicitaire très médiatisée de Metaplanet a suscité l’ire de certains de ses partisans.
Peu avant l’assemblée générale, Gerovich avait annoncé que l’événement inclurait une prestation de la troupe de danse japonaise Avantgardey, lauréate de plusieurs prix.
Des soutiens de Metaplanet ont critiqué cette initiative sur X, la jugeant une dépense inutile, sans bénéfice tangible pour les actionnaires.
« Pourquoi ne pas utiliser l’argent prévu pour inviter Avantgardey afin d’acheter ne serait-ce qu’un satoshi supplémentaire de bitcoin ? », a commenté l’un d’eux.
Il reste incertain qu’Avantgardey se soit finalement produite lors de l’assemblée générale annuelle de Metaplanet. L’ordre du jour publié sur le site web de l’entreprise ne mentionne pas cette prestation.
Metaplanet n’a pas immédiatement répondu à notre demande de commentaire.
Toutefois, malgré ces critiques, ses dépenses publicitaires globales pourraient représenter une part minime de ses revenus totaux.
Dans ses prévisions pour 2026, Metaplanet indique prévoir des dépenses d’environ 29 millions de dollars au titre des frais de vente, généraux et administratifs, y compris celles liées au marketing, à la publicité, aux rémunérations et aux événements.
Pour l’ensemble de l’année 2025, l’entreprise a déclaré des revenus d’environ 58 millions de dollars.
Cela n’a toutefois eu pratiquement aucun effet sur la perte totale de 605 millions de dollars enregistrée l’an dernier par Metaplanet, une perte directement imputable à la baisse de la valeur de ses réserves de bitcoin.
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