Si l’on rassemblait toutes les personnes ayant le mieux prédit le cours de l’or dans l’histoire, serait-il possible de percer le mystère du cours futur de l’or ?
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Si l’on rassemblait toutes les personnes ayant le mieux prédit le cours de l’or dans l’histoire, serait-il possible de percer le mystère du cours futur de l’or ?
Un seul lingot d’or m’a totalement désenchanté vis-à-vis des soi-disant experts financiers.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jiayi
Et si je rassemblais toutes les personnes et institutions ayant historiquement fait les prévisions les plus précises et les plus autorisées sur un actif financier — par exemple l’or —, que je comparais chacune de leurs prévisions aux résultats effectifs afin d’identifier « qui a le mieux deviné »… puis que j’examinais ce que ces « meilleurs devins » pensent aujourd’hui de l’avenir ?
Ne tiendrais-je pas alors la clé du succès pour cet actif financier ?
Guidé par cette idée, j’ai réellement entrepris cette démarche. J’ai pris l’or comme échantillon et passé au crible plus d’une dizaine d’années de prévisions.
Pour cette enquête, nous avons identifié trois catégories d’acteurs : les banques d’investissement et institutions sectorielles les plus prestigieuses de Wall Street, les influenceurs les plus médiatisés du secteur de l’or, ainsi que les « prophètes » ayant prédit avec une grande précision des retournements clés du marché.
Examinons les données, une par une.
Toutes les prévisions recensées sont présentées ci-dessous
Institutions professionnelles de Wall Street :
- Chaque année, la London Bullion Market Association (LBMA) sollicite des dizaines d’analystes de premier plan pour formuler des prévisions annuelles sur l’or. En 2025, la moyenne des prévisions établies par 28 analystes s’élevait à 2 735 $/once. L’analyste le plus optimiste de l’année — Keisuke (Bill) Okui, de Sumitomo Corporation — avait fixé son objectif à 2 925 $, en raison de sa proximité avec le cours réel ; il remporta ainsi le « prix de la prévision la plus précise » de l’année.
Le cours moyen réel de l’or en 2025 ? 3 431 $.
Autrement dit, même l’analyste le plus haussier et récompensé cette année-là s’était trompé de 15 % à la baisse. Quant au consensus du marché, il sous-estimait le cours réel de pas moins de 20 %.
- Goldman Sachs possède deux moments marquants dans son historique de prévisions sur l’or. En avril 2013, la banque publiait un rapport recommandant explicitement de vendre à découvert l’or, avec un objectif de 1 450 $. Le cours de l’or chuta ensuite de 26 %, consolidant la réputation légendaire de Goldman Sachs.
Mais récemment, Goldman Sachs a commis une erreur majeure. En octobre 2024, elle prévoyait un cours de l’or à 2 700 $ pour 2025. Et la réalité ? Le cours de l’or a grimpé en flèche tout au long de 2025, franchissant 5 600 $ début 2026 — soit un doublement.
- JPMorgan Chase a fixé, fin 2025, un cours de référence de 5 055 $ pour 2026. Or le cours de l’or a dépassé ce niveau bien avant la fin de l’année.
Influenceurs spécialisés dans l’or :
- Peter Schiff, l’un des plus célèbres « perpétuels haussiers » du secteur de l’or, annonçait déjà il y a plus de dix ans un cours de 5 000 $. Entre 2013 et 2018, le cours de l’or est resté quasiment stable pendant près de six ans, et Schiff subissait quotidiennement critiques et moqueries, qualifié de « pendule arrêtée ». Pourtant, début 2026, le cours de l’or a bel et bien dépassé les 5 000 $. Sa dernière déclaration (le 23 mars) affirme que la récente baisse est « dénuée de logique » et anticipe une hausse spectaculaire atteignant 11 400 $ dans les trois prochaines années.
- Jim Rickards, un autre grand influenceur défendant constamment l’hypothèse d’un cours de 10 000 $, fonde son raisonnement sur la dédollarisation impulsée par les pays BRICS, qui contraindraient une refonte du système monétaire mondial. Bien que la direction générale soit juste, l’échéance s’est sans cesse reportée et l’objectif n’a toujours pas été atteint.
- Robert Kiyosaki (auteur de « Père riche, père pauvre ») a prédit mi-mars que, suite à « l’éclatement de la plus grande bulle de l’histoire », le cours de l’or atteindrait 35 000 $.
« Prophètes » ayant anticipé avec précision des retournements clés :
- Nouriel Roubini (le « Docteur Apocalypse »), célèbre pour avoir prédit la crise financière de 2008, a formulé deux jugements remarquables sur l’or : en juin 2013, lorsque le cours se situait autour de 1 400 $, il écrivait que « la bulle de l’or était en train d’éclater », visant 1 000 $. À la fin 2015, le cours atteignit effectivement un creux à 1 050 $, confirmant parfaitement sa prédiction. En janvier 2023, avec un cours oscillant autour de 1 900 $, il changea de cap et adopta une position haussière, prédisant une hausse annuelle de 10 % sur cinq ans, pour un objectif de 3 000 $. Le cours de l’or dépassa largement ce seuil par la suite.
- Ben McMillan (chef des investissements chez IDX Advisors), s’est distingué récemment. Début 2024, alors que le cours de l’or tournait autour de 2 000 $, il prévoyait qu’il atteindrait 5 000 $ dans les cinq ans. Le marché jugeait alors cette prédiction « quasi délirante ». Or le cours y est parvenu en seulement un an et demi.
- Ray Dalio (fondateur de Bridgewater Associates) ne donne jamais de cours précis, mais procède à une analyse qualitative fondée sur les cycles macroéconomiques. En janvier 2026, il qualifiait l’or de « deuxième monnaie mondiale » et recommandait d’allouer 5 à 15 % du portefeuille à cet actif.
Après lecture de ces données, vous pourriez penser — certains semblent plutôt fiables ?
Pas si vite. Ce que vous venez de lire ne représente que leurs « coups les plus célèbres ». Or, dès que j’ai examiné leur historique complet, le tableau change radicalement.
Institutions professionnelles de Wall Street : des prévisions typiquement rétrospectives
Que signifie « prévision rétrospective » ? Cela désigne un comportement où les institutions ne revoient leurs objectifs à la hausse qu’après le démarrage d’un mouvement haussier — mais toujours avec un retard et une amplitude insuffisantes par rapport à la hausse effective. Inversement, lorsqu’un mouvement baissier s’amorce, elles ne révisent leurs prévisions à la baisse qu’avec un délai encore plus important.
Les 28 analystes de la LBMA constituent un exemple parfait. Leur prévision annuelle consiste essentiellement à extrapoler légèrement une tendance déjà amorcée. En 2024, le cours de l’or avait déjà atteint 2 700 $ ; or, la médiane de leurs prévisions pour 2025 s’établissait à 2 735 $ — presque exactement le cours de clôture de l’année précédente. Le cours moyen réel de 2025 s’est avéré être de 3 431 $, soit une sous-estimation de 20 %.
Goldman Sachs suit le même schéma : fin 2024, sa prévision pour 2025 s’élevait à 2 700 $, alors que le cours dépassa par la suite les 5 000 $. JPMorgan Chase fixait un objectif de 5 055 $, que le cours dépassa prématurément.
Ce que font ces institutions pourrait être décrit plus précisément comme une **« confirmation de tendance »** — elles confirment simplement que ce qui s’est déjà produit continue de se produire, mais sous-estiment systématiquement l’amplitude du mouvement. Si vous attendez leurs signaux pour agir, vous serez toujours en retard.
Influenceurs spécialisés : « Une horloge défectueuse indique l’heure exacte deux fois par jour »
Peter Schiff réclame 5 000 $ depuis plus de dix ans. Jim Rickards appelle constamment à 10 000 $. Kiyosaki va jusqu’à 35 000 $.
Leur stratégie repose essentiellement sur le fait de prédire une hausse chaque année : quand le cours monte, ils disent « Je l’avais dit », et quand il baisse, ils répondent « Ce n’est pas encore le moment ».
Le problème le plus critique est le suivant : ces prévisions ne comportent aucune granularité temporelle. Elles ne vous indiquent ni quand entrer, ni quand sortir. Si vous aviez suivi Schiff en 2011 et investi entièrement dans l’or, vous auriez dû supporter cinq ou six années de stagnation et de pertes avant d’atteindre aujourd’hui votre objectif. La foi, aussi forte soit-elle, ne constitue pas un dispositif de protection contre les pertes : elle ne vous permet pas de limiter vos pertes lorsque vous avez déjà perdu 40 %.
Les « prophètes » : sont-ils vraiment toujours justes ?
Cette catégorie est la plus trompeuse. En effet, ces individus ont effectivement formulé des jugements remarquablement précis à des moments cruciaux, ce qui leur a valu l’aura de « prophètes » auprès du marché. Mais dès que j’ai passé en revue leur historique complet, l’image devient nettement moins flatteuse.
Roubini a eu raison en 2013 en anticipant la baisse, puis à nouveau en 2023 en basculant haussier. Il a donc identifié deux points de retournement, ce qui est effectivement remarquable.
Mais savez-vous ce qu’il a manqué entre les deux ? En 2009, lorsque le cours de l’or venait de franchir le seuil de 1 000 $, Roubini déclara publiquement qu’il était « impossible qu’il augmente encore de 20 à 30 % ». Quelle fut la réalité ? Le cours continua de grimper jusqu’à 1 900 $ en 2011, soit une hausse de près de 90 %. Fin 2009, lorsque le cours atteignit 1 200 $, il déclara à nouveau : « Cela ressemble fortement à une bulle » et « l’or n’a aucune valeur intrinsèque ».
Pendant toute la grande hausse de l’or entre 2009 et 2012, Roubini a régulièrement prédit une baisse, ratant totalement le mouvement haussier. Personne ne mentionne cette période, tout le monde ne retient que sa belle prédiction baissière en 2013 et son virage haussier en 2023.
Ben McMillan a prédit début 2024 un cours de 5 000 $ dans les cinq ans, objectif atteint en un an et demi. Son raisonnement reposait sur une évolution structurelle des achats d’or par les banques centrales — ce qui s’est avéré juste. Mais voici la question : cette prédiction constitue-t-elle sa seule intervention notoire dans le domaine de l’or ? Oui, c’est sa seule prédiction largement documentée. Une seule réussite suffit-elle à prouver une capacité systématique de prévision ?
Ray Dalio semble le plus fiable — il ne donne jamais de cours précis, mais uniquement des recommandations d’allocation. Pourtant, examinez ses prévisions macroéconomiques : en 1981, il était convaincu qu’une Grande Dépression allait frapper les États-Unis, et le répétait partout — dans la presse, à la télévision, devant des commissions du Congrès —, ce qui se révéla totalement faux : Bridgewater faillit faire faillite, et Dalio dut emprunter 4 000 $ à son père pour payer ses factures familiales. En 2015, il annonça « une répétition de 1937 » — cela ne s’est pas produit. En 2018, il prévint une récession « dans les deux prochaines années » — rien ne se produisit. En octobre 2022, il lança l’alerte d’une « tempête parfaite » — ce mois-là coïncida précisément avec le plus bas du marché boursier américain.
Il prédit presque tous les deux ou trois ans une crise financière, dont la plupart ne se matérialisent jamais. L’ironie veut que sa phrase « Vous n’avez pas besoin de prédire le cours, il vous suffit d’allouer 5 à 15 % » soit devenue, paradoxalement, la plus utile de toutes.
Le scénario de 2011 se rejoue en 2026
Le rapport contient une découverte particulièrement intéressante.
Avant que le cours de l’or n’atteigne son sommet historique de 1 923 $ en 2011, les prévisions du marché se sont multipliées de façon exponentielle : au début de l’année, on parlait de 2 000 $ ; à mi-année, ce chiffre doubla ; à l’approche du sommet, Jim Sinclair annonçait 12 500 $, Rob Kirby 15 000 $. Les prévisions les plus extrêmes sont apparues seulement quelques semaines avant le pic réel.
Puis, en septembre, le cours de l’or s’effondra. Comment réagirent les prévisionnistes ? D’abord en parlant de « correction saine », puis, après plusieurs mois, en baissant à contrecœur leurs objectifs de 20 à 30 %, avant de reporter indéfiniment leurs échéances.
En mars 2026, le cours de l’or chuta de 25 % depuis son sommet historique de 5 600 $, tombant autour de 4 200 $ — sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 1983. Quelle fut la réaction de la plupart des institutions et des personnalités ? Elles maintinrent leurs objectifs très élevés, voire estimèrent que cette chute constituait « la meilleure opportunité d’achat ».
L’histoire ne se répète jamais exactement, mais le scénario est étrangement similaire.
Alors, que pensent-ils de l’avenir ?
Puisque nous avons mené cette investigation, nous avons également recensé leurs dernières déclarations, pour vous les présenter ici :
Personne / Institution Prévision la plus récente Logique principale Roubini Objectif précédent de 3 000 $ atteint, orientation haussière inchangée Retour des anticipations d’inflation + hausse structurelle à long terme McMillan 10 000 $ dans les cinq ans Achats d’or par les banques centrales + crise de la dette américaine + dédollarisation par les BRICS Dalio Pas de cours cible, recommandation d’allocation de 5 à 15 % Déclin structurel de la crédibilité des monnaies fiduciaires Jamie Dimon Peut atteindre 10 000 $ d’ici la fin de l’année Inquiétudes économiques + inflation + bulle des actifs Peter Schiff 11 400 $ dans les trois ans Qualifie la récente baisse de « dénuée de logique » Kiyosaki 35 000 $ Après « l’éclatement de la plus grande bulle de l’histoire » JPMorgan Chase 6 300 $ Considère la chute comme un simple dégagement de profits Goldman Sachs 5 400 $ Le marché haussier n’est pas terminé UBS 6 200 $ Maintient sa position haussière
Vous voyez ? Entre 5 400 $ et 35 000 $, l’écart entre la prévision la plus haute et la plus basse atteint près de sept fois. Même environnement de marché, mêmes sources de données : pourtant, les esprits les plus brillants de la planète produisent des réponses aussi divergentes.
Alors, la « clé du succès » a-t-elle été trouvée ?
Voici ma conclusion après avoir mené cette analyse exhaustive : non, elle n’a pas été trouvée.
Les institutions poursuivent toujours la tendance, les influenceurs crient sans cesse, et les « prophètes » ne sont pas infaillibles — ils ne font que tomber juste à certains moments précis, tandis que leurs erreurs passent totalement inaperçues. Superposer les prévisions des trois catégories ne donne pas une réponse plus fiable, mais au contraire davantage de confusion, car elles sont souvent contradictoires au même instant.
J’avais initialement cru que « trouver la personne la plus fiable et la suivre » constituait une voie viable. Cette enquête m’a convaincu du contraire : dans le domaine des prévisions sur l’or, il n’existe tout simplement pas de « personne toujours la plus fiable ». Il n’y a que des « personnes qui ont eu raison par hasard cette fois-ci ».
Conclusion
L’or, pris isolément, m’a totalement désenchanté quant aux soi-disant experts financiers
L’obtention d’un alpha dépend peut-être autant des modèles et des données que de la destinée.
Ainsi, plutôt que de chercher à percer le mystère de la « clé du succès », j’ai décidé de suivre l’exemple de Dalio — renoncer à prédire un cours spécifique, reconnaître l’incertitude et gérer le risque via une allocation stratégique.
J’ai investi dans l’or l’année dernière et continuerai à le faire cette année. Personnellement, j’envisage cet investissement sur un horizon de dix ans.
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