Marchés émotionnels : les KOL génèrent des flux d’ordres toxiques
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Marchés émotionnels : les KOL génèrent des flux d’ordres toxiques
Market maker d’informations.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Zuoye Web3
La vague d’ouverture de comptes par les journalistes spécialisés dans les « altcoins » s’apaise progressivement, tandis que les « pères et mères saints » de la communauté crypto retrouvent leurs « fils biologiques ».
Tout semble s’être déroulé sans incident : les journalistes ne sont pas tenus responsables du déversement massif d’altcoins, ni les bourses de l’effondrement total de leur image sectorielle.
Sur le marché de l’opinion publique, les influenceurs (KOL) font preuve d’un extrémisme généralisé et se regroupent systématiquement. Derrière le départ triomphal de Kaito et les opérations discrètes de récolte de valeur menées par les agences, des joueurs utilisant des « bots » sur BNB s’affrontent violemment avec tout le monde, déclenchant finalement une guerre intestine aussi absurde que comique.
Il ne reste plus que du bruit
Hors écart informationnel et consensus, il ne reste plus que du bruit.
Depuis l’apparition du bitcoin en 2009, l’histoire des cryptomonnaies suit une courbe de Pareto parfaite : les premiers arrivés ont accumulé une richesse inestimable, tandis que tous les acteurs ultérieurs ne font que reproduire des cycles autour d’eux.
Légende de l’image : La fin définitive des cycles haussiers et baissiers
Source de l’image : @zuoyeweb3
Flatter Binance ou critiquer OKX pour son tirage au sort « injuste » n’est qu’un caprice infantile. Les bourses constituent le plafond atteignable pour les KOL ; les projets et les gros détenteurs incarnent la « population » cachée — on ne s’y intéresse que ponctuellement, lorsqu’un sujet chaud émerge, ou bien juste avant un lancement de jeton, via une campagne marketing ponctuelle d’achat de trafic.
Il n’existe aucun partenariat durable à l’instar de ceux entre les grands médias traditionnels (comme LatePost ou les géants technologiques), encore moins un terreau propice à l’émergence d’influenceurs de niveau sectoriel. Vous devez impérativement choisir un camp.
Plus grave encore : ni les blockchains publiques ni les stablecoins USDC/USDT n’ont plus besoin des relations médiatiques propres à la communauté crypto. Le lobbying, les manœuvres capitalistiques et les relations politiques pèsent désormais bien plus lourd que les KOL.
Monsieur Beast s’oriente vers le secteur FinTech, tandis que les KOL crypto doivent maladroitement apprendre à décrypter les marchés actions américains.
Pourquoi ?
Parce que l’information, en tant que bien marchand, ne prend de valeur économique que lorsque se chevauchent écart informationnel et consensus.
- Les mineurs des premiers temps, comparés aux acheteurs et vendeurs de bitcoin ou d’Ethereum, supportaient des coûts d’investissement et de détention parfaitement maîtrisables. À l’instar des premiers niveaux d’une pyramide, ils pouvaient toujours sortir à temps. Dès l’ère des timbres-poste et des pièces de collection, CZ maîtrisait déjà parfaitement ce jeu.
- Les investisseurs arrivés tardivement croient fermement que toute la finance traditionnelle migrera sur blockchain, mais sans événement fédérateur tel que The Merge ou l’approbation d’un ETF spot BTC, l’attente collective est vide de sens — et les positions entières en altcoins ne verront jamais affluer de nouveaux capitaux.
Soit vous êtes entré tôt pour devenir mineur et producteur, soit vous êtes arrivé tard pour devenir grand détenteur et rentier. Si vous êtes entré entre ces deux phases, vous ne pouvez qu’annoncer à cor et à cri la prochaine bulle haussière. Or, plus les KOL se multiplient, moins ils sont nombreux à pouvoir quitter la scène avec dignité.
Même les KOL officiellement affiliés à Binance se sont vu rejetés par leur propre maison — comme si Binance avait jeté ses « pièces amies », ses rédacteurs lancant des jetons, ou ses intermédiaires d’ajout de listing. Les géants commencent à se débarrasser de leurs périphéries, conservant simplement une existence mécanique et existentielle.
En outre, l’introduction de l’IA ne peut être qu’une catastrophe pour le marché de l’opinion crypto.
Face à l’interprétation des régulations de la SEC, à l’examen des qualifications des émetteurs de stablecoins ou encore aux vérifications approfondies (due diligence) des projets, la compétence analytique exigée des KOL s’approche étroitement de celle des professionnels traditionnels en conseil, audit ou droit.
Or, ces professions elles-mêmes sont en pleine mutation sous l’effet de l’IA. Autant apprendre directement à utiliser l’IA.
Le problème est que l’IA constitue certes un excellent assistant professionnel, et qu’un développeur expérimenté peut en faire un véritable multiplicateur de productivité — mais la majorité ne sait en faire qu’un petit outil aux interfaces flashy.
Dans la réalité, l’IA n’a jamais renforcé la capacité des KOL à analyser et diffuser des contenus spécialisés. Ainsi, vous pouvez observer de nombreux KOL développeurs indépendants, mais vous utilisez rarement leurs produits. Vous voyez de nombreuses publications courtes de KOL crypto, mais votre reconnaissance de leur marque personnelle ne cesse de s’effriter.
La vente d’écarts informationnels s’est effondrée : des avantages techniques vantés successivement par Solana, Aptos ou d’autres « tueurs d’Ethereum » se sont réduits à la simple affirmation répétée que « les agents (agents) ont besoin de stablecoins », comme pour se convaincre que « les agents ont besoin de stablecoins » équivaut à dire que « la crypto a encore un avenir ».
Que ce soit les stablecoins ou les actifs réels tokenisés (RWA), ils ne représentent qu’une valeur d’outil pour l’industrie crypto. Sans valeur intrinsèque liée à leur statut d’actif négociable, leur destin final sera celui d’une entreprise SaaS cotée selon des multiples de valorisation typiques du secteur logiciel.
En revanche, face aux actifs natifs de la crypto, une immense confusion nous enveloppe. Tout le monde sait que MegaETH suivra le même chemin que Monad ou Scroll, mais les joueurs disposant de licences imposent désormais une mise en scène collective — et chacun doit y jouer son rôle jusqu’au bout.
Nous ne vivons pas une « ère post-vérité » où les KOL et journalistes utiliseraient l’IA pour fabriquer de fausses informations, ni où les algorithmes de recommandation inonderaient les plateformes de « déchets numériques ». Non : c’est plutôt l’indice de souffrance des individus qui atteint un niveau si élevé qu’ils ne peuvent plus que s’accrocher fugacement aux « cours émotionnels » (K-lines émotionnelles) pour trouver un peu de paix.
Il n’existe pas de « ère post-vérité » : il n’y a que des « temps morts » durant lesquels la vérité est délibérément rejetée.
Dujun ignore-t-il vraiment que BTCFi est une plaisanterie ? Pourtant, il insiste pour vendre les projets L2 BTC/ETH, puis disparaît aussitôt dans la chambre sécurisée du « grand gâteau » (BTC).
La superfluidité des opinions
Qui est notre ennemi ? Qui est notre ami ?
Le secteur crypto entre inéluctablement dans la seconde moitié de la courbe de Pareto. La flèche du temps ne peut reculer : avec la diminution des rendements marginaux, le jeu à somme nulle (« je gagne, tu perds ») devient inévitable — aucune illusion n’est permise.
Le marché libre des opinions, dans le domaine crypto, n’a de valeur que s’il permet d’identifier le prochain actif doté d’un potentiel de croissance. Étudier si Google est un titre à détenir long terme ou si le bitcoin va chuter sous les 50 000 dollars est sans intérêt : ces actifs ont déjà prouvé leur valeur à très long terme.
Dans une structure de marché figée, l’ancrage du marché de l’opinion réside dans l’abandon pur et simple du concept étranger de « KOL ». Le terme le plus juste serait « marchand de marché informationnel ».
Légende de l’image : Cycle de découverte des actifs et d’expression de l’information
Source de l’image : @zuoyeweb3
Après la fin des récits technologiques, un fossé s’est creusé entre les récits liés aux actifs et la capacité d’achat des investisseurs particuliers. Même les marchés actions et obligations américains doivent aujourd’hui passer par les stablecoins et Ondo pour entrer dans le récit « on-chain ». Les fournisseurs de liquidité d’opinions (LP) actuels sont incapables d’expliquer une telle complexité : il faut désormais introduire des mécanismes de marché d’opinions fondés sur des AMM ou des CLOB.
Hyperliquid ne fait aucune publicité, mais les barrières algorithmiques imposées par les réseaux sociaux traditionnels (X/Twitter, WeChat, Xiaohongshu) restent infranchissables. PumpFun traite les jetons comme des « jetons de divertissement », générant ainsi des scénarios de cours (tickers) aux probabilités extrêmes.
Tout cela appartient au passé. Comparés à ces nouveaux modèles d’émission d’actifs, les marchés d’opinions n’ont évolué que jusqu’à l’étape d’une « coopérative artisanale » du type Agency — une évolution incompatible avec la prochaine phase de découverte d’actifs, qui ne portera pas seulement sur des actifs crypto ou IA, mais sur les actifs de la prochaine ère, ceux de la génération suivante.
Si l’on observe attentivement les mouvements des bourses, on constate déjà une tendance inéluctable vers une « centralisation » (« Zhongdeng »).
Leur objectif consiste à naviguer entre les projets et les fonctions au sein des bourses afin d’optimiser les arbitrages, sans vouloir créer une entreprise à fort potentiel de croissance, mais simplement accéder à des postes de direction pour y mener des luttes internes. Ils ne comprennent pas extérieurement l’impact de l’IA sur le secteur, ni ne parviennent intérieurement à améliorer l’expérience utilisateur.
Zhongdeng : Une entité qui, nourrie par un sentiment de supériorité structurelle lié à son âge et à son appartenance organisationnelle, s’imagine pouvoir faire aboutir des idées en donnant des ordres aux autres.
Les détenteurs d’actifs vieillissent (« Lao Deng »), les diffuseurs d’opinions se centralisent (« Zhong Deng »), et il ne reste plus que les jeunes (« Xiao Deng ») désorientés, exposés aux vents contraires.
Si les DEX de contrats perpétuels (Perp DEX) sont déjà en train de remplacer les bourses centralisées (CEX), alors, pour remplacer le marché actuel de l’information, les marchands de marché informationnel doivent au moins savoir vers où diriger leurs efforts.
- Éliminer les anciens : il faut écarter les « clans familiaux » de Binance, ainsi que Xu Mingxing, et les reléguer à un rôle secondaire — détenteurs passifs de jetons, vivant des rendements beta du secteur.
- Accueillir les nouveaux venus : profiter de l’ouverture internationale aux RWA pour attirer activement des professionnels expérimentés du domaine financier, capables de rapprocher information et capitaux.
- Transformer les mécanismes : la diffusion groupée d’informations sur les projets (« mode facile ») ne génère aucune croissance. Soit on développe une capacité réelle à découvrir de nouveaux actifs, soit on glisse vers une logique pyramidale en passant à l’offre physique.
Face à l’impuissance engendrée par l’IA, face à la désorientation du secteur, nous devons cultiver un sens aigu de mission de fondateur. Se contenter de mettre en relation bourses et projets dans le cadre de commandes commerciales est totalement dénué de sens pour le volume des échanges.
Les « amis des altcoins » (journalistes crypto) ne possèdent pas nécessairement une meilleure capacité d’analyse informationnelle. Ce qu’ils détiennent, c’est une inertie liée à leur marque médiatique. Les « vieux détenteurs » ayant connu une fortune précoce bénéficient d’un avantage absolu en capital, mais cela ne signifie pas qu’ils maîtrisent mieux les opérations capitalistiques — leur masse de capital masque simplement leur maladresse.
Derrière Yi Lihua, des baleines immenses se retirent en réalisant des pertes ; Peter Thiel quitte le navire pendant la période de faiblesse de DAT. Ces deux exemples confirment que l’avantage du premier arrivé est déterminant : vous pouvez continuer à commettre des erreurs, mais un stockage précoce à faible coût vous sauvera à chaque fois.
Dans l’architecture du marchand de marché informationnel, tout contenu centré sur les sujets ou personnalités du moment ne constitue qu’une piste. Ce sont les courants souterrains qui forment le véritable champ d’investigation du journalisme. En l’absence de cette capacité de découverte, mieux vaut ouvrir TikTok et regarder des jeunes femmes danser.
En suivant la voie magnifique ouverte par la DeFi, les marchands de marché professionnels doivent d’abord être « AMMisés » afin d’évoluer ensuite vers des DEX Perp spécialisés reposant sur des CLOB.
Autrement dit, chaque individu devrait considérer le journalisme comme une activité complémentaire à sa propre activité principale. Ce n’est pas aux KOL de passer le diplôme d’expert-comptable (CPA), mais aux titulaires du CPA de devenir KOL. La prochaine étape de la mise en relation informationnelle est la mise en relation des capitaux.
Conclusion
Le secteur crypto est une histoire économique à l’échelle d’années-lumière.
Passer d’un système où tout le monde gagnait à un système où tout le monde s’enferre dans l’extrémisme n’a pris qu’une dizaine d’années. Personne n’a vraiment fait fortune, et la honte professionnelle ne cesse de croître.
Lorsque l’argent est ingénierisé sous forme de stablecoins, et l’IA transformée en puissance de calcul brute, l’information ne saurait demeurer à un stade artisanal. Il faut mobiliser la participation de chacun afin de susciter à son tour la participation des capitaux.
La hiérarchie actuelle, composée d’un petit nombre de grands KOL et d’une multitude de petits investisseurs, ne générera pas la croissance des nouveaux utilisateurs tant espérée par les bourses. Nous espérons voir apparaître, en 2026, un « super marchand de marché informationnel ».
« Papa et maman, aimez-moi encore une fois » est une formule abstraite — non pas parce que l’enfant l’est, mais parce qu’il ne fait que reproduire ce qu’il voit. Les parents sont les premiers responsables.
Ne devenez ni Wang Lin ni Epstein. Devenez un Peter Thiel ou un Lü Buwei de la nouvelle ère, toujours à l’affût du « trésor rare » de la prochaine étape.
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