Dévoiler la ronde KOL : une expérience de richesse emportée par le trafic
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Dévoiler la ronde KOL : une expérience de richesse emportée par le trafic
À notre époque, l'influence est en soi un nouveau capital.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : @viee7227, contributeur principal de Biteye
Il fut un temps où les règles du marché primaire étaient claires : les VC investissaient, les KOL faisaient parler d’eux, et les petits investisseurs fournissaient la liquidité.
Mais aujourd’hui, ce modèle semble être en train de s’effondrer.
Le parrainage par les VC n’est plus infaillible. Les porteurs de projet redessinent désormais les règles autour de la notion « d’influence ». Et les KOL ne se contentent plus d’être de simples relais de trafic. Ils détiennent des jetons, entrent directement dans le jeu, et peuvent même décider du sort d’un projet.
Dans une certaine mesure, le « KOL round » est une méthode de distribution de jetons née sous le récit de la suprématie de l’influence, à la suite du retrait des VC et du silence forcé des petits investisseurs. Selon les données XHunt des 7 derniers jours, les publications mentionnant « KOL » sur X ont atteint 3860, contre 3078 pour « VC ». Une guerre silencieuse autour de l’influence a discrètement commencé.
Cet article ne développe pas de grandes théories. Il raconte simplement l’histoire réelle derrière le KOL round : son origine, qui rit, qui pleure, qui compte l’argent en coulisses, et qui, lui, passe ses nuits sans dormir.
1. Comment le KOL round est-il progressivement monté au centre de la scène ?
Revenons à la fin de l’année 2022.
L’hiver des VC crypto a frappé. Les valorisations du marché primaire étaient gonflées, les cycles de sortie s’allongeaient, et le marché secondaire ne parvenait plus à absorber l’offre. Les grands fonds hésitaient à investir, les petits projets ne trouvaient plus de financement.
De l’autre côté, les petits investisseurs revenaient discrètement. Blast, ZKsync, Friend.tech… Chaque explosion de liquidité marquait leur retour.
Ces investisseurs sont bien moins influencés par les rapports d’analystes que par les KOL, qui semblent « compétents », mais en réalité font surtout de la promotion.
Les porteurs de projet ont compris : les VC ne garantissent pas nécessairement une visibilité, mais les KOL si. Plutôt que de payer des publicités, autant distribuer des jetons à bas prix aux KOL pour qu’ils tweetent et créent le mouvement.
Ainsi naquit une nouvelle pratique :
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Les projets allouent des quotas aux KOL, parfois à des prix inférieurs à ceux des VC ;
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Les KOL poussent activement à l’achat avant le TGE, générant du FOMO ;
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Au moment du déblocage, le trafic explose, et les KOL vendent rapidement leurs jetons.
Le KOL round était né. On peut le voir comme un « placement privé avec mission ». Prix bas, déblocage rapide, voire clauses de garantie.
Les porteurs de projet calculent précisément : donner des jetons à ceux qui ont des followers et de la visibilité assurera une hausse de prix à la sortie.
Les KOL y voient aussi un avantage : acquérir des jetons à bas prix, générer un peu de trafic, puis vendre une partie dès le déblocage. En apparence, c’est une affaire gagnante.
Mais la réalité est-elle vraiment si simple ?
2. La vérité du KOL round : certains s’enrichissent, d’autres tombent à zéro
2.1 Les deux extrémités du rendement du KOL round
Les performances du KOL round varient fortement selon les projets et les conditions du marché.
En période de hausse, le KOL round est souvent perçu comme une triple victoire : le projet obtient des fonds, les KOL investissent à bas prix, et les petits investisseurs suivent pour réaliser un profit. Mais en phase baissière, tout change.
Avec la baisse de liquidité, la chute immédiate à l’ouverture devient la norme. Les KOL, bloqués par les plages de verrouillage, ne peuvent pas vendre à temps et subissent de lourdes pertes. Le KOL @realChainDoctor a admis avoir participé à plus d’une dizaine de KOL rounds l’an dernier sans aucun profit, certains projets n’ayant même jamais lancé leurs jetons. Pour le célèbre KOL @kiki520_eth, le KOL round comporte des pièges systémiques : on risque de ne jamais recevoir les jetons, ou de voir les règles changées même après une hausse.
Le KOL de premier plan @jason_chen998 indique que ses meilleurs gains viennent d’Aster et Mira : il a pu entrer à une valorisation basse lors d’un marché morose, avec des équipes fiables, et a bénéficié du rebond haussier au TGE. Ainsi, la clé du succès dans un KOL round reste l’investissement en période de baisse et l’accès privilégié via son réseau. Cependant, il reconnaît aussi que la majorité des KOL rounds ressemblent à des produits financiers à haut rendement : bonne chance = petit gain, mauvaise chance = salariat payant, avec en plus pression du projet pour produire du contenu, confiscation de jetons ou blocage de déblocage, menant souvent à une rupture.
Nous avons revu plusieurs cas récents de KOL rounds. Certains projets ont effectivement offert des rendements élevés, par exemple :
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Aster : lorsque le prix du jeton a dépassé 1,79 dollar, le gain maximum du KOL round a dépassé 70 fois. En ne comptant que les 30 % débloqués au lancement, le rendement atteignait 21 fois, soit un investissement de 50 000 U générant 1,05 million U.
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Holoworld AI : Lookonchain a détecté une adresse blockchain 0x3723, suspectée d’appartenir à un investisseur KOL, ayant reçu environ 10,24 millions de HOLO en septembre, à un coût unitaire de seulement 0,088 $. Elle a ensuite réalisé progressivement ses gains à un prix moyen d’environ 0,6 $, empochant plus de 4,71 millions U, soit un rendement supérieur à 444 %, avec un bénéfice net dépassant 4 millions U.
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WalletConnect : après le déblocage, les investisseurs du tour ICO et KOL ont obtenu environ 1,5 fois leur mise.
Toutefois, de nombreux autres projets ayant fait appel à des KOL ont vu leur prix s’effondrer à l’ouverture, ou ont été impliqués dans des scandales.
Un cas emblématique est celui de SatoshiVM début 2024. Grâce à une forte campagne de pré-lancement par de nombreux KOL, le jeton $SAVM a grimpé temporairement au-dessus de 11 dollars, mais des rumeurs de vente massive par les KOL en haut de cycle ont rapidement provoqué une crise de confiance, et le projet a lentement disparu. Les KOL et petits investisseurs n’ayant pas vendu ont probablement tous subi des pertes. Actuellement, $SAVM est retombé à environ 0,075 dollar.
Un autre exemple est ZKasino : après que les KOL eurent participé au financement et assuré la promotion, l’équipe projet a unilatéralement modifié les règles après le verrouillage des utilisateurs et a escroqué les actifs. Dans cet incident, les KOL ayant participé ont été accusés par leurs followers de complicité d’intérêt, perdant non seulement de l’argent mais aussi subissant une forte pression médiatique.
On peut aussi citer Eclipse, dont le jeton a été lancé il y a quelques mois. Sa valorisation au KOL round atteignait 600 millions de dollars, celle du tour A 1 milliard, mais sa capitalisation circulante effective à la sortie n’était que d’environ 380 millions de dollars, bien en dessous de la valorisation annoncée de 600 millions. Le KOL spécialisé en recherche @_FORAB a signalé que certaines parts du KOL round d’Eclipse avaient également été distribuées à des médias et communautés, et que le jeton n’a finalement jamais été listé sur Binance Futures.
Face à cela, le célèbre KOL @yuyue_chris a tweeté que le vrai problème du KOL round n’est pas la perte d’argent, mais que les porteurs de projet et intermédiaires utilisent le KOL round sous couvert de promotion pour attirer des investisseurs afin que les KOL remboursent leur propre mise initiale. Ce type de pratique, qui exploite la confiance des proches, est la plus irresponsable.
2.2 Derrière les gains : le jeu triangulaire entre projet, KOL et petits investisseurs
Comme mentionné précédemment, le KOL round reflète un changement dans la structure du pouvoir sur le marché primaire.
Auparavant, les projets obtenaient des fonds via les VC, qui filtraient les projets grâce à leur influence. Aujourd’hui, les porteurs de projet réalisent que les KOL sont moins chers, plus rapides et plus efficaces pour créer du buzz.
Les VC sont mécontents : ils ont investi des millions de dollars, mais voient des personnes qui ne font que tweeter entrer à bas prix, avec parfois plus d’influence qu’eux-mêmes… Certains choisissent donc de « se retirer ».
Les petits investisseurs sont encore plus mécontents : sur le marché secondaire, ils achètent des jetons que les KOL déverrouillent puis vendent. Le jour du lancement, ils voient les KOL pousser à l’achat, alors qu’en réalité ceux-ci sortent leurs positions.
Les porteurs de projet ne sont pas forcément satisfaits non plus : la promotion des KOL est souvent à court terme. La visibilité, la liquidité et l’ouverture en hausse du jour du lancement ne reflètent pas nécessairement la trajectoire à long terme du projet.
Ainsi, sur la scène du KOL round, une relation triangulaire tendue se met en place.
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Le KOL calcule : comment sortir en sécurité, avec son argent et sa réputation ?
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Le porteur de projet se demande : les quotas accordés rapporteront-ils la visibilité et la hausse espérées ?
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Le petit investisseur s’interroge : cette fois, s’agit-il d’une opportunité ou d’un piège ?
Les intérêts de ces trois parties agissent comme trois forces divergentes, tirant dans des directions opposées. À moins que le projet ne soit suffisamment solide pour agir comme un aimant et maintenir ces trois forces ensemble, toute action excessive d’une partie peut faire s’effondrer complètement ce triangle.
3. Ce « tiers » que vous ne pouvez ignorer : l’Agency
Dans un KOL round, les porteurs de projet n’interagissent généralement pas directement avec les KOL, mais passent par des institutions tierces appelées Agencies pour la distribution et la gestion.
Ils sont les « gestionnaires de ressources » de ce jeu. Ils aident les porteurs de projet à concevoir les termes du KOL round (prix, quota, déblocage), sélectionnent et invitent les KOL appropriés, surveillent les progrès et garantissent la livraison des contenus. Certaines Agencies sérieuses conçoivent aussi des mécanismes de garantie de rendement, de primes à la promotion ou de remboursement du capital initial, aidant ainsi les KOL à réduire leurs risques.
Ils sont les « intermédiaires » du système KOL round, maîtrisant à la fois le trafic et les ressources. Donc, si vous êtes un KOL débutant souhaitant participer à un KOL round, votre première étape n’est pas de chercher un projet, mais de trouver la bonne Agency.
Vous avez peut-être déjà entendu parler de ces Agencies :
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LFG Labs (@dubailfg) : fondée par @snow949494 (classement XHunt chinois 134), spécialisée sur les marchés chinois, japonais, coréens et du Moyen-Orient, elle se concentre sur les grands projets et excelle dans l’intégration des ressources KOL, la diffusion de contenu et la synergie entre promotion et levée de fonds.
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JE Labs (@JELabs2024) : fondée en 2024 par @0xEvieYang (classement XHunt chinois 244), elle aide principalement les jeunes projets à fort potentiel à construire leur marque et leur communauté, à toucher le public chinois et à passer de 0 à N.
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BlockFocus (@BlockFocus11) : fondée par « Er Gou » @CryptoErgou (classement XHunt chinois 469), l’une des premières agencies chinoises à proposer ce service. BlockFocus insiste sur la consolidation de la valeur du projet et la gestion à moyen-long terme.
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Shard (@ShardDXB) : fondée par @ciaobelindazhou (classement XHunt chinois 784), une agence de marketing issue d’un fonds d’investissement crypto, spécialisée dans la narration stratégique et la croissance mondiale pour les projets d’infrastructure Web3, couvrant les marchés clés en chinois, anglais, coréen, japonais et russe.
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XDO : dirigée par @mscryptojiayi (classement XHunt chinois 213), ancien d’un grand exchange, avec une longue expérience du marché. Privilégie les projets « moins nombreux mais de haute qualité », prenant en charge intégralement la conception mécanique, le conseil stratégique, la narration et l’exécution.
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Mango Labs (@MangoLabs_) : fondée par @dov_wo (classement XHunt chinois 112), spécialisée dans le marketing et le placement KOL en Chine, offrant aux projets une solution complète allant de la création de narration à l’animation communautaire.
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Cipher Dance (@Cipher_Dance) : fondée par @Jeffmindfulness (classement XHunt chinois 2178), spécialisée dans le marketing de contenu en phase Pre-TGE, experte dans l’amplification créative de la narration du projet et le placement KOL multilingue.
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4XLabs : modèle « conseiller stratégique + matrice KOL », aidant les projets mondiaux à passer de 0 à 1 sur le marché chinois. Ses membres incluent @jason_chen998 (classement XHunt chinois 34), @Bitwux (classement XHunt chinois 24), @Phyrex_Ni (classement XHunt chinois 8) et @KuiGas (classement XHunt chinois 31).
4. Comment attirer l’attention d’un porteur de projet ou d’une Agency ?
Généralement, les porteurs de projet ou les Agencies attribuent des quotas selon des indicateurs d’influence des KOL (nombre de followers, popularité passée des tweets, etc.), en précisant les exigences de contenu et de déblocage.
Pour accéder à un KOL round, l’essentiel est d’améliorer sa « production de contenu + données » et de construire une marque personnelle fiable :
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Publier régulièrement du contenu professionnel : continuer à partager analyses de marché, insights sur les données blockchain ou évaluations de projets.
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Interagir activement sur Twitter : dialoguer avec les porteurs de projet et autres KOL, participer à des AMA, lives ou discussions, renforcer sa visibilité dans l’industrie.
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Optimiser ses données avec des outils : utiliser des outils d’analyse pour améliorer la visibilité du compte. Par exemple, utiliser @xhunt_ai pour connaître son classement d’influence, son modèle de compétences, sa notoriété, et ajuster précisément sa production. XHunt propose même des systèmes de notation comme l’« indice de l’âme », devenus des références importantes pour de nombreux projets et Agencies dans l’évaluation des KOL.
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Établir des contacts multicanal : en plus de la promotion en ligne, participer à des événements physiques ou des hackathons pour rencontrer des porteurs de projet.
5. Comment les KOL doivent-ils sélectionner les projets ?
Le KOL round n’est pas une œuvre caritative. Chaque participant doit rentrer dans ses frais. Choisir un mauvais projet entraîne non seulement des pertes financières, mais aussi une détérioration de la réputation, nuisant aux petits investisseurs. Il est donc crucial, avant de collaborer, d’effectuer une sélection rigoureuse comme pour un placement privé, en examinant notamment ces dimensions clés :
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Valorisation et FDV : la valorisation globale du projet est-elle raisonnable ? Le prix du KOL round bénéficie-t-il d’un bon discount ?
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Conception du déblocage : le taux de déblocage au TGE et la durée linéaire sont-ils sains ? Existe-t-il un risque de vente concentrée ?
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Origine du capital : des VC majeurs ont-ils investi ? L’équipe institutionnelle apporte-t-elle une caution crédible ?
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Composition des participants : quels grands KOL ont déjà rejoint ? Y a-t-il un signal de participation conjointe d’institutions et d’individus ?
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Origine de l’Agency : l’Agency en charge est-elle professionnelle ? Quel est son historique ? A-t-elle participé à des projets de qualité ?
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Réputation de l’équipe : l’équipe fondatrice a-t-elle une expérience antérieure ou une bonne réputation ? Des controverses existent-elles ?
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Conditions contractuelles : le contenu promotionnel doit-il être validé à l’avance ? Existence de clauses de garantie ou de remboursement de jetons ?
Par ailleurs, on peut aussi utiliser des outils comme XHunt pour analyser la fiabilité d’un projet, consulter via extension les informations de financement, celles de l’équipe, le nombre de KOL en chinois/anglais关注, l’opinion communautaire, ainsi que le classement d’influence du projet.
6. Conclusion : le KOL round, une porte étroite laissée aux individus ordinaires sur le marché primaire
À un niveau plus élevé, le KOL round est un outil de financement naturellement émergé dans l’industrie crypto, dans un contexte dominé par le trafic, la narration et la puissance des communautés.
Il abaisse les seuils d’entrée, accélère la diffusion, et a effectivement permis à certains petits projets de se démarquer sans soutien de VC.
Bien sûr, le KOL round présente parfois des problèmes : manque de standardisation, responsabilités floues. Mais sous un autre angle, c’est peut-être l’une des rares occasions pour les petits investisseurs d’« entrer sur le marché primaire ». Comparé aux placements privés traditionnels, dominés par les VC élitistes et entourés de barrières informationnelles élevées, le KOL round offre au moins une certaine liquidité et ouverture. Tout individu ordinaire capable de produire régulièrement du contenu et d’exercer une influence peut espérer obtenir un quota et participer réellement au jeu de fixation des prix primaires.
Ce mécanisme n’est pas parfait, mais c’est la « méthode locale » actuelle des marchés capitaux natifs crypto. Tant que les règles ne sont pas stabilisées et que les mécanismes de confiance restent à construire, le KOL round, en tant que nouvelle solution de marché, conserve toute sa pertinence.
Car à notre époque, l’influence est elle-même un nouveau capital.
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