Rapport annuel 2025 sur l'industrie de la cryptomonnaie de Coingecko : la capitalisation boursière totale chute fortement, mais qu'est-ce qui continue de croître ?
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Rapport annuel 2025 sur l'industrie de la cryptomonnaie de Coingecko : la capitalisation boursière totale chute fortement, mais qu'est-ce qui continue de croître ?
La capitalisation boursière des stablecoins, le volume des contrats à terme perpétuels sur les exchanges centralisés et le volume des contrats à terme perpétuels sur les exchanges décentralisés ont tous atteint un niveau record.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : CoinGecko
Traduction : TechFlow
Lien original : https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report
Au dernier trimestre 2025, le marché cryptographique a connu une forte correction, avec une capitalisation totale en baisse de 23,7 %, clôturant l’année à 3 000 milliards de dollars. Il s'agit de la première baisse annuelle du marché crypto depuis 2022, en recul de 10,4 % sur un an. Bien qu'une valeur record historique de 4 400 milliards de dollars ait été atteinte durant ce trimestre, une liquidation massive sans précédent de 19 milliards de dollars en octobre a provoqué une chute significative des prix. Malgré cette correction, la volatilité accrue a propulsé le volume moyen quotidien des transactions à un sommet annuel de 161,8 milliards de dollars, tandis que le marché des stablecoins a progressé de 48,9 % sur l'année, atteignant un niveau record de 311 milliards de dollars.
Cette année, les actifs traditionnels se sont décorrélés du marché crypto : l’or a grimpé de 62,6 % et les marchés boursiers américains ont affiché d’excellentes performances, alors que le bitcoin a reculé de 6,4 %. Toutefois, l’adoption institutionnelle s’est approfondie : les sociétés de trésorerie en actifs numériques (Digital Asset Treasury Companies, DATCos) ont déployé au moins 49,7 milliards de dollars en 2025 pour acquérir plus de 5 % de l’offre totale de bitcoins et d’ethers. D'autres faits marquants incluent une hausse spectaculaire de 302,7 % du volume des marchés prédictifs, ainsi qu’un volume record de 86 200 milliards de dollars en contrats perpétuels sur les exchanges centralisés. Ces données montrent que, malgré la baisse des prix, les infrastructures et l’utilité du marché continuent de s’étendre.
Notre « Rapport annuel 2025 sur l'industrie crypto » couvre de manière exhaustive l’ensemble du panorama du marché crypto, propose une analyse approfondie du bitcoin et de l’ether, explore les écosystèmes de la finance décentralisée (DeFi) et des jetons non fongibles (NFT), et fait le bilan des performances des exchanges centralisés (CEX) et décentralisés (DEX).
Voici les principaux points saillants du rapport, mais nous vous invitons vivement à lire intégralement le document complet de 60 pages.
Sept points clés du « Rapport annuel 2025 sur l'industrie crypto » de CoinGecko
- En 2025, la capitalisation totale du marché crypto a baissé de 10,4 %, clôturant l’année à 3 000 milliards de dollars
- La capitalisation des stablecoins a bondi de 102,1 milliards de dollars (+48,9 %) en 2025, atteignant un nouveau record historique de 311 milliards de dollars
- L’or a brillé en 2025 avec une hausse de 62,6 %, tandis que le bitcoin a accusé un retard, en baisse de 6,4 % ; le dollar et le pétrole ont également sous-performé
- Les DATCos ont investi au moins 49,7 milliards de dollars en 2025, dont environ 50 % concentrés au troisième trimestre
- Le volume des marchés prédictifs a augmenté de 302,7 % en 2025, atteignant 63,5 milliards de dollars
- Le volume des contrats perpétuels sur les exchanges centralisés a progressé de 47,4 % en 2025, atteignant 86 200 milliards de dollars, un record historique
- Le volume des contrats perpétuels sur les exchanges décentralisés a bondi de 346 % en 2025, atteignant 6 700 milliards de dollars, un nouveau sommet historique
La capitalisation totale du marché crypto chute de 23,7 % au T4 2025 (-946 milliards de dollars), clôture l’année à 3 000 milliards de dollars
La capitalisation totale du marché crypto a chuté de 23,7 % au quatrième trimestre, soit une diminution de 946 milliards de dollars, pour finir l’année à 3 000 milliards de dollars, en baisse de 10,4 % par rapport à l’année précédente. C’est la première fois depuis 2022 que le marché crypto connaît une contraction annuelle.
Le début du quatrième trimestre 2025 a vu une forte performance du marché crypto, atteignant brièvement un sommet historique de 4 400 milliards de dollars. Ce pic n’a toutefois pas été durable : les prix ont ensuite entamé une descente progressive jusqu’à fin novembre, suivie d’une phase de consolidation volatile jusqu’à la fin de l’année. Le déclencheur principal de cette correction a été un événement de liquidation historique de 19 milliards de dollars, survenu le 10 octobre après l’annonce par les États-Unis d’un tarif douanier de 100 % sur les importations chinoises.
Parallèlement, le volume moyen quotidien des transactions a augmenté au T4 pour atteindre 161,8 milliards de dollars, un record annuel, en hausse de 4,4 % en glissement trimestriel. Cette croissance est principalement attribuable à l’événement de liquidation et à la forte volatilité qui a suivi. Toutefois, une fois le marché entré en phase de consolidation, les volumes ont progressivement diminué.
La capitalisation des stablecoins bondit de 102,1 milliards de dollars (+48,9 %) en 2025, atteignant un record historique de 311 milliards de dollars
Au quatrième trimestre 2025, la capitalisation totale des stablecoins a augmenté de 6,3 milliards de dollars, atteignant 311 milliards de dollars, un nouveau sommet historique. Sur l’ensemble de l’année, le marché des stablecoins a progressé de 48,9 %, soit une augmentation de 102,1 milliards de dollars.
Le changement le plus marquant du trimestre concerne USDe, le stablecoin de l’écosystème Ethereum développé par Ethena, dont la capitalisation a chuté de 57,3 % (soit une perte de 8,4 milliards de dollars) suite à une désallocation rapide mi-octobre. En raison d’un incident de décalage sur Binance, l’offre d’USDe est passée d’un pic proche de 15 milliards de dollars à seulement 6,3 milliards de dollars, portant un coup sévère à la confiance des investisseurs dans les stratégies de rendement cycliques à haut risque.
Dans le même temps, le stablecoin PYUSD lancé par PayPal a connu une ascension fulgurante, avec une capitalisation en hausse de 48,4 % (soit +1,2 milliard de dollars) pour atteindre 3,6 milliards de dollars. Il devient ainsi le cinquième plus grand stablecoin, dépassant USD1 de World Liberty Financial. Cette croissance est soutenue par l’intégration de PYUSD dans les paiements aux créateurs sur YouTube, ainsi que par le rendement attractif d’environ 4,25 % offert par Spark Savings Vault.
L’or domine en 2025 : +62,6 %, le bitcoin accuse le coup avec -6,4 %, le dollar et le pétrole également faibles
En 2025, l’or s’impose comme l’actif le plus performant, affichant une hausse annuelle impressionnante de 62,6 %. À l’inverse, le bitcoin enregistre une contre-performance avec une baisse de 6,4 %, suivant la tendance baissière du dollar et du pétrole.
L’or a particulièrement brillé en 2025, grimpant de 62,6 % sur l’année. Sur le seul quatrième trimestre, il a progressé de 11,4 %, porté par les achats continus des banques centrales et par les incertitudes liées aux mesures tarifaires. Viennent ensuite les marchés boursiers américains : le Nasdaq a gagné 20,5 % et le S&P 500 16,6 %, tirés par la dynamique persistante autour de l’intelligence artificielle.
En revanche, malgré la vigueur des matières premières et des actions, le bitcoin (BTC) a déçu, perdant 6,4 % sur l’année. Certains actifs ont même fait pire que le BTC : l’indice du dollar américain a reculé de 10,0 % (impacté par les baisses de taux et les changements politiques), tandis que le pétrole brut a chuté de 21,5 % en raison d’un excès d’offre mondiale et d’une production record des pays non membres de l’OPEP.
Les DATCos ont investi au moins 49,7 milliards de dollars en 2025, dont environ 50 % concentrés au troisième trimestre
Les sociétés de trésorerie en actifs numériques (DATCos) sont devenues des acteurs majeurs du marché en 2025, ayant investi au moins 49,7 milliards de dollars dans l’achat de cryptomonnaies au cours de l’année. Le troisième trimestre a été le plus actif, représentant la moitié des investissements annuels, notamment en raison de l’émergence d’un nouveau groupe de DATCos axées sur les altcoins.
Cependant, l’activité d’investissement a fortement ralenti au quatrième trimestre, ne totalisant que 5,8 milliards de dollars. La chute du marché crypto a pesé sur les cours des actions des DATCos, faisant chuter la valeur nette ajustée (mNAV) de nombreuses entreprises sous le seuil de 1,0. Cela les a contraintes à utiliser leurs fonds pour racheter leurs propres actions plutôt que poursuivre l’accumulation de cryptomonnaies.
Au 1er janvier 2026, les DATCos détenaient collectivement 134 milliards de dollars d’actifs crypto, en hausse de 137,2 % par rapport aux 56,5 milliards de dollars du 1er janvier 2025. Elles possèdent désormais plus de 1 million de bitcoins et 6 millions d’ethers, soit plus de 5 % de l’offre totale de ces deux actifs.
Le volume des marchés prédictifs explose de 302,7 % en 2025, atteignant 63,5 milliards de dollars
En 2025, les marchés prédictifs ont connu une croissance explosive, avec un volume des transactions en hausse de 302,7 %, atteignant 63,5 milliards de dollars, un nouveau record historique.
Le volume nominal des transactions sur les marchés prédictifs est passé de 15,8 milliards de dollars en 2024 à 63,5 milliards de dollars en 2025, soit une augmentation de 302,7 % en glissement annuel.
Début 2025, Polymarket dominait largement avec 85,6 % du marché au premier trimestre, mais a été dépassé par Kalshi au quatrième trimestre. Ce dernier a capté 39,6 % des parts de marché, contre 32,4 % pour Polymarket. Par ailleurs, Opinion, une plateforme appuyée par Yzi Labs et basée sur la chaîne BNB, a lancé ses services en novembre, devenant un concurrent sérieux. En décembre, Opinion a atteint un volume de 7 milliards de dollars, égalant Kalshi, bien que ce chiffre puisse être influencé par une campagne d’airdrop en cours.
Le volume des contrats perpétuels sur les exchanges centralisés augmente de 47,4 % en 2025, atteignant 86 200 milliards de dollars, un record historique
Au quatrième trimestre 2025, les dix principaux exchanges centralisés de contrats perpétuels (Perp CEXes) ont enregistré un volume de 21 200 milliards de dollars, en baisse de 12,0 % par rapport aux 24 000 milliards du trimestre précédent. Sur l’ensemble de l’année, le volume total a atteint 86 200 milliards de dollars, en progression de 47,4 % par rapport à 2024, un nouveau record absolu.
Octobre 2025 est devenu le deuxième mois le plus actif de l’histoire, juste derrière août, lorsque le bitcoin avait atteint son sommet historique. En comparaison, décembre a été le mois le plus calme de l’année, avec seulement 5 300 milliards de dollars échangés.
Sur l’année 2025, la répartition des parts de marché parmi les dix plus grands Perp CEXes est restée relativement stable. Le seul changement notable est la montée en puissance de MEXC en novembre et décembre, dont le volume a explosé, le propulsant à la deuxième place devant OKX, Bybit et Bitget. Hors du top 10, KuCoin s’est distingué en 2025 en devenant le seul exchange non classé dans le top 10 à franchir la barre du millier de milliards de dollars en volume de contrats perpétuels.
Le volume des contrats perpétuels sur les exchanges décentralisés bondit de 346 % en 2025, atteignant 6 700 milliards de dollars, un nouveau record historique
Le volume des exchanges décentralisés de contrats perpétuels (Perp DEXes) a augmenté de 80,8 % au T4 2025, passant de 1 800 milliards de dollars au T3 à 3 200 milliards de dollars au T4.
En 2025, le volume annuel cumulé des dix principaux Perp DEXes a atteint 6 700 milliards de dollars, en forte hausse de 346 % par rapport aux 1 500 milliards de dollars de 2024. Le ratio entre le volume des Perp DEXes et celui des CEXes est passé de 2,5 % il y a un an à 7,8 %.
Cette croissance est principalement stimulée par les incitations et les campagnes d’airdrops proposées par des plateformes telles que Lighter, Aster, edgeX, GRVT et Paradex. Hyperliquid reste globalement l’échange décentralisé le plus actif en 2025, bien qu’il ait été dépassé au quatrième trimestre par Lighter. Hyperliquid et Lighter figurent désormais tous deux parmi les dix exchanges de contrats perpétuels les plus actifs au monde, avec respectivement 2 900 et 1 300 milliards de dollars de volume annuel.
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