L'industrie de l'IA accueille Tether, une entreprise qui ne manque pas d'argent.
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L'industrie de l'IA accueille Tether, une entreprise qui ne manque pas d'argent.
Le meilleur modèle commercial de l'IA, c'est peut-être de ne pas faire d'IA.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Curry, TechFlow
Tether a gagné 13 milliards de dollars en 2024.
Ce chiffre peut ne pas vous dire grand-chose. Alors disons-le autrement : OpenAI a réalisé un chiffre d'affaires de 3,7 milliards de dollars en 2024, mais a perdu 5 milliards. Anthropic a un chiffre d'affaires de 1 milliard de dollars, et a également perdu 5 milliards.
Les pertes combinées de ces deux entreprises sérieuses d'IA n'atteignent même pas ce que Tether a gagné en un an.
Tether compte 150 employés, OpenAI plus de 3000. La différence de productivité par personne est d'environ :
60 fois.
Comment Tether gagne-t-il de l'argent ? Vous achetez 1 USDT, il reçoit 1 dollar, qu'il utilise pour acheter des bons du Trésor américain. Les intérêts des bons lui reviennent, pas à vous.
L'essence de cette affaire est que Tether ne paie pas d'intérêts. Les banques doivent payer des intérêts sur les dépôts, pas Tether. Vous échangez votre argent contre des USDT et les gardez, vous ne recevez aucun intérêt. Il utilise votre argent pour acheter des bons du Trésor américain, et en 2024, il a perçu 7 milliards de dollars d'intérêts rien que sur cela.
150 personnes, gérant plus de 130 milliards de dollars de bons du Trésor, n'ont rien à faire, les intérêts arrivent tout seuls.
Avec un tel business, tout le monde voudrait se la couler douce.
Mais avec autant d'argent, il faut bien le dépenser. Tether a choisi une direction :
L'IA.
Et ce n'est pas en investissant au hasard dans deux projets pour faire bonne figure.
Parlons d'abord de la puissance de calcul.
Faire tourner l'IA nécessite des cartes graphiques, plus il y en a, mieux c'est, et plus elles sont chères, mieux c'est. Tether a accordé un prêt de plus de 600 millions de dollars à une entreprise allemande, Northern Data.
Que fait cette entreprise ?
C'est le plus grand fournisseur de services cloud GPU en Europe. Plus de dix mille cartes graphiques NVIDIA H100, le type utilisé par OpenAI pour entraîner GPT, chacune coûtant vingt à trente mille dollars.
Le cluster formé par ces cartes graphiques se classe 26ème dans le TOP500 des superordinateurs mondiaux. Avec ces 600 millions de dollars, Tether a essentiellement acheté une base d'entraînement d'IA en Europe.
Passons aux données.
Entraîner une IA nécessite de la nourrir avec des données. La semaine dernière, Tether a publié un ensemble de données nommé QVAC Genesis, couvrant 19 disciplines comme les mathématiques, la physique, la chimie, l'informatique, etc. Ils affirment qu'il s'agit des plus grandes données d'entraînement d'IA open source au monde.
Il faut savoir que les données d'entraînement d'OpenAI et d'Anthropic ne sont pas publiques, tandis que Tether les publie gratuitement, accessibles à tous.
Ensuite, la partie plus science-fiction.
En avril 2024, Tether a dépensé 200 millions de dollars pour acquérir une entreprise appelée Blackrock Neurotech. Le nom contient "Blackrock", mais cela n'a rien à voir avec BlackRock.
Cette entreprise travaille sur les interfaces cerveau-machine. C'est-à-dire implanter des puces dans le cerveau humain, permettant aux personnes paralysées de taper par la pensée, de contrôler un fauteuil roulant, de manipuler un bras mécanique. Cela ressemble à un film de science-fiction, mais ils ont commencé en 2008, huit ans avant Neuralink de Musk.
À quel point cette entreprise est-elle impressionnante ?
Sur les 35 personnes dans le monde ayant une puce d'interface cerveau-machine implantée dans le cerveau, 31 utilisent la technologie de Blackrock. En 2016, un patient totalement paralysé a utilisé leur dispositif pour contrôler un bras mécanique et donner un check à Obama. La puce implantée dans le cortex sensoriel lui a permis de « sentir » la main du président.
L'année dernière, cette entreprise d'interface cerveau-machine a permis à un patient atteint de SLA de « parler » à nouveau, la puce dans son cerveau traduisant ses pensées en parole, à raison de 62 mots par minute.
Tether a dépensé 200 millions de dollars pour devenir l'actionnaire majoritaire de cette entreprise.
Ce n'est pas tout. Cette année, Tether a également investi 70 millions d'euros dans une entreprise italienne de robotique. On dit qu'il est en pourparlers avec une autre entreprise allemande de robotique, pour un prix de :
1,2 milliard de dollars.
Au total, Tether a investi près de 3 milliards de dollars dans des domaines liés à l'IA.
Qu'est-ce que cela représente ?
Anthropic a levé 3,5 milliards de dollars en 2024. Les investissements d'une seule entreprise, Tether, approchent le montant levé par une grande entreprise d'IA sérieuse.
OpenAI a dépensé 6,7 milliards de dollars en R&D au premier semestre 2025. Avec les miettes de ses profits, Tether peut jouer les mécènes dans le monde de l'IA.
Pourquoi une entreprise de stablecoin se lance-t-elle dans l'IA ?
Nous pensons qu'il y a deux possibilités.
La première est l'anxiété. La Fed baisse les taux, les rendements des bons du Trésor baissent. S'allonger pour gagner 7 milliards d'intérêts en 2024, cela pourrait ne plus être aussi facile à partir de 2025. La machine à imprimer de l'argent a aussi besoin d'une nouvelle histoire.
La seconde est l'ambition. Tout le monde parle d'IA, les investisseurs en parlent, les médias en parlent, les politiciens en parlent. Si vous dites que vous êtes une entreprise de stablecoin, personne ne vous regarde. Si vous dites que vous travaillez sur l'IA, les interfaces cerveau-machine, les robots humanoïdes, alors vous êtes :
Un leader technologique.
Le plus amusant, c'est quoi ?
Pour son entrée dans l'IA, Teter clame des slogans comme « décentralisation », « exécution locale » et « rendre l'intelligence à l'individu ».
Mais Tether, c'est l'entreprise la plus centralisée de la cryptosphère.
C'est lui qui décide de l'émission de jetons, c'est lui qui décide du montant des réserves. En dix ans d'existence, jamais audité. Lui seul sait où est l'argent des utilisateurs.
Et voilà que cette entreprise veut maintenant apprendre au monde entier ce qu'est « l'IA décentralisée ».
Cela ressemble un peu au propriétaire d'un casino qui ouvre un cours pour apprendre aux gens à arrêter de jouer.
Ce n'est pas impossible non plus.
Après tout, OpenAI perd encore de l'argent, et prévoit de ne plus en brûler qu'en 2029. Anthropic c'est similaire, prévu pour 2028. Sam Altman court partout pour lever des fonds, Dario Amodei court partout pour lever des fonds. Les deux entreprises combinées ont perdu 10 milliards de dollars, et continuent de raconter des histoires aux investisseurs.
Tether n'a pas besoin de raconter d'histoires. L'argent est déjà dans sa poche.
Quel est le plus grand défi de toute l'industrie de l'IA ? Le modèle économique.
Comment gagner de l'argent ? On ne sait pas. Quand gagnera-t-on de l'argent ? On ne sait pas. Est-ce qu'on peut gagner de l'argent ? On ne sait pas.
Tether n'a pas ce problème. Son modèle économique, c'est :
Ne pas faire d'IA.
L'argent gagné avec les stablecoins sert à investir dans l'IA. Si l'investissement est bon, c'est de la clairvoyance ; s'il est mauvais, c'est le prix de l'apprentissage. De toute façon, cela n'affecte pas le vrai business.
Ceux qui font de l'IA perdent de l'argent, ceux qui n'en font pas en gagnent. Ceux qui font de l'IA lèvent des fonds, ceux qui n'en font pas investissent.
Le meilleur modèle économique de l'IA en 2026, c'est peut-être simplement de ne pas faire d'IA.
Il faut d'abord bien régler sa machine à imprimer de l'argent.
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