Rapport annuel CoinEx 2025 : le cycle quadriennal est révolu, vers où se dirige l'ère cryptographique dominée par les institutions ?
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Rapport annuel CoinEx 2025 : le cycle quadriennal est révolu, vers où se dirige l'ère cryptographique dominée par les institutions ?
Ce rapport analyse systématiquement la transition du marché d'un modèle « piloté par la spéculation des particuliers » vers un écosystème « dominé par les institutions », et répond à six questions clés concernant l'allocation d'actifs en 2026.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : CoinEx
Résumé (In Brief)
Le rapport annuel 2025 de CoinEx indique que le marché des cryptomonnaies connaît une transformation structurelle profonde. Le traditionnel « cycle quadriennal de halving » s'effondre progressivement sous la pression continue du capital institutionnel.
Les ETF Bitcoin au comptant ont transformé le BTC en un actif normalisé intégré aux allocations patrimoniales, passant ainsi d’un actif spéculatif à forte volatilité à un actif doté de propriétés de réserve macroéconomique.
Ce rapport analyse systématiquement la transition du marché d’une dynamique « pilotée par la spéculation des particuliers » vers un « écosystème dominé par les institutions », et répond à six questions clés concernant l’allocation d’actifs en 2026.
L’estimation de base de CoinEx est que le Bitcoin pourrait atteindre 180 000 dollars en 2026. Toutefois, il précise clairement que la saison généralisée des altcoins n’existe plus — à l’avenir, la liquidité ne circulera que vers les « survivants blue-chip » dotés d’une adoption réelle et d’un modèle économique clair.
Les investisseurs particuliers doivent adopter une « stratégie à double voie (Double-Track Strategy) » :
D’un côté, concentrer leur portefeuille sur le BTC, l’ETH et les produits à revenu réglementés afin de bénéficier de l’afflux de capitaux institutionnels ; d’un autre côté, chercher des alphas dans des niches blockchain moins développées, encore peu couvertes par les institutions.
La DeFi entre dans une nouvelle phase centrée sur les profits, avec un accent mis sur les protocoles utilisant un mécanisme de partage des frais (Fee Switch), similaire aux dividendes d’actions.
Dans le domaine AI × Crypto, l’avantage durable ne réside pas dans « acheter des jetons IA », mais dans l’utilisation d’outils d’intelligence artificielle — grâce à des agents IA et au « Vibe Coding », permettant aux particuliers de devenir des « super-individus » dotés d’un levier productif.
Le marché de 2026 récompensera les flux de trésorerie certains, l’adoption structurelle et le levier technologique, plutôt que les simples paris sur la volatilité.
1. Analyse du marché : Vers où se dirige l’ensemble du marché crypto ?
Effondrement structurel du cycle quadriennal
Le « cycle quadriennal de halving », longtemps validé historiquement, perd désormais sa pertinence.
Dans les cycles précédents, après chaque halving, une poussée émotionnelle des particuliers entraînait une hausse parabolique suivie d’un fort recul ; en 2025 toutefois, le Bitcoin a atteint près de 125 000 dollars en octobre avant de retomber sous 90 000 dollars, sans signe de spéculation excessive ou d’enthousiasme irrationnel.
La prise de bénéfices anticipée et la retenue émotionnelle montrent que l’impact du choc d’offre lié au halving s’atténue face à une demande croissante.
La raison fondamentale réside dans la capacité accrue d’absorption par les institutions. À la fin 2025, l’encours sous gestion (AUM) des ETF Bitcoin au comptant dépassait 1500 milliards de dollars, attirant des fonds provenant d’entreprises, de gouvernements, de fondations, de caisses de retraite et de fonds souverains.
Le comportement du Bitcoin évolue vers celui d’un « nouvel actif de réserve », loin d’un actif spéculatif voué à la bulle.
La liquidité mondiale reste un facteur de base, mais son influence marginale diminue
La liquidité mondiale apportera un soutien limité en 2026.
Les marchés anticipent une baisse des taux de la Réserve fédérale américaine de 50 à 75 points de base, tandis que la BCE et la banque centrale chinoise restent prudentes, et la banque du Japon poursuit sa normalisation progressive.
Depuis le lancement des ETF en 2024, la corrélation entre le Bitcoin et la masse monétaire M2 s’est nettement affaiblie.
La liquidité fournit un « plancher », mais ce sont surtout les entrées de capitaux institutionnels et les avancées réglementaires qui propulseront la hausse.
Un nouveau sommet probable en 2026, mais pas de retour de la « saison des altcoins »
CoinEx adopte une position prudemment optimiste, prévoyant que, soutenu par des politiques favorables et la demande institutionnelle, le Bitcoin pourrait atteindre 180 000 dollars en 2026.
Des corrections de 20 à 30 % restent possibles en raison de facteurs macroéconomiques ou géopolitiques, mais la probabilité d’un effondrement traditionnel de 70 à 80 % est très faible. Une hausse d’environ deux fois par rapport au niveau actuel constitue le scénario de base.
Mais une hausse généralisée des altcoins n’aura plus lieu.
La fatigue des particuliers, la fragmentation de la liquidité et la durée de vie raccourcie des projets font que les capitaux ne s’écouleront que sélectivement vers les projets ayant une adoption réelle, des revenus continus et une rentabilité avérée.
2. Institutions contre particuliers : Où se trouvent les opportunités pour les petits investisseurs ?
Les particuliers restent importants, mais leur marge de rendement excédentaire se réduit.
Les « alpha simples » basés sur les récits et les émotions disparaissent ; la réussite dépend désormais davantage de la compréhension structurelle et de recherches approfondies.
Stratégie Beta : Ancrage sur les actifs anti-inflation et les rendements conformes
Le Bitcoin et l’Ethereum deviennent progressivement des outils de stockage de valeur résistants à l’inflation.
Les particuliers devraient les prendre comme cœur de leur portefeuille, plutôt que de courir après des gains extrêmes.
S’appuyer sur des produits à revenu réglementés (comme les ETF de mise en gage ou les produits d’assurance emballés) pour « profiter de l’afflux institutionnel » est une approche plus solide.
L’amélioration du cadre réglementaire encouragera le développement de produits à rendement sur chaîne, à faible volatilité et conformes.
Les RWA (actifs du monde réel) construisent via la titrisation d’obligations d’État un « taux sans risque programmable ».
Le choix doit prioriser la conformité, la maturité de l’écosystème, la fidélité des développeurs et les revenus réels, plutôt que la spéculation sur les prix.
Stratégie Alpha : Du suivi émotionnel à la précision sur chaîne
L’événement de liquidation de 19 milliards de dollars en octobre 2025 marque la fin du pic émotionnel des particuliers.
Les projets à haute FDV et la pression de déblocage des VC constituent des pièges d’évaluation ; en l’absence de relais chez les particuliers, le coût de manipulation à la hausse augmente fortement.
L’alpha en 2026 nécessite une « stratégie à double voie » :
-
Éviter les actifs à haute FDV et fortes dates de déblocage
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Privilégier les projets à émission équitable et à demande naturelle
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Se concentrer sur le PMF, les revenus audités et la capacité d’exécution
Les outils d’analyse doivent passer des émotions CEX aux outils blockchain comme Nansen, Glassnode, Santiment ou Dune.
L’avantage des particuliers réside dans leur flexibilité, leur capacité à pivoter rapidement et à suivre l’argent intelligent.
L’alpha véritable se trouve dans les domaines encore peu couverts par les institutions :
Paiements Web3, AppChain verticales (jeux, créateurs), période de liquidité initiale sur de nouvelles blockchains.
3. Les blockchains : Manuel d’utilisation pour les particuliers
Sous l’effet de la réglementation et des entrées de capitaux institutionnels, les principales Layer 1 sont devenues des « champs de bataille institutionnels ».
Mais dans les segments à haute volatilité, les particuliers conservent un avantage : Meme, IA, confidentialité, staking, minage.
Le paysage concurrentiel tend à se stabiliser :
Solana, BSC et Base prennent l’avantage en termes de liquidité, densité de développeurs et efficacité d’exécution, devenant ainsi les terrains principaux pour les particuliers.
Voies d’engagement pour les particuliers
Opportunités précoces : ICO / IDO / Launchpad
Grâce à des launchpads de qualité, les particuliers peuvent accéder à des projets sélectionnés dès le départ.
Meme coins
Pilotés par la communauté, à haut risque et haut rendement, adaptés aux particuliers capables de supporter la volatilité.
Rendements du staking sur chaîne
Le staking et le minage de liquidité devraient continuer en 2026 à surpasser les taux financiers traditionnels, constituant un complément important à la stratégie Beta.
4. TradFi × Crypto : La prochaine étape de convergence
Trajectoire non linéaire : Émission → Titrisation → Perpétualisation
La titrisation est le moteur principal, avec une taille déjà supérieure à 18 milliards de dollars (principalement des obligations d’État), et environ 670 millions pour les actions titrisées.
La prochaine étape concerne le crédit privé, les actions et les actifs alternatifs, avec des fonds comme BUIDL de BlackRock en tête.
Viendra ensuite la phase de « perpétualisation » :
Construire des contrats perpétuels sur des actifs titrisés, avec désengagement automatique via un contrôle de risque alimenté par l’IA.
Une fusion plus profonde impliquera l’émission native d’actions et d’obligations directement sur chaîne.
Transformation de la logique de rendement
Les rendements de niveau institutionnel deviennent « démocratisés ».
Des protocoles comme Plume fournissent à la DeFi des rendements réels de 4 à 10 % via des actifs hors chaîne.
Les exchanges centralisés vont intensifier leur concurrence autour de l’AUM, lançant des produits d’épargne subventionnés et des produits structurés similaires au TradFi.
5. DeFi : Quels secteurs méritent attention ?
La DeFi a dépassé la phase expérimentale pour entrer dans une ère orientée vers les profits, avec un regroupement du capital autour du vrai PMF et des flux de trésorerie.
Secteurs émergents à forte croissance
Marchés prédictifs et infrastructures de données en temps réel
Le volume hebdomadaire a dépassé 3 milliards de dollars en 2025. En 2026, des produits hybrides combinant marchés prédictifs et dérivés traditionnels apparaîtront.
Architecture Intent : Révolution des Solver
Les DEX Intent représentent un volume de 1 200 milliards de dollars, optimisant l’exécution via des solveurs IA et éliminant le MEV.
La compétition se concentre désormais sur l’efficacité algorithmique.
Piscines d’investissement principales : Protocoles à capture de valeur réelle
Privilégier les protocoles Fee Switch (revenus > émissions) :
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Contrats perpétuels : Hyperliquid
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Aggrégateurs : Jupiter
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DEX : Raydium, Aerodrome, PancakeSwap
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Autres : Pump.fun, SKY, Aave, Lido
Éviter les jetons de gouvernance sans flux de trésorerie.
6. AI × Crypto : Acheter des jetons ou utiliser des outils ?
AI × Crypto bifurque :
D’un côté, la « spéculation sur jetons conceptuels », de l’autre, une voie tournée vers les outils et la productivité.
Infrastructure de l’économie machine
Des protocoles comme x402 permettent des paiements d’agents à moins de 0,0001 $ et en 200 ms.
Le Web3 devient une infrastructure clé pour l’IA physique et la puissance de calcul décentralisée.
Changement stratégique : De la spéculation conceptuelle à l’alpha productif
Faire la distinction entre le vrai PMF (inférence vérifiable, paiement d’agent, GPU décentralisé) et les récits marketing.
Construire des systèmes amplifiés par l’IA :
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Recherche : agrégation par agent de données on-chain et émotionnelles
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Décision : filtrage du bruit par LLM
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Exécution : arbitrage automatisé, DCA et gestion des risques
L’avantage ultime réside dans le « Vibe Coding » — créer des agents de trading en langage naturel, transformant les particuliers en « super-individus ».
Avertissement : Ce document est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil d’investissement. Faites vos propres recherches. L’auteur n’est responsable d’aucune perte.
À propos de CoinEx
CoinEx, fondé en 2017, est une bourse de cryptomonnaies primée et centrée sur l’utilisateur. Créée par ViaBTC, l’un des pools miniers leaders mondiaux, c’est l’une des premières plateformes à avoir publié une preuve de réserves (Proof of Reserves), garantissant la sécurité à 100 % des actifs des utilisateurs.
CoinEx dessert plus de 10 millions d’utilisateurs dans plus de 200 pays et régions, prend en charge plus de 1400 actifs cryptographiques et émet son jeton écosystème CET.
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