Hier soir, le marché boursier américain a connu un démarrage « historique » suivi d'un brusque plongeon, tandis que Nvidia a vécu une montagne russe
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Hier soir, le marché boursier américain a connu un démarrage « historique » suivi d'un brusque plongeon, tandis que Nvidia a vécu une montagne russe
L'analyse estime que lorsque les bonnes nouvelles ne parviennent plus à stimuler la hausse des marchés, cela devient en soi un signal baissier fort, déclenchant une vaste prise de bénéfices et des ventes techniques sur les actions américaines.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesHier soir, les résultats bien supérieurs aux attentes de NVIDIA combinés à des données d'emploi non agricoles du type « Goldilocks » (création d'emplois supérieure aux prévisions mais taux de chômage en hausse) ont constitué un double facteur favorable.
Les trois grands indices boursiers américains ont tous fortement ouvert en hausse, le S&P 500 grimpant momentanément de plus de 1,4 %, tandis que le Nasdaq bondissait de 2,18 %.
Mais en fin de séance, tous les indices ont subi une forte chute : le S&P 500 a clôturé en baisse de 1,56 %, et le Nasdaq a plongé de 2,16 %.
Ce scénario ne s'était produit que deux fois auparavant : le 7 avril 2020 (après le choc de la pandémie de COVID-19) et le 8 avril 2025 (après le choc des tarifs douaniers de Trump).
L'effet positif des résultats de NVIDIA a été éphémère, suivant lui aussi une trajectoire de fort démarrage suivi d'un brusque repli : après avoir progressé de plus de 5 % en séance, l'action a fini par reculer de 3 %. L'indice Philly Semiconductor est passé d'une forte hausse en matinée à une chute de près de 4,8 % à la clôture.
Les analystes estiment que lorsque même les bonnes nouvelles ne parviennent pas à pousser le marché à la hausse, cela devient en soi un signal baissier très fort, déclenchant une vaste prise de bénéfices et des ventes techniques sur le marché américain.
Le plus fort retournement de séance depuis la tempête tarifaire d'avril sur les marchés américains
En pré-séance, le rapport sur l'emploi non agricole de septembre a montré la création de 119 000 nouveaux emplois, largement au-dessus des attentes. Cependant, le taux de chômage a inopinément augmenté à 4,4 %, atteignant son niveau le plus élevé en quatre ans. Ces données mitigées indiquent d’un côté une certaine résilience du marché du travail, mais d’autre part, la hausse du chômage renforce les anticipations de baisse des taux d’intérêt à venir.
En début de séance, soutenus par ces données d’emploi de type « Goldilocks » et par les solides résultats de NVIDIA, les trois principaux indices ont tous ouvert en forte hausse.
Au milieu de la journée, le bitcoin a franchi à la baisse le seuil de 90 000 dollars américains en cours de séance, perdant plus de 5 000 dollars dans la journée, ce qui a provoqué un mouvement de vente sur les actifs à risque.
Par ailleurs, la gouverneure de la Réserve fédérale, Cook, a mis en garde contre le risque que les problèmes du marché du crédit privé se propagent à l'ensemble du système financier.
Nick Timiraos, journaliste économique réputé surnommé le « nouveau correspondant de la Fed », a écrit que le rapport sur l'emploi de septembre rendrait peu probable un consensus au sein de la Fed quant à une pause des baisses de taux le mois prochain.
L'euphorie s'est rapidement dissipée, entraînant un retournement complet du marché américain avec un scénario de « fort démarrage, fin en chute libre ». Les trois grands indices ont tous basculé en territoire négatif, creusant leurs pertes tout au long de la séance.
Finalement, le S&P 500 a perdu 103,40 points (-1,56 %), clôturant à 6538,76 points.
Le Dow Jones Industrial Average a cédé 386,51 points (-0,84 %), terminant à 45 752,26 points.
Le Nasdaq a reculé de 486,181 points (-2,16 %), clôturant à 22 078,048 points.
Le marché remet en question NVIDIA : « Celui qui vend les pelles ne dira jamais qu’il n’y a pas d’or dans la montagne »
Bien que le chiffre d'affaires trimestriel de NVIDIA ait bondi de 62 % en glissement annuel pour atteindre 57,01 milliards de dollars, avec des perspectives solides pour le quatrième trimestre, les investisseurs restent préoccupés par la bulle de valorisation de l'IA.
Jeudi, l’action NVIDIA a inversé sa tendance en séance pour finalement baisser, malgré un rapport financier supérieur aux attentes qui avait initialement fait grimper le titre de 5 %.
Après la publication des résultats, les actions liées à l’écosystème IA, comme AMD ou Broadcom, avaient d’abord été soutenues, mais ont ensuite toutes suivi le recul général du marché.
Lors de la conférence téléphonique relative aux résultats, le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a affirmé sans détour : « Il y a beaucoup de discussions sur la bulle de l’IA, mais de notre point de vue, la situation est radicalement différente. »
Cependant, cette justification apparaît inévitable aux yeux de certains observateurs du marché.
Les analystes comparent cela au propriétaire d’un magasin de fournitures pendant la ruée vers l’or, qui ne dira jamais aux chercheurs d’or : « Il n’y a en réalité pas d’or dans la montagne. » Même si la frénésie autour de l’IA était effectivement gonflée d’une bulle, Huang, en tant que principal bénéficiaire, ne l’admettrait jamais.
Les inquiétudes des investisseurs concernant la bulle de l’IA ne portent pas sur le trimestre en cours ou les prochains trimestres, mais sur la capacité des dépenses en capital à continuer de croître dans un à deux ans. Tous ces investissements massifs devront tôt ou tard générer un retour.
L’histoire offre un cas instructif. Pendant la bulle Internet, Cisco, fournisseur mondial d’équipements réseau, était l’entreprise phare du rôle de « vendeur de pelles ». Bien que la croissance de ses revenus n’ait pas atteint le niveau actuel de NVIDIA, elle était toutefois solide, voire en accélération temporaire, avant de s’effondrer brutalement après l’éclatement de la bulle Internet.
NVIDIA annonce actuellement un dividende trimestriel de 1 cent par action. Sur la base du cours pré-séance de 195,60 dollars, il faudrait près de 4900 ans aux actionnaires pour récupérer leur mise uniquement via les dividendes.
Les analystes estiment que si l’investissement dans l’IA s’avère être une bulle insoutenable, on ne peut pas s’attendre à ce que Huang l’admette publiquement, ni que cela apparaisse dans les résultats actuels ou les perspectives à court terme de NVIDIA. La trajectoire du ralentissement de la croissance déterminera l’évolution des actions liées à l’IA, mais la relation de causalité pourrait aussi être inversée : les fluctuations des cours influençant à leur tour les décisions d’investissement.
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