Interprétation de la philosophie d'investissement de Founders Fund : prophètes, disciples, évangile et royaume
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Interprétation de la philosophie d'investissement de Founders Fund : prophètes, disciples, évangile et royaume
Pour un individu, le bien véritablement rare n'est pas l'argent, mais le courage d'aller au bout de sa pensée et d'accepter d'y engager ses propres enjeux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa Silicon Valley ne manque jamais d'illustres fonds d'investissement, mais seul Founders Fund a réussi, pendant plus de 20 ans, à identifier en série des licornes comme PayPal, Facebook, SpaceX, Airbnb et Anduril, tout en conservant constamment une double réputation de « haut rendement + grande controverse ». Ce fonds de capital-risque, entièrement conçu par Peter Thiel, le gourou de la Silicon Valley, n’a pas seulement établi une esthétique d’investissement opposée à l’écosystème dominant du venture capital, il a aussi redéfini continuellement les frontières du pouvoir dans le monde de l’innovation et de l’investissement.
Mario Gabriele a consacré 18 mois à rédiger quatre articles approfondis totalisant 35 000 caractères afin de répondre à une question : comment Peter Thiel a-t-il transformé un fonds de capital-risque ordinaire en un empire d'investissement impossible à imiter dans la Silicon Valley ?
Nous pensons que comprendre Founders Fund, ce n’est pas seulement comprendre un fonds, c’est aussi saisir une forme extrême de l’esprit de la Silicon Valley. Entre rationalité et rébellion, calcul et foi, il trace une voie solitaire vers l’avenir.
Dans le flux incessant d’informations en rapide évolution, un article technologique qualifié d’« œuvre monumentale annuelle » est particulièrement rare. Mario Gabriele, rédacteur en chef de « The Generalist », en cherchant une institution digne d’un récit « épique », a finalement posé son regard sur l’un des fonds de capital-risque les plus influents de la Silicon Valley : Founders Fund.
Grâce à sa réputation professionnelle et à la coopération ouverte de l’équipe de relations publiques, il a obtenu un accès exclusif à 12 membres clés du fonds, ainsi que des données de retour sur investissement auparavant non divulguées. Pour construire cet article, Mario a combiné des entretiens avec des outils d’intelligence artificielle pour établir une chronologie, compléter le contexte historique, et raconter la généalogie spirituelle de Founders Fund à travers quatre grandes parties : « Prophète, Disciples, Évangile, Royaume ». Il croit fermement que seule une narration honnête, y compris ses imperfections, peut gagner la confiance des lecteurs.
I. Résumé en quatre chapitres
Peter Thiel et son Founders Fund maintiennent un taux de réussite remarquable dans le monde changeant du capital-risque. En examinant leur portefeuille principal, on observe un point commun frappant : une concentration extrême des capitaux. Selon les données, le fonds consacre en moyenne plus de 60 % de ses investissements aux cinq premiers projets, et presque toutes leurs grandes victoires proviennent de mises massives sur des projets « rares mais excellents ».
1. Le prophète : la narration macroéconomique guide les décisions d’investissement
Au cours des deux dernières années, deux expressions fréquemment utilisées par Peter Thiel sont essentielles pour comprendre ses orientations :
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“Industrial Re-Onshoring” — miser sur la souveraineté de la chaîne d’approvisionnement
Cette tendance pousse le fonds à s’engager profondément dans des secteurs stratégiques tels que la métallurgie à hydrogène, la raffinerie de terres rares (par exemple MP Materials) et les robots industriels (Figure AI). De la sécurité énergétique à l’automatisation industrielle, la logique sous-jacente est que le « retour de la fabrication aux États-Unis » déclenchera la prochaine décennie de gains.
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“AI ≠ AGI” — rejeter les illusions, chercher des percées pratiques
Faisant face à l’engouement pour les grands modèles, Founders Fund n’imite pas aveuglément « la bulle des applications », mais soutient massivement des entreprises d’IA comme Cognition, dotées d’une « capacité de raisonnement au niveau du code ». Selon la base de données d’investissement IA de SVTR.AI, Founders Fund, bien qu’il dispose de capitaux importants, choisit ses investissements avec une grande sélectivité et retenue dans la vague IA, mais mise fortement dès qu’un projet est sélectionné. Actuellement, parmi 48 startups IA, il a investi plus de 30 milliards de dollars. Pour plus de détails analytiques, visitez svtr.ai.
2. Les disciples : construire une généalogie du talent et une chaîne de croyance produit
Founders Fund attache toujours une grande importance à l’origine des talents et à la transmission de la « foi technologique ». Depuis la rédaction initiale du *Stanford Review*, jusqu’au « PayPal Mafia », puis aux partenaires actuels et fondateurs des entreprises financées, ils ont construit ensemble un réseau relationnel profond.
Ce mécanisme du talent fonctionne comme un « incubateur de croyances », où investisseurs et entrepreneurs collaborent étroitement autour d’une idée technologique, accompagnant les projets sur le long terme.
3. L’évangile : miser gros reste la clé du succès
Les mises importantes restent le secret de la victoire de Founders Fund. Qu’il s’agisse de participation précoce, de relances successives ou d’un contrôle précis du rythme de sortie, cela reflète une stratégie marquée par « concentration et patience ».
Plus concrètement, l’investissement de 671 millions de dollars dans SpaceX a généré un retour de 18,17 milliards de dollars, soit un taux de rendement de 27,1 fois. Des paris précoces sur Airbnb, Palantir et Postmates ont également rapporté plus de 10 fois le capital initial. Le cœur de cette stratégie repose sur la conviction profonde dans les tendances futures anticipées, puis agir financièrement en conséquence.
4. Le royaume : propulsion double via influence médiatique et structure du capital
Founders Fund n’est pas seulement un fonds ; c’est plutôt un hybride composé d’un atelier d’idées + moteur d’opinion + machine d’investissement.
Depuis que Peter Thiel a fondé le *Stanford Review* sur le campus de Stanford, jusqu’à la publication du best-seller mondial *Zero to One*, puis aux médias podcast d’aujourd’hui, une chaîne de type « narration dominante → diffusion publique → conversion en investissement » se referme progressivement en boucle d’influence.
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Le podcast Anatomy of Next s’est étendu en documentaire complet, renforçant la parole sur les technologies de pointe ;
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La plateforme médiatique Pirate Wires dépasse désormais 2 millions d’utilisateurs mensuels actifs, avec une forte capacité à créer des sujets d’actualité ;
Côté financement, les LP (partenaires limités) provenaient autrefois principalement de capitaux du Moyen-Orient et de fonds universitaires. Aujourd’hui, Founders Fund attire de plus en plus de family offices et de fonds souverains. Cette structure diversifiée de LP améliore la résilience face aux cycles économiques et la stabilité du capital.
II. Philosophie d’investissement : trois principes fondamentaux + douze commandements
Dans le monde agité du capital-risque, Founders Fund se distingue par son style marqué et sa foi inébranlable, devenant l’un des rares acteurs capables de « miser contre le vent ». Plutôt que de simplement parier sur l’avenir, ils ont construit une méthodologie cognitive systématique, comprenant à la fois un cadre philosophique élevé et des règles décisionnelles opérationnelles.
La propulsion double entre Pirate Wires (médias) et Founders Fund (capital) prouve encore et encore que l’actif de marque le plus précieux reste une opinion authentique.
1. Trois principes fondamentaux : cognition orientée, pari contre-consensus, primauté du talent
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Comprendre d’abord où va le monde, puis décider où investir
Un investissement véritablement réussi découle d’une perception anticipée des tendances de l’époque. Dans la vision du monde de Founders Fund, investir n’est pas un exercice de remplissage, mais un raisonnement déductif. Par exemple, leurs paris précoces sur SpaceX et Palantir ne reposaient pas sur des modèles financiers, mais sur une analyse fine du décalage entre capacité nationale et innovation technologique.
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Oser parier contre-consensus, mais avec une recherche approfondie
S’opposer à la majorité n’est pas une expression émotionnelle, mais le résultat d’un avantage informationnel. Le « super Excel », cerveau interne de décision d’investissement conçu par le partenaire Napoleon Ta (ajoutez WeChat Kai Rui pour plus de détails), n’est pas une mascarade, mais un outil de modélisation quantitative des risques et rendements, incarnant une rationalité extrême et un mécanisme d’auto-vérification. Agir sans préparation n’est qu’une autre forme de spéculation.
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Le talent prime sur le secteur
Pour Peter Thiel, ce qui détermine le plafond d’une entreprise n’est pas la mode du secteur, mais la complexité du modèle mental du fondateur. Les signes distinctifs des meilleurs talents : intelligence brute élevée, curiosité exceptionnelle, esprit ouvert. Founders Fund est souvent appelé le terrain d’entraînement de l’« école de Thiel », et ce n’est pas sans fondement.
2. Douze « commandements d’investissement » : comment parier sur l’avenir malgré l’incertitude
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Les initiés sous-estiment les startups issues de scission (Insiders undervalue break‑up startups)
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Soutenir religieusement les fondateurs (Back the founders religiously)
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Les vraies opportunités naissent de l’anti-imitation (Mimesis rules everything around us)
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Le talent de haut niveau est toujours rare (The law of talent conservation)
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Le monde n’a pas besoin de plus d’applications (The world does not need more apps)
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S’éloigner des secteurs très prisés (Move away from heat)
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Penser à l’envers d’abord, puis agir (Invert, always invert)
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Transformer la variance en alliée (Make variance your friend)
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Le droit de suite = paresse intellectuelle (Pro rata is lazy thinking)
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Le diplôme ment, le talent règne (A college degree is a faulty credential)
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Chercher des « gladiateurs intellectuels » (Find cerebral gladiators)
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Recruter du talent, pas de l’expérience (Hire talent, not experience)
III. Prochaine étape : fenêtre « contre-consensus » en biologie et énergie ?
Mario admet dans ses entretiens ne pas voir clair dans « le prochain chapitre de FF ». Cependant, selon le suivi approfondi de la base SVTR.AI, les trajectoires d’investissement de Founders Fund entre 2024 et 2025 révèlent des indices :
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Production biologique à échelle industrielle : en collaboration avec Laura Deming, le fonds a discrètement acquis des parts dans l’usine d’enzymes synthétiques Solugen-II et le projet de carburant d’aviation biologique Koloma.
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Fission nucléaire modulaire compacte (SMR) : participation au tour B de Radiant, pariant sur la technologie au béryllium-graphite.
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Métallurgie à l’hydrogène / raffinage de terres rares : augmentation de participation dans MP Materials et leadership dans le financement de ElectraSteel, consolidant ainsi la base matérielle de la « réindustrialisation ».
Ces directions partagent trois traits communs : long cycle, CAPEX élevé, barrière technologique extrêmement élevée, correspondant parfaitement à la préférence historique de Founders Fund pour les zones « vierges ».
IV. Conclusion générale
Mario écrit en conclusion :
“Le monde dévore toutes les bonnes idées, puis te demande : 'Et maintenant ?'”
Pour Founders Fund, le prochain « grand récit » pourrait être la biotechnologie, l’énergie ou des secteurs encore plus profonds de l’industrie de défense. Mais peu importe la direction, le « moteur triangulaire » constitué de vision macroéconomique + pensée anti-imitative + réseau de talents de haut niveau continuera de les propulser vers la découverte précoce de valeur dans les zones « vierges ».
Pour l’individu, le bien le plus rare n’est pas l’argent, mais le courage de pousser la réflexion à l’extrême et d’y engager ses propres ressources. Si Founders Fund avait un secret reproductible, ce serait de s’accorder une liberté mentale suffisante pour franchir les frontières du sens commun.
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