Hyperliquid au meilleur de sa forme : pourquoi un « outsider » de la cryptomonnaie connaît-il une croissance à contre-courant ?
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Hyperliquid au meilleur de sa forme : pourquoi un « outsider » de la cryptomonnaie connaît-il une croissance à contre-courant ?
« Posséder HYPE, c'est être gagnant. »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur :Omnia.hl π
Traduction : TechFlow
Résumé évident
Sans aucun doute, Hyperliquid connaît à nouveau une année qui lui appartient, et cette victoire est cette fois écrasante. C'est la première fois depuis environ six mois que je rédige un nouvel article sur ce système, peut-être aussi le plus long « silence » que j'aie jamais observé. Cet article couvrira une série d'observations, toutes soutenant la trajectoire de développement de Hyperliquid sur une échelle temporelle prolongée — une croissance continue par ordres de grandeur.
Jusqu'à présent, les performances de Hyperliquid peuvent être qualifiées de « folles ». Presque chaque mois, il bat ses propres records historiques, qu'il s'agisse du volume des transactions, du nombre d'utilisateurs, des revenus ou de tout autre indicateur. Sans conteste, Hyperliquid est devenu la menace la plus importante pesant sur les plateformes centralisées depuis l'émergence du trading électronique, bouleversant les acteurs traditionnels avec une profondeur comparable à celle avec laquelle Internet a transformé la diffusion de l'information.
Aujourd'hui, il n'est plus une spéculation de dire que des centaines d'équipes construisent sur Hyperliquid. De notre propre équipe @kinetiq_xyz aux nombreux groupes dans les domaines DeFi et du développement d'applications grand public, l'écosystème de Hyperliquid s'étend rapidement.
Cependant, beaucoup peuvent avoir du mal à comprendre immédiatement à quel point cela représente un succès. Certains pourraient attribuer cela à son code fermé, à son manque d'interaction profonde avec la communauté ou les équipes (plus franchement : aucune subvention ni traitement préférentiel), ou penser que cela repose uniquement sur ses performances en termes de volume de contrats perpétuels quotidiens.
Mais leur erreur de jugement et leur complaisance constituent justement l'opportunité (pour vous) et pour nous.
Hyperliquid : la logique fondamentale qui brise les règles
Avant d'aller plus loin, vous devez comprendre que Hyperliquid est un véritable ovni. Son existence transgresse les configurations industrielles existantes, incarnant parfaitement l'expression « essayer d'insérer un carré dans un trou rond », défiant continuellement et renversant les règles du jeu qu’il entend détruire.
Chaque blockchain existante aujourd’hui — oui, y compris Bitcoin (l’exception la plus controversée, en tant que « système monétaire électronique pair-à-pair ») et Ethereum — n’a pas été conçue autour d’une application phare intégrée directement à la chaîne elle-même. Presque toutes les applications sont développées au-dessus de 99,99999 % de la blockchain, ce qui signifie que ces cas d'utilisation ou applications sont créés par des forces extérieures au noyau technique ou à l'objectif principal de la chaîne, puis migrées ou directement construites sur le réseau sous-jacent. Cette situation résulte de multiples raisons, dont la plus courante est une incitation monétaire manifestement insoutenable (comme des subventions orientées, des choix discutables, des « jetons magiques » garantis, etc.), tandis que les aspects techniques (comme les TPS, la confidentialité, etc.) ne sont généralement que des facteurs secondaires, bien qu'ils aient néanmoins un certain impact.
La plupart des gens ne savent probablement pas encore (ce qui est compréhensible) que Hyperliquid a initialement été construit sur le mécanisme de consensus Tendermint, avant de passer en mai 2024 à une implémentation entièrement personnalisée de Hotstuff, nommée HyperBFT.
À ce jour, selon moi, la recherche de @asxn_r sur HyperBFT reste la plus avancée. Vous pouvez en apprendre davantage via ce lien : Hyperliquid: The Hyperoptimized Order.
Un fragment intéressant (et extrêmement bref) illustre l’état de Hyperliquid avant le changement de consensus, révélé lors d’un court échange entre @pbr713 et @iliensinc en janvier 2023 (quatre mois avant mon arrivée sur Discord).
Pour souligner la vitesse de développement de Hyperliquid : après l'annonce d'HyperBFT en avril 2024, le déploiement sur le réseau principal a été effectué en seulement deux semaines. Aucun spectacle de « décentralisation », aucune campagne médiatique payante, aucune tournée de lancement prévue. L'introduction d'HyperBFT a propulsé Hyperliquid au rang de blockchain la plus performante actuelle, capable de traiter 200 000 transactions par seconde (TPS). Hyperliquid continue de briser les barrières sociales que les « anciennes puissances » tentent de lui imposer, comme l’introduction fin 2024 de validateurs sans permission (permissionless validators), passant initialement de 11 à 24 nœuds aujourd’hui, dont 5 gérés par la fondation.
Comme mentionné précédemment, plusieurs facteurs majeurs m'ont conduit à découvrir et à adopter Hyperliquid :
Un podcast largement sous-estimé animé par @chameleon_jeff : lien.
Les DEX de contrats perpétuels ne sont pas nouveaux, mais c’est la première fois qu’un tel protocole est construit sur une chaîne personnalisée.
Au moment où le trading haute fréquence (HFT) et d'autres formes de trading étaient particulièrement attrayants, le charisme intellectuel et l'approche conviviale de Jeff ont profondément séduit @0xmagnus et moi-même.
Hyperliquid est la communauté de « croyants » la plus idéale que vous puissiez trouver.
Un capitalisme extrême, immunisé contre les influences « sociales » typiques des fondations.
Une préférence marquée pour le risque élevé, assumée avec fierté.
Des personnes allant du QI simple au triple chiffre sont forcées d’entrer dans cet arène en expansion constante.
Hyperliquid applique un principe absolu et intransigeant de « chasteté interne » dans son fonctionnement.
Aucun financement n’a été levé auprès de capital-risqueurs (VC), forçant les acheteurs potentiels à acheter uniquement sur le marché ouvert, avec toutes les transactions transparentes et publiques ;
Aucun protocole de fournisseur de liquidités (LP) n’a été accepté, ni frais versés aux market makers pour obtenir de la liquidité, pourtant une quantité massive de liquidité a été attirée par ses propres moyens (et continue de croître) ;
Aucune information ne fuite vers des tiers ; toutes les annonces sont publiées simultanément via les canaux officiels, garantissant transparence et équité.
Pour vraiment comprendre la logique fondamentale de Hyperliquid, vous devez d'abord connaître les normes habituelles du jeu industriel, ainsi que la manière dont Hyperliquid les brise en temps réel — et continuera de les bouleverser.
Mes spéculations sur la distribution restante du HYPE
Il existe d'innombrables spéculations sur la future distribution du HYPE en dehors des deux « saisons » déjà réalisées. Bien que j'adhère à certaines opinions concernant la distribution restante du HYPE, à mesure que l'influence de Hyperliquid s'accroît, je deviens de plus en plus convaincu de ma théorie : le HYPE restant sera progressivement détruit, voire entièrement brûlé d’un seul coup.
Mon raisonnement principal est le suivant : la destruction du HYPE est le moyen le plus objectif de refléter clairement, proportionnellement et sans biais, la valeur aux détenteurs existants de HYPE, sans avoir besoin d'inciter des activités spécifiques (similaire au mécanisme de destruction de BNB, mais sans aucun comportement inapproprié). Ainsi, ceux qui souhaitent bénéficier de rendements n'auront qu'un choix simple et direct — détenir du HYPE, comme le reste d'entre nous.
Référence :https://www.hypeburn.fun/ par @janklimo
Contre-arguments à ma théorie :
Si le HYPE est détruit, la part de l'équipe augmentera proportionnellement, sauf si celle-ci réduit sa part actuelle du total en alignant la distribution à ~25 % des jetons en circulation, afin d’établir une offre finale.
Hyperliquid pourrait considérer les futurs incitants comme la voie stratégique la plus significative, axée sur l'élargissement des activités au sein de son écosystème pour stimuler la croissance, infligeant ainsi un coup dur aux produits concurrents et aux autres écosystèmes.
Peut-être les deux : une partie du HYPE détruite, une autre utilisée pour des plans de croissance.
Peut-être aucune décision claire ne sera prise dans un avenir prévisible, attendant plutôt le meilleur moment pour agir.
Fait surprenant, peu importe que ma théorie soit correcte ou non, cette question n’a en réalité pas d’importance. Le succès du HYPE est presque garanti, quelle que soit la décision finale.
Performance des données
Défier le géant Binance : fin septembre 2024, Hyperliquid a atteint environ 14 % du volume hebdomadaire de Binance.
Impact sur le marché au comptant : fin août 2024, Hyperliquid a représenté environ 7 % du volume des transactions au comptant, montrant son potentiel à affaiblir davantage la domination de Binance. Par exemple, @hyperunit a fait de Hyperliquid l'une des plates-formes les moins chères pour trader le BTC au comptant.
Dynamique offre-demande du HYPE : malgré un léger recul récent du marché, le HYPE disponible à la vente (RFS - Ready-For-Sale) reste proche de son minimum historique, indiquant une tension sur l'offre.
L'utilisation du HYPE dans HyperEVM et le fonds d'aide augmente continuellement, 99 % des frais de transaction étant directement utilisés pour racheter du HYPE, soutenant l'expansion de l'écosystème.
Rareté et demande croissante : l'indicateur SWPE (offre en circulation et élasticité des prix) est à son plus bas historique, tandis que les revenus EMA (moyenne mobile exponentielle) sur 30 jours oscillent près de leurs niveaux historiques minimaux et maximaux, signalant une diminution de l'offre en circulation et une augmentation de la demande.
Mécanisme de rachat programmé : le protocole HYPE rachète automatiquement davantage de HYPE sur le marché public en fonction du prix et de la volatilité. Avec les niveaux actuels de revenus et de prix, le fonds d'aide pourrait racheter l'intégralité de l'offre RFS du HYPE en seulement 1,29 an.
Mille milliards de dollars
À ce jour, le volume cumulé des transactions sur Hyperliquid dépasse les 3 130 milliards de dollars.
Cependant, l'échelle du marché financier mondial atteint des centaines de milliers de milliards de dollars, voire plus. Pour Hyperliquid, cela semble presque impossible à atteindre, mais c’est précisément là que se dirige son objectif final.
Lors d’un entretien avec TBPN, interrogé sur « jusqu’où Hyperliquid peut-il aller ? », la réponse de Jeff était intrigante. Ses commentaires révèlent la foi profonde de l’équipe dans le système Hyperliquid, même si l’échelle actuelle paraît encore insignifiante. Ils croient qu’un jour, Hyperliquid pourra supporter l’intégralité du flux financier mondial.
« Si Hyperliquid réussit, alors il deviendra une entité sans précédent dans ce monde. »
Hyperliquid est devenu l'une des entreprises les plus rentables au monde, avec une équipe actuelle de seulement 11 membres, mais générant déjà plus de 1,5 milliard de dollars de revenus annualisés, soit environ 136 millions de dollars de profit par employé. Et tout cela en seulement trois ans d'existence.
Avec l'expansion continue de son influence, Wall Street commence à prêter attention à sa présence. Quelle que soit la manière, le monde de la finance traditionnelle finira par participer.
Les innovations technologiques de Hyperliquid sont également remarquables, incluant plusieurs percées comme HIP-3 et CoreWriter, mises en œuvre via des mises à niveau réseau hebdomadaires continues, sans interruption dépassant quelques minutes.
Aujourd'hui, Hyperliquid est le premier projet du secteur à combiner efficacement une plateforme de trading on-chain performante et un écosystème DeFi en plein essor. Un nombre croissant de développeurs et de traders rejoint cet écosystème, en faisant un centre financier unique. D’un point de vue mathématique simple, cette tendance ne fera qu’augmenter davantage la valeur de Hyperliquid.
On s'attend à ce que d'ici 2028, le prix du HYPE atteigne au moins 2 000 dollars. Ce n’est plus une question de « si », mais de « quand ».
« Posséder du HYPE, c’est être un gagnant. »
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