La crise du peso s'intensifie, les stablecoins deviennent une « bouée de sauvetage » pour les Argentins
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La crise du peso s'intensifie, les stablecoins deviennent une « bouée de sauvetage » pour les Argentins
Le rôle des cryptomonnaies en Argentine a subi une transformation qualitative.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Maria Clara Cobo
Traduction : Luffy, Foresight News
Un panneau Bitcoin devant un exchange de cryptomonnaies à Buenos Aires
À l'approche des élections législatives, le président argentin Javier Milei durcit les contrôles des changes pour soutenir le peso, tandis que des citoyens argentins comme Ruben López se tournent vers les cryptomonnaies pour protéger leurs économies.
Une nouvelle stratégie est apparue : utiliser des stablecoins indexés 1:1 sur le dollar américain afin de tirer parti de l'écart entre le taux de change officiel et celui du marché parallèle, où la valeur du peso est actuellement environ 7 % inférieure. Selon des courtiers en cryptomonnaies, la procédure est la suivante : acheter des dollars, les convertir immédiatement en stablecoin, puis reconvertir ce stablecoin en pesos au taux du marché parallèle, plus avantageux. Cette opération d'arbitrage, appelée « rulo », permet de réaliser jusqu'à 4 % de profit par transaction.
Milei lors d'un rassemblement de campagne à Buenos Aires, le 17 octobre
« Je fais cette transaction chaque jour », affirme López, un courtier en actions basé à Buenos Aires, qui utilise les cryptomonnaies pour se prémunir contre l'inflation.
Ces pratiques illustrent un changement dans la manière dont les Argentins réagissent face à une nouvelle crise économique. À l'approche des élections du 26 octobre, le pays épuise ses réserves en dollars pour maintenir le peso et éviter qu'il ne sorte de sa fourchette de négociation. Malgré un fort soutien des États-Unis, les investisseurs anticipent une nouvelle dépréciation du peso après les élections.
Récemment, la banque centrale argentine a imposé une règle interdisant la revente de dollars dans les 90 jours suivant leur achat, afin de freiner les opérations d'arbitrage rapides. En réponse, le modèle d'arbitrage « rulo » est presque immédiatement apparu. Le 9 octobre, la plateforme Ripio a indiqué que « le volume des transactions entre stablecoins et pesos a augmenté de 40 % en une semaine », en raison de « la volonté des utilisateurs de profiter des fluctuations des taux et des opportunités du marché ».
Pour certains Argentins, ces opérations sont devenues une nécessité. Ce pays a fait défaut à sa dette trois fois depuis le début du siècle. Lors de son élection en 2023, Milei avait promis de mettre fin à ces crises financières. Il a obtenu certains résultats, comme ramener l'inflation annuelle de près de 300 % à environ 30 %. Toutefois, le peso s'est fortement déprécié, à la fois en raison de la politique de dévaluation lancée dès son arrivée au pouvoir, et des inquiétudes croissantes des investisseurs liées aux élections.
Le peso approche du plafond de sa fourchette de négociation
Le phénomène « rulo » montre que le rôle des cryptomonnaies en Argentine a fondamentalement changé : elles sont passées d'une curiosité expérimentale – même pour Milei lui-même – à un outil financier essentiel pour protéger les économies. Aux États-Unis, les cryptomonnaies sont souvent utilisées à des fins spéculatives ; en revanche, en Amérique latine, elles deviennent un choix de stabilité. En Argentine, au Venezuela ou en Bolivie, la technologie blockchain aide les populations à faire face à la triple pression de la volatilité monétaire locale, de l'inflation élevée et des contrôles stricts des changes.
« Nous offrons aux utilisateurs un moyen d'acheter des cryptomonnaies avec des pesos ou des dollars, puis de les revendre avec profit – c’est notre activité quotidienne », explique Manuel Beaudroit, PDG de Belo, un exchange local de cryptomonnaies. « Il est évident que l'écart de change offre des profits intéressants. » Il précise que les traders ont pu gagner 3 à 4 % par transaction ces dernières semaines, tout en soulignant que « ce niveau de rendement est très rare ».
Un service d'échange de cryptomonnaies devant un magasin à La Paz, en Bolivie
Des tendances similaires se manifestent sur d'autres plateformes. Une autre plateforme nationale, Lemon Cash, a indiqué que le volume total des transactions en cryptomonnaies (achats, ventes, conversions) avait bondi de 50 % par rapport à la moyenne le 1er octobre, jour de l'entrée en vigueur de la nouvelle règle de la banque centrale argentine interdisant la revente de dollars pendant 90 jours.
« Les stablecoins sont sans aucun doute un moyen d'obtenir des dollars moins chers », affirme Julián Colombo, responsable argentin de la plateforme Bitso. « Les cryptomonnaies restent dans une zone grise réglementaire : le gouvernement n'a pas encore défini clairement comment encadrer les stablecoins ou limiter leur liquidité, ce qui favorise l’émergence du “rulo” d’arbitrage. »
Toutefois, la croissance des transactions en stablecoins ne s'explique pas uniquement par l'arbitrage. Alors que le gouvernement de Milei fait face à des élections cruciales et à une pression économique renouvelée, de nombreux Argentins utilisent aussi les cryptomonnaies comme couverture contre une éventuelle dépréciation supplémentaire du peso.
« L'inflation et l'incertitude politique nous poussent à être plus prudents. Je n'ai aucune épargne ni investissement en pesos ; je les utilise uniquement pour mes dépenses courantes », explique Nicole Connor, responsable de l'« Alliance des femmes en cryptomonnaies » en Argentine. « Toutes mes économies sont placées en cryptomonnaies et en stablecoins, et j'essaie de générer des rendements grâce à eux. »
Affichage des taux de change à l'intérieur d'un magasin à Buenos Aires
Néanmoins, les opérations en cryptomonnaies comportent des risques. En Argentine, les gains issus des marchés boursiers sont exonérés d'impôt, mais les profits réalisés sur les transactions en cryptomonnaies sont soumis à un taux maximal de 15 % ; en outre, les transactions fréquentes peuvent attirer l'attention des banques, qui exigent souvent des justificatifs d'origine des fonds des utilisateurs effectuant régulièrement de gros virements.
Mais selon les analystes, à mesure que la crise économique perdurera, la dépendance de l'Argentine vis-à-vis des stablecoins pourrait s'accentuer. En Amérique latine, de plus en plus de personnes utilisent ces outils pour protéger leurs actifs contre les chocs budgétaires et électoraux.
« Les stablecoins seront là pour rester », affirme le courtier López. « Le dollar occupe une place importante dans la société et la vie quotidienne en Argentine, car il constitue notre refuge contre les risques liés à notre monnaie locale. »
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