Une étude académique confirme la prévision institutionnelle : la valeur du BTC atteindra 3 millions de dollars dans 5 ans ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Une étude académique confirme la prévision institutionnelle : la valeur du BTC atteindra 3 millions de dollars dans 5 ans ?
1 million de dollars, peut-être dès 2028.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
La fête Binance Life d'une journée est terminée.
Après le reflux des émotions, quelques-uns ont obtenu de grands résultats, tandis que la majorité sombre dans le regret et l'introspection.
Comparé au regret à court terme de ne pas avoir bien surfé sur ce Meme très populaire, celui, plus récurrent, de ne pas réussir à conserver du BTC sur le long terme pour un rendement stable constitue une autre forme de « regret cyclique ».
Pendant les vacances de la Fête nationale par exemple, l'image prophétique ci-dessous est fréquemment apparue dans les discussions sur les réseaux sociaux. Même en ayant acheté du BTC il y a trois ans sans jamais le vendre, on obtient encore aujourd'hui un bon rendement.
Les investisseurs prudents se demandent peut-être encore : en tant qu'indicateur phare du marché cryptographique, jusqu'où le BTC peut-il monter ?
Auparavant, MicroStrategy prévoyait que le bitcoin atteindrait 2,4 millions de dollars en 2036, et ARK Invest allait encore plus loin avec une prédiction de 3,8 millions de dollars en 2030. Ces chiffres ont toujours été critiqués comme excessivement optimistes, voire comme des prévisions biaisées par leurs intérêts propres.
Mais récemment, une étude académique relativement plus neutre et rigoureuse apporte un soutien théorique à ces prédictions.
Une nouvelle étude publiée par Satoshi Action Education (organisation de recherche à but non lucratif) montre qu'en se basant uniquement sur une analyse pure de l'offre et de la demande, il existe une probabilité de 75 % que le bitcoin dépasse 4,81 millions de dollars en 2036. Cela dépasse de 25 % la prévision la plus audacieuse des institutions.
En outre, cette étude prévoit également que en 2030, il y ait 50 % de chances que le BTC dépasse 3,35 millions de dollars, ce qui est proche de la prévision d'ARK de 3,8 millions de dollars.
Bien que les recherches théoriques ne puissent pas nécessairement refléter l'évolution réelle, comprendre différentes approches analytiques peut aider à mieux décider de la répartition des actifs, plutôt que de simplement suivre aveuglément les recommandations d'achat.
1 million de dollars pourrait être atteint dès 2028
Présentons d’abord plusieurs conclusions clés de cette étude.
Il y a 75 % de chances que le bitcoin dépasse 4,81 millions de dollars en avril 2036, avec une prévision médiane d’environ 6 millions de dollars, correspondant à une capitalisation boursière d’environ 125 billions de dollars. C’est environ 6 à 8 fois la capitalisation actuelle mondiale de l’or physique.
Encore plus important sont les dates clés.
L’étude prévoit que le moment le plus probable où le bitcoin franchira la barre du 1 million de dollars se situera entre fin 2027 et fin 2028. Plus précisément, dans un scénario à 50 % de probabilité (médian), le bitcoin atteindrait déjà 1,1 million de dollars fin 2027 ;
Dans un intervalle à 75 % de probabilité, ce jalon serait atteint durant l’année 2028. Cela correspond sensiblement à la chronologie prévue par ARK Invest, qui table sur 3,8 millions de dollars en 2030.
Contrairement aux prévisions institutionnelles, cette étude s’appuie principalement sur les variations de l’offre et de la demande du bitcoin, c’est-à-dire sur le principe fondamental de l’économie. Pour être plus précis :
Elle ne considère ni les tendances historiques des prix du bitcoin, ni l’hypothèse qu’il remplacera une part du marché de l’or ou d’autres actifs,
Mais calcule simplement comment le point d’équilibre entre offre et demande évolue dans le temps, en se basant uniquement sur une offre maximale fixe de 21 millions de pièces (offre), combinée aux comportements d’achat observables actuellement (demande), tels que les flux vers les ETF, les achats d’entreprises, l’accumulation par les mineurs, etc.
Le principal avantage de cette méthode est que toutes les variables clés peuvent être continuellement suivies et vérifiées.
Les données publiques des terminaux financiers comme Bloomberg permettent de suivre quotidiennement les flux nets entrants des ETF, les soldes des bourses peuvent être consultés en temps réel via les données blockchain, et la proportion de détenteurs à long terme est mesurée par des plateformes d’analyse telles que Glassnode ou CryptoQuant.
À noter que les conclusions de cette étude fondée sur le modèle offre-demande convergent vers des ordres de grandeur similaires à ceux des prévisions institutionnelles utilisant des méthodologies totalement différentes.
Le modèle Bitcoin24 de MicroStrategy suppose une diminution progressive du taux de croissance du prix du bitcoin, et son scénario de base prévoit aussi un cours de 2,4 millions de dollars en 2036.
Les institutions achètent 10 fois plus vite que la production
Face à une offre en contraction, la demande d’achat reste forte. L’étude a recensé les volumes moyens journaliers d’achat des différents types d’acheteurs :
Les ETF américains de bitcoins au comptant affichaient en juillet 2025 un flux net moyen quotidien d’environ 2 900 BTC. Au 29 juillet, les 11 ETF cumulaient environ 1,485 million de BTC détenus, soit 7,1 % de l’offre totale. Parmi eux, IBIT de BlackRock détenait déjà plus de 730 000 BTC.
Côté entreprises cotées, au 28 juillet, les 100 premières sociétés détenaient collectivement plus de 923 000 BTC. MicroStrategy (désormais rebaptisée Strategy) en possédait à elle seule plus de 607 000, continuant d’augmenter ses positions à raison d’environ 1 000 BTC par jour. Certaines sociétés minières accumulent également leur production : Marathon a extrait 950 BTC en mai 2025 sans en vendre aucun, ce qui représente un gain net mensuel équivalent à environ 31 BTC par jour.
En additionnant les flux vers les ETF, les achats d’entreprises, l’accumulation par les mineurs et les achats des particuliers, l’étude estime que le nombre quotidien de bitcoins retirés de la circulation sur le marché se situe entre 5 000 et 6 000 unités.
Or, après la quatrième halving, les mineurs ne peuvent extraire que 450 nouvelles pièces par jour. Cela signifie que la demande quotidienne est 11 à 13 fois supérieure à l’offre quotidienne.
Mais la question cruciale est la suivante : combien des 19,9 millions de BTC déjà extraits sont véritablement en circulation sur le marché ?
Au 29 juillet 2025, 19,9 millions de BTC avaient été extraits, les 1,1 million restants devant être progressivement libérés sur les 115 années à venir.
Les statistiques de l’équipe de recherche indiquent que les environ 970 000 BTC minés au tout début par Satoshi Nakamoto n’ont jamais bougé, et sont généralement considérés comme inaccessibles ; on estime prudemment que 1,57 million de BTC supplémentaires ont été définitivement perdus à cause de clés privées égarées ; parmi les 17,36 millions de BTC restants constituant l’« offre effectivement circulante », 14,4 millions n’ont pas bougé sur la chaîne depuis plus de 155 jours, classés comme « offre non liquide ».
Ces 14,4 millions de BTC « endormis » constituent la plus grande incertitude.
L’étude suppose que 40 % d’entre eux (environ 5,76 millions) sortiront définitivement du marché, pouvant servir de réserve stratégique pour les entreprises, de garantie dans les protocoles DeFi, ou être verrouillés longtemps comme base de crédit.
Selon ce calcul, l’offre susceptible de revenir réellement sur le marché serait d’environ 8,64 millions, auxquels on ajoute les 3 millions connus comme étant actuellement en circulation sur les bourses, ce qui donne une offre liquide totale d’environ 11,64 millions de BTC.
Ce déséquilibre offre-demande n’est pas une simple projection théorique, mais une réalité en cours d’accélération.
Les données blockchain montrent que l’offre non liquide est passée de 13,9 millions de BTC le 1er janvier 2025 à 14,37 millions le 26 juin, soit environ 2 650 BTC par jour entrant dans des portefeuilles à long terme. Les statistiques indiquent que 70 à 90 % des BTC sortis des bourses n’ont plus bougé pendant plus de 155 jours.
Dès qu’ils quittent les bourses, ils risquent fort de ne jamais y revenir.
Entre 2019 et 2020, un resserrement similaire de l’offre s’était déjà produit : les bitcoins ont progressivement quitté les bourses, réduisant l’offre liquide.
En août 2020, MicroStrategy a commencé ses achats, Square est entré en octobre, puis le prix est passé de 10 000 dollars à 69 000 dollars début 2021. Aujourd’hui, le rythme de resserrement est encore plus rapide.
Si le rythme d’achat des ETF et des entreprises se maintient, combiné à l’effet de réduction de production des mineurs, la vitesse de contraction de l’offre liquide sera plus abrupte que lors du précédent cycle.
Selon le rythme actuel, une accélération des prix pourrait survenir dans 3 à 5 ans
La découverte centrale de cette étude est la suivante : lorsque l’offre liquide tombe en dessous de 2 millions de BTC, le prix pourrait entrer dans une phase de croissance non linéaire.
Pourquoi ce seuil de 2 millions ?
À travers des simulations avec différents volumes quotidiens de retrait de BTC de la circulation, l’étude montre que lorsque moins de 2 millions de BTC sont disponibles à l’échange sur le marché, chaque nouvel achat pousse significativement le prix à la hausse, ce qui incite à son tour davantage de détenteurs à conserver leurs pièces, créant ainsi un cercle vertueux auto-renforçant.
Dès que ce seuil est atteint, chaque nouvel achat exerce un impact disproportionné sur le prix.
Examinons les prévisions pour 2036 selon différents taux de retrait :
-
Si 1 000 BTC sortent de la circulation chaque jour (bien en dessous du niveau actuel), il restera 9,92 millions de BTC en circulation en 2036, avec un prix d’environ 1,39 million de dollars et un rendement annualisé de 29,11 % ; c’est une trajectoire de croissance relativement modérée.
-
Si 2 000 BTC sortent chaque jour (proche de l’hypothèse de base de l’étude), il restera 7,48 millions de BTC, le prix atteindrait 1,6 million de dollars, avec un rendement annualisé de 30,64 %.
-
Si 4 000 BTC sortent chaque jour, il restera 3,3 millions de BTC, le prix grimperait à 2,41 millions de dollars, avec un rendement annualisé de 35,17 %.
-
Lorsque le retrait atteint 6 000 BTC par jour (autour du niveau actuel), l’offre liquide tomberait à 560 000 BTC, entraînant une flambée du prix à 5,86 millions de dollars, avec un rendement annualisé de 45,57 %. On serait alors proche du seuil critique.
Sur le plan temporel, selon le rythme actuel, ce seuil critique pourrait être atteint dans 3 à 5 ans.
L’étude montre que si le retrait quotidien se maintient à 6 000 BTC, l’offre liquide tombera en dessous de 2 millions de BTC avant la fin 2029 ; si le rythme augmente à 7 000 BTC par jour, ce seuil serait atteint dès 2028-2029.
Plus parlant encore est le changement de trajectoire des prix.
Dans tous les scénarios où le retrait est inférieur à 6 000 BTC par jour, la courbe des prix suit une tendance relativement lisse à la hausse.
Mais dès que le volume de sortie atteint 7 000 BTC par jour, la courbe des prix commence à s’infléchir fortement vers le haut à partir de 2032 ;
Avec 8 000 BTC par jour, cette inflexion apparaît dès 2030, et après 2032, la courbe devient presque verticale.
L'inquiétude quant à la pression de vente : les 14,4 millions de BTC endormis vont-ils se réveiller ?
L’étude n’affirme pas que la hausse accélérée des prix est inévitable. L’incertitude majeure concerne :
Combien des 14,4 millions de BTC qui n’ont pas bougé depuis plus de 155 jours reviendront sur le marché en cas de hausse des prix ?
L’étude suppose que 40 % d’entre eux (environ 5,76 millions) sortiront définitivement du marché, par exemple en étant conservés comme réserve stratégique par des entreprises, utilisés comme garantie dans le DeFi, ou parce que les clés privées sont vraiment perdues.
Mais ce taux d’hypothèse n’est pas certain. L’étude a donc réalisé 10 000 simulations, faisant varier aléatoirement l’offre initialement liquide entre 5 et 13 millions de BTC. Les résultats montrent :
Même dans le scénario le plus optimiste (13 millions de BTC circulants), il y aurait encore 50 % de chances que le prix dépasse 6 millions de dollars en 2036.
Le deuxième facteur incertain est de savoir si les acheteurs « flancheront ». Quand le bitcoin passera de 120 000 à 500 000, puis à 1 million de dollars, les institutions continueront-elles d’acheter à un rythme de 2 900 BTC par jour comme actuellement ?
L’étude introduit un paramètre pour mesurer cela : si le prix triple, les acheteurs réduisent de moitié leur volume d’achat, alors le prix en 2036 pourrait n’être que de 1,39 million de dollars.
Pour l’instant, les acheteurs institutionnels semblent insensibles au prix.
Lorsque le bitcoin est passé de 65 000 à 118 000 dollars (hausse de 81 %), le rythme d’achat des ETF et des entreprises cotées est resté pratiquement inchangé. Si ce comportement persiste, la hausse des prix ne suffira peut-être pas à freiner la demande.
Quels indicateurs du BTC devriez-vous surveiller ?
La valeur de cette étude ne réside pas seulement dans le chiffre de prix donné, mais surtout dans le système d’indicateurs qu’elle propose et que l’on peut suivre en continu.
Étant donné que toutes les variables clés du modèle reposent sur des données publiques, les investisseurs peuvent suivre en temps réel l’évolution du marché.
L’étude recommande de surveiller quatre indicateurs clés :
-
Solde de bitcoins sur les bourses
Des plateformes comme Glassnode et CryptoQuant mettent à jour quotidiennement la quantité de bitcoins détenus par les principales bourses. Si ce chiffre continue de baisser et s’approche de 3 millions (niveau actuel), cela signifie que l’offre liquide se resserre.
Plus important encore est la vitesse de baisse. Si la diminution dépasse régulièrement 100 000 à 150 000 BTC par mois, on s’approchera du seuil critique de 2 millions de BTC dans 3 à 5 ans selon le rythme actuel.
-
Données de flux nets des ETF
Les terminaux financiers comme Bloomberg publient quotidiennement les flux des 11 ETF américains de bitcoins au comptant. Si le flux net quotidien reste durablement supérieur à 2 000-3 000 BTC, c’est en soi un signal fort.
La demande institutionnelle ne faiblit pas malgré la hausse des prix. En revanche, si les ETF commencent à afficher des sorties nettes durables, cela pourrait signifier une sensibilité accrue aux prix et un ajustement automatique du marché.
-
Proportion de l’offre détenue par les détenteurs à long terme
Les plateformes d’analyse blockchain mesurent la part des bitcoins qui n’ont pas bougé depuis plus de 155 jours. Ce chiffre est actuellement d’environ 72 % (14,4 millions / 19,9 millions).
Si cette proportion continue d’augmenter et dépasse 75 %, cela signifie que de plus en plus de BTC sortent de la circulation. Encore plus important est le rythme d’augmentation : au premier semestre 2025, l’offre non liquide est passée de 13,9 à 14,37 millions (environ 2 650 BTC par jour). Si ce rythme accélère à 3 000-4 000 BTC par jour, il faudra s’alarmer.
-
Calcul global du retrait net quotidien de BTC de la circulation
En additionnant les flux vers les ETF, les achats déclarés par les entreprises cotées et les données d’accumulation par les mineurs, puis en soustrayant la nouvelle offre (via le minage, environ 450 BTC/jour), on peut estimer grossièrement combien de BTC sortent chaque jour de la circulation.
Si ce chiffre se stabilise entre 5 000 et 6 000 BTC, nous sommes dans le scénario intermédiaire prévu par l’étude ; s’il dépasse 7 000 BTC pendant plusieurs mois consécutifs, cela pourrait signifier que nous nous rapprochons des conditions déclenchant une hausse accélérée.
Bien sûr, l’étude présente certaines limites. Par exemple, les effets des produits dérivés et des intermédiaires de crédit ne sont pas encore pleinement intégrés au modèle. Et toutes ces prévisions reposent sur une hypothèse : l’absence d’événements majeurs imprévus (cygnes noirs), comme une faille de protocole ou une interdiction réglementaire.
Mais même en tenant compte de ces incertitudes, la direction du changement fondamental offre-demande est claire :
La création quotidienne de 450 BTC est garantie par le protocole, les milliers d’achats quotidiens par les institutions sont des données publiques, et le resserrement de l’offre liquide est observable directement sur la blockchain.
Revenons à la question posée au début de cet article : jusqu’où le bitcoin peut-il monter ?
En résumé, cette étude ne donne pas de réponse définitive, mais elle révèle un mécanisme :
Lorsque la limite fixe de 21 millions de pièces rencontre une demande institutionnelle en croissance continue, le prix pourrait entrer dans une phase de croissance non linéaire. Une probabilité de 75 % pointe vers 4,81 millions de dollars en 2036, mais ce sont surtout les jalons intermédiaires qui comptent, comme 1 million de dollars en 2028 ou 3,35 millions de dollars en 2030.
Toute personne ayant acheté à n’importe quel prix il y a trois ans et conservé jusqu’à aujourd’hui est encore bénéficiaire.
Dans quelques années, le prix actuel de 120 000 dollars pourrait bien devenir un autre de ces moments où l’on se dira : « Comment ai-je pu penser que c’était cher ? ». Ou bien, le marché prouvera que, finalement, un modèle n’est qu’un modèle.
La réponse appartient au temps. Mais désormais, vous savez au moins quels chiffres observer.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
