Les Veines ouvertes d'Amérique latine révèle : pendant cinq cents ans, l'ancien colonialisme puis le néo-colonialisme ont successivement transformé l'Amérique latine en une périphérie « spécialisée dans la transfusion », où plus les ressources sont abondantes, plus les veines sont tranchées. Aujourd'hui, les nœuds autonomes de la blockchain, le code source ouvert et le grand livre distribué offrent à l'Amérique latine une possibilité technique pour reconstruire son « système circulatoire » : des développeurs argentins, brésiliens et mexicains émettent des stablecoins locaux indexés sur leurs monnaies nationales (pesos, réals), utilisent des contrats intelligents pour réduire les frais de transfert transfrontalier à quelques centimes, permettant aux virements familiaux et au financement du commerce de se passer du règlement en dollars américains.
Comme toute révolution technologique, certains embrassent rapidement les nouveautés tandis que la majorité ne parvient ni à les comprendre ni à surmonter sa crainte du changement. Dans la région latino-américaine, les termes « cryptomonnaie » ou « stablecoin » suscitent encore des émotions complexes ; bien qu’un nombre croissant de personnes commence à s’y intéresser et que des récits romantiques autour des crypto prolifèrent, le groupe comprenant véritablement la technologie blockchain et ses applications quotidiennes reste minoritaire. Sans parler du fait que USDT et USDC couvrent encore près de 90 % du marché latino-américain, et qu’une simple déclaration de la Fed sur les taux d’intérêt ou la régulation américaine peut refermer les vannes, laissant entrevoir un nouveau « colonialisme monétaire ».
Après avoir passé en revue le panorama global de l'écosystème de paiement crypto-financier en Amérique latine, cet article s’appuie désormais sur le rapport Frontera, LATAM crypto ecosystem: Leading the New Digital Economy, afin d’analyser de manière approfondie et objective l’industrie naissante des cryptos en Amérique latine.
Nous partirons du panorama global de l’écosystème crypto latino-américain pour examiner les cas d’utilisation des cryptomonnaies/stablecoins : comment exactement l’Amérique latine adopte-t-elle les cryptomonnaies, dans quel but, ainsi que les projets, communautés et investisseurs qui sous-tendent ces usages. Ensuite, à travers une analyse des principaux pays de la région (Argentine, Brésil, Colombie, Mexique, Pérou), nous tenterons d’en déduire l’évolution probable des projets de paiement par stablecoin en Amérique latine.
Une question supplémentaire à méditer : les faits historiques détaillés par Eduardo Galeano dans son livre indiqueraient-ils que la seule différence avec le présent réside dans le fait que ce qui était autrefois les mines d’argent et les plantations coloniales est aujourd’hui le portefeuille numérique de chacun ; que ce qui s’obtenait jadis par canons et navires marchands s’acquiert désormais par code et nœuds — mais que l’angle selon lequel les « veines » sont tranchées pointe toujours vers le même Nord ?
I. Panorama général de l’écosystème crypto en Amérique latine
1.1 Aperçu général
Au cours des 15 dernières années, les cryptomonnaies sont passées du statut de jouet marginal pour geeks libertaires à celui de composante clé du paysage financier mondial, transformant radicalement notre conception et usage de la monnaie et de la valeur. Selon les données de TripleA, la population mondiale détenant des actifs virtuels a atteint 562 millions (contre 420 millions en 2023), soit 6,8 % de la population mondiale.
Bien que plus de la moitié des utilisateurs se trouvent encore en Asie, l’Amérique du Sud est la région ayant connu la croissance la plus rapide l’année dernière, avec un volume d’utilisateurs presque doublé, devenant ainsi le troisième plus grand marché mondial d’adoption des cryptos, dépassant l’Europe. Au sein de l’Amérique latine, l’Argentine et le Brésil mènent la course, deux moteurs complémentaires de l’adoption des stablecoins, portés par des facteurs socio-économiques différents mais convergents.
L’Argentine, confrontée à une instabilité économique persistante — inflation galopante et restrictions sévères sur les changes — pousse une grande partie de sa population à se tourner vers les actifs cryptos comme le bitcoin ou les stablecoins pour préserver leur épargne. Malgré une politique d’austérité budgétaire, l’inflation continue de ronger silencieusement le pouvoir d’achat : en octobre 2024, les prix à la consommation ont bondi de 193 % en glissement annuel, un rythme certes moins élevé que celui de septembre (209 %) et sixième mois consécutif de ralentissement, mais restant extrêmement élevé. Face à cette érosion quotidienne du pouvoir d’achat, les cryptomonnaies deviennent un gage de survie, consolidant davantage encore la place des stablecoins dans l’écosystème financier argentin. Un fort taux de pénétration d’Internet et des appareils mobiles offre un terrain technologique favorable, faisant des cryptos une alternative crédible au système financier traditionnel. L’économie peut être instable, mais les projets DeFi, de tokenisation et de paiement fleurissent partout.
Le Brésil, plus peuplé et diversifié de l’Amérique latine, voit son adoption des cryptos grimper grâce à un vif intérêt technologique et à un terreau fertile pour les startups fintech. Avec un taux de pénétration mobile parmi les plus élevés de la région, les applications crypto et portefeuilles numériques sont facilement accessibles. Une jeunesse technophile très réceptive aux innovations s’y retrouve en grand nombre. La banque centrale avance déjà sur sa monnaie numérique (CBDC), le cadre réglementaire accélère, l’environnement d’investissement devient de plus en plus favorable. Les universités et centres d’innovation proposent massivement des formations sur la blockchain et les cryptos, formant des talents locaux. Fort de sa position de leader régional dans les services financiers, le Brésil intègre progressivement les actifs cryptos aux produits financiers traditionnels, accélérant ainsi leur diffusion.
Le Mexique suit quant à lui une logique dominée par les virements familiaux. Classé parmi les principaux pays bénéficiaires de transferts internationaux, il reçoit chaque année des dizaines de milliards de dollars des États-Unis. Ce flux massif met en lumière les inconvénients des canaux traditionnels : coûts élevés et délais longs. Les solutions cryptos offrent alors des alternatives plus rapides et moins chères. Contrairement à l’Argentine, l’économie mexicaine est relativement stable, et les cryptos y sont surtout perçus comme un outil pratique ou un actif d’investissement, plutôt que comme un bouclier contre l’inflation. La fintech y est dynamique et stimule l’adoption, mais l’écosystème reste moins diversifié et encore immature.
La Colombie, bien que moins affectée économiquement que l’Argentine, présente toutefois un paysage similaire. Moins touchée par l’instabilité, elle connaît une forte demande en matière d’inclusion financière et bénéficie largement des effets des virements familiaux. De nombreux Colombiens travaillent à l’étranger, et ces transferts représentent une part significative du PIB. Les envois via les cryptos, plus rapides et moins coûteux, y sont donc naturellement populaires. Le gouvernement introduit progressivement un cadre réglementaire, ouvrant potentiellement la voie à une adoption accrue.
En résumé, l’écosystème crypto latino-américain est façonné par des facteurs économiques, technologiques et sociaux profondément différents selon les pays. L’Argentine et le Brésil restent les deux leaders : la première par nécessité économique, la seconde par dividendes technologiques ; le Mexique et la Colombie, plus discrètes, se concentrent sur les virements et l’inclusion financière.
1.2 La préférence latino-américaine pour les stablecoins
Avant d’analyser l’état actuel de l’écosystème, revenons à son origine : l’utilisateur. L’utilisateur est au cœur de cette tempête crypto, et toute narration doit d’abord répondre à ses besoins et cas d’usage. Bien que le bitcoin soit souvent présenté comme un « hedge contre la dévaluation des monnaies fiduciaires », la majorité des utilisateurs latino-américains choisissent les stablecoins. Une étude récente de Kaiko Research montre que plus de 40 % des transactions en Amérique latine sont réglées en USDT ; parmi les transactions libellées en réal brésilien (BRL), près de la moitié s’effectuent via des stablecoins.
Étant donné qu’il est difficile de mesurer précisément le volume des transactions hors chaîne, les données officielles brésiliennes deviennent cruciales pour confirmer cette tendance. Depuis 2019, la Receita Federal (administration fiscale fédérale) impose un système de déclaration exhaustive, exigeant que toutes les bourses opérationnelles et les particuliers effectuant de gros volumes soumettent mensuellement leurs données. Ces chiffres officiels confirment une hausse spectaculaire de l’usage des stablecoins : le volume cumulé de transactions en USDT dépasse 271 milliards de réals, contre 151 milliards pour le bitcoin, soit presque le double.
Comparé au marché mondial, les stablecoins jouent en Amérique latine un rôle bien plus central. En prenant comme référence le volume des principales bourses centralisées telles que Binance, on observe que le bitcoin domine globalement, tandis qu’en Amérique latine, la préférence marquée pour les stablecoins reflète des spécificités régionales — instabilité monétaire locale, manque de confiance, et difficultés d’accès au dollar via les canaux traditionnels font de la « stabilité » l’attribut financier le plus rare.
II. Cas concrets d'utilisation des cryptomonnaies en Amérique latine
Les utilisateurs de cryptomonnaies en Amérique latine sont hétérogènes, englobant des individus, entreprises et même institutions gouvernementales aux profils socio-économiques variés. Comprendre cette diversité est essentiel pour évaluer l’impact régional des actifs cryptos.
2.1 Utilisateurs individuels
A. Protection économique
Dans des pays comme l’Argentine, le Venezuela, ou dans une moindre mesure le Brésil, la population utilise les cryptomonnaies comme bouclier contre l’hyperinflation. Avec des taux d’inflation dépassant 200 %, des millions de résidents recourent à des stablecoins comme USDC ou USDT pour épargner et éviter la dépréciation du peso. Pour les citoyens ordinaires, les actifs cryptos deviennent des « dollars numériques » — une réserve de valeur stable qu’ils ne pouvaient pas obtenir autrement sous un régime de contrôle des capitaux. La plateforme argentine Lemon Cash a lancé une carte crypto très populaire, permettant aux utilisateurs de payer en monnaie locale avec un règlement arrière-plan en actifs cryptos, et même de recevoir des récompenses en bitcoins.
B. Virements familiaux rapides et peu coûteux
Les virements familiaux constituent une ligne de vie pour les ménages du Salvador, du Mexique, du Guatemala, etc. Les frais élevés et les délais des systèmes traditionnels contrastent fortement avec les cryptomonnaies, qui suppriment les intermédiaires, réduisent les coûts et créditing en quelques minutes. C’est particulièrement crucial pour les familles à faible revenu dépendant de chaque dollar envoyé par leurs proches à l’étranger. La bourse mexicaine Bitso capte déjà plus de 10 % du trafic de virements sur le corridor Mexique-États-Unis.
C. Accès aux services financiers
Une large part de la population latino-américaine — surtout en zone rurale — est non bancarisée ou mal desservie. Les portefeuilles cryptos leur permettent d’épargner, payer ou même emprunter sans compte bancaire traditionnel. La finance décentralisée (DeFi) propose une alternative bancaire décentralisée, particulièrement attrayante dans les zones aux infrastructures fragiles, donnant aux individus un contrôle direct sur leur avenir financier.
D. Investissement et enrichissement
Au-delà de la protection contre l’inflation, certains Latino-Américains considèrent les cryptomonnaies comme un actif d’investissement. Des actifs comme le bitcoin ou l’Ethereum, à forte volatilité, rendement élevé et seuil d’entrée bas, font désormais partie intégrante de leurs stratégies de croissance patrimoniale.
2.2 Entreprises et entrepreneurs
A. Paiements cryptos
Pour éviter les frais élevés et les retards des banques traditionnelles, de nombreuses PME latino-américaines commencent à accepter les paiements en bitcoin ou en stablecoins. Certains commerçants brésiliens utilisent ces règlements pour se couvrir contre la volatilité de leur monnaie locale et servir des clients asiatiques habitués aux paiements cryptos, élargissant ainsi leur marché mondial.
B. Traçabilité des chaînes d'approvisionnement
La transparence de la blockchain est exploitée par plusieurs secteurs. Le domaine viticole Costaflores, à Mendoza en Argentine, a lancé le projet « OpenVino », devenant l’un des premiers domaines au monde entièrement open source : depuis la culture du raisin jusqu’à la mise en bouteille, toutes les données sont enregistrées sur la blockchain, permettant aux consommateurs de vérifier l’authenticité et les pratiques durables. Le domaine émet aussi des « jetons adossés au vin », un jeton correspondant à une bouteille physique.
C. Freelances et travailleurs indépendants
L’essor du télétravail a augmenté le nombre de freelances devant percevoir des rémunérations à l’étranger. La plateforme argentine Takenos connaît une forte croissance, beaucoup optant pour le bitcoin ou les stablecoins afin d’éviter les fluctuations du taux de change local.
2.3 Adoption par les gouvernements et institutions
A. Blockchain pour moderniser l’administration publique
Au-delà des particuliers et entreprises, certains gouvernements latino-américains explorent la blockchain pour améliorer transparence et efficacité. Par exemple, le Guatemala utilise la blockchain pour enregistrer les votes, créant un grand livre électoral inviolable et réduisant ainsi les risques de fraude.
B. Monnaie numérique de banque centrale (CBDC)
Le Brésil est en tête de la région avec le pilote du « real numérique » (DREX), visant à moderniser le système financier, réduire les coûts et améliorer l’efficacité des transactions, notamment pour les populations non bancarisées.
Le paysage crypto latino-américain évolue rapidement, avec une augmentation constante du nombre d’utilisateurs et d’applications, reflétant des besoins et défis régionaux uniques. Des virements familiaux aux paiements quotidiens, en passant par la couverture contre l’inflation ou la transparence administrative, les cryptomonnaies redessinent progressivement l’ensemble de l’Amérique latine. Portée par les forces conjuguées de « nécessité » et d’« innovation », la région pourrait occuper une place de leader sur le marché mondial des cryptos, offrant ainsi des modèles applicables à l’échelle mondiale.
III. Projets, communautés et investisseurs crypto en Amérique latine
La comparaison entre quatre pays montre que l’écosystème crypto latino-américain présente des configurations différenciées :
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Le Brésil arrive en tête avec 71 projets, 15 communautés actives et un fort intérêt institutionnel, affichant une structure complète et diversifiée.
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L’Argentine (42 projets) tire parti de sa crise économique pour devenir un creuset d’innovation, notamment dans la tokenisation d’actifs et le DeFi ; bien que plus petit, son écosystème produit des solutions hautement adaptées aux besoins locaux grâce à sa résilience et créativité.
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Le Mexique compte 21 communautés crypto, le plus élevé des quatre pays, indiquant une adoption rapide, mais avec seulement 29 projets, un chiffre encore faible.
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La Colombie affiche 10 projets et 11 communautés, encore à un stade embryonnaire, nécessitant davantage de capital et de temps pour libérer son potentiel.
La diversité est l’indicateur clé de la force et du potentiel d’un écosystème crypto. Plus un écosystème est diversifié — en projets, participants et orientations technologiques — plus il résiste aux chocs réglementaires, économiques ou techniques. Elle favorise l’innovation continue, réduit la dépendance à un seul segment ou géant, et disperse les risques, rendant le système plus robuste ; inversement, un écosystème peu diversifié est fragile et lent à se transformer.
L’indice de diversité de Shannon, emprunté à la biologie, permet de quantifier ce phénomène. Il prend en compte à la fois le « nombre de catégories » et le « nombre d’individus par catégorie », un score plus élevé indiquant une distribution plus équilibrée et diverse. L’échelle va généralement de 1 à 3, un indice >2 étant considéré comme sain et équilibré.
Résultats du calcul pour les quatre pays :
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Brésil : 2,51 — le plus élevé de la région, répartition équilibrée entre projets, communautés et investisseurs, résilience maximale.
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Argentine : 2,19 — bonne diversité, légèrement inférieure au Brésil, mais écosystème riche et actif.
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Mexique : 1,68 — diversité moyenne, concentration élevée dans certains segments, risque de dépendance unique.
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Colombie : 1,45 — diversité la plus faible, écosystème concentré sur quelques domaines, stade précoce de développement, plus grand potentiel d’expansion et de diversification.
En résumé, le Brésil et l’Argentine ont construit des écosystèmes équilibrés et diversifiés, dotés d’une forte capacité d’adaptation et de résilience ; le Mexique et la Colombie, avec une diversité moindre, font face à des défis mais aussi à d’immenses opportunités d’amélioration lors de leur expansion future.
3.1 Projets crypto : développer des produits répondant aux besoins utilisateurs
La particularité des projets crypto latino-américains réside dans leur « adaptation extrême » et leur « innovation sur place ». Ils répondent souvent directement aux maux socio-économiques locaux : chaînes d’approvisionnement opaques, seuils de financement élevés, épargne rongée par l’inflation… Les entrepreneurs utilisent la blockchain comme un « correctif », comblant rapidement les lacunes du système traditionnel — traçabilité logistique, DeFi conforme, jetons communautaires, paiements transfrontaliers — allant bien au-delà du simple secteur financier.
Au-delà de l’innovation, la « collaboration » et la « communauté » sont une autre artère vitale. Développeurs, investisseurs et utilisateurs forment un réseau serré, itérant les idées semaine après semaine, mettant à jour les produits mensuellement, pivotant la nuit si nécessaire lorsque le vent tourne. C’est précisément cette synergie qui permet aux projets latino-américains de maintenir une évolution rapide malgré l’instabilité.
Ils regardent aussi vers l’extérieur, s’alignant activement sur les capitaux internationaux et les nœuds mondiaux, utilisant les ressources extérieures pour transformer leurs expérimentations locales en modèles commerciaux évolutifs. Aujourd’hui, de nombreux projets figurent déjà dans les présentations internationales, passant du statut de « récit latino-américain » à celui de « cas incontournable sur la scène mondiale ».
Bien sûr, le rhinocéros gris réglementaire est toujours là. Tant que la réglementation n’est pas stabilisée, le coût de conformité reste suspendu au-dessus des têtes. Mais la plupart des équipes ont appris à « réparer le bateau en pleine navigation » : anticiper les interfaces avant la publication des textes, basculer rapidement dès que la politique est clarifiée. À terme, le vainqueur dépendra de la clarté du cadre réglementaire national. Le Brésil en est un exemple bénéficiant de cette clarté. Des lois supérieures précises et des listes de conformité prévisibles ont attiré près de la moitié des projets régionaux, entraînant un afflux continu de capitaux et de talents. À l’inverse, au Mexique, où la réglementation est instable ou absente, les équipes consacrent une grande partie de leur énergie à « deviner la politique », ralentissant ainsi l’innovation et soudant prématurément le plafond de verre de l’écosystème.
En un mot : les projets crypto latino-américains, par trois bonds successifs — « pilotés par les besoins + accélérés par la communauté + connectés au monde », ont transformé un désavantage géographique en avantage expérimental ; l’étape suivante, convertir l’incertitude réglementaire en dividende institutionnel, déterminera s’ils resteront des stars régionales ou deviendront des acteurs mondiaux. À mesure que les cadres réglementaires mûrissent, les projets conformes obtiendront davantage d’espace de croissance ; et ceux qui survivront à la fin de l’ère de l’« arbitrage réglementaire » seront inévitablement des projets natifs latino-américains capables à la fois de comprendre les règles mondiales et de s’attaquer profondément aux problèmes locaux.
3.2 Communautés : injecter un pouls accélérateur à l’écosystème
Les communautés sont le cœur de la croissance crypto en Amérique latine, jouant un rôle fondamental. Elles ne sont pas simplement des groupes d’amateurs de blockchain, mais un écosystème vivant profondément imbriqué dans la diversité socio-économique régionale. Ici, passion et besoin de survie s’unissent étrangement, produisant une réaction chimique unique. Les membres — utilisateurs, développeurs, entrepreneurs, investisseurs, éducateurs, passionnés — collaborent pour repousser les limites technologiques et impulser le changement social.
La véritable singularité des communautés latino-américaines réside dans leurs origines : nées souvent d’un petit groupe d’individus convaincus que « les cryptomonnaies peuvent résoudre les problèmes locaux », elles se sont agrandies spontanément pour devenir des mouvements influents. Elles ne se contentent pas de faire de la promotion, mais deviennent des moteurs d’adoption régionale. Dans une région où le système financier traditionnel est limité ou inaccessible, les communautés agissent comme catalyseurs : elles diffusent les connaissances, organisent des événements, hackathons et ateliers pour accélérer l’implémentation de la blockchain, et même connectent les nouvelles entreprises à des investisseurs potentiels, démocratisant réellement les opportunités. Éducateurs et influenceurs livrent gratuitement des contenus via YouTube, Twitter, Telegram, traduisant des informations autrefois confidentielles en versions accessibles en espagnol et portugais, réalisant une égalité cognitive.
Les « moteurs » varient selon les pays : en Argentine, la communauté cherche à fuir l’inflation — les cryptos sont un outil de survie, pas une mode ; au Brésil, l’accent est mis sur l’innovation et l’application concrète du DeFi ; au Mexique et en Colombie, les récits tournent autour des virements familiaux et de l’inclusion financière. Buenos Aires, São Paulo, Mexico, Bogotá sont devenues des hubs régionaux, organisant régulièrement des rencontres, conférences et hackathons, renforçant réseaux et collaborations.
Ce qui retient vraiment les communautés, c’est l’« utilisation », pas la « spéculation ». Au Mexique et au Salvador, les virements familiaux sont vitaux ; les cryptomonnaies réduisent les transferts internationaux de « jours » à « minutes », et les frais à une fraction des canaux traditionnels. Dans les zones reculées dépourvues de banques, les communautés ne vendent pas seulement des actifs numériques, elles les utilisent comme outil pour franchir la dernière étape de l’inclusion financière.
La collaboration est une autre caractéristique. Ces communautés, loin de rester cloisonnées, s’ouvrent activement aux projets mondiaux, attirant nouvelles technologies, capitaux et savoirs vers l’Amérique latine ; elles collaborent aussi fréquemment entre pays — développeurs argentins, entrepreneurs mexicains, designers colombiens codent ensemble, lancent des jetons, créant une bande d’innovation « sans frontières », rendant l’écosystème local plus résilient grâce à l’interconnexion.
L’impact social est également notable. Dans des zones où les lacunes financières sont criantes, les cryptomonnaies sont perçues comme un levier d’émancipation : épargner, investir, payer sans passer par une banque. De nombreux projets communautaires utilisent la transparence de la blockchain pour les dons caritatifs ou soutiennent les petits commerçants locaux via les paiements cryptos, faisant bénéficier directement les épiceries de quartier et les écoles rurales du « dividende technologique ».
Les conférences et hackathons sont les « stations-service » des communautés. Des événements comme LABITCONF (Conférence latino-américaine du Bitcoin et de la blockchain) attirent chaque année des développeurs, fonds et régulateurs du monde entier, inscrivant l’Amérique latine à l’agenda principal ; les Meetups et Hackathons mensuels continuent d’incuber de nouvelles équipes et usages, maintenant le cycle d’innovation à haute vitesse.
Bien sûr, derrière l’enthousiasme, des ombres subsistent. L’incertitude réglementaire est l’obstacle principal — les politiques divergentes entre pays interrompent souvent les initiatives communautaires. Pourtant, dans des pays comme l’Argentine ou le Venezuela, l’effondrement économique devient un terrain de démonstration idéal : les communautés utilisent des cas concrets comme « salaire reçu aujourd’hui, immédiatement converti en USDT » pour transformer une crise en cours public sur l’utilité des cryptos, démontrant une résilience remarquable.
En fin de compte, les communautés crypto latino-américaines sont profondément intégrées au tissu socio-économique local. Elles ne sont pas des clubs de passionnés, mais des relais de mise en œuvre technologique, des réparateurs de failles financières, des moteurs d’innovation régionale. Alors qu’elles continuent de s’étendre, elles joueront un rôle de plus en plus important dans le prochain chapitre de l’industrie crypto mondiale.
3.3 Investisseurs : investir dans l’avenir
Les fonds de capital-risque (VC) et autres fonds façonneront de manière décisive l’évolution de l’écosystème crypto, en finançant les startups les plus innovantes et disruptives. Ces investisseurs injectent non seulement du capital dans les projets précoces, mais apportent aussi expertise stratégique et ressources clés pour les aider à se développer. Tous fixent désormais leur regard sur l’Amérique latine : les douleurs économiques uniques, la pénétration fulgurante de la blockchain, et les solutions innovantes proposées par les startups locales constituent autant de motifs pour « miser ». Ces dernières années, des institutions mondiales comme a16z, SoftBank ou Sequoia ont massivement investi dans des projets locaux, pariant non seulement sur la disruption financière, mais aussi sur la transformation des règles des autres industries majeures.
Les fonds locaux sont eux aussi indispensables. Kaszek Ventures, Monashees et autres pionniers continuent d’injecter du sang-frais aux tours de semences, aidant les équipes à transformer des prototypes en produits capables de s’étendre régionalement. Toutefois, après la croissance explosive de 2021, avec la hausse des taux mondiaux et le resserrement de la liquidité, le VC latino-américain est entré en phase de consolidation en 2023. Le volume total d’investissement est comparable à celui d’avant la pandémie, mais nettement inférieur au pic de 2021, et les institutions sont devenues plus sélectives — ne finançant que les projets « solides » à trajectoire de profit claire, capables de générer leur propre trésorerie pendant les périodes de gel du financement.
Ce rythme suit la tendance mondiale : après un sommet en 2021, le volume global de VC a chuté deux années de suite, atteignant en 2023 moins de la moitié de son niveau de 2021, égalant à peine celui de 2020. Mais la chute a été plus violente en Amérique latine, où les investissements 2023 n’ont atteint que 25 % de leur niveau de 2021. La raison ? Une taille de marché plus petite, plus sensible aux fluctuations macroéconomiques mondiales. Néanmoins, les capitaux continuent d’affluer, quoique plus prudemment ; les secteurs « essentiels » comme la fintech ou le e-commerce montrent une certaine résilience, prouvant que l’Amérique latine garde son attrait pour le capital-risque.
Avec une stabilisation progressive du marché mondial du VC, l’Amérique latine pourrait connaître un nouvel afflux de capitaux, notamment vers les projets résolvant des problèmes socio-économiques, solidement conformes et capables de s’échelonner. Dans un environnement de capital plus exigeant, seules les équipes aux propositions de valeur les plus fortes, aux risques réglementaires les plus faibles et aux modèles commerciaux les plus robustes passeront à l’étape suivante.
Enfin, nous observons aussi un groupe croissant d’entreprises traditionnelles intégrant les cryptomonnaies et la blockchain dans leurs opérations, marquant une étape clé de leur transformation numérique. Cette catégorie inclut des institutions matures comme les banques ou les plateformes e-commerce, qui ont intégré les services cryptos à leurs activités existantes pour répondre à la demande croissante de solutions plus agiles et décentralisées. Par exemple :
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Des banques proposent des services de custody d’actifs cryptos, permettant à leurs clients de stocker et gérer leurs actifs numériques en sécurité ;
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Des plateformes e-commerce ouvrent directement les fonctions d’achat, custody et vente de cryptomonnaies, offrant une expérience « tout-en-un ».
IV. Adoption des cryptomonnaies par pays en Amérique latine
4.1 Argentine
L’Argentine est devenue le « centre névralgique » de l’adoption des cryptomonnaies en Amérique latine, ce n’est pas un hasard. L’hyperinflation, la dépréciation continue du peso et l’effondrement de la confiance dans le système financier traditionnel ont forcé des millions d’Argentins à se tourner vers les actifs numériques comme refuge. Dans ce contexte, les cryptomonnaies ne sont pas seulement des outils d’investissement, mais des moyens de préserver sa valeur en période d’instabilité extrême. Parallèlement, la communauté locale s’est fortement développée, offrant un terrain fertile à l’innovation et à la mise en œuvre de solutions décentralisées. Cet écosystème diversifié et en rapide expansion, composé de communautés actives, de projets innovants et d’investisseurs audacieux, recèle d’immenses opportunités malgré les défis.
Pourquoi choisir l’Argentine ? Leader incontesté de l’adoption crypto, l’Argentine affiche, avec seulement un cinquième de la population du Brésil, le volume de transactions le plus élevé de la région. Grâce à un marché mature, au plus grand groupe d’utilisateurs actifs testables en temps réel, et à une communauté de développeurs d’applications blockchain à impact mondial, ce pays possède un potentiel entrepreneurial énorme. Il est temps de saisir cet élan, de positionner l’Argentine comme un hub technologique et innovant de la blockchain, de produire des produits compétitifs à l’international et de consolider davantage son leadership dans l’écosystème crypto.
A. Communauté
L’essor des communautés crypto est le moteur le plus emblématique de l’écosystème argentin. Elles ne se contentent pas de former, mais construisent des réseaux collaboratifs pour échanger des idées et lancer des projets disruptifs. Les groupes les plus influents incluent :
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Crecimiento : en se concentrant sur l’éducation et les espaces de co-création, il est devenu un hub reliant innovateurs et passionnés de blockchain à l’échelle nationale. Ses événements récents ont attiré des experts du secteur et facilité des connexions entre startups et investisseurs.
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Ethereum Argentina : branche locale du réseau mondial Ethereum, il promeut la diffusion des contrats intelligents et des DApps via des hackathons et événements.
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Polkadot Patagonia & Polkadot Argentina : axés sur la promotion de l’écosystème Polkadot, ils organisent des événements sur l’interopérabilité et le développement de parachains, renforçant l’infrastructure technologique nationale.
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FORK DAO : communauté émergente de DeFi, s’engageant à développer des applications décentralisées, voyant le DeFi comme une alternative viable au système financier traditionnel.
B. Projets
Le paysage des projets argentins est extrêmement diversifié, allant des anciennes bourses aux plateformes de tokenisation d’actifs et de DeFi, reflétant la vitalité des entrepreneurs locaux à adapter la blockchain à tous les secteurs.
Bourses
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Ripio : une « vieille garde » crypto argentine, offrant au-delà du trading des services de prêt et de cartes crypto, intégrant les actifs numériques au quotidien.
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Lemon Cash : devenu populaire grâce à sa campagne « cashback BTC sur chaque achat », popularisant les paiements cryptos dans les foyers argentins.
Tokenisation d’actifs
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Agrotoken : lie des produits agricoles (soja, maïs, blé) à la blockchain, permettant aux agriculteurs de lever des fonds ou de liquider via des jetons, ouvrant une nouvelle voie à la finance agricole.
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R3al Block : spécialisé dans la tokenisation immobilière, permettant la fractionnalisation de biens de haute valeur, augmentant la liquidité et abaissant les seuils d’investissement.
Solutions financières et DeFi
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RSK Labs : implémente des contrats intelligents sur Bitcoin, avec un écosystème incluant prêt et stablecoins, contribuant à l’inclusion financière.
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Beefy : agrégateur de rendement, aidant les utilisateurs à maximiser leurs gains en DeFi via des stratégies automatisées, devenant une alternative aux investissements traditionnels.
Infrastructure
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Coinfabrik : fournit développement blockchain, audits de sécurité et construction de plateformes, agissant comme « architecte et gardien » de l’écosystème local.
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Sensei Node : exploite des nœuds blockchain, renforçant la décentralisation et la sécurité du réseau.
C. Investisseurs
Malgré un environnement économique complexe, les fonds locaux et internationaux considèrent toujours l’Argentine comme un terrain fertile pour l’innovation technologique.
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Alaya Capital : mise sur les infrastructures crypto et les startups DeFi, aidant à faire évoluer le système financier vers plus d’inclusivité et de résilience.
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Kaszek Ventures : l’un des plus grands VC d’Amérique latine, axé sur la fintech et les produits cryptos, impulsant l’expansion de l’écosystème régional.
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NXTP Ventures : spécialisé dans les startups tech latino-américaines, a investi dans plusieurs entreprises utilisant la blockchain pour résoudre des problèmes locaux, aidant à leur expansion et à la transformation du secteur financier.
D. Difficultés des entreprises traditionnelles
L’incertitude réglementaire et économique paralyse les entreprises traditionnelles. L’un des plus grands banques privées, Banco Galicia, avait tenté de lancer des services cryptos, mais a dû arrêter sous l’intervention directe de la banque centrale, illustrant l’absence de cadre réglementaire et la réticence des autorités face à l’implication des institutions financières dans les cryptos.
E. Évolution réglementaire en Argentine
État des lieux réglementaire en 2024
L’année 2024 a été charnière pour le cadre réglementaire des actifs cryptos en Argentine. En mars, la Loi n° 27.739 est entrée en vigueur, modifiant la Loi n° 25.246 (lutte contre le blanchiment, le financement du terrorisme et des armes de destruction massive). Cette loi définit pour la première fois juridiquement les « actifs virtuels » et crée un « registre national des fournisseurs de services sur actifs virtuels (VASP) » supervisé par la Commission nationale des valeurs (CNV), autorisant leur fonctionnement conforme dans le cadre anti-blanchiment/anti-terrorisme. Les VASP sont intégrés au système national de lutte contre le blanchiment, sous surveillance de l’Unité d’information financière (UIF).
Ce virage institutionnel a ouvert la voie à une série de mesures réglementaires, ouvrant la porte à l’implémentation de la blockchain dans des scénarios traditionnels, avec les jalons suivants :
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Constitution de société avec des actifs cryptos. Selon la Loi n° 27.739, les VASP jouent un rôle clé dans le système anti-blanchiment argentin, autorisant expressément l’utilisation d’actifs virtuels (AV) comme apport en capital, avec les VASP désignés comme organisme de vérification du « capital crypto ». Points clés : le bitcoin et l’USDC sont officiellement reconnus par l’IGJ comme outils légaux d’apport, utilisables pour créer une entreprise en Argentine ; valorisation transparente : le nombre d’actions est calculé selon la valeur de marché des actifs cryptos en pesos à la date d’apport.
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Première inclusion des cryptomonnaies dans une amnistie fiscale argentine. Le 8 juillet 2024, la Loi n° 27.743 a explicitement inclus les cryptomonnaies comme actifs imposables déclarables, dans le cadre d’un programme ponctuel de régularisation et de sortie d’ombres. Ce dispositif permet aux citoyens argentins de « blanchir » des actifs non déclarés jusqu’à 100 000 USD : une taxe unique et avantageuse doit être payée dans un délai fixé. Condition : les cryptomonnaies concernées doivent être détenues sur une bourse enregistrée comme VASP auprès de la CNV, et une déclaration formelle doit être soumise. Ce nouveau régime a conduit à un record historique de recharge d’actifs cryptos en septembre 2024, avec un volume d’achat de bitcoins triplé par rapport à la moyenne mensuelle annuelle.
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ETF Bitcoin et Ethereum en CEDEAR. La Résolution n° 1030/2024 de la CNV ouvre la voie à l’émission en Argentine de certificats de dépôt argentin (CEDEAR) liés à des ETF Bitcoin et Ethereum. Les investisseurs peuvent ainsi accéder à l’exposition prix des cryptos sans détenir directement les actifs. Comme les ETF sous-jacents, ces CEDEAR doivent être achetés via des courtiers agréés par la CNV, sans implication de détention ou d’usage direct des actifs.
Perspectives réglementaires pour 2025
Avec l’intégration croissante de la crypto et de la blockchain aux marchés capitalistiques, au système bancaire et autres sphères traditionnelles, il est urgent d’adopter des règles favorisant cette fusion, stimulant une adoption et utilisation plus larges. Toute réglementation excessive des actifs virtuels ou de leurs prestataires serait superflue. Pour y parvenir, les axes suivants doivent être prioritaires :
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Traitement fiscal des actifs virtuels. Faute de mesures actualisées (par exemple, l’inclusion ou non des actifs virtuels dans la taxation des prêts bancaires reste floue), le traitement fiscal argentin fait face à de nombreux défis. La Loi n° 27.743 marque une avancée, intégrant pour la première fois ces actifs dans un système de régularisation, mais des inégalités persistent par rapport à d’autres instruments d’investissement.
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Tokenisation d’actifs du monde réel. La tokenisation d’actions, d’actifs financiers ou immobiliers nécessite une mise à jour réglementaire pour tirer parti de l’efficacité et de la sécurité offertes par la blockchain, permettant l’émission, le trading et la validation de propriété numérique. Ce processus est déjà en cours dans plusieurs pays, offrant un accès plus agile, sécurisé et efficace aux opportunités d’investissement. Pour impulser cela, la chambre fintech argentine a rédigé une proposition de réforme préconisant une distinction entre actifs tokenisés et cadre réglementaire traditionnel. Le document souligne que la blockchain, via enregistrement distribué, vérifiabilité, transparence et immuabilité, offre des garanties comparables aux mécanismes traditionnels ; il mentionne aussi l’usage de contrats intelligents autonomes, incluant blocage/vestings et distributions automatiques. Cela permettrait une meilleure liquidité, la fragmentation d’actifs, la baisse des coûts intermédiaires et une réelle inclusion financière.
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Constitution de réserves stratégiques nationales en Bitcoin ou actifs virtuels. Une autre avancée clé cette année a été le dépôt d’un projet de loi proposant que la Banque centrale argentine (BCRA) puisse acheter, stocker et miner du Bitcoin, et recommandant d’allouer une partie des réserves de la banque centrale à cette cryptomonnaie. Actuellement, les statuts de la BCRA ne mentionnent pas explicitement l’exploitation minière de cryptomonnaies ; quant à l’achat d’actifs cryptos, la réglementation actuelle autorise les transactions sur « actifs financiers », sans préciser si cette définition inclut les cryptomonnaies.
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Zones économiques spéciales crypto à Buenos Aires. En 2024, l’Argentine a consolidé davantage son statut de capitale crypto latino-américaine, attirant des centaines de startups, entreprises et développeurs mondiaux vers le centre technologique Aleph à Buenos Aires, surnommé « ville de la croissance » (Ciudad de Crecimiento). Cette réussite repose sur un ensemble de cadres réglementaires sur mesure, incluant des régimes fiscaux, sociaux et de travail spécifiques, accompagnés d’incitations à l’infrastructure, de certitudes juridiques et d’incitations à l’investissement pour cette technologie intrinsèquement transfrontalière.
F. Défis et opportunités
Avec l’arrivée de Javier Milei, l’écosystème crypto argentin se trouve à un « carrefour ». Milei soutient publiquement les cryptomonnaies, proposant une première légalisation permettant aux contribuables de déclarer leurs actifs sans justification supplémentaire. S’il met en œuvre un cadre réglementaire audacieux et progressiste, protégeant les consommateurs, l’Argentine pourrait dominer la région. Toutefois, les indicateurs macro restent volatils, et l’instabilité économique incite les investisseurs à la prudence. Si les politiques parviennent à réduire ces risques, la confiance et les flux de capitaux pourraient rebondir rapidement. La forte demande en DeFi et tokenisation d’actifs, combinée au gène entrepreneurial argentin, pourrait engendrer une nouvelle vague de disrupteurs.
G. Perspectives futures
Sous Milei, l’avenir crypto argentin sera aussi vertigineux qu’un manège. Si la réglementation devient claire et favorable, les capitaux internationaux afflueraient, consolidant son statut de « capitale crypto latino-américaine ». Une fois franchis les obstacles réglementaires et macroéconomiques, l’Argentine pourrait occuper une place clé sur la carte mondiale des cryptos, devenant un leader et un phare pour le monde hispanophone.
4.2 Brésil
La blockchain pénètre à une vitesse stupéfiante tous les recoins du Brésil — des plages de Rio aux favelas les plus numérisées, les cryptomonnaies sont omniprésentes. L’inflation et l’exclusion financière, parmi d
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