Pas seulement un portefeuille, MetaMask lance aussi une monnaie stable
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Pas seulement un portefeuille, MetaMask lance aussi une monnaie stable
Après neuf ans d'attente, MetaMask propose un stablecoin ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : angelilu, Foresight News
Quand on demande à ses amis dans la communauté quelle a été leur première application blockchain, sans aucun doute, c'est forcément le portefeuille MetaMask. Un portefeuille sous forme de plugin au design mignon avec une tête de renard, soutenu par Consensys, une entreprise aux solides capacités techniques au sein de l'écosystème Ethereum.
En 2016, sous la direction du fondateur de MetaMask, Aaron Davis, ce petit renard populaire dans le monde blockchain est né. Neuf ans plus tard, même si la communauté attendait depuis longtemps avec impatience le lancement d'un jeton natif par MetaMask, ce dernier a surpris tout le monde en misant d'abord sur la course aux stablecoins.
Dans un contexte où le projet de loi américain GENIUS Act apporte une clarté sans précédent à la régulation des stablecoins, MetaMask a saisi l'opportunité pour annoncer hier (15 septembre) le lancement officiel de son stablecoin natif, MetaMask USD (abrégé mUSD).
Architecture technique et partenaires de mUSD
MetaMask avait pour la première fois évoqué le lancement d'un stablecoin dans une proposition de gouvernance début août. Moins d’un mois et demi plus tard, le 15 septembre, le stablecoin mUSD était déjà lancé. Ce déploiement accéléré n’aurait pas été possible sans les partenaires de mUSD.
Le lancement de mUSD repose sur un modèle de collaboration tripartite : Bridge, filiale de Stripe, agit comme émetteur, la couche blockchain est techniquement supportée par M0, tandis que MetaMask assure l’intégration profonde du stablecoin dans son écosystème de portefeuille.
Dans cette architecture, le rôle de M0 est fondamental. Cette plateforme permet de séparer la gestion des réserves du stablecoin de sa programmabilité, en permettant aux entités régulées de se connecter à la plateforme pour détenir et gérer les réserves, tandis que les développeurs peuvent utiliser la plateforme pour contrôler le fonctionnement de leur stablecoin : définir qui peut frapper, détenir ou transférer, tout en personnalisant de nouvelles sources de revenus et des programmes de fidélité.
Fin août de cette année, M0 a annoncé avoir levé 40 millions de dollars, portant son total de financement à 100 millions de dollars. Outre le lancement du mUSD pour MetaMask, M0 a également participé à l’émission du USDN, stablecoin de Noble (une blockchain RWA), ainsi qu’au USD0 du protocole de stablecoin Usual. En outre, la nouvelle plateforme bancaire KAST et le système d’exploitation de plateforme de jeux Playtron utilisent également M0 pour construire leurs propres stablecoins.
Qui est donc l’entité régulée chargée du véritable lancement de mUSD ? Sans aucun doute, il s'agit de Bridge, qui fournit les autorisations conformes, la surveillance et une gestion rigoureuse des réserves pour mUSD. Bridge a été racheté l'année dernière en octobre par le géant des paiements Stripe pour 1,1 milliard de dollars. Bridge offre un soutien complet et des solutions clés en main aux entreprises souhaitant émettre des stablecoins sur mesure.
Lors du lancement de mUSD, Zach Abrams, cofondateur et PDG de Bridge, a déclaré : « L’émission d’un stablecoin sur mesure prenait auparavant plus d’un an et nécessitait des intégrations complexes. Grâce à notre technologie d’émission, nous avons réduit ce délai à quelques semaines. »
Positionnement et intégration écosystémique de mUSD
mUSD est positionné comme un stablecoin « natif du portefeuille, auto-géré, hautement fonctionnel ». Sa principale différence avec les stablecoins traditionnels réside dans son intégration transparente au portefeuille. mUSD jouera un rôle central dans deux scénarios clés :
-
Applications blockchain : permettra un crédit, un échange, un transfert et un pont inter-chaînes fluides ;
-
Mondes réel : prévu pour être utilisé d’ici fin 2025 via la carte MetaMask chez des millions de commerçants acceptant Mastercard dans le monde.
Gal Eldar, responsable produit chez MetaMask, a déclaré : « mUSD constitue une étape cruciale pour amener le monde sur la blockchain. Cela nous aidera à surmonter certaines des barrières les plus tenaces du web3, en réduisant les frictions et coûts d’entrée pour les utilisateurs. Nous ne limitons pas notre ambition à simplement amener les gens sur la blockchain ; nous construisons des raisons pour qu’ils ne veuillent jamais la quitter. »
mUSD a été déployé initialement sur Ethereum et Linea, ce dernier étant un réseau de couche 2 compatible EVM développé par Consensys. Sur Linea, mUSD jouera un rôle d’infrastructure, en étant intégré aux principaux protocoles DeFi tels que les marchés de prêt, les bourses décentralisées et les plateformes de garde, offrant ainsi une liquidité importante aux utilisateurs. Selon les annonces officielles, l’introduction de mUSD devrait contribuer à la croissance continue de la TVL (valeur totale verrouillée) et à l’activité des protocoles sur Linea.
Les stablecoins ont toujours été un pilier du DeFi, mais ils sont restés jusqu’à présent extérieurs aux portefeuilles. Ce nouveau positionnement montre l’ambition de Consensys : non seulement construire un portefeuille, mais créer un écosystème financier blockchain complet.
Ce n’est pas tout. Bien que mUSD n’ait actuellement aucune fonction générant des rendements, MetaMask avait précédemment lancé Earn, une fonction d’épargne et de génération de rendements pour les stablecoins. Il est donc permis d’imaginer que mUSD pourrait également offrir des rendements à l’avenir.
L’expansion inter-chaînes constitue également une direction stratégique majeure pour mUSD. Wormhole a confirmé son rôle de partenaire d’interopérabilité, et soutiendra à l’avenir l’extension multichaîne de mUSD, renforçant ainsi sa liquidité et ses cas d’utilisation dans différents écosystèmes blockchain.
Mécanisme de réserve et données de mUSD
Pour un stablecoin, la composition des réserves est essentielle. Bien que MetaMask n’ait pas encore précisé explicitement les réserves de mUSD, M0, en tant que partenaire technique, met en œuvre un mécanisme de preuve de réserves sur chaîne, permettant aux utilisateurs de vérifier en temps réel la correspondance entre l’offre émise de mUSD et les actifs de réserve.
Selon la page publiée par M0, mUSD adopte un modèle de sur-collatéralisation. La valeur des collatéraux (24 814 938 dollars) dépasse l’offre en circulation (24 318 639 dollars), avec un taux de sur-collatéralisation d’environ 102 %. Le système dispose également d’une réserve de stabilité proche de 500 000 dollars en guise de tampon supplémentaire contre les fluctuations du marché. Les collatéraux de mUSD sont composés exclusivement d’actifs à haute liquidité et faible risque, notamment des obligations du Trésor américain.
Actuellement, le site officiel de MetaMask propose déjà une interface d’achat et d’échange de mUSD. Moins de 24 heures après son lancement, selon les données Etherscan, au moment de la rédaction, l’offre en circulation de mUSD atteint 24,36 millions d’unités, détenus par 179 détenteurs, avec 1 539 transactions effectuées.
Consensys n’a pas encore révélé le modèle commercial ni les sources de revenus spécifiques de mUSD. Selon les pratiques habituelles du secteur, les émetteurs de stablecoins tirent généralement profit des intérêts générés par les actifs de réserve, des commissions sur les transactions ou de la capture de valeur au sein de l’écosystème.
Vers une super-application DeFi
MetaMask a longtemps été le leader incontesté du segment des portefeuilles, atteignant un pic historique de 30 millions d'utilisateurs mensuels actifs lors du marché haussier de 2021 et en janvier 2024. Toutefois, selon les données de Token Terminal, ces derniers mois, son nombre d'utilisateurs mensuels actifs stagne autour de 250 000, sa part de marché est tombée à 14,8 %, le plaçant désormais troisième parmi ses concurrents.
Parallèlement, les applications DeFi telles qu'Uniswap et Aave évoluent d'outils à fonction unique vers des plateformes intégrées : Uniswap se transforme en une super-application de trading dotée de son propre portefeuille, d'une norme inter-chaînes et d'une logique de routage ; Aave lance son propre stablecoin et intègre des fonctions de prêt, de gouvernance et de crédit. Le message du marché est clair : les produits à fonction unique cèdent progressivement la place aux super-applications écosystémiques.
Dans ce contexte, le lancement de mUSD par MetaMask, l’un des portefeuilles les plus emblématiques de l’écosystème Ethereum, revêt une importance stratégique bien supérieure à une simple mise à jour produit. Il s’agit non seulement d’une exploration systématique dans le domaine de l’économie des jetons, mais aussi d’un élément clé dans la stratégie de Consensys visant à construire une matrice complète de services DeFi.
Le « petit renard » opère ainsi une transition d’un simple outil de portefeuille vers une plateforme intégrée de services financiers. À une époque où l’expérience Web3 mûrit, MetaMask ne se contente plus d’être une simple porte d’entrée, mais vise à devenir la « super-application » accompagnant les utilisateurs Web3 tout au long de leur parcours blockchain.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
