JPMorgan déclare : le bitcoin est encore trop « bon marché »
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JPMorgan déclare : le bitcoin est encore trop « bon marché »
Ce géant de Wall Street a clairement indiqué que le bitcoin est nettement sous-évalué par rapport à l'or.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : BitpushNews
« La volatilité du bitcoin a atteint un niveau historiquement bas, ce qui le rend plus attrayant que l'or aux yeux des investisseurs institutionnels », affirme sans détour JPMorgan dans son dernier rapport de recherche, ajoutant clairement que le bitcoin est fortement sous-évalué par rapport à l'or.
D'après l'analyse de JPMorgan, la volatilité mobile sur six mois du bitcoin a chuté de près de 60 % au début de l'année à environ 30 %, atteignant un creux historique. Parallèlement, le ratio entre la volatilité du bitcoin et celle de l'or a également touché un plancher historique, le bitcoin étant désormais seulement deux fois plus volatile que l'or.
Chute brutale de la volatilité, réévaluation en cours
La volatilité a longtemps été l'obstacle principal empêchant les investisseurs institutionnels traditionnels d'adopter pleinement le bitcoin. Cet obstacle s'efface désormais rapidement. L'équipe d'analystes de JPMorgan détaille ce changement dans son dernier rapport publié.
La forte baisse de la volatilité du bitcoin ne représente pas seulement un changement technique, mais reflète surtout une montée significative en maturité du marché. Le rapport souligne que cette diminution traduit une transformation fondamentale de la base d'investisseurs – passant d'une prédominance des particuliers à une domination croissante des investisseurs institutionnels.
Ce phénomène rappelle l'effet d'assouplissement de la volatilité observé sur les obligations grâce aux politiques d'assouplissement quantitatif des banques centrales. Les trésoreries d'entreprises jouent désormais un rôle similaire à celui d'une « banque centrale du bitcoin », en achetant et maintenant leurs positions, réduisant ainsi l'offre disponible sur le marché et atténuant les fluctuations de prix.
JPMorgan a mené une comparaison détaillée entre le bitcoin et l'or à l'aide d'un modèle ajusté à la volatilité. L'analyse indique que la capitalisation boursière du bitcoin devrait augmenter de 13 % pour égaler la valeur de 5 000 milliards de dollars de l'or dans le domaine des investissements privés. Ce calcul aboutit à une valeur intrinsèque du bitcoin d'environ 126 000 dollars, offrant encore un potentiel de hausse substantiel par rapport au cours actuel.
La guerre des ETF : une migration de capitaux sans précédent
Si la baisse de la volatilité marque la maturité interne du bitcoin, alors l'approbation et le lancement des ETF bitcoin au comptant constituent le catalyseur externe accélérant l'adoption institutionnelle. Cet événement marquant ouvre des voies d'investissement inédites aux particuliers comme aux institutions, déclenchant directement une course aux actifs sous gestion (AUM) entre le bitcoin et l'or.
Les dernières données de Bespoke Investment Group montrent que les AUM des fonds bitcoin atteignent environ 150 milliards de dollars, contre environ 180 milliards pour les fonds or. L'écart entre les deux s'est réduit à seulement 30 milliards de dollars, illustrant une vitesse de rattrapage remarquable.
Au niveau des fonds individuels, le plus grand ETF or mondial, SPDR Gold Shares (GLD), détient environ 104,16 milliards de dollars d'actifs, tandis que les principaux ETF bitcoin (comme IBIT de BlackRock) ont accumulé environ 82,68 milliards de dollars en seulement un an. Cela témoigne non seulement d'un changement de préférence des investisseurs, mais confirme aussi l'importance croissante du bitcoin dans la composition des portefeuilles d'actifs mondiaux.
Les analystes de JPMorgan estiment : « Le bitcoin devient de plus en plus attractif, notamment pour les portefeuilles institutionnels. La baisse de la volatilité combinée à une réglementation plus claire crée un environnement idéal pour son adoption. »
Projection technique
Après la publication du rapport de JPMorgan, le prix du bitcoin a connu un léger rebond avant de reculer. Selon les données de TradingView, au moment de la rédaction de cet article, le bitcoin avait grimpé de 2,3 % dans la journée, atteignant environ 113 479 dollars, puis reculé d'environ 1 %, évoluant autour de 112 272 dollars.
L'expert trader Peter Brandt considère que, bien que le bitcoin ait rebondi récemment, il devra franchir avec succès le seuil critique de résistance à 117 570 dollars pour sortir définitivement d'une tendance baissière de moyen terme.
Toutefois, d'un point de vue plus long terme, plusieurs indicateurs techniques restent orientés à la hausse. Le fait que le bitcoin maintienne solidement un niveau supérieur à 110 000 dollars indique que les investisseurs institutionnels accumulent progressivement des positions lors de chaque correction, accumulant ainsi de l'élan pour une progression sinueuse dans les mois à venir.
L'objectif de 126 000 dollars proposé par JPMorgan pourrait n'être qu'un point de départ. Si le bitcoin continue d'attirer des capitaux institutionnels au rythme actuel, le scénario selon lequel l'« or numérique » dépasse l'or traditionnel pourrait cesser d'être une simple hypothèse théorique pour devenir progressivement une réalité.
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