Almanak Rapport de recherche : La voie de la finance quantitive inclusive sur blockchain
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Almanak Rapport de recherche : La voie de la finance quantitive inclusive sur blockchain
La vitesse d'expansion de l'écosystème, l'évolution du paysage concurrentiel et la stabilité du déploiement technologique seront les trois variables clés déterminant sa capacité à rester leader sur le long terme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xjacobzhao et ChatGPT 5
Dans le rapport intitulé « L'évolution intelligente de la DeFi : du passage à l'automatisation vers AgentFi », nous avons systématiquement passé en revue et comparé trois phases du développement intelligent de la DeFi : les outils d’automatisation (Automation), les assistants centrés sur l’intention (Intent-Centric Copilot) et AgentFi (agents blockchain). Nous avons souligné que, pour l’instant, la capacité centrale de nombreux projets DeFAI reste concentrée sur des échanges Swap basés sur « l’intention + interaction atomique unique ». Ces interactions n’impliquant ni stratégie de rendement continue, ni gestion d’état, ni cadre d’exécution complexe, elles correspondent davantage au modèle léger d’exécution d’un assistant d’intention et ne peuvent pas être strictement considérées comme faisant partie d’AgentFi.
Dans notre vision prospective avancée d’AgentFi, outre les deux scénarios récents aux plus grandes valeurs ajoutées et plus faciles à déployer — le prêt (Lending) et le minage de liquidité (Yield Farming) — les stratégies combinées de Swap représentent également une direction prometteuse. Lorsque plusieurs opérations Swap sont exécutées selon un ordre ou des conditions prédéfinies, elles forment une « chaîne stratégique », par exemple l’arbitrage ou le transfert de rendements. Ce type de modèle nécessite une machine à états pour gérer les positions, déclencher des actions conditionnelles et exécuter automatiquement plusieurs étapes, possédant ainsi toutes les caractéristiques d’une boucle fermée complète propre à AgentFi : perception → décision → exécution → rééquilibrage.
I. Cartographie des stratégies quantitatives DeFi et analyse de faisabilité
La finance quantitative traditionnelle (Quantitative Finance) repose sur des modèles mathématiques, des méthodes statistiques et des algorithmes, utilisant des données telles que les prix historiques, les volumes d’échanges et les indicateurs macroéconomiques pour prendre des décisions pilotées par les données. Elle permet une exécution automatisée, rapide et à haute fréquence via des programmes, accompagnée d’un contrôle rigoureux des risques (stop-loss, gestion des positions, VaR, etc.). Ses principales applications incluent le trading à haute fréquence (HFT), le suivi de tendance et la régression vers la moyenne (CTA), l’arbitrage intermarchés/interproduits, ainsi que la tarification et la couverture de produits dérivés. Ce domaine a déjà développé une infrastructure mature, un réseau d’échanges structuré et un écosystème de données dans les marchés traditionnels.
La finance quantitative sur chaîne (On-Chain Quantitative Finance) reprend la logique de la quant traditionnelle, mais s’exécute dans l’environnement programmable des marchés blockchain. Les données proviennent des enregistrements de transactions on-chain, des cotations DEX et des états des protocoles DeFi ; l’exécution se fait via des contrats intelligents (AMM, prêt, dérivés), les coûts comprennent les frais de gaz, le glissement (slippage) et le risque MEV, tandis que la composable nature des protocoles DeFi permet de construire des chaînes stratégiques automatisées.
Actuellement, la finance quantitative sur chaîne en est encore à ses débuts. Plusieurs facteurs limitent sa capacité à supporter le déploiement de stratégies quantitatives complexes : premièrement, au niveau de la structure du marché, la profondeur de liquidité insuffisante et l’absence de mécanismes de matching ultra-rapides dans les AMM restreignent la faisabilité du trading haute fréquence et à gros volume ; deuxièmement, en matière d’exécution et de coût, la latence liée au blocage on-chain et les frais élevés de gaz rendent difficile la rentabilité des transactions fréquentes ; troisièmement, en ce qui concerne les données et les outils, les environnements de développement et de backtesting sont imparfaits, les dimensions de données sont limitées et manquent d’informations multi-sources telles que les données financières d’entreprise ou macroéconomiques. Parmi les stratégies DeFi quantitatives réalisables aujourd’hui, les directions principales sont :
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Régression vers la moyenne / Suivi de tendance — prise de décision d’achat/vente basée sur des signaux d’indicateurs techniques (RSI, moyennes mobiles, bandes de Bollinger) ;
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Arbitrage temporel — représenté par des protocoles comme Pendle, tirant profit de l’écart entre revenus fixes et variables ;
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Market making + rééquilibrage dynamique — gestion active des plages de liquidité AMM afin de percevoir des frais ;
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Rendement avec levier cyclique — utilisation des protocoles de prêt pour améliorer l’utilisation du capital.
Les espaces potentiels de croissance futurs incluent :
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Maturation du marché des produits dérivés on-chain, notamment grâce à une adoption généralisée des options et des contrats perpétuels ;
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Accès plus efficace aux données hors chaîne via des oracles décentralisés pour enrichir les dimensions d’entrée des modèles ;
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Collaboration entre agents multiples, permettant l’exécution automatisée et l’équilibre des risques pour des combinaisons de stratégies.
II. Positionnement et vision d’Almanak : exploration d’AgentFi pour la finance quantitative on-chain
Dans nos précédents rapports Crypto AI, nous avons présenté plusieurs excellents projets AgentFi, mais la plupart se concentrent encore sur l’exécution DeFi pilotée par intention, le prêt ou la gestion de liquidités, très peu d’équipes approfondissant le domaine des stratégies de trading quantitatif. Actuellement, sur le marché, Almanak est presque le seul projet clairement axé sur le trading quantitatif. Ce projet s’oriente vers le développement sans code de stratégies quantitatives, offrant une chaîne complète d’outils intégrant la création (Python), le déploiement, l’exécution, la gestion des autorisations et la transformation en coffres-forts (Vault). Il occupe une position unique dans le domaine AgentFi, pouvant être considéré comme un cas emblématique central de la finance quantitative on-chain.
Dans la finance traditionnelle, la finance inclusive (Inclusive Finance) vise à réduire les barrières d’accès et à couvrir davantage d’utilisateurs de longue traîne. Almanak étend cette philosophie à la blockchain, avec pour objectif de démocratiser l’accès aux capacités de trading quantitatif. La plateforme utilise des agents intelligents pilotés par l’IA pour exécuter des stratégies, abaissant significativement les coûts en capital, technologie et temps. Elle fournit un soutien complet, de la conception stratégique à l’exécution on-chain, aux traders actifs de l’écosystème DeFi, aux développeurs financiers et aux investisseurs institutionnels, permettant même aux utilisateurs ordinaires, sans expertise technique, d’utiliser des stratégies quantitatives entièrement automatisées, transparentes et personnalisables pour participer au trading d’actifs cryptographiques et à l’optimisation des rendements.
La plateforme Almanak introduit une collaboration d’agents IA multiples (Agentic Swarm), permettant aux utilisateurs de créer, tester et déployer rapidement des stratégies financières automatisées basées sur Python dans un environnement sans code, tout en garantissant un environnement d’exécution non dépositaire, vérifiable et extensible. Grâce à des modules tels que le cadre de stratégie State Machine, la gestion des autorisations Safe+Zodiac, l’accès multi-protocoles et multi-chaînes, ainsi que la garde d’actifs via Vault, Almanak préserve la sécurité et l’extensibilité de niveau institutionnel tout en réduisant drastiquement les seuils de développement et de déploiement des stratégies. Ce rapport analysera systématiquement son architecture produit, ses caractéristiques techniques, son mécanisme incitatif, son positionnement concurrentiel et son chemin futur de développement, tout en explorant sa valeur potentielle dans les domaines de la finance inclusive et de la finance quantitative on-chain.
III. Architecture produit et caractéristiques techniques d’Almanak
L’architecture produit d’Almanak suit une logique principale : « logique stratégique → moteur d’exécution → sécurité → tokenisation et extension », construisant ainsi un système complet de finance quantitative on-chain destiné aux scénarios d’agents IA. Dans ce système, le module Strategies offre un cadre de développement et de gestion des stratégies, allant de la conception à l’exécution, supportant actuellement le SDK Python avec une future prise en charge de la génération par langage naturel ; le module Deployments agit comme moteur d’exécution, lançant automatiquement la logique stratégique dans les limites autorisées et optimisant de manière adaptative grâce aux capacités décisionnelles de l’IA ; le module Wallets assure la sécurité des fonds et des autorisations via une architecture non dépositaire Safe + Zodiac, permettant une gestion institutionnelle des clés et un contrôle granulaire des permissions ; le module Vaults transforme les stratégies en produits financiers tokenisés, s’appuyant sur des contrats de coffre standardisés (ERC-7540) pour lever des fonds, distribuer les bénéfices et partager les stratégies — donnant ainsi aux stratégies une pleine composable nature et leur permettant de s’intégrer harmonieusement dans l’écosystème DeFi plus large.
1. Infrastructure stratégique (Strategies)
L’infrastructure stratégique d’Almanak couvre toute la chaîne, de la conception à l’exécution, y compris l’idéation (Ideation), la création (Creation), l’évaluation (Evaluation), l’optimisation (Optimization), le déploiement (Deployment) et la surveillance (Monitoring). Comparé aux stacks traditionnels de trading quantitatif, il présente trois différences majeures : premièrement, il cible le développement stratégique dirigé par des agents IA plutôt que des flux pilotés par l’humain ; deuxièmement, il intègre un environnement d’exécution fiable (TEE) pour protéger la confidentialité de l’alpha stratégique ; troisièmement, il adopte un mode d’exécution non dépositaire basé sur Safe Wallet + Zodiac, assurant dès la base une sécurité, un contrôle et une maîtrise des fonds et de l’exécution.
Caractéristiques principales
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Basé sur Python : écrit en Python, offrant une grande flexibilité et des capacités de programmation puissantes.
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Architecture de machine à états : permet des arbres décisionnels complexes et une logique de branchement selon les conditions du marché.
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Haute fiabilité : fonctionne sur une infrastructure dédiée d’Almanak, dotée de systèmes complets de surveillance et de basculement en cas de panne.
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Privé par défaut : tout le code stratégique est stocké chiffré, protégeant la logique propriétaire de l’utilisateur.
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Abstraction de la logique transactionnelle : aucun besoin de gérer directement les interactions blockchain, la gestion de portefeuille ou la signature des transactions.
Dans cette architecture, le cadre stratégique est conçu autour d’une machine à états persistante, encapsulant entièrement les couches d’interaction et d’exécution on-chain. L’utilisateur doit uniquement écrire la logique métier dans le composant Strategy. Les développeurs peuvent soit utiliser le SDK pour un développement Python hautement personnalisé, soit à l’avenir recourir à un générateur de stratégie par langage naturel pour décrire leur objectif en anglais — après quoi un système multi-agents générera le code pour examen par l’utilisateur. L’utilisateur conserve un contrôle total, pouvant approuver, rejeter ou ajuster la stratégie avant déploiement, puis choisir de la publier comme stratégie autonome ou comme Vault. Le Vault peut également être soumis à une gestion par liste blanche, offrant un accès contrôlé aux institutions ou fonds de liquidité. Le code stratégique est chiffré par défaut pour protéger la logique propriétaire ; la construction, la signature et la diffusion des transactions sous-jacentes sont toutes gérées officiellement, assurant une exécution fiable et cohérente.
Dans la bibliothèque stratégique AI KITCHEN d’Almanak, actuellement accessible uniquement aux utilisateurs de la liste blanche, on peut observer son paysage stratégique : les stratégies actuellement disponibles incluent des tutoriels (Tutorials) et l’analyse technique (Technical Analysis), tandis que les stratégies internes couvrent la fourniture de liquidité (Liquidity Provisioning), la boucle automatisée de levier (Automated Looping) et des stratégies personnalisées (Custom Strategy). La feuille de route future prévoit le lancement de stratégies avancées telles que l’arbitrage, l’agriculture de rendement avancée (Advanced Yield Farming) et les produits dérivés et structurés (Derivatives & Structured Product), reflétant un parcours évolutif complet, passant du débutant au professionnel quantitatif, et des stratégies simples aux combinaisons complexes multi-protocoles.
2. Système de déploiement (Deployments)
Le module Deployments constitue la couche d’exécution centrale reliant la logique stratégique à l’exécution on-chain. Il est chargé d’automatiser les transactions et opérations dans les limites des autorisations accordées par l’utilisateur. Sa forme principale actuelle est StrategyDeployment, qui s’exécute périodiquement ou selon déclenchement prédéfini, adapté aux stratégies dont la logique est claire et reproductible, mettant l’accent sur la stabilité et la maîtrise. Le prochain LLMDeployment intégrera un ou plusieurs grands modèles linguistiques (LLM) comme moteur décisionnel, dotant la stratégie de capacités d’adaptation aux changements de marché et d’apprentissage continu, tout en explorant de nouvelles opportunités commerciales dans un cadre strict de contrôle des autorisations.
Le flux de travail de Deployment englobe l’ensemble du processus : authentification, exécution de la stratégie, construction de transaction, vérification des autorisations, soumission signée et surveillance de l’exécution. L’exécution sous-jacente est gérée par des classes principales maintenues officiellement : TransactionManager convertit les actions stratégiques en transactions conformes et les simule pour validation ; AccountManager génère les signatures ; ExecutionManager diffuse les transactions, en suit l’état et relance si nécessaire, formant ainsi une boucle fermée hautement fiable de la stratégie à l’exécution on-chain. À l’avenir, Almanak étendra ses capacités à la collaboration entre plusieurs Deployments, l’exécution multi-chaînes et l’analyse renforcée, supportant des stratégies multi-agents plus complexes.
3. Système de portefeuilles et mécanismes de sécurité (Wallets)
Le système de portefeuilles est essentiel pour garantir la sécurité des fonds et le contrôle de l’exécution stratégique. Almanak adopte une solution non dépositaire Safe + Zodiac, assurant la pleine propriété des fonds par l’utilisateur, tout en délégant précisément et de façon contrôlée les autorisations nécessaires à un compte d’exécution automatisé (Deployment EOA). L’utilisateur contrôle directement un Safe Wallet via un User Wallet (EOA ou compte intelligent ERC-4337). Le Safe Wallet intègre un module Zodiac Roles Modifier, permettant de définir une liste blanche stricte de fonctions et des restrictions de paramètres pour le Deployment EOA, garantissant qu’il ne puisse « faire que ce qui est autorisé », avec possibilité de révoquer ces droits à tout moment.
Le Deployment EOA est hébergé par la plateforme, sa clé privée étant stockée de façon chiffrée et sécurisée au niveau entreprise, gérée par l’infrastructure de sécurité Google, inaccessible à toute personne. En cas d’urgence, la plateforme informera immédiatement l’utilisateur afin qu’il révoque les autorisations, puis générera un nouveau EOA pour remplacer l’ancien, assurant la continuité de l’exécution stratégique. Pour garantir une exécution continue, l’utilisateur doit acheter un forfait Autonomous Execution Fees couvrant les coûts d’exécution on-chain (y compris les frais de gaz). Cette architecture, par l’isolement total entre fonds et autorisations d’exécution, une gestion fine des permissions, une sécurité institutionnelle des clés et une réponse rapide aux anomalies, atteint des normes de sécurité de niveau institutionnel, posant ainsi les bases de confiance nécessaires à la généralisation massive des stratégies DeFi automatisées.
4. Coffres-forts de stratégies quantitatives on-chain (Vaults)
Les Almanak Vaults sont des contrats de coffre-fort complètement on-chain, sans permission, que les utilisateurs peuvent déployer. Ils transforment les stratégies de trading en produits financiers tokenisés et composites. Contrairement aux « conteneurs fermés » statiques, ces coffres reposent sur la norme ERC-7540, une extension asynchrone de l’ERC-4626, conçue comme des allocateurs de capital programmables capables de s’intégrer nativement à l’écosystème DeFi.
En tokenisant les stratégies générées par IA, les Vaults introduisent un nouveau primitif DeFi : la stratégie elle-même devient un actif ERC-20, pouvant servir de liquidité (LP), être mis en garantie, échangé, transféré, ou combiné en produits structurés. Cette composable nature débloque les « Lego DeFi » au niveau stratégique, leur permettant de s’intégrer sans friction aux protocoles, fonds et produits structurés.
Les Vaults peuvent être détenus par des curateurs individuels ou communautaires. Basés sur les contrats open source de Lagoon Finance (licence MIT), ils héritent de la sécurité et des audits de Lagoon et respectent la norme ERC-7540. Leur mécanisme de gestion des permissions est identique à celui d’Almanak Wallets, utilisant Zodiac Roles Modifier pour appliquer des listes blanches de fonctions et des restrictions de paramètres, garantissant que toutes les opérations restent strictement dans les limites autorisées.
Le flux d’exécution comprend :
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Liaison de stratégie – attacher une stratégie Python existante ou générée par IA au coffre-fort ;
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Collecte de fonds – les investisseurs achètent le jeton du coffre-fort pour obtenir une propriété proportionnelle ;
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Exécution on-chain et rééquilibrage – le coffre-fort effectue des transactions selon la logique stratégique et ajuste dynamiquement les positions ;
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Distribution des profits – les rendements sont distribués selon la proportion de détention des jetons, les frais de gestion et de performance étant automatiquement déduits.
Avantages principaux :
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Chaque position de coffre-fort existe sous forme de jeton ERC-20, assurant portabilité et interopérabilité ;
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Les stratégies sont déterministes, auditables et exécutées on-chain ;
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Le capital est à la fois sécurisé et liquide — sécurité et composable nature ne sont plus opposées ;
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Les développeurs peuvent intégrer sans permission les jetons de coffre-fort dans leurs propres protocoles, tandis que les allocateurs de capital peuvent ajuster librement les fonds dans l’écosystème.
En résumé, les Almanak Vaults font évoluer la gestion de capital DeFi de simples conteneurs isolés vers des systèmes intelligents et composites. En transformant les stratégies générées par IA en primitifs financiers tokenisés, ils poussent la DeFi au-delà des conteneurs de rendement passifs vers un réseau de capital réactif et modulaire, réalisant ainsi la vision à long terme d’une finance programmable et interopérable.
5. Essaim d’agents DeFi (DeFi Agentic Swarm)
L’architecture Almanak AI Swarm, en tant que plateforme tout-en-un couvrant tout le cycle de développement stratégique, peut indépendamment accomplir la recherche, les tests, la création et le déploiement de stratégies DeFi complexes, tout en maintenant un contrôle total de l’utilisateur et une garde non dépositaire des actifs. Elle vise à simuler et remplacer l’ensemble du processus d’une équipe traditionnelle de trading quantitatif. Notons que l’« équipe » AI Swarm est entièrement constituée d’agents IA, sans intervention humaine.
Équipe stratégique (Strategy Team) : transforme les instructions en langage naturel de l’utilisateur en stratégies déployables on-chain, comprenant un stratège (conception logique), un programmeur (écriture du code du contrat intelligent), un auditeur (vérification de la justesse), un débogueur (correction des erreurs), un ingénieur qualité (tests de simulation), un administrateur des permissions (configuration des droits d’exécution), un designer UI (création d’un tableau de bord visuel) et un déploieur (déploiement sur mainnet), assurant ainsi une chaîne complète de la conception à la mise en œuvre.
L’équipe stratégique utilise LangGraph pour orchestrer des processus déterministes, partager un état persistant (TeamState), mettre en œuvre une double validation homme-machine (HITL), traiter en parallèle et récupérer après interruption. Bien capable d’exécuter automatiquement tout le processus, elle active par défaut une confirmation humaine pour garantir la fiabilité.
Équipe de recherche d’alpha (Alpha Seeking Team) : scanne continuellement tout le marché DeFi pour identifier les inefficacités, explorer de nouvelles idées et opportunités alpha, et proposer de nouvelles logiques et concepts stratégiques à l’équipe stratégique.
Équipe d’optimisation (Optimization Team) : évalue rigoureusement la performance stratégique via des simulations massives sur données historiques et prévisionnelles, effectue des tests de stress hypothétiques, analyse la performance cyclique, identifie les replis potentiels et points faibles, assurant la stabilité et la robustesse de la stratégie dans différents environnements de marché.
Des outils IA auxiliaires supplémentaires incluent Stack Expert AI et Troubleshooting AI : le premier répond aux questions des utilisateurs sur la stack technique et l’utilisation de la plateforme, offrant un support technique instantané ; le second surveille en temps réel l’exécution stratégique et localise les problèmes, garantissant stabilité et continuité.
Le principe fondamental d’Almanak est que toutes les opérations IA sont enregistrées, examinées et traitées de manière structurée, aucun agent IA ne fonctionnant de manière autonome, et toute logique stratégique devant subir une double validation homme-machine avant lancement, l’utilisateur conservant toujours le contrôle final et la propriété.
IV. Progrès produits et feuille de route d’Almanak
Coffre-fort Autonomous Liquidity USD (alUSDC Vault)
À ce jour, Almanak a officiellement lancé sur Ethereum Mainnet via sa communauté le coffre-fort Autonomous Liquidity USD (alUSDC Vault), un coffre-fort d’optimisation de rendement en stablecoin. Comme les produits AgentFi de type rendement par prêt tels que Giza et Axal, son cœur est un agent Stable Rotator, qui scanne continuellement l’écosystème DeFi pour identifier et capturer les meilleures opportunités de rendement disponibles, rééquilibrant automatiquement le portefeuille selon des paramètres de risque personnalisables. Avant chaque exécution, une analyse intelligente des coûts transactionnels est effectuée, et les ajustements de position ne sont déclenchés que si l’augmentation du rendement compense tous les coûts. Une optimisation avancée du routage et une fonction de capitalisation automatique maximisent l’efficacité du capital. Actuellement, ce coffre-fort s’appuie sur divers actifs dérivés USDC provenant de protocoles tels que Aave v3, Compound v3, Fluid, Euler v2, Morpho Blue et Yearn v3.
Stratégies de liquidité et de swap d’Almanak
Les stratégies actuellement lancées par Almanak se divisent en deux catégories : les séries LP (Dynamic LP Blue Chip, Dynamic LP Degen) et les stratégies au comptant basées sur indicateurs (MyAmazingStrat, PENDLERSI_Momentum, VIRTUALBollingerBandsMeanReversion). Le détail des stratégies est présenté dans le tableau ci-dessous :
À partir de l’analyse par outils IA du code de ces stratégies, on peut tirer les conclusions suivantes :
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Le market making dynamique LP (Blue Chip / Degen) convient aux pools ayant un volume de transaction constant et pouvant accepter les pertes d’impermanent loss ; Blue Chip vise des revenus stables, Degen cherche à capturer des gains plus fréquents.
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Les stratégies au comptant indicatrices (EMA/RSI/BB) sont légères, permettent des expériences de grille multi-paramètres sur des actifs longs ; mais exigent un contrôle strict du refroidissement, du slippage et du volume minimum, tout en surveillant la profondeur du pool et le risque MEV.
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Taille du capital : les actifs de longue traîne (Degen/ANIME/VIRTUAL) conviennent mieux à des stratégies de petite taille/multi-instances pour diversifier les risques ; les LP blue-chip conviennent mieux à des horizons moyens-long termes avec un TVL plus élevé.
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Combinaison minimale viable en production : Dynamic LP Blue Chip (revenus stables) + une stratégie au comptant RSI/BB (capture de volatilité) + un petit déploiement Degen LP ou EMA croisé comme « terrain d’essai à haute volatilité ».
Feuille de route d’Almanak
L’évolution de la plateforme Almanak se déroule en trois phases, progressant graduellement de la base technique à une expansion complète de bout en bout.
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Phase 1 : concentration sur l’infrastructure et la construction de la communauté initiale, avec le lancement d’une version bêta publique couvrant toute la stack de trading quantitatif, et formation du groupe d’utilisateurs principaux via la plateforme Legion, avec distribution des accès privés. Parallèlement, commence l’acceptation de fonds dans des stratégies de coffres communautaires conçues par IA, permettant la première gestion automatisée d’actifs on-chain.
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Phase 2 : Almanak prévoit d’ouvrir pleinement la fonctionnalité AI Swarm au public d’ici la fin de l’année. Avant cela, les accès seront progressivement élargis à mesure que le système s’étendra à une utilisation à grande échelle. Cette phase marquera le lancement officiel de l’économie de jetons et du système incitatif.
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Phase 3 : recentrée sur l’introduction d’utilisateurs grand public mondiaux, avec le lancement de produits conviviaux destinés aux comptes d’épargne et de retraite, et une intégration avec des exchanges centralisés (tels que Binance, Bybit), assurant une connexion fluide entre CeFi et DeFi. En outre, utilisation de stratégies RWA à faible risque et forte capacité pour élargir les catégories d’actifs, et lancement d’une application mobile pour abaisser davantage les barrières d’entrée.
Par ailleurs, Almanak continuera d’étendre le support multi-chaînes (Solana, Hyperliquid, Avalanche, Optimism, etc.), d’intégrer davantage de protocoles DeFi, et d’introduire un système de collaboration multi-agents (Multi-Agent System) et un environnement d’exécution fiable (TEE), exploitant l’IA pour découvrir automatiquement l’alpha et construire le réseau d’exécution intelligent DeFi alimenté par IA le plus complet au monde.
V. Économie de jetons et incitations Points d’Almanak
L’économie de jetons d’Almanak vise à construire un réseau d’échange de valeur efficace et durable pour les stratégies financières pilotées par l’IA, permettant une correspondance efficace entre stratégies de qualité et capital de liquidité sur la chaîne. La plateforme crée un écosystème fermé autour de deux rôles clés : les concepteurs de stratégies et de coffres-forts (Strategy & Vault Curators) et les fournisseurs de liquidités (Liquidity Providers). Les premiers utilisent un essaim d’agents IA (Agentic AI-Swarm) pour concevoir, optimiser et gérer des stratégies déterministes vérifiables dans un environnement sans code, déployant des coffres-forts sans permission pour attirer des fonds externes et percevoir des frais de gestion et de performance. Les seconds déposent des fonds dans ces coffres-forts pour obtenir une exposition tokenisée aux stratégies et participer à la distribution des rendements.
Au niveau de la confidentialité stratégique, les concepteurs peuvent choisir un mode privé (code fermé, non inclus dans la bibliothèque, accessible uniquement par eux-mêmes) ou un mode public (code ouvert, inclus dans la bibliothèque, utilisable par la communauté et tiers), trouvant ainsi un équilibre entre protection de la propriété intellectuelle et partage des connaissances.
Le modèle économique de jetons s’inspire de la logique de distribution dynamique des fonds des hedge funds traditionnels, combinée au mécanisme d’émission basé sur la demande de Bittensor et au modèle d’incitation à la gouvernance de Curve Finance : le premier alloue l’émission pondérée par le TVL et le rendement stratégique, encourageant la concentration du capital vers les stratégies hautes performances ; le second introduit le modèle « veToken + Bribe », permettant aux protocoles de voter pour augmenter le multiple d’émission d’un coffre-fort spécifique, orientant ainsi le trafic des agents (agentic traffic) vers des protocoles désignés.
L’allocation d’émission suit une formule pondérée basée sur l’AUM et le ROI, assurant que la contribution du coffre-fort à l’attraction de capital et à la création de rendement se traduise directement en récompenses de jetons ; le mécanisme de bonus de gouvernance (Almanak Wars) peut ajouter jusqu’à 3x de poids supplémentaire au coffre-fort ciblé, créant un marché incitatif où interagissent projeteurs, concepteurs et fournisseurs de liquidités. Pour assurer une durabilité à long terme, les frais du protocole (prélèvement sur les coffres-forts, majoration des ressources calculatoires, etc.) seront partiellement reversés au pool d’émission, compensant progressivement la pression de nouvelle émission à mesure que l’écosystème mûrit.
Les fonctions du jeton incluent le stake (Staking) et la gouvernance (Governance) : les détenteurs peuvent obtenir des remises sur les ressources calculatoires de la plateforme, augmenter leur poids de vote, diriger les émissions vers des coffres spécifiques, et participer à la gouvernance DAO pour décider de paramètres clés tels que le taux de majoration des ressources, le ratio de frais des coffres-forts, et la courbe d’émission. L’architecture de gouvernance prévoit la création d’un Comité des Paramètres Écosystémiques et d’un Comité du Développement Innovant, responsables respectivement des paramètres du protocole, de la répartition des revenus, de la gestion des fonds et des subventions écologiques.
Pour la distribution des jetons, Almanak prévoit un déblocage linéaire sur 54 mois pour l’équipe (avec verrouillage initial de 12 mois), 48 mois pour les investisseurs institutionnels (12 mois de verrouillage), 48 mois pour les conseillers (12 mois de verrouillage), 35 % libérés au TGE pour Innovation & Ecological Development (le reste sur 36 mois), 45 % libérés au TGE pour la communauté et les participants précoces, deux tours pour Legion Community Round (premier tour : 30 % au TGE + 24 mois linéaire ; deuxième tour : 100 % au TGE). Le pool d’émission (Emission) récompense les participants au réseau et les incitations précoces, avec un modèle d’inflation divisé par deux chaque année, maintenant une activité durable d’incitation et de gouvernance.
Almanak Points : mécanisme d’incitation quantifiant la participation à la plateforme
Almanak Points est le mécanisme central mesurant la participation et la contribution des utilisateurs sur la plateforme, visant à stimuler la sédimentation d’actifs, l’utilisation des stratégies et la croissance communautaire via un système de points. Les points sont distribués par saisons (Season), chaque saison ajustant le volume d’émission, les activités éligibles et la méthode de calcul.
Les utilisateurs peuvent accumuler des Points de plusieurs manières : ① en déposant des fonds dans les coffres communautaires listés sur Almanak, les points étant calculés selon le montant et la durée du dépôt (actuellement, les dépôts dans Vault bénéficient d’un bonus 2×) ; ② en détenant des actifs dans un portefeuille Almanak, les points s’accumulant selon le solde et la durée de détention ; ③ en activant et en gérant activement des Deployments, obtenant des points supplémentaires selon l’AUM géré, la durée et la complexité de la stratégie ; ④ en recommandant de nouveaux utilisateurs, recevant une récompense additionnelle de 20 % des points de l’utilisateur invité. Les Points ne sont ni transférables ni négociables, mais seront convertis 1:1 en jetons lors du lancement officiel. En outre, les points serviront de base aux droits de gouvernance, aux permissions d’utilisation des fonctionnalités et aux avantages écosystémiques.
Financement du projet et stratégie de lancement de jeton
Almanak collabore étroitement avec Cookie.fun et Legion.cc, introduisant le mécanisme Snaps/cSnaps, analysant via le modèle Attention Capital Formation les points de contribution traçables on-chain, liant directement l’activité des utilisateurs (diffusion communautaire, interactions de contenu, soutien financier) à l’allocation de jetons, instaurant ainsi une logique transparente et structurée de « contribution = propriété ».
Sur le plan du financement, Almanak a reçu initialement le soutien d’incubation de Delphi Digital et NEAR Foundation, puis a attiré des investissements d’institutions renommées telles que Hashkey Capital, Bankless Ventures, Matrix Partners, RockawayX, AppWorks, Artemis Capital et SParkle Ventures, pour un financement cumulé de 8,45 millions de dollars.
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8 janvier 2025 : réalisation d’un IDO de 1 million de dollars via Legion, valorisation à 43 millions, déblocage de 30 % au TGE, 70 % restants verrouillés 6 mois puis débloqués linéairement sur 24 mois.
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21 août 2025 : prochain tour de financement communautaire Legion prévu, valorisation FDV à 90 millions de dollars, objectif de 2 millions, plafond maximal à 2,5 millions. Ouvert à tous les comptes vérifiés, avec déblocage intégral à 100 % au TGE. Le TGE est prévu fin septembre/début octobre.
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Privilèges exclusifs Cookie DAO : les 25 premiers Snappers et 50 premiers cSnappers bénéficient d’un droit de priorité d’investissement à une valorisation FDV de 75 millions, avec déblocage intégral à 100 % au TGE.
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Incitations d’activités – 0,55 % de l’offre totale alloués à la récompense : 0,4 % aux 500 premiers cSnappers (80 % du pool), 0,1 % aux 250 premiers Snappers, 0,05 % aux stakers de $COOKIE.
Ce mécanisme de lancement optimise non seulement l’équité et l’accessibilité de l’allocation des jetons, mais lie aussi profondément la collecte de fonds, la construction communautaire et la gouvernance à long terme, formant une communauté d’intérêts durable, posant ainsi les bases de l’expansion à long terme d’Almanak dans le secteur IA × DeFi.
VI. Logique d’investissement et analyse des risques potentiels
Logique d’investissement
Actuellement, Almanak correspond mieux à la position de « bac à sable DeFi le plus facile à utiliser pour les petits investisseurs », avec des avantages significatifs en expérience utilisateur, architecture de sécurité et seuil d’entrée bas, particulièrement adapté aux petits investisseurs n’ayant jamais codé ou manquant d’expérience en stratégies on-chain pour un apprentissage rapide. La compétitivité centrale d’Almanak réside dans la fusion profonde entre l’architecture multi-agents IA et le système d’exécution non dépositaire, offrant simultanément performance, sécurité institutionnelle et protection de la confidentialité stratégique. Sa stack technique repose sur TEE (environnement d’exécution fiable) + portefeuille Safe + Zodiac Roles Modifier, permettant une exécution automatisée complète avec une gestion des permissions précise au niveau des paramètres des fonctions de contrat, nettement supérieure à la plupart des modèles AgentFi basés uniquement sur la signature EOA.
L’architecture technique forme déjà une boucle fermée complète : depuis l’acquisition de données (Sensors), l’exécution logique stratégique (architecture de machine à états persistante, Prepare / Validate / Sadflow), l’exécution transactionnelle (TransactionManager / AccountManager / ExecutionManager), jusqu’au système de surveillance et d’indicateurs, puis à la productisation (Vault ERC-7540) et à la collecte externe de fonds et frais, le flux est fluide et dispose d’un potentiel commercial étendu. En particulier, la capacité de productisation via Vault permet de transformer directement une stratégie d’usage personnel en produit financier diffusable, générant pour la plateforme des revenus importants sous forme de frais de gestion et de performance.
Côté opérationnel, le système d’incitation Points est déjà lancé, avec des règles transparentes orientées vers l’AUAM (Assets under Agentic Management), capable de stimuler efficacement le volume bloqué et l’activité ; grâce au modèle Attention Capital Formation analysant les points de contribution traçables on-chain, la collecte de fonds, la construction communautaire et la gouvernance à long terme sont étroitement liées, formant une communauté d’intérêts durable, posant ainsi les bases de l’expansion à long terme d’Almanak dans le secteur AgentFi.
Risques potentiels
Bien qu’Almanak présente actuellement un haut niveau de maturité technique et fonctionnelle, il fait face à plusieurs défis clés :
En premier lieu, les tests du protocole ne sont pas encore totalement ouverts. Actuellement, seul le prêt sur Ethereum Mainnet est supporté, ainsi que les stratégies LP et Swap basées sur Uniswap V3. Le socle Kitchen supporte déjà Ethereum, Base et Arbitrum, avec une capacité d’extension vers plus de 8 chaînes EVM et 200+ protocoles. Le rythme d’ouverture vers l’extension multi-chaînes (Base, Solana, Hyperliquid), l’intégration multi-protocoles et la fusion CEX influencera directement la diversité des stratégies, les opportunités de rendement et la compétitivité sur le marché.
En second lieu, le niveau stratégique reste assez basique. Les stratégies actuelles se concentrent principalement sur l’analyse technique (TA) débutante, loin du niveau institutionnel ou professionnel. Pour devenir l’entrée privilégiée des petits investisseurs vers la quant DeFi, il faudra introduire une bibliothèque stratégique plus riche (incluant la gestion de liquidité on-chain, l’arbitrage de taux de financement, les écarts de prix inter-pools, et la fusion de signaux multiples), améliorer les outils de backtesting et de simulation, intégrer un moteur d’optimisation des coûts et des fonctions de gestion de combinaisons de stratégies.
En outre, l’écosystème et la base d’utilisateurs en sont encore à un stade précoce. Bien que le programme de points et le mécanisme Vault soient lancés et placés dans le peloton de tête d’AgentFi, la croissance du TVL géré par IA dans les Vaults doit encore être validée dans le temps, et l’activité et la rétention des utilisateurs resteront des indicateurs critiques à moyen et long terme.
Dans l’ensemble, Almanak combine maturité architecturale, clarté du chemin commercial et puissance du mécanisme incitatif, occupant une place rare dans le secteur de la gestion d’actifs et de la quantification on-chain pilotée par l’IA. Toutefois, la vitesse d’expansion écosystémique, l’évolution du paysage concurrentiel et la stabilité du déploiement technique seront les trois variables fondamentales déterminant sa capacité à rester leader à long terme.
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