Dialogue avec Ray Dalio : 10 principes financiers pour les amis chinois, de la répartition des actifs à la transmission de la richesse
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Dialogue avec Ray Dalio : 10 principes financiers pour les amis chinois, de la répartition des actifs à la transmission de la richesse
À long terme, l'argent liquide est un placement très médiocre.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Invité : Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates
Animateur : Wang Liwei
Source du podcast : Xiansheng
Titre original : Premier podcast en chinois de Dalio : Écart entre actions et obligations, 10 règles d’investissement pour les amis chinois
Date de diffusion : 20 août 2025
Résumé des points clés
Dialogue exclusif avec le fondateur de Bridgewater. Le marché boursier chinois s'emballe tandis que les fonds obligataires pleurent. Comment gérer notre patrimoine ? Pourquoi offrir des pièces d'or plutôt que des jouets à nos enfants et petits-enfants afin de développer leur culture financière ?
Ces derniers jours, le marché boursier A s'emballe, tandis que le marché obligataire chute fortement. Certains conseillers ont posé une question existentielle : faut-il remplacer ses fonds obligataires par des fonds actions ?
Récemment, Dalio est souvent revenu sous les projecteurs. D'abord parce qu'il a publié un nouveau livre : « Pourquoi les nations font faillite ». Puis, le week-end dernier, l'annonce que Bridgewater avait liquidé ses actions chinoises a suscité beaucoup d'attention. Hier encore, quelqu'un me demandait si Bridgewater avait vendu toutes ses actions chinoises.
En réalité, les déclarations américaines au titre du formulaire 13F ne reflètent pas les positions sur les marchés de Hong Kong et du marché A (Bridgewater et plusieurs autres fonds mondiaux réduisent fortement leurs actions chinoises ; la situation des actions chinoises est mitigée). En considérant uniquement le marché intérieur, les fonds lancés par Bridgewater en Chine ont dépassé les 40 milliards de yuans l'an dernier, et compte tenu de la hausse accumulée depuis plus d'un an, l'encours sous gestion devrait désormais tourner autour de 60 milliards de yuans, soit près d'un dixième des actifs totaux gérés par Bridgewater dans le monde.
Je suis suivi Dalio depuis près de dix ans. Profitant récemment de la sortie de son nouveau livre, j'ai pu mener avec lui un entretien approfondi. Nous avons d'abord discuté de son nouvel ouvrage, de ses messages et des controverses qu'ils suscitent (voir la version écrite dans le Caixin Weekly) ; puis, nous avons abordé systématiquement, depuis notre propre perspective, ses conseils d'investissement destinés aux amis chinois. C'est la première fois que Dalio participe à un podcast chinois pour évoquer longuement l'investissement.
D'après mes souvenirs, Dalio a rarement été disposé à parler publiquement et concrètement d'investissement ou à donner des recommandations précises, surtout concernant la situation chinoise. Or, aujourd'hui, les investisseurs chinois se trouvent face à un environnement particulièrement atypique. D’un côté, le marché boursier s’anime ; de l’autre, dans un contexte de taux bas, il n’est pas facile d’obtenir un rendement stable et satisfaisant. Même dans le cadre du récent marché haussier, certains affirment que, sur trois ans, leurs gains sont finalement minimes ; quant aux fonds obligataires qui ont bien rapporté ces deux dernières années, ils ont inspiré un poème à un ami : « Les fonds obligataires font pleurer dix mille foyers ».
Dans ce contexte de taux bas, comment faire face aux fortes fluctuations des marchés ? Lorsque les marchés sont porteurs, faut-il diversifier par classe d'actifs et par région ? Dalio critique les obligations américaines et le dollar : cela signifie-t-il aussi qu’il est baissier sur les actions américaines ?
Si vous vous intéressez à l’investissement, à la gestion de patrimoine et à la sécurité financière, vous tirerez certainement profit de cet entretien.
Synthèse des idées fortes
-
Lorsque certains marchés montent, d'autres baissent, reflétant des conditions économiques différentes. En équilibrant ces investissements, on peut réduire les fluctuations cycliques du portefeuille, obtenant ainsi de bons rendements tout en diminuant les risques.
-
À long terme, la trésorerie est un très mauvais placement. Le défi pour la Chine est que les investisseurs placent souvent d'importantes sommes dans l'immobilier ou en dépôts bancaires, ce qui ne constitue pas une bonne diversification.
-
Le rendement de tout actif se compose généralement de deux parties : la variation de prix et le revenu. Quand le rendement d’un actif dépend principalement de la hausse des prix plutôt que du coupon, il convient d'être vigilant.
-
Les investisseurs doivent régulièrement rééquilibrer leur portefeuille. En l’absence d’opinion claire sur le marché, une stratégie simple consiste à vendre une partie des actifs ayant augmenté et à transférer les fonds vers d’autres classes d’actifs afin de maintenir un équilibre à long terme.
-
Tout moment est bon pour diversifier. Les particuliers et investisseurs doivent être très prudents lorsqu’ils tentent de « market timing ».
-
La diversification et l’équilibre des risques sont des moyens essentiels pour améliorer le rendement et réduire les risques.
-
Ne tentez pas de prévoir l’évolution des marchés : le « market timing » est fondamentalement un jeu à somme nulle.
-
Ne voyez pas les composantes d’un portefeuille isolément, mais examinez comment elles interagissent pour former un ensemble bien diversifié.
-
La dette est de la monnaie, la monnaie est de la dette.
-
L’or est la deuxième monnaie de réserve mondiale, après le dollar, suivent l’euro puis le yen.
-
L’or m’attire davantage. Néanmoins, je conserve une part de Bitcoin comme alternative.
-
Les stablecoins présentent un avantage significatif pour les transactions, attirant particulièrement ceux qui ne se soucient pas des taux d’intérêt et préfèrent sacrifier les intérêts à la commodité. Toutefois, les stablecoins ne constituent pas un bon moyen de stockage de richesse.
-
Les obligations indexées sur l’inflation sont un excellent outil pour conserver son capital. Elles compensent l’inflation et offrent un taux réel positif. Peu risquées, elles constituent un choix idéal.
-
Chacun doit reconnaître l’importance de l’épargne. Elle procure une base solide et un sentiment de sécurité, qui à son tour donne de la liberté.
-
Il est crucial de garantir la sécurité financière fondamentale des individus et des familles. Pour y parvenir, il est important d’apprendre les bases de l’investissement et de diversifier rationnellement ses actifs.
-
Seulement une fois le niveau de vie de base assuré peut-on envisager de prendre plus de risques pour chercher un rendement supérieur.
-
À chaque anniversaire et Noël, j’offre une pièce d’or à mes petits-enfants. Je leur dis : vous ne pouvez pas vendre cette pièce. Vous ne pourrez la transmettre qu’à la génération suivante le jour où le système monétaire s’effondrera.
La stratégie d'investissement en période de taux bas
1. Obtenir un rendement stable en période de taux bas ? La logique de la stratégie "all weather"
Animateur :
Actuellement, la Chine connaît un environnement de taux bas, ce qui rend difficile l’obtention de rendements d’investissement satisfaisants. Pourtant, j’ai remarqué que le fonds « All Weather » chinois de Bridgewater a connu ces dernières années une performance exceptionnelle, réalisant presque chaque année un rendement supérieur à 10 %, tout en affichant des replis relativement limités en période de volatilité.
Pouvez-vous expliquer comment Bridgewater parvient à une telle stabilité dans un tel contexte de taux bas ?
Ray Dalio :
Je suis heureux que vous posiez cette question. La performance de Bridgewater au cours des six dernières années a effectivement été très stable, avec une performance minimale comprise entre 10 % et 14 %. Je ne me souviens plus exactement du chiffre, mais le rendement moyen tourne autour de 16 %. Alors, comment y parvenons-nous ?
Avant tout, l’essentiel réside dans une diversification adéquate des actifs permettant d’équilibrer le portefeuille. Lorsque certains marchés montent, d'autres baissent, reflétant des conditions économiques différentes. Par exemple, lorsque le marché boursier baisse, le marché obligataire monte, et les actifs de couverture contre l'inflation, comme l'or, augmentent également avec la dépréciation monétaire. En équilibrant ces investissements, on réduit les fluctuations cycliques du portefeuille, obtenant ainsi de bons rendements avec moins de risques.
Mon principe d'investissement est de posséder 15 flux de revenus non corrélés ou moins. (Note de TechFlow : des flux de revenus non corrélés signifient que les performances de différents actifs ne sont pas directement liées, ce qui permet de diversifier efficacement les risques.) Par exemple, dans un contexte de désinflation progressive, les actions peuvent mal performer, mais le rendement des obligations peut alors augmenter. En revanche, si l'économie connaît une forte création monétaire, les actifs de couverture contre l'inflation (comme l'or) auront tendance à bien performer. Grâce à cet équilibre, on obtient des rendements attractifs avec un risque modéré. C'est là le cœur du jeu de l'investissement.
À long terme, la trésorerie est un très mauvais placement. Le défi pour la Chine est que les investisseurs placent souvent d'importantes sommes dans l'immobilier ou en dépôts bancaires, ce qui ne constitue pas une bonne diversification. Par conséquent, la stratégie consistant à détenir un portefeuille diversifié plutôt que de la trésorerie est très attrayante. C'est notre stratégie centrale : diversifier intelligemment sans être enfermé dans les classes d'actifs traditionnelles, et ajuster tactiquement selon les conditions du marché pour atteindre cet équilibre.
Comme je l'ai dit, mon objectif actuel est de transmettre ces principes. J'ai 76 ans, et je prévois de lancer un cours d'investissement pour enseigner ces règles. J'espère fournir ces connaissances à chaque Chinois, gratuitement ou à très bas coût, afin de les aider à comprendre comment atteindre l'équilibre. Je tiens donc à communiquer précisément le fonctionnement de cette méthode. Globalement, comme je l'ai décrit, cette approche fonctionne.
2. Le dilemme des obligations : quand le rendement vient principalement de la hausse des prix et non du coupon, il faut avoir peur
Animateur :
Actuellement, l'Institut de gestion de fortune de Singapour mène certaines recherches que nous espérons pouvoir appliquer sur le marché chinois.
Dans un contexte de taux bas,les obligations à long termeperforment généralement bien, ce qui pousse de nombreux investisseurs chinois à s'y engager depuis un an. Pourtant, dès l'apparition de signes de reprise économique, ces obligations ont fortement reculé, comme ces derniers jours.Pensez-vous qu'il existe de bonnes méthodes pour identifier ces signaux et ajuster rapidement sa stratégie d'investissement ?
Ray Dalio :
J'aimerais clarifier un point : le rendement de tout actif se compose généralement de deux parties : la variation de prix et le revenu. Pendant un cycle d'investissement, il arrive parfois que certains actifs à faible rendement voient leur prix poussé à la hausse, devenant ainsi très chers. À ce stade, le rendement des investisseurs provient principalement de la hausse du prix de l'actif, et non du coupon. Dans ce cas, même si les bénéfices semblent élevés à court terme, les rendements futurs deviennent très faibles. Ce faible rendement est en réalité un signal d'alerte important, indiquant un risque accru à venir. Par conséquent, lorsque vous constatez que le rendement dépend principalement de la hausse des prix plutôt que du coupon, vous devez être vigilant.
Pour faire face à cette situation, les investisseurs doivent régulièrementrééquilibrerleur portefeuille. En l’absence d’opinion claire sur le marché, une stratégie simple consiste à vendre une partie des actifs ayant augmenté,réduisant ainsileur exposition, et à transférer les fonds vers d’autres classes d’actifs afin de maintenir un équilibre à long terme. Par exemple, Bridgewater a justement utilisé cette stratégie dynamique d’équilibrage pour obtenir des rendements stables. En ajustant régulièrement la composition du portefeuille, on réduit efficacement les risques tout en maintenant sa stabilité.
3. Diversification géographique et piège du « market timing » : renoncer à prévoir les marchés
Animateur :
Je pense qu’en période de taux bas, une bonne stratégie consiste à diversifier géographiquement. Bridgewater fait cela depuis des années. Le Japon y parvient aussi via son programme NISA. Récemment, la Chine a accordé davantage de quotas QDII aux investisseurs chinois.
Certains Chinois pensent que le marché américain est à des niveaux historiquement élevés, donc trop cher ; le marché européen serait aussi à des sommets historiques. La diversification géographique est-elle importante ? Est-ce le bon moment pour s’y mettre ?
Ray Dalio :
Je pense que tout moment est propice à ladiversification. Les particuliers et investisseurs doivent être très prudents lorsqu’ils essaient de « market timing ». Ils devraient d’abord supposer qu’ils ne peuvent pas prédire avec précision l’évolution des marchés, puis se demander quel portefeuille ils devraient détenir s’ils n’avaient aucune opinion. Ce portefeuille devrait être diversifié et équilibré, car la diversification signifie que, face à l’incertitude du comportement d’un actif, un portefeuille équilibré est le meilleur choix. Personne ne réussit vraiment à anticiper les mouvements du marché.
Ne basez pas votre décision de constitution du portefeuille sur le fait que le marché américain soit élevé ou non. L’essentiel est de rester équilibré. Je conseillerais à tout investisseur de garder la moitié de ses fonds localement, mais, dans un portefeuille diversifié, d’adopter une approche « all weather ». Un tel portefeuille inclut l’or,des obligations, et des investissements répartis sur environ 10 marchés différents. Mais il faut savoir bien équilibrer : visez l’équilibre des risques, pas seulement celui des dollars ou d’une autre devise.
Ladiversificationet l’équilibre des risques sont des moyens cruciaux pour améliorer le rendement et réduire les risques. En simplifiant, si j’ajoute des actifs non corrélés — imaginons que j’aie un actif, puis j’en ajoute un deuxième, puis un troisième, tous non corrélés mais avec des rendements attendus similaires — je peux réduire le risque d’environ un tiers. Avec 10 à 15 actifs non corrélés, je peux réduire le risque de 60 % à 80 % tout en maintenant le même rendement. Cela signifie que le ratio rendement/risque peut être multiplié par cinq. Autrement dit, on peut obtenir le même rendement attendu avec seulement un cinquième du risque initial. C’est là le jeu de l’investissement.
4. L’art d’acheter : au-delà du DCA (achat programmé) ?
Animateur :
Vous avez mentionné qu’il ne fallait pas essayer de prévoir les marchés. Quelle est donc la bonne méthode d’investissement ? Le DCA (Dollar-Cost Averaging) est-il un bon choix ? Ou existe-t-il des méthodes meilleures ?
Ray Dalio :
Lorsqu’on investit, il faut d’abord définir le risque pris, pas seulement le montant investi. Par exemple, la volatilité des actions est environ deux fois celle des obligations. Pour équilibrer le portefeuille, il faut ajuster les poids selon la volatilité de chaque actif afin d’équilibrer globalement le risque. Si on conçoit correctement cet équilibre des risques, on atteint ses objectifs d’investissement. Cela peut sembler complexe, mais le DCA est effectivement une bonne approche, car il évite le risque d’un investissement unique et permet d’accumuler progressivement des actifs. Toutefois, l’essentiel est de comprendre comment construire un portefeuille « neutre », capable de fonctionner de manière stable dans différents environnements de marché.
Encore une fois, ne tentez pas de prévoir les marchés, car le « market timing » est fondamentalement un jeu à somme nulle. À chaque transaction, il y a un acheteur et un vendeur, et il y a toujours des investisseurs intelligents sur le marché. Comme au poker, posez-vous la question : qui est mon adversaire ? Seules quelques personnes réussissent vraiment. Bridgewater investit chaque année des centaines de millions, voire des milliards de dollars pour étudier les marchés, et pourtant, regardons ces six dernières années : la performance globale du marché a été médiocre. Donc, si vous souhaitez un rendement stable et satisfaisant, je recommande une approche fondée sur l’équilibre des risques, plutôt que de tenter de prévoir les marchés.
Encore une fois, je dis : ne cherchez pas à anticiper le marché, car vous devez comprendre que c’est un jeu à somme nulle. À chaque achat correspond une vente, et il y a toujours des personnes intelligentes. C’est comme jouer au poker : savez-vous contre qui vous jouez ? Seule une petite minorité réussit vraiment. Nous investissons chaque année des centaines de millions, voire un milliard de dollars pour jouer à ce jeu. Et même en regardant l’historique des gestionnaires de portefeuille ces six dernières années, la performance globale du marché a été médiocre. Donc, si vous voulez un bon rendement durable, j’encourage vivement cette méthode équilibrée.
Animateur :
Alors, proposeriez-vous un portefeuille « all weather » par défaut pour le marché chinois ? Je me souviens que, en 2014, vous aviez proposé une version adaptée au marché américain pour Tony Robbins. Pour les investisseurs chinois, quelle répartition recommanderiez-vous ?
Ray Dalio :
Les mêmes principes s'appliquent à tout pays. Cela ne dépend pas du pays, mais des instruments d'investissement disponibles. Sur le marché chinois, nous pouvons utiliser des instruments locaux pour atteindre cet équilibre des risques. Le fonds que j'ai mentionné est un fonds local capable d'y parvenir. Je veux souligner qu'il existe des outils disponibles sur le marché intérieur pour atteindre cet objectif.
Atouts et inconvénients des grandes catégories d'actifs
5. L'or : comment penser la place de cet actif « sans revenu » ?
Animateur :
L'or est un actif que vous valorisez fortement. Au cours de l'année dernière, il a très bien performé, et sur un horizon de 20 à 30 ans, sa performance est aussi excellente. Pourtant, beaucoup préfèrent investir dans des actifs productifs. Comment raisonner ou se convaincre d'investir dans un actif non productif comme l'or ?
Ray Dalio :
L'or est un actif non productif, tout comme la trésorerie. Si vous gardez votre argent en liquide, c'est aussi non productif ; les deux sont très similaires. Ainsi, vous devez considérer l'or comme une monnaie. Son principal avantage est d'être un actif de diversification efficace : quand la monnaie perd de la valeur, l'or a tendance à bien performer.
Je pense que la plupart des gens analysent leur portefeuille et leurs coûts depuis la perspective de leur monnaie, ce qui peut induire en erreur, car ils ne réalisent pas que leur monnaie se déprécie. Ils voient d'autres actifs monter, comme l'or ou d'autres actifs. Mais si vous regardez ces choses en dollars ajustés de l'inflation ou en monnaie réelle, c'est la bonne perspective. Depuis longtemps, l'or a été une monnaie, et peut-être que certaines cryptomonnaies sont perçues comme des monnaies alternatives. Globalement, la dette est aussi de la monnaie, et il y a trop de dette.
Je veux dire que, pendant cette période, la valeur de la monnaie a effectivement baissé. Je souligne que quand je parle de l'or, ce n'est pas pour dire que vous devriez en détenir plus qu'une proportion appropriée dans une diversification. Ce que je dis, c'est que dans un portefeuille optimisé, la part d'or est généralement d'environ 15 %. Mais même à 10 % ou 5 %, l'or apporte une diversification aux autres parties du portefeuille. Il doit donc être vu comme un outil de réduction du risque face à une forte dépréciation générale de la monnaie, due à une trop grande impression de dette et de monnaie. L'or doit donc faire partie du portefeuille. Mais je le répète : ne voyez pas les composantes séparément, mais examinez comment elles s'assemblent pour former un portefeuille bien diversifié.
6. Le dollar et les obligations américaines : pourquoi cette vision pessimiste ?
Animateur :
Si l'on considère la valeur de la monnaie, par exemple le dollar, je crois que vous avez récemment mentionné que l'économie américaine était relativement solide, tandis que l'économie mondiale était plutôt faible. Cette situation semble favorable à la force du dollar. Mais selon vous, le dollar fait-il face à une tendance structurelle baissière ?
Ray Dalio :
Je tiens à insister sur la relation offre-demande de la dette, car la dette est de la monnaie, et la monnaie est de la dette. La dette est une promesse de vous remettre une certaine quantité de monnaie. Ainsi, la dette peut être vue comme de la monnaie non retirée. Quand vous épargnez, vous épargnez en dette. Voilà ce que je veux dire par « la dette est de la monnaie, la monnaie est de la dette ».
Quand il y a trop de dette et qu'elle croît trop vite, des problèmes apparaissent. Dans ce cas, on doit inévitablement choisir entre deux options : soit opter pour une monnaie forte, ce qui change la relation offre-demande, oblige à hausser les taux, réduit la demande et fait baisser les marchés ; soit imprimer davantage de monnaie pour atténuer les problèmes de dette. Dans l'environnement économique actuel, ce choix est au cœur du problème.
7. Bitcoin et or : la vision d'investissement de Dalio
Animateur :
Vous venez d'évoquer lescryptomonnaies. Je me souviens que vous détenez aussi du Bitcoin depuis quelques années. Quelle est votre opinion sur la valeur d'investissement du Bitcoin ? Comparé à l'or, quels sont ses avantages et inconvénients ?
Ray Dalio :
J'ai détenu une petite quantité de Bitcoin pendant plusieurs années, et je maintiens cette proportion inchangée. Je considère le Bitcoin comme un outil de diversification, une alternative à l'or. Qu'est-ce qui constitue une monnaie fiable pour stocker la richesse ? Le Bitcoin est sans aucun doute très populaire, mais je vois des inconvénients, par exemple je ne pense pas que les banques centrales détiendront du Bitcoin.
L'or est la deuxième monnaie de réserve mondiale, après le dollar, puis l'euro, puis leyen, etc. Les banques centrales détiennent de l'or. On dit que l'or est le seul actif que vous pouvez posséder sans que ce soit la dette de quelqu'un d'autre. Cela signifie que l'or est lui-même une monnaie, indépendante de toute promesse de paiement. L'or a une valeur intrinsèque et peut être détenu sans ces risques. C'est particulièrement important en période de tensions politiques ou géopolitiques, comme les sanctions contre la Russie ou le gel des actifs japonais pendant la Seconde Guerre mondiale. Pour ces raisons, l'or m'attire davantage. Néanmoins, je conserve une part de Bitcoin comme alternative.
8. La vérité sur les stablecoins : faut-il les détenir ?
Animateur :
J'ai noté que vous détenez du Bitcoin pour sa fonction de stockage de valeur. Aujourd'hui, beaucoup s'intéressent aux stablecoins, car ils semblent remplir une fonction similaire. Que pensez-vous de cela ?
Ray Dalio :
Les stablecoins ancrent la monnaie à une devise stable. Autrement dit, ils représentent un droit sur une monnaie ancrée, mais n'offrent généralement pas d'intérêt. Du point de vue financier, c'est pire que de détenir un actif monétaire producteur d'intérêt. Toutefois, les stablecoins offrent un avantage significatif en matière de transactions, notamment internationales. On peut presque les voir comme un outil de compensation, simplifiant les flux transfrontaliers. Ils attirent donc particulièrement ceux qui ne se soucient pas des taux d'intérêt et préfèrent sacrifier les intérêts à la commodité des transactions.
Dans les pays à forte inflation, les taux d'intérêt peuvent être négligeables, et les gens préfèrent alors les stablecoins pour les transactions. Par exemple, en Argentine, si on ne peut pas accéder à une monnaie de réserve rémunérée, les stablecoins peuvent devenir une alternative. Voilà comment fonctionnent les stablecoins, mais ils ne remplissent pas la fonction principale d'une monnaie dont l'offre est limitée et stable par rapport aux autres monnaies. En comparaison, les obligations indexées sur l'inflation sont un meilleur choix d'actif.
Actuellement, la Chine n'a pas encore lancé d'obligations indexées sur l'inflation, mais ce type d'obligation est un excellent outil pour conserver son épargne. Il compense l'inflation et offre un taux d'intérêt réel. Cet actif peu risqué est un choix idéal.
Animateur :
Après votre analyse, je commence à me demander quelle sera réellement la demande pour les stablecoins. Peuvent-ils vraiment résoudre le problème de la dette américaine ?
Ray Dalio :
Cette question nécessitera encore du temps pour être observée. La logique de base des stablecoins est que les acheteurs les acquièrent, surtout dans les pays émergents où l'instabilité économique est plus forte, et où les acheteurs se soucient peu des taux d'intérêt, les achetant pour des raisons transactionnelles.
Or, la loi exige que les émetteurs de stablecoins les garantissent par des obligations gouvernementales. Ainsi, acheter des stablecoins revient à acheter de la dette américaine. Mais il y a un problème : d'où viennent ces fonds ? S'ils détiennent déjà de la dette américaine, ils la transfèrent simplement vers les stablecoins. Où est la nouvelle demande ? Je pense que les stablecoins ne sont pas un bon outil de stockage de richesse.
La logique fondamentale de la richesse familiale
9. Le cours de finance familiale de Dalio : offrir des pièces d'or à ses petits-enfants plutôt que des jouets ?
Animateur :
Dans un entretien en 2019, vous avez mentionné que les investisseurs particuliers faisaient face à de grands défis. Pouvez-vous donner quelques conseils pratiques aux citoyens ordinaires ? J'ai aussi entendu dire que vous éduquiez vos petits-enfants à l'investissement et à la gestion financière.
Ray Dalio :
Je pense que chacun doit reconnaître l’importance de l’épargne. Personnellement, je calcule combien de mois je pourrais vivre sans aucun revenu supplémentaire. Puis, je double ce chiffre pour faire face à des imprévus, comme une forte récession économique.
L’épargne vous fournit une base et un sentiment de sécurité, et ce sentiment de sécurité vous donne la liberté. C’est très important. Ce que je fais pour mes enfants (désormais adultes) et mes petits-enfants, c’est que chaque anniversaire et chaque Noël, je leur offre une pièce d’or. Je leur dis : vous ne pouvez pas vendre cette pièce. Vous ne pouvez la transmettre qu’à la génération suivante le jour où le système monétaire s’effondrera. Ainsi, ils voient la valeur de la pièce se transmettre de génération en génération. Je trouve cela plus significatif que d’offrir simplement des jouets. Bien sûr, j’offre parfois des jouets, mais pas trop, car les jouets perdent rapidement de leur attrait, alors que les pièces d’or leur font comprendre le processus d’épargne et d’accumulation de richesse.
Mon message central est que garantir la sécurité financière fondamentale des individus et des familles est crucial. Pour y parvenir, apprendre les bases de l’investissement et diversifier rationnellement ses actifs est très important. Seulement une fois le niveau de vie de base assuré peut-on envisager de prendre plus de risques pour chercher un rendement supérieur. Pour moi, cet investissement à haut risque ressemble davantage à un jeu, que j’apprécie beaucoup, car il est plein de défis et de plaisir.
En épargnant, il faut tenir compte de l’impact de l’inflation sur l’argent. En résumé, ce que vous épargnez, ce n’est pas seulement la monnaie elle-même, mais son pouvoir d’achat. Par exemple, si le taux d’intérêt est de 4 % et l’inflation de 3 %, votre rendement réel n’est que de 1 %. Voilà mes conseils aux particuliers, et aussi les principes que ma famille et moi mettons en pratique. Seulement après avoir maîtrisé ces bases peut-on explorer des opportunités d’investissement à plus haut risque.
Animateur :
C’est pourquoi beaucoup choisissent aujourd’hui de construire différents portefeuilles, comme un compartiment sécurisé et un autre plus risqué orienté marché.
Ray Dalio :
Mais je rappelle à tous que le marché boursier est comme une partie de poker, où vous affrontez de nombreux adversaires intelligents, qui peuvent investir des centaines de millions, voire des milliards de dollars dans ce jeu. Ainsi, les débutants feraient mieux de commencer par de petits montants, accumulant de l’expérience par la pratique. Vous pouvez alors observer la performance des investisseurs professionnels, examiner leurs stratégies et résultats des dernières années, au lieu d’être aveuglément confiants. Comprendre cela et rester humble est la clé du succès en investissement.
10. L’importance du rééquilibrage : surmonter les émotions en investissant
Animateur :
La dernière fois, vous m’avez donné un conseil très intéressant : agir à l’inverse de son intuition. Mais je pense que cela n’est pas facile pour la plupart des gens. Alors, comment procéder lorsqu’on ajuste son portefeuille ?
J’ai remarqué que le fonds Pure Alpha a bien performé au premier semestre, et l’année dernière aussi dans l’industrie mondiale des hedge funds. Toutefois, il a aussi reversé une partie de la trésorerie aux clients. De même, le fonds OS chinois a adopté une démarche similaire après avoir dépassé 15 % de rendement au premier semestre.
Concernant lerééquilibrage, pouvez-vous partager quelques expériences ou enseignements ? Quelle est votre vision ?
Ray Dalio :
Le cœur durééquilibrageest de fixer un objectif stratégique d’allocation d’actifs pour équilibrer le portefeuille. Lorsque certains marchés performants voient leurs actifs monter, tandis que d’autres baissent, le rééquilibrage vous permet d’ajuster selon l’objectif fixé. Cela vous aide non seulement à vendre haut pour réaliser des gains, mais aussi à acheter bas, conservant ainsi la discipline d’investissement. Le rééquilibrage est donc très important.
Animateur :
Cela semble en effet exiger une grande discipline et un fort contrôle psychologique.
Ray Dalio :
C’est l’essence du jeu, comme beaucoup de choses dans la vie : il faut du self-control. Depuis des décennies, j’enregistre mes règles de décision et les compile en un ensemble de « principes ». Ensuite, j’ai transformé ces principes en programmes informatiques, exécutant systématiquement mon plan d’investissement. Cela évite les interférences émotionnelles, car je connais le résultat attendu du plan.
Vous devez avoir un plan de jeu. Si vous faites cela, votre plan doit être testé sur données historiques, afin de connaître sa performance passée. Ainsi, vous éviterez de prendre de mauvaises décisions guidées par les émotions.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
