Le cycle de liquidité a changé de cap : votre actif l'a-t-il suivi ?
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Le cycle de liquidité a changé de cap : votre actif l'a-t-il suivi ?
Nous n'avons pas encore atteint la phase de forte augmentation.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : hoeem
Traduction : Saoirse, Foresight News
Les grandes fortunes transmises de génération en génération naissent souvent au moment où l’on passe d’un cycle de resserrement à un cycle d’assouplissement. Il est donc essentiel de bien identifier la phase actuelle du cycle de liquidité pour positionner ses actifs avec précision. Où en sommes-nous aujourd’hui ? Laissez-moi vous l’expliquer…
Pourquoi vous devez suivre le cycle de liquidité (même si vous détestez la macroéconomie)
La liquidité des banques centrales agit comme un lubrifiant pour le moteur de l’économie mondiale :
Trop injecter fait « surchauffer » les marchés ; trop retirer entraîne un « blocage du piston », comme si votre partenaire parfaitement préparé vous abandonnait soudainement. L’essentiel est que, en suivant le rythme de la liquidité, vous pouvez anticiper bulles et krachs.
Les quatre phases de la liquidité entre 2020 et 2025 :
1. Phase d’expansion (2020-2021)
Les banques centrales inondent le marché comme un camion-pompe à plein régime : taux à zéro, assouplissement quantitatif (QE) historique, et 16 000 milliards de dollars de relance budgétaire déversés.
À titre comparatif, la croissance de la masse monétaire mondiale (M2) a été plus rapide qu’à n’importe quel autre moment depuis la Seconde Guerre mondiale.
2. Phase d’assèchement (2021-2022)
Hausse des taux de 500 points de base, lancement du resserrement quantitatif (QT), fin des plans d’urgence.
En termes concrets, le marché obligataire a connu en 2022 sa plus forte baisse de l’histoire (environ -17 %).
3. Phase de stabilisation (2022-2024)
Politique maintenue serrée, sans nouveaux ajustements.
Les décideurs conservent leur cap pour que l’effet anti-inflation se manifeste pleinement.
4. Phase de basculement initial (2024-2025)
Démarrage progressif des baisses de taux et des assouplissements à l’échelle mondiale, même si les taux restent relativement élevés. La tendance est désormais orientée à la baisse.
Situation mi-2025 : Nous avons un pied encore dans la phase de stabilisation, et l’autre qui commence à franchir le seuil vers la première étape du basculement. Les taux sont toujours élevés, le QT continue, mais sauf choc majeur nous ramenant brutalement à une expansion, la prochaine étape devrait logiquement être davantage d’assouplissement.
Pour plus de détails, consultez le « guide express des feux de circulation » ci-dessous…
Oui, j’ai demandé à GPT de m’aider à créer un tableau super stylé ! Ce tableau vous permet de comparer d’un coup d’œil les années clés 2017, 2021 et 2025 :
Guide express des douze leviers de liquidité – Feux de circulation :
🔴 Inactif 🟧 Légèrement activé 🟢 Fortement activé
🔑 Quel est le levier principal pouvant activer les 11 autres ?
Analyse détaillée :
Côté taux d’intérêt — En 2017, la Fed relevait ses taux, aucune politique d’assouplissement notable à l’échelle mondiale ; en 2021, baisse d’urgence globale vers des taux quasi nuls ; en 2025, les taux restent élevés pour préserver la crédibilité anti-inflation, mais les États-Unis et les principaux pays européens prévoient une première baisse modeste d’ici fin 2025.
Assouplissement / Resserrement quantitatif (QE/QT) — En 2017, la Fed réduisait son bilan tandis que d'autres grandes banques centrales continuaient d’acheter des obligations ; entre 2020 et 2021, assouplissement quantitatif record à travers le monde ; en 2025, inversion de tendance : la Fed poursuit le QT, la Banque du Japon continue d’acheter des obligations sans limite, et la Chine injecte ponctuellement de la liquidité.
En langage simple : le QE revient à « transfuser » de la liquidité à l’économie, le QT équivaut à « pomper lentement le sang ».
Vous devez savoir quand nous entrons dans une phase de QE ou de QT, et surtout à quel stade du cycle de liquidité nous nous trouvons…
Tableau de bord mi-2025 :
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Taux d’intérêt : les taux directeurs restent élevés ; une première baisse pourrait intervenir au T4 2025 si la trajectoire est respectée.
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QE/QT : le resserrement quantitatif (QT) est toujours en cours. Aucun nouveau QE n’est annoncé, mais des signaux précoces de stimulation apparaissent.
Signaux à surveiller de près :
Signal 1 : Le taux d’inflation tombe à 2 % et les autorités annoncent un rééquilibrage des risques
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À observer : une déclaration de la Fed ou de la BCE adoptant un ton nettement neutre
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Importance clé : supprime le dernier obstacle discursif à la baisse des taux
Signal 2 : Suspension du resserrement quantitatif (QT) (plafond fixé à 0 ou réinvestissement intégral)
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À observer : la Fed (FOMC) ou la BCE annonce le réinvestissement total des obligations arrivant à échéance
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Importance clé : neutralise la contraction du bilan et renforce les réserves de liquidité sur les marchés
Signal 3 : L’écart entre le taux du contrat forward à 3 mois et l’OIS dépasse 25 points de base, ou hausse brutale des taux de repo
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À observer : un écart FRA-OIS à 3 mois (note : différence entre le taux du Forward Rate Agreement et le taux de l’Overnight Index Swap, indicateur clé du risque de crédit et du risque de liquidité), ou un bond du taux de repo GC autour de 25 pb
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Importance clé : signe une pression sur le financement en dollars, ce qui pousse généralement la banque centrale à fournir un soutien en liquidité
Signal 4 : La Banque populaire de Chine (PBoC) baisse globalement le ratio de réserve obligatoire (RRR) de 25 pb
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À observer : le taux de réserve obligatoire national passe sous 6,35 %
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Importance clé : injection de 400 milliards de yuans de monnaie de base, souvent la première dominos d’une série d’assouplissements dans les marchés émergents
En résumé…
Nous ne sommes pas encore entrés dans la phase d’expansion.
Par conséquent, tant que la majorité des leviers ne passent pas au vert, les marchés continueront de connaître des oscillations d’appétit pour le risque, sans jamais basculer véritablement dans la frénésie.
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