L'ère de la tokenisation est arrivée : quand le marché va-t-il réévaluer les actifs cryptographiques ?
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L'ère de la tokenisation est arrivée : quand le marché va-t-il réévaluer les actifs cryptographiques ?
Le moyen le plus direct d'investir dans la montée du tokenisation est d'acheter les principales blockchains et les projets d'infrastructure.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Hougan, Ryan Rasmussen, Bitwise
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
L'industrie de la cryptographie est en train de connaître un tournant.
La tokenisation est arrivée. Quand le marché va-t-il être revalorisé ?
La tokenisation — le transfert de titres, d'obligations et d'autres actifs du monde réel vers une blockchain plutôt que sur les réseaux traditionnels — atteint aujourd'hui un moment critique.
En l'espace d'un seul mois, les événements suivants se sont produits :
Robinhood et Kraken ont lancé des plateformes d'échange d'actions tokenisées. Robinhood a choisi de s'appuyer sur Arbitrum, une couche 2 d'Ethereum, tandis que le système xStocks de Kraken repose sur Solana. Bien que ces deux systèmes soient actuellement limités aux investisseurs non américains, Coinbase a déposé un dossier auprès de la SEC pour demander à offrir des actions tokenisées aux États-Unis, qualifiant cette initiative d'"stratégique".
Des institutions financières ont investi 135 millions de dollars dans le « Canton Network », une nouvelle blockchain de niveau 1 destinée aux échanges d'actions et d'obligations. Ce tour de financement a été mené par DRW Capital, géant du marché des liquidités, et Tradeweb Markets, centre d'échange d'obligations, avec la participation de Citadel, DTCC et Goldman Sachs.
Paul Atkins, président de la SEC, a qualifié la tokenisation d'« innovation » importante, ajoutant que la SEC devrait désormais « se concentrer sur la manière de promouvoir la tokenisation dans les marchés », affirmant que l'ère de la régulation par la répression était « terminée ».
Et ce n'est pas tout.
Un des plus grands échanges de cryptomonnaies d'Amérique latine a annoncé son intention de tokeniser 200 millions de dollars d'actifs réels sur le XRP Ledger ; Galaxy Digital a déclaré que les actions tokenisées pourraient menacer les revenus du NYSE ; le volume total des actifs réels tokenisés sur chaîne a atteint un nouveau record historique.
Il est clair que quelque chose est en train de changer. Mais quand cela commencera-t-il à influencer les prix de l’Ethereum, de Solana, du XRP, de Chainlink et des actifs associés ?
Les perspectives de la tokenisation
J'ai toujours eu deux visions opposées de la tokenisation.
D’un côté, elle semble inévitable. Il est absurde que les actions ne soient négociées que du lundi au vendredi, de 9h30 à 16h. Imaginez que votre messagerie électronique soit désactivée chaque vendredi à 16h et ne revienne qu’à 9h30 le lundi suivant.
Sans parler de la lenteur des règlements. Vous souvenez-vous des gros titres de l’année dernière lorsque le règlement des actions est passé de T+2 à T+1 ?
Dans quel autre secteur célèbrerions-nous encore une vitesse opérationnelle datant de 1934 ?
Même si cela semble inéluctable, j’ai souvent pensé qu’il fallait éviter de brûler les étapes. Les structures de marché évoluent lentement. Demandez à ceux qui ont vu combien de temps a pris le passage du trading boursier physique au trading électronique.
Mais face aux développements récents, je commence à penser que le scénario de la tokenisation des actions pourrait affecter plus tôt que prévu le prix des actifs concernés.
Pourquoi cela pourrait maintenant commencer à influencer les prix
Le marché de la tokenisation des actions est immense.
Larry Fink, PDG de BlackRock (sans doute la personnalité la plus influente du secteur de la gestion d’actifs), a écrit dans sa lettre annuelle aux actionnaires : « Chaque action, chaque obligation, chaque fonds, voire chaque actif, peut être tokenisé. »
Analysons cela.
Le marché boursier représente une valeur de 117 billions de dollars. Le marché obligataire, quant à lui, atteint 140 billions. Cela signifie que la compétition pour la tokenisation concerne un marché de 257 billions de dollars, sans compter les actifs plus niche.
Récemment, beaucoup d’enthousiasme a entouré le marché des stablecoins. De nombreuses personnes, dont le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, pensent que d’ici 2030, la taille du marché des stablecoins passera d’environ 250 milliards à 2 000 milliards de dollars.
2 000 milliards de dollars, c’est une somme considérable, et croître dans le domaine des stablecoins offre effectivement de véritables opportunités. Mais comparé à la tokenisation, ce montant n’est qu’une goutte d’eau — moins de 1 % du rêve de marché de Larry Fink.
Je pense toujours qu’il faudra plus de dix ans avant que la majorité des transactions d’actions et d’obligations migrent sur blockchain. Mais avec des entreprises financières majeures comme Robinhood ou Tradeweb qui commencent déjà à se positionner pour cette transition, je me demande : la tokenisation pourrait-elle atteindre un taux de pénétration de 1 à 5 % en quelques années ? Une douzaine de projets pilotes importants suffiraient-elles à nous amener à ce niveau ? Cela semble plausible, et représenterait des milliers de milliards de dollars — dépassant largement toute autre application ou actif crypto, y compris le bitcoin.
Le récit autour de la tokenisation ne fera que s’accélérer. Si Robinhood lance des échanges d’actifs tokenisés, vous pouvez être sûr que des entreprises comme Charles Schwab étudient activement la question. J’anticipe une vague d’annonces dès cet automne.
Comment investir dans la montée de la tokenisation
Le moyen le plus direct d’investir dans la montée de la tokenisation consiste à acheter un panier composé des principaux blockchains de niveau 1 et projets d’infrastructure : Ethereum, Solana, XRP, Chainlink, etc.
On pourrait envisager un pari concentré, notamment sur Ethereum, leader actuel de la tokenisation et bien placé pour conquérir des parts de marché. Mais cela me paraît trop restrictif. Regardez les annonces ci-dessus : de nombreux acteurs différents entrent en jeu. Ce serait regrettable de miser précocement sur la tendance de la tokenisation mais de se tromper sur les bons supports.
Vous pouvez également compléter vos actifs blockchain de base par un ensemble d’actions susceptibles de bénéficier de la tokenisation, telles que Robinhood, Coinbase, Circle, etc.
Si Larry Fink a raison, le marché de la tokenisation pourrait croître de plus de 4 000 fois au cours des prochaines années. L’occasion est trop belle pour la laisser passer.
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