La compréhension de Visa concernant la prochaine étape des stablecoins
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
La compréhension de Visa concernant la prochaine étape des stablecoins
En tant que l'un des principaux acteurs dirigeants du transfert de valeur et des flux financiers dans le monde traditionnel de la monnaie fiduciaire, Visa a nécessairement tout anticipé et pris les mesures appropriées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Web3 Xiao Lü
Récemment, le Sénat américain a adopté la loi intitulée « GENIUS Act » (Guiding Establishing National Innovation for Stablecoins), marquant un nouveau jalon important vers une réglementation claire aux États-Unis. Jack Forestell, responsable stratégie et produits chez Visa, a publié le 23 juin un article intitulé *The potential genius of GENIUS*, exposant la vision de Visa sur l'avenir des stablecoins. Cette vision s'aligne avec celle exprimée par Ryan McInerney, PDG de Visa, lors d'une interview accordée à CNBC.
La perspective de Visa est cruciale. En tant que principal acteur du transfert de valeur dans le système monétaire traditionnel, « celui qui nage en tête sent le mieux la température de l’eau ». Il a certainement perçu tous les changements à venir et s’y est préparé. C’est pourquoi nous analysons ici les positions de Visa, enrichies par nos propres réflexions, afin d’explorer ensemble la prochaine phase des stablecoins.
1. Un moment potentiellement historique pour les paiements
Jack Forestell, Visa :
Pour Visa, le GENIUS Act doit être considéré comme un moment « potentiellement » historique dans l’évolution des paiements.
Le terme « potentiellement » est utilisé car, bien que les stablecoins représentent une opportunité d’ouvrir l’ère de la monnaie numérique programmable, il reste encore beaucoup de travail avant qu’ils puissent s’implanter à grande échelle.
Comme l’a déclaré Ryan McInerney, PDG de Visa : « Le monde n’a pas fondamentalement changé avec l’adoption de cette loi sur les stablecoins. Depuis plusieurs années, Visa se prépare activement à l’arrivée des stablecoins. »
Déployer une nouvelle technologie de paiement n’est pas chose aisée. Cela exige de construire une confiance étendue entre acheteurs, vendeurs, payeurs et bénéficiaires. Une telle confiance s’acquiert avec le temps et repose sur un ensemble complexe de fonctionnalités interconnectées : sécurité, fiabilité, protection contre la fraude, résolution des litiges, simplicité d’utilisation et innovation continue.
Pour que les stablecoins fassent partie intégrante de l’infrastructure mondiale des paiements numériques, trois couches doivent être mises en œuvre :
1. La couche technologique (the Technology Layer)
Il faut disposer d’un socle technologique solide, évolutif, flexible et ouvert, capable d’exécuter des transactions massives de manière sécurisée, rapide et sans tolérance aucune aux pannes, fuites ou violations.
Les progrès de la technologie blockchain offrent déjà des solutions prometteuses à ce problème.
2. La couche de réserve (the Reserve Layer)
-
Il faut instaurer la confiance dans la valeur et la stabilité du moyen d’échange.
-
Les stablecoins régulés et adossés à des réserves constituent une réponse à cette exigence.
3. La couche d’interface (the Interface Layer)
Il faut une couche d’interface omniprésente qui incite activement les utilisateurs à participer :
-
Cette couche doit offrir aux deux parties de chaque transaction confiance, règles, normes, sécurité et valeur ajoutée.
-
Elle doit pouvoir s’étendre à des milliards d’utilisateurs finaux.
-
Elle doit fournir un mécanisme simple permettant de convertir les jetons de valeur (Value) en monnaie fiduciaire de choix (c’est-à-dire que les utilisateurs doivent pouvoir dépenser facilement la valeur reçue là où ils le souhaitent).
L’infrastructure des stablecoins seule ne peut résoudre ce dernier point. Sans solution concrète, les stablecoins ne pourront atteindre une adoption massive ni devenir un mode d’échange dominant.
Sans adoption généralisée, ils resteront cantonnés à des usages limités : solutions fermées, infrastructures techniques derrière les marchés monétaires grossistes et les marchés financiers, mais sans extension au grand public.
Réflexion de Web3 Xiao Lü :
Nous pouvons utiliser la blockchain, éprouvée depuis plus d’une décennie, comme couche de règlement, et les stablecoins conformes comme couche de réserve, formant ainsi une infrastructure solide. Par ailleurs, les réseaux mondiaux de On/Off Ramp et les institutions financières assurant les passerelles fiduciaires sont tout aussi essentiels.
Grâce à ces éléments, nous pouvons permettre des échanges fluides entre monnaies fiduciaires et stablecoins, soutenir divers cas d’usage concrets, résoudre le problème du « dernier kilomètre », et rendre les stablecoins omniprésents.
Quelques stratégies clés observées récemment peuvent être résumées ainsi :
Visa investit stratégiquement dans BVNK, une infrastructure de stablecoins ; BVNK s’intègre ensuite à Worldpay (géant des paiements en ligne/hors ligne) et à des solutions B2B internationales comme LianLian Pay, combinant ses propres capacités telles que Visa Direct, ainsi que ses produits Account/Card, pour couvrir le dernier kilomètre. Voir : Rapport complet sur les paiements Web3 : Transformation des paiements transfrontaliers grand public via Web3.
Circle émet son stablecoin USDC, initialement développé avec Coinbase, puis construit le Circle Payment Network – un réseau clé d’infrastructure pour les stablecoins – visant à résoudre le dernier kilomètre. Voir : Circle publie le livre blanc du « réseau de paiement en stablecoins ».
Stripe acquiert Bridge et Privy pour renforcer ses capacités d’infrastructure en stablecoins ; via sa stratégie B2B2C, Stripe permet aux entreprises comme Shopify d’adopter ces solutions, couvrant ainsi le dernier kilomètre. Voir : Stripe rachète Bridge, Stripe rachète Privy.
Ripple passe de la blockchain XRP au réseau financier RippleNet, puis lance son stablecoin RLUSD. Voir : Ripple, XRP, RippleNet.
PayPal utilise son propre stablecoin PYUSD, relié à son écosystème incluant PayPal et Venmo (des super-apps), intégrant sa base client existante pour servir ses 40 millions d’utilisateurs, leur permettant de payer selon leurs préférences.
Dès le lancement de PYUSD, PayPal a exposé sa feuille de route :
À sa création, PayPal avait non seulement pour mission de faciliter les paiements, mais aussi d’introduire et diffuser une nouvelle technologie : le paiement numérique, aujourd’hui intégré partout dans notre quotidien.
Bien que PYUSD n’ait pas suscité un engouement immédiat, l’expérience réussie de PayPal offre des enseignements précieux pour le déploiement de paiements en stablecoins. Plus précisément, PayPal divise l’adoption massive en trois phases :
-
Prise de conscience (Awareness) — le GENIUS Act constitue justement ce moment de prise de conscience ;
-
Utilité du paiement (Utility) — nous sommes clairement à ce stade actuellement ;
-
Omniprésence (Ubiquity) — il faut davantage de scénarios concrets prenant en charge les paiements en stablecoins, plutôt que de se concentrer uniquement sur l’obtention de licences.
Le PDG de Visa souligne également, lors de son interview, les capacités nécessaires pour un véritable succès des paiements, complémentaires à la vision de PayPal :
Déployer une nouvelle technologie de paiement est difficile. Nous avons besoin de :
-
Confiance (soutenue par des milliers d’institutions financières partenaires de Visa)
-
Simplicité d’utilisation (produits frontaux comme la carte Visa)
-
Évolutivité (réseau de dizaines de millions de consommateurs et commerçants)
La dernière étape de l’adoption d’une nouvelle technologie de paiement est l’omniprésence, caractérisée par une intégration transparente dans la vie quotidienne. À ce stade, l’utilisation devient fluide, presque inconsciente — les gens paient naturellement, comme ils se connectent à Internet sans penser aux protocoles télécoms sous-jacents.
Pour l’utilisateur final, cela pourrait bien ne plus concerner la blockchain ni les stablecoins.
2. Visa aidera à résoudre ce problème
Jack Forestell, Visa :
Visa a construit la plus grande, la plus sûre, la plus fiable et la plus reconnue des infrastructures de troisième niveau pour les paiements. Des milliards de dollars ont été investis pour l’améliorer continuellement, l’adapter à différents médias de transaction, et permettre une intégration facile et flexible au sein de l’écosystème Visa.
En intégrant son infrastructure, ses services et ses connexions, Visa offre aux milliards d’acheteurs et vendeurs mondiaux une expérience de paiement numérique fluide, sécurisée, à une échelle, une fiabilité et une sécurité inégalées. Visa appelle cet ensemble puissant « Visa as a Service » (VaaS).
Que ce soit pour les plus petits vendeurs ou les plus grandes banques et entreprises, lorsque le monde cherche à étendre ses solutions de paiement, c’est vers la pile technologique Visa que l’on se tourne. Les partenaires natifs de la cryptomonnaie ne font pas exception. Depuis des années, Visa collabore avec les principaux acteurs et plateformes de cryptomonnaies et de stablecoins pour leur offrir l’accès à sa pile technologique et leur permettre une expansion à très grande échelle.
Depuis 2020, Visa a facilité près de 95 milliards de dollars d’achats en cryptomonnaies et plus de 25 milliards de dollars de dépenses, totalisant ainsi plus de 100 milliards de flux financiers.
Les consommateurs et entreprises du monde entier considèrent les 4,8 milliards de crédits Visa et près de 14 milliards de jetons numériques Visa comme le meilleur moyen de paiement, et le moyen le plus universel de recevoir des paiements. La pile technologique Visa assure une expérience supérieure et continuera d’être améliorée pour devenir le mode de paiement le plus avancé, le plus sécurisé et le plus pratique.
-
Grâce aux capacités de Visa, les utilisateurs n’ont plus à se poser les questions suivantes avant d’acheter :
-
Le commerçant accepte-t-il mon paiement ?
-
Ai-je besoin d’un portefeuille spécifique pour payer ?
-
Mon portefeuille contient-il le bon type de monnaie ? Suis-je sur la bonne blockchain ?
-
Quel est le coût en frais de gaz (Gas Fee) pour ce paiement ?
-
Ma confidentialité est-elle préservée ? Une fois mon achat effectué, mes transactions et mon adresse seront-elles visibles publiquement sans mon consentement ?
-
Obtiendrai-je des récompenses ?
-
Comment puis-je utiliser mon crédit ?
-
En cas de problème, à qui dois-je m’adresser ?
-
Est-ce sécurisé ?
La majorité des consommateurs et entreprises continueront à utiliser les paiements fiduciaires et à profiter de la commodité offerte par les crédits Visa. Il en ira de même pour les solutions basées sur les stablecoins connectées à la pile Visa.
Réflexion de Web3 Xiao Lü :
Le message central de Visa ici est le suivant : même si vous disposez d’une infrastructure de stablecoins, cela ne suffit pas. Ce que Visa propose, c’est son écosystème et ses capacités pour vous aider à atteindre l’échelle — Scale. Voilà l’enjeu central.
(Visa CEO on GENIUS ACT: We've been embracing stablecoins)
Mais comme Walmart ou Amazon, qui envisagent aussi d’émettre leurs propres stablecoins, une entreprise disposant de vastes cas d’usage pourrait contourner les réseaux de règlement Visa / Mastercard, économiser d’énormes frais d’intermédiation, et ainsi augmenter significativement sa rentabilité.
C’est une question que Visa ne peut ignorer.
Comme mentionné précédemment dans l’article Rapport complet sur les paiements Web3 : Comment les stablecoins vont-ils évoluer en 2025 ? :
Les frais de transaction du système de paiement actuel grèvent directement les profits de nombreuses entreprises. Réduire ces frais libérerait un espace de rentabilité considérable. Le premier signal est déjà là : Stripe a annoncé qu’il facturerait 1,5 % pour les paiements en stablecoins, soit 30 % de moins que ses frais habituels pour les cartes de crédit.
Pour simplifier, cette analyse suppose que les entreprises paient 1,6 % de frais mixtes de paiement/coût, tandis que le coût de change est négligeable.
Walmart, avec un chiffre d’affaires annuel de 648 milliards de dollars, paierait environ 10 milliards en frais de cartes de crédit, pour un bénéfice net de 15,5 milliards. En éliminant ces frais, sa rentabilité pourrait augmenter de plus de 60 % — rien qu’avec une solution de paiement moins coûteuse (hors autres facteurs).
Chipotle, une chaîne de restauration rapide en forte croissance, réalise un chiffre d’affaires de 9,8 milliards de dollars par an, pour un bénéfice net de 1,2 milliard, dont 148 millions en frais de cartes. En réduisant simplement ces frais, Chipotle gagnerait 12 % de rentabilité supplémentaire — un gain spectaculaire impossible à obtenir ailleurs sur son bilan.
Kroger, une chaîne nationale d’épiceries, possède la marge la plus faible, donc le potentiel de gain le plus élevé. Étonnamment, le bénéfice net de Kroger pourrait être presque équivalent à ses frais de paiement. Comme de nombreuses épiceries, sa marge nette est inférieure à 2 %, alors que les frais liés aux cartes de crédit sont souvent supérieurs. Grâce aux paiements en stablecoins, Kroger pourrait doubler ses profits.
(How stablecoins will eat payments, and what happens next, a16z)
3. Quels problèmes les stablecoins résolvent-ils ?
Jack Forestell est souvent interrogé sur la question : « Quel problème les stablecoins résolvent-ils exactement ? »
Sa réponse : D’abord, les stablecoins ont parfaitement trouvé leur Product-Market Fit dans le marché des échanges cryptos. Pour certains cas d’usage, notamment dans les marchés émergents, ils représentent toujours une opportunité majeure, notamment :
-
Pour les utilisateurs vivant dans des pays à petite monnaie, forte inflation ou restrictions de change, qui souhaitent détenir des dollars américains mais n’y ont pas facilement accès.
-
Pour certains flux transfrontaliers, comme les virements C2C ou les paiements B2B.
Le PDG de Tether affirme : Moins de 40 % de la capitalisation de Tether est liée au marché crypto. Autrement dit, plus de 60 % de la croissance de la capitalisation provient de l’usage local de l’USDT dans les marchés émergents. Le prochain moteur de croissance pourrait provenir du commerce des matières premières.
Visa considère ces cas comme des processus encore incomplètement résolus, offrant ainsi des opportunités de croissance. Visa compte collaborer avec les partenaires natifs des stablecoins, les plateformes et ses partenaires financiers pour tirer pleinement parti de la puissance de sa pile technologique.
Dans les marchés développés comme les États-Unis, il n’est pas encore clair que les consommateurs et entreprises adopteront massivement les paiements en stablecoins, car des alternatives nombreuses existent déjà, permettant d’utiliser directement des « dollars numériques » depuis un compte bancaire.
Le GENIUS Act apporte une clarté réglementaire concrète aux stablecoins, ouvrant la voie à de nouvelles applications. Visa développe déjà activement diverses solutions autour des stablecoins, notamment :
-
Déploiement de crédits Visa et de jetons numériques Visa pour connecter les plateformes de stablecoins/cryptos, leurs utilisateurs, aux monnaies fiduciaires et au réseau mondial de Visa
-
Proposition de règlements locaux en stablecoins
-
Solutions de transferts transfrontaliers via l’infrastructure des stablecoins
-
Offre de solutions de monnaie programmable aux clients
-
Et bien d’autres en cours de développement
Bien sûr, il faudra du temps pour que les stablecoins deviennent vraiment « géniaux » — et nous ne faisons que commencer.
Réflexion de Web3 Xiao Lü :
Le PDG de Visa a clairement indiqué qu’il existe une idée fausse commune sur les stablecoins : comme il n’existe actuellement que des stablecoins en dollars, on suppose naturellement que les États-Unis sont le principal terrain d’application. En réalité, le vrai Product-Market Fit des stablecoins se situe hors des États-Unis, dans ce que nous appelons les régions Afrique, Asie, Amérique latine — le Global South. Dans environ 30 à 50 pays, l’accès aux stablecoins peut drastiquement améliorer l’efficacité financière.
Le PDG de Tether l’a confirmé lors d’un entretien avec Bankless :
Les États-Unis font partie des marchés les plus efficaces au monde en matière de flux financiers, avec une efficacité estimée à 90 %. L’introduction des stablecoins pourrait la porter à 95 %, ce qui représente une marge de gain très limitée. En revanche, dans d'autres régions du monde, les stablecoins peuvent augmenter l’efficacité financière de 30 à 40 %. Leur impact y est donc bien plus significatif.
Ces marchés restent largement inaccessibles même pour Visa. Comme illustré dans notre précédent article (*Rapport complet sur les paiements Web3 : Transformation des paiements transfrontaliers grand public via Web3*), les préférences de paiement varient fortement selon les pays. Les lecteurs intéressés peuvent s’y reporter.
Allemagne : Les consommateurs sont peu enclins à utiliser cartes de crédit ou débit (seulement 32 %), préférant les services de paiement via apps numériques (49 %) et les virements bancaires (35 %). Cela reflète probablement une priorité donnée à la sécurité et à la simplicité, comme souligné dans le rapport *2022 Western Europe Online Payment Methods*.
Philippines : Les consommateurs privilégient les paiements via apps numériques (49 %), probablement parce que 48,2 % d’entre eux n’ont pas accès au système bancaire traditionnel.
De même, le rapport 2025 de Worldpay montre que Visa / Mastercard ont une faible pénétration dans les principales économies africaines, comme le Nigeria. Hors ligne, l’argent liquide domine toujours.
(GPR 2025: the past, present and future of payments, WorldPay)
C’est ici que réside la force de Tether. Alors que le Global North s’engage dans une course aux armements, Tether a déjà profondément pénétré le Global South.
Alors que 3 milliards de personnes dans le monde n’ont toujours pas de compte bancaire, Tether couvre déjà 450 millions d’utilisateurs. L’opportunité est énorme. Il est crucial de distinguer les différents produits et cas d’usage des stablecoins.
S’immerger en Afrique, en Asie et en Amérique latine, investir dans les infrastructures, développer de nouveaux canaux de distribution et une pénétration approfondie des marchés émergents : voici la clé du leadership de Tether dans l’univers des stablecoins. Tether ne devance pas seulement technologiquement, mais a aussi construit un réseau de distribution du dollar sans précédent à l’échelle mondiale — un avantage méconnu parmi les plus importants.
Si après son introduction en bourse, Circle se retrouve face à une foule d’adversaires venus de la finance traditionnelle et des géants industriels,
alors les concurrents de Tether viennent de l’Est, via l’initiative « la Ceinture et la Route » :)
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
0xWillmfer
