La plus difficile des audiences de l'histoire ? Powell va faire face à quatre "interrogatoires" ce soir
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La plus difficile des audiences de l'histoire ? Powell va faire face à quatre "interrogatoires" ce soir
Le président s'emporte et exige que les députés donnent une bonne « correction », les combats au Moyen-Orient se poursuivent, la Fed est divisée : comment Powell va-t-il « tenir tête à tous » ce soir ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Données Jinshi
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, aura cette semaine deux occasions d'expliquer aux membres du Congrès pourquoi lui et la majorité de ses collègues sont déterminés à maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en septembre, ignorant ainsi les appels répétés de Donald Trump à abaisser le coût de l'emprunt.
Le président de la Fed témoignera mardi soir à 22h heure de Pékin devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, puis mercredi à la même heure devant la Commission bancaire du Sénat.
Il y a moins d'une semaine, les responsables de la Fed ont convenu de maintenir les taux d'intérêt stables pour la quatrième réunion consécutive. Avant cette audition, les États-Unis ont mené des attaques contre l'Iran, exacerbant les inquiétudes quant à une flambée des prix du pétrole et aux risques pesant sur l'économie mondiale.
Dans un message publié en ligne, Trump a indiqué souhaiter que le Congrès « donne une bonne correction » à Powell, affirmant que les taux d'intérêt américains devraient être « au moins deux à trois points de pourcentage plus bas ». La semaine dernière, la Fed a maintenu le taux directeur des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %.
Trump a ajouté : « Nous paierons pendant de nombreuses années encore le prix de son incompétence. Le Comité devrait agir. »
Voici les points clés à surveiller dans le discours préparé de Powell et lors du temps de questions avec les élus :
Taux d'intérêt et économie
On s'attend à ce que Powell suive prudemment le message qu'il a transmis la semaine dernière, selon lequel la Fed « se trouve dans une position favorable pour attendre et mieux comprendre l'évolution possible de l'économie avant toute modification des taux d'intérêt ».
« Nous voulons obtenir davantage de données, et par ailleurs nous pouvons le faire car l'économie reste solide », a déclaré Powell aux journalistes la semaine dernière. « En fin de compte, le coût des tarifs douaniers doit être payé, et une partie retombera sur le consommateur final. »
Jusqu'à présent, les tarifs imposés par l'administration Trump n'ont pas entraîné la hausse des prix ni la montée du chômage redoutées par les décideurs. En réalité, les économistes anticipent que les données publiées cette semaine montreront que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed a augmenté de seulement 0,1 % en mai, pour le troisième mois consécutif, marquant ainsi la période de trois mois la plus modérée en termes d'accélération de l'inflation depuis 2020.
Deux gouverneurs de la Fed, Christopher Waller et Michelle Bowman, ont tous deux estimé que l'impact des tarifs sur les prix pourrait être temporaire, et ils pourraient soutenir une baisse des taux en juillet.
James Egelhof, chef économiste américain chez BNP Paribas, souligne : « Powell ne semble pas ressentir d'urgence à agir face à l'évolution possible de l'inflation, et il paraît considérer comme élevé le risque de commettre une erreur d'appréciation. »
Conflit Iran-Israël
Il est quasi certain que Powell sera interrogé sur les répercussions potentielles du conflit au Moyen-Orient sur l'économie. Ce week-end, les États-Unis sont entrés directement dans le conflit en bombardant des installations nucléaires iraniennes. Trump a annoncé une trêve entre l'Iran et Israël, ramenant ainsi les cours du pétrole au niveau observé la veille de l'attaque israélienne contre l'Iran.
Lors de sa conférence de presse la semaine dernière, Powell s'était montré réservé sur les événements au Moyen-Orient et leurs effets potentiels. « Bien sûr, comme tout le monde, nous suivons attentivement l'évolution de la situation », avait-il dit. « Il est possible que nous assistions à une hausse des prix de l'énergie. Historiquement, lorsque des troubles surviennent au Moyen-Orient, les prix de l'énergie peuvent s'envoler, mais ils ont ensuite tendance à redescendre. Ces événements n'ont généralement pas d'effet durable sur l'inflation. »
Pressions politiques
On s'attend à ce que les élus républicains exercent une pression sur Powell afin qu'il justifie clairement sa stratégie d'attente, bien que certains adoptent probablement une approche moins agressive.
« Le président Powell mérite d'être salué pour avoir réussi à naviguer à travers certaines des périodes les plus difficiles de l'histoire moderne », a déclaré Dan Meuser, membre de la Commission des services financiers de la Chambre des représentants pour la Pennsylvanie, dans un message publié sur les réseaux sociaux ce week-end. « Mais avec une inflation en baisse et un marché du travail robuste, les bénéfices d'une baisse des taux deviennent difficiles à ignorer. »
Mais si d'autres élus emboîtent le pas à Trump, Powell pourrait essuyer des critiques bien plus virulentes. Les récents assauts de Trump ciblent particulièrement le coût que les taux d'intérêt élevés imposent au gouvernement fédéral. Ses attaques prennent également un tour personnel croissant, qualifiant le président de la Fed de « l'une des personnes les plus stupides et les plus destructrices du gouvernement ».
Selon la Réserve fédérale, lors de sa rencontre avec Trump en mai, Powell lui aurait rappelé que les décisions du Comité FOMC reposaient sur une « analyse prudente, objective et non politique ». On s'attend à ce qu'il affiche davantage de cette attitude résolue.
« Il restera parfaitement calme et maître de lui, » prédit Mark Gertler, professeur d'économie à l'Université de New York.
Powell pourrait aussi recevoir des encouragements de la part de démocrates, qui pourraient mettre en garde contre la menace que font peser les républicains sur l'indépendance de la Réserve fédérale.
Régulation bancaire
Les observateurs de la Fed auront également l'occasion d'évaluer la position de Powell sur les réformes réglementaires clés actuellement en cours. La Maison Blanche mène une politique de déréglementation, plusieurs agences fédérales s'efforçant actuellement d'assouplir les règles. Dans ce cadre, Trump a nommé Michelle Bowman à la vice-présidence de la Fed chargée de la supervision.
Le lundi, Bowman a déclaré qu'il était temps de revoir un tampon de capitalisation clé, que certains régulateurs et banquiers jugent restrictif pour les activités des banques sur le marché obligataire américain, d'une valeur de 29 000 milliards de dollars. Selon Bloomberg, la Réserve fédérale et d'autres organismes de régulation proposeront de réduire le soi-disant « taux de levier supplémentaire renforcé » (eSLR), une règle instaurée en 2008 obligeant les banques à détenir un certain niveau de capital par rapport à leurs actifs.
Powell pourrait également être interrogé sur une proposition récente du sénateur républicain du Texas Ted Cruz visant à interdire à la Réserve fédérale de verser des intérêts sur les réserves bancaires. Cruz affirme que cette mesure permettrait d'économiser 1 100 milliards de dollars sur dix ans, mais certains analystes pensent qu'elle compromettrait la capacité de la Fed à contrôler les taux d'intérêt à court terme.
Tim Scott, président de la Commission bancaire du Sénat, a empêché l'ajout de cette proposition au plan fiscal et budgétaire de Trump toujours en discussion au Congrès, sans toutefois rejeter complètement l'idée.
Le paiement d'intérêts par la Fed sur les réserves bancaires empêche en pratique les banques de prêter à un taux inférieur à celui souhaité par la Fed, établissant ainsi un plancher pour les taux sur le marché interbancaire.
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