La crypto-monnaie devient de plus en plus comme le marché boursier américain : parlons des quelques catégories d'actifs crypto-liquides à surveiller
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La crypto-monnaie devient de plus en plus comme le marché boursier américain : parlons des quelques catégories d'actifs crypto-liquides à surveiller
La convergence entre les actions et les cryptomonnaies est en cours : d'un côté, les actifs boursiers sont tokenisés sur blockchain, de l'autre, les actifs du monde crypto s'introduisent en bourse. La liquidité entre ces deux marchés s'ouvre désormais dans les deux sens.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yue Xiaoyu
Le marché des cryptomonnaies s'aligne progressivement sur celui des actions américaines. Aujourd'hui, il faut comprendre le marché boursier américain pour bien jouer dans l'univers des crypto.
À l’origine, seul Bitcoin avait un ETF, ce qui rapprochait principalement BTC du marché américain. Mais désormais, les acteurs de la cryptosphère s’intéressent activement aux actions cotées aux États-Unis.
Examinons donc quels sont actuellement les « crypto-actions » dignes d’intérêt.
L’ensemble du marché des crypto-actions peut être divisé en quatre catégories :
Premièrement, les valeurs liées aux stablecoins, dont Circle est l’exemple emblématique.
Cependant, Circle affiche actuellement une forte prime, difficile à comprendre pour les investisseurs traditionnels de la cryptosphère, tandis que les acteurs de la finance traditionnelle continuent de s’y engouffrer massivement.
Outre Circle, d'autres entreprises méritent l’attention : Tether (non cotée, mais leader du marché via USDT) et Paxos (émetteur de Pax Dollar et PayPal USD).
Deuxièmement, les plateformes d’échange, avec Coinbase comme référence.
Mais Coinbase est déjà fortement valorisée, avec une croissance limitée et une évaluation stabilisée.
En dehors de Coinbase, Robinhood et Kraken sont également à surveiller.
Robinhood est initialement une plateforme d’échange d’actions traditionnelles, mais elle étend activement ses activités vers les cryptomonnaies, ayant récemment acquis Bitstamp.
Kraken est une autre bourse conforme aux régulations américaines, encore non cotée, mais prévoyant une introduction en bourse (IPO). Si celle-ci aboutit, Kraken deviendra un concurrent sérieux face à Coinbase.
Troisièmement, les actions minières, liées à l’exploitation minière du Bitcoin.
Les représentants typiques sont Riot Platforms (RIOT), Marathon Digital Holdings (MARA) et CleanSpark (CLSK).
Il s’agit d’actions cycliques : elles génèrent de fortes pertes en période de marché baissier pour les cryptos, mais offrent d’excellents rendements en phase haussière.
Dépendantes de la puissance de calcul et du coût énergétique, elles subissent des pressions dues aux politiques environnementales.
À long terme, l’élévation du statut du Bitcoin en tant que réserve d’actif reste favorable à ces sociétés minières.
Quatrièmement, les coffres-forts cryptos, incarnés par MicroStrategy (« Micro-stratégie »).
MicroStrategy a lancé le modèle « lever des fonds – acheter des cryptos – faire monter le cours ». Elle lève des capitaux sur les marchés financiers, achète du BTC avec effet de levier.
On retrouve désormais des versions similaires pour Ethereum, Solana ou encore TRON.
De nombreuses grandes entreprises du secteur crypto rachètent des coquilles d’entreprises cotées aux États-Unis afin de lever des fonds via le marché boursier américain, puis réinjecter ces fonds dans l’achat de cryptomonnaies.
Cela exige une forte capacité de financement de la part des entreprises crypto, une condition remplie par des sociétés déjà solides financièrement, comme MicroStrategy.
Par exemple, les cercles proches d’Ethereum ont investi dans SharpLink, tandis que Sun Yuchen (fondateur de TRON) a acquis SRM Entertainment.
Mais les deux cas diffèrent : dans le premier, des fonds sont levés sur le marché pour acheter de l’Ethereum ; dans le second, des stablecoins et du TRX sont injectés dans la société cotée américaine, puis convertis en dollars américains.
Cette dernière structure pourrait présenter des risques potentiels en matière de conformité réglementaire.
En résumé
Les stablecoins et les plateformes d’échange représentent un investissement dans les « infrastructures », tandis que les actions minières et les coffres-forts cryptos relèvent davantage de la spéculation « haut risque, haut rendement ».
Les risques associés à ces quatre catégories de crypto-actions varient sensiblement :
(1) Les valeurs liées aux stablecoins présentent le risque le plus faible, mais leur potentiel de croissance est limité. Elles conviennent aux investisseurs institutionnels recherchant une rentabilité stable.
(2) Les plateformes d’échange sont fortement valorisées ; il faut surveiller leur capacité d’expansion écosystémique. Elles conviennent aux investisseurs confiants dans la croissance à long terme du marché crypto.
(3) Les actions minières sont très cycliques. Leurs performances dépendent fortement du prix du Bitcoin et des coûts énergétiques, tout en étant exposées aux pressions réglementaires. Elles conviennent aux traders cycliques capables d’ajuster dynamiquement leurs positions.
(4) Les coffres-forts cryptos offrent le plus fort potentiel de rendement, mais comportent aussi les risques les plus élevés en matière d’effet de levier et de réglementation. Elles conviennent aux spéculateurs à forte tolérance au risque, qui doivent analyser en profondeur la capacité de financement de l’entreprise.
La convergence entre crypto et actions s’accélère : d’un côté, les actifs boursiers migrent vers la blockchain ; de l’autre, les actifs crypto entrent sur les marchés boursiers. La liquidité circule désormais dans les deux sens entre ces deux univers.
Nous, petits investisseurs individuels, devons adapter notre manière de penser et commencer à nous former à ces nouveaux concepts !
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