Le secteur RWA est en plein essor, NEST est-il le prototype de RWAFi + DeFi ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Le secteur RWA est en plein essor, NEST est-il le prototype de RWAFi + DeFi ?
Une tentative innovante de combiner les RWA et la DeFi, mais la liquidité et la gestion des risques restent des enjeux clés pour l'avenir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : ChandlerZ, Foresight News
Depuis le début de l'année, le domaine des actifs du monde réel (RWA) maintient un niveau d'activité élevé, avec une capitalisation boursière totale en chaîne dépassant 23,9 milliards de dollars (hors stablecoins). Sur la plateforme de données RWA.XYZ, dans la section INVEST, outre les portefeuilles bien connus comme BUIDL et PAXOS GOLD, Nest commence à attirer l'attention du marché en tant que stratégie d'investissement RWA représentative au sein de l'écosystème Plume.
Nest propose aux utilisateurs de déposer des stablecoins dans des coffres (Vaults) afin d'obtenir des jetons de rendement correspondants, grâce à une gamme diversifiée de Vaults RWA. Les actifs sous-jacents de ces Vaults couvrent plusieurs catégories telles que les obligations d'État, le crédit privé et l'énergie. Les nTOKENS émis par les Vaults peuvent être utilisés sur chaîne avec des stablecoins ou d'autres actifs. Associé au mécanisme d'incitation par jeton PLUME, ce modèle constitue une approche innovante visant à connecter les RWA traditionnels et la DeFi.
Qu'est-ce que NEST ?
Nest est un produit de protocole RWA lancé par Plume, appartenant à la catégorie des « stratégies de rendement en chaîne » qui regroupent des actifs du monde réel dans des coffres (Vaults) mis en ligne et proposent des jetons à la vente. D’un point de vue architectural, Nest ressemble davantage à un système de fonds modulaire construit autour d’actifs réels. Le protocole lui-même ne détient pas les fonds des utilisateurs ; tous les fonds sont directement verrouillés dans des contrats intelligents en chaîne, assurant sécurité et transparence.
Chaque Vault correspond à un ensemble d'actifs réels émis par des institutions financières, notamment des obligations américaines, du crédit privé, des ETF ou des dettes structurées. Ces actifs sont fournis par des entités réglementées, conservés via des sociétés de garde, et leurs processus d’émission et de gestion font l’objet d’audits conformes. Les données en chaîne sont publiques et vérifiables. Contrairement à certains projets RWA traditionnels encore dépendants d’opérations manuelles ou de systèmes de compensation backend, Nest assure une exécution entièrement automatisée en chaîne : les règles de transfert d’actifs et de distribution des revenus sont codées dans des contrats intelligents, réduisant ainsi au minimum toute intervention humaine.
Dans le traitement de la conformité, Nest s’appuie sur les mécanismes AML et de détection des menaces intégrés à la couche Plume, supprimant ainsi le besoin de KYC traditionnel et permettant un accès conforme. L’utilisateur a simplement besoin d’une adresse de portefeuille pour participer, abaissant considérablement la barrière d’entrée et élargissant la portée d’utilisation.
Le parcours des fonds est direct et transparent. Lorsqu’un utilisateur dépose le stablecoin pUSD dans un Vault, le système frappe instantanément un nTOKEN représentant sa position (par exemple nALPHA, nETF, etc.). Ce jeton augmente automatiquement de valeur au fur et à mesure que les actifs du Vault génèrent des revenus, et peut circuler sur les DEX ou protocoles de prêt de Plume, créant ainsi un écosystème fermé de liquidité et d’appréciation des actifs en chaîne.
En résumé, Nest présente sous forme blockchain des stratégies de rendement fixe auparavant réservées aux institutions. Grâce à des stablecoins, tout utilisateur peut désormais accéder aux droits de rendement de ces actifs en chaîne. Aucun compte bancaire ni approbation manuelle n’est requis, les fonds ne transitent par aucun compte intermédiaire, et l’intégralité du processus est exécutée par des contrats intelligents. Ce modèle allie conformité, sécurité et composable, offrant une entrée plus transparente et accessible à l’investissement RWA.
Mécanisme de rendement des Vaults de Nest
Les Vaults constituent l’élément central du protocole Nest : il s’agit essentiellement de pools de contrats intelligents en chaîne configurés pour contenir des actifs du monde réel et distribuer automatiquement les revenus. Après dépôt de pUSD, le Vault frappe un nTOKEN représentant la position (ex. nALPHA, nTBILL, nETF, etc.), dont la valeur augmente continuellement avec les flux de trésorerie générés par les actifs sous-jacents.
Chaque Vault suit une stratégie d’allocation d’actifs claire, avec des profils de risque et de rendement différents :
-
Nest Alpha Vault (nALPHA) : APY cible de 11,50 %, composé principalement de crédits privés, de fonds de matières premières et de crédits structurés, adapté aux investisseurs recherchant un rendement élevé.
-
Nest Treasuries Vault (nTBILL) : APY cible de 5,50 %, majoritairement constitué d’obligations du Trésor américain à court terme, mettant l’accent sur la stabilité et la liquidité.
-
Nest Basis Vault (nBASIS) : APY cible de 8,00 %, utilisant une structure de couverture combinant cryptomonnaies et obligations d’État, conçue comme une stratégie neutre en prix.
-
Nest ETF Vault (nETF) : APY cible de 8,80 %, investi dans des ETF institutionnels tels que BUCK ou Blackstone SRLN, axé sur des dividendes stables.
-
Nest PayFi Vault (nPAYFI) : APY cible de 14,00 %, alimenté par des créances commerciales, factures échelonnées et autres dettes issues de la fintech, comportant un risque et un rendement élevés.
Le calcul des rendements s’effectue en temps réel sur chaîne. Lorsque les intérêts ou flux de trésorerie sont générés, le Vault incrémente automatiquement la valeur totale des actifs, augmentant ainsi la valeur de rachat de chaque nTOKEN. L’utilisateur bénéficie donc du rendement sans action manuelle. Les nTOKENS, conformes au standard ERC-20, peuvent être empruntés, échangés ou rachetés dans l’écosystème Plume, sous réserve de respecter les délais de liquidité requis.
Le taux de rendement annualisé affiché pour chaque Vault est une estimation (Estimated APY), basée sur les performances passées du panier d’actifs et les données du marché. Le rendement réel peut varier en fonction de la volatilité du marché et des ajustements dynamiques de l’allocation. La page Nest affiche également le rendement réel sur les 7 derniers jours (Current APY) afin d’aider les utilisateurs à évaluer leur décision.
Liquidité et prise en compte des risques des Vaults RWA
Contrairement aux produits DeFi traditionnels permettant un retrait immédiat, le retrait des fonds des Vaults Nest implique un délai. Certains Vaults autorisent le rachat le jour même, mais la plupart exigent un délai de 7 à 10 jours, variable selon les caractéristiques de liquidité des actifs sous-jacents. Cette particularité n’est pas adaptée aux utilisateurs souhaitant réajuster fréquemment leurs positions ou pratiquer des arbitrages à court terme.
En raison de cette liquidité limitée, les investisseurs encourent un certain risque de blocage des fonds. Pour compenser ce risque, Nest distribue des jetons PLUME en guise d’incitation. Toutefois, pour participer à ce mécanisme, il faut également bloquer des jetons Royco, ce qui offre un rendement accru au détriment de la liquidité et de la flexibilité.
Sur le plan structurel, les revenus des Vaults proviennent de flux de trésorerie stables du monde réel, et non de nouveaux apports de capitaux ou de la hausse du prix d’un jeton, ce qui confère une forte durabilité. Pour les investisseurs disposés à accepter la période de blocage et comprenant le rythme propre aux RWA, Nest propose une voie d’allocation en chaîne claire en termes de risque-rendement, dotée d’un mécanisme d’incitation complet.
Conclusion
Nest, en tant qu’essai de convergence entre RWA et DeFi, explore activement des voies viables pour l’investissement en actifs réels en chaîne. Il propose une solution relativement conforme et dotée d'une certaine liquidité pour la tokenisation des actifs traditionnels. Toutefois, trouver un équilibre optimal entre sécurité des actifs, liquidité et stabilité des rendements reste un défi central que ce secteur devra relever à l’avenir. La performance de Nest pourrait offrir des enseignements précieux pour une intégration plus poussée entre RWAfi et DeFi, mais sa maturité et son adoption généralisée restent à confirmer par le marché.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
