Récapitulatif des changements de personnel à la SEC américaine en six mois : la nouvelle SEC est-elle vraiment plus favorable aux cryptomonnaies ?
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Récapitulatif des changements de personnel à la SEC américaine en six mois : la nouvelle SEC est-elle vraiment plus favorable aux cryptomonnaies ?
Remplacement de plusieurs cadres clés en six mois, plus de 500 départs, restructuration des départements...
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Fairy, ChainCatcher
Édition : TB, ChainCatcher
Remplacement de plusieurs cadres clés en six mois, plus de 500 départs, restructuration des départements... La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a connu une période de profonds bouleversements au premier semestre 2025.
Cette tempête interne est en train de redessiner silencieusement le paysage réglementaire du marché crypto. Cet article dresse un bilan des changements majeurs intervenus à la SEC ces derniers mois et examine si la « nouvelle » SEC ouvre réellement ses portes aux cryptomonnaies.
Trois présidents en six mois : un changement de fréquence dans la régulation crypto
Au premier semestre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a connu trois présidents successifs : Gary Gensler sous l'administration Biden, l'intérimaire Mark T. Uyeda, puis le président actuel Paul Atkins. Contrairement à Gensler, connu pour sa position ferme et ses nombreuses actions répressives, Uyeda et Atkins sont tous deux perçus comme plus favorables à l'industrie crypto.
L'intérimaire Mark T. Uyeda a toujours adopté une attitude ouverte envers les cryptos. Il avait notamment voté favorablement en faveur des ETF Bitcoin spot. Pendant son bref mandat intérimaire, il a rapidement mis en œuvre les engagements pro-crypto de l'administration Trump : création d'une « Task Force Crypto » dirigée par Hester Peirce, annulation de la politique comptable controversée SAB 121, et mise en place de l’« Unité Cybersécurité et Technologies Émergentes (CETU) », remplaçant l'ancien « Département Actifs Crypto et Cybersécurité ».
En avril 2025, Paul Atkins a officiellement succédé à la présidence de la SEC, consolidant ainsi ce virage bienveillant. Atkins n’est pas un inconnu du monde crypto : dès 2017, il a été coprésident de Token Alliance, une division de la Chamber of Digital Commerce, où il a activement promu l’établissement de normes sectorielles pour l’émission et le trading de jetons. Selon une révélation de Fortune, Atkins détient environ 6 millions de dollars d’actifs liés aux cryptomonnaies, incluant des participations ou investissements dans des sociétés telles qu’Anchorage et Securitize.
Depuis son entrée en fonction, Atkins a répété publiquement son approche favorable aux cryptos, affirmant que « le marché crypto est resté pendant des années coincé dans une zone grise réglementaire de la SEC », et s’engageant à « revenir à la mission fondamentale de promouvoir, plutôt que de freiner, l’innovation ».
Changement de garde aux postes stratégiques
Au-delà du changement de président, les départements clés de la SEC ont également connu de nombreuses nominations importantes. Voici les principaux changements de poste intervenus depuis le début de l’année :
Sur ces dix hauts responsables concernés, au moins deux nouveaux cadres sont considérés comme ayant une expérience directe du secteur crypto : Brian T. Daly, nouveau directeur du département Gestion d'Investissement, et Jamie Selway, nouvelle directrice du département Marchés et Transactions.
Brian T. Daly était auparavant associé dans le cabinet international Akin Gump, dont le profil officiel mentionne explicitement les actifs numériques, les cryptomonnaies et la blockchain comme domaines d’expertise. Quant à Jamie Selway, elle a été associée chez Sophron Advisors et a occupé entre 2018 et 2019 le poste de responsable mondiale des marchés institutionnels chez Blockchain.
Plus important encore, les deux départements qu’ils dirigent jouent un rôle central au sein de la SEC. Le département Gestion d'Investissement supervise les produits et services d'investissement tels que les fonds communs, les ETF, les fonds fermés et les conseillers en investissement agréés. Le département Marchés et Transactions régule les infrastructures du marché, notamment les bourses, les teneurs de marché, les courtiers et les chambres de compensation. En d'autres termes, ces deux départements influencent directement l’environnement des ETF crypto et des échanges cryptos.
Par ailleurs, le service du Contentieux, véritable « centre de pouvoir » de la SEC, a lui aussi été renouvelé. L’ancien directeur du contentieux, Gurbir Grewal, figure longtemps hostile au secteur crypto, a quitté ses fonctions en octobre 2024 après avoir piloté plusieurs affaires emblématiques contre Ripple et Coinbase. Selon Cornerstone Research, la SEC a lancé 33 actions répressives liées aux cryptos en 2024, impliquant 90 défendeurs ou répondants.
Après le départ de Grewal, Sanjay Wadhwa a pris la direction intérimaire du service, marquant une nette baisse de l’intensité des poursuites. Entre février et mars, la SEC a abandonné les poursuites engagées contre plusieurs grandes entreprises crypto, notamment Coinbase, Consensys, Robinhood, Gemini, Uniswap et Kraken.
De plus, fin février, la SEC a lancé un programme de rachat de contrats proposant une indemnité de 50 000 dollars aux employés souhaitant quitter volontairement l’institution. Plus de 500 personnes ont opté pour la retraite anticipée ou le départ, soit environ 10 % du personnel total. Ce « recentrage interne » a ainsi libéré de l’espace pour une réorganisation structurelle et un changement de cap politique.
Le rythme crypto de la SEC a-t-il changé ?
Sur le plan réglementaire, la SEC multiplie désormais les réunions et les déclarations politiques. Au premier semestre 2025, elle a organisé six tables rondes consacrées aux cryptos, abordant des sujets clés tels que le cadre réglementaire, les mécanismes de custody, la tokenisation d’actifs et la finance décentralisée (DeFi).
D’un point de vue règlementaire, des avancées concrètes ont été faites. Le 30 mai, la SEC a publié une déclaration de politique sur les activités de mise (staking) dans les réseaux PoS, précisant pour la première fois que trois types d’activités de staking ne constituent pas une offre de valeurs mobilières : le staking autogéré par l’utilisateur, le staking via un tiers non gardien, et le staking effectué par un prestataire conforme aux obligations de garde. Cette clarification ouvre une voie plus claire vers la conformité pour les services de staking existants.
Par ailleurs, l’approbation des ETF accélère. Le 11 juin, la SEC a notifié plusieurs institutions souhaitant lancer un ETF Solana spot, leur demandant de soumettre une version révisée de leur document S-1 dans un délai de 7 jours, tout en s’engageant à fournir un retour d’examen dans les 30 jours suivant cette soumission.
Changements de personnel, assouplissement des règles, tonalité plus conciliante. Cette institution autrefois perçue comme une menace permanente pour les projets crypto entame désormais un nouveau dialogue avec l’industrie.
La régulation ne disparaîtra pas, mais celle de demain pourrait bien cesser d’être un filet oppressant pour devenir un pont vers une co-construction.
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