Le pari de la monnaie numérique entre Ant et JD : une extension d'activité ou un avant-poste de « souveraineté sur la chaîne » ?
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Le pari de la monnaie numérique entre Ant et JD : une extension d'activité ou un avant-poste de « souveraineté sur la chaîne » ?
Une expérience profonde menée au nom des « stablecoins », mais dont la réalité concerne la « finance souveraine » et les « réseaux de compensation sur chaîne ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Sanqing
Introduction
Le 1er août 2025, le règlement hongkongais sur les monnaies stables entrera en vigueur, exigeant clairement que toute émission de monnaie stable adossée à une monnaie légale doive faire l'objet d'une licence et respecter des normes réglementaires en matière de réserves, d'audit ou encore de conformité KYC/AML. C'est précisément à ce moment-clé, marqué par cette « ligne rouge » réglementaire, qu'Ant Group et JD.com ont presque simultanément annoncé leur entrée dans le secteur des monnaies stables, devenant ainsi les premiers géants technologiques chinois à s'engager dans la course aux licences.
En apparence, il s'agit d'une simple réponse stratégique des entreprises à la politique, un pas vers l'adoption de Web3. Pourtant, si l'on examine en profondeur leurs motivations et architectures technologiques, on découvre qu'il s'agit en réalité d'une expérimentation fondamentale portant sur la « monnaie stable » comme nom, mais visant concrètement la « finance souveraine » et les « réseaux de compensation blockchain ».
1. Pourquoi Ant et JD ? Ils ne sont pas là pour remplacer USDT
L'entrée d'Ant et de JD dans le domaine des monnaies stables n'est pas tant une imitation du monde cryptographique qu'une tentative de redéfinir le rôle du yuan dans l'ordre financier transfrontalier. Contrairement aux projets natifs de la crypto, leur objectif n'est pas de créer un outil de paiement circulant librement dans les DApp :
Pour Ant, la monnaie stable constitue la dernière pièce manquante à sa boucle de paiement transfrontalier, formant la couche fiduciaire d'un « Alipay+ sur blockchain ».
Pour JD, la monnaie stable devient un « instrument de liquidité sur chaîne » permettant de connecter les plateformes e-commerce internationales, le financement de la chaîne d'approvisionnement et le règlement des entrepôts à l'étranger.
Les deux partagent un objectif commun : construire leur propre « zone yuan sur chaîne », utilisant Hong Kong comme tremplin institutionnel pour tester une nouvelle voie technologique d'internationalisation du yuan.
2. Ant : poser les jalons d'une « autoroute yuan » via la monnaie stable
En juin 2025, Ant International et Ant Digital Technologies ont tous deux annoncé leur demande de licence pour émettre des monnaies stables. En surface, le premier gère les paiements mondiaux, tandis que le second se concentre sur les technologies financières numériques. Mais en examinant leurs projets RWA (actifs réels tokenisés) et leurs partenariats bancaires internationaux, on comprend qu'Ant vise en réalité à diriger une infrastructure financière basée sur une « tarification en yuan + compensation sur chaîne ».
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Ant Digital Technologies a mené avec succès en 2024 à Hong Kong un projet RWA, tokenisant les droits de revenus de bornes de recharge pour véhicules électriques, réalisant ainsi un financement et un règlement sur chaîne.
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Ant International a annoncé un partenariat stratégique avec Deutsche Bank pour étudier la combinaison de dépôts bancaires tokenisés et de monnaies stables, explorant ainsi des alternatives aux systèmes classiques de paiement et de compensation internationaux.
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Alipay+ dispose déjà d'une base massive d'utilisateurs dans plusieurs pays asiatiques ; l'intégration d'une monnaie stable dans son système de règlement pourrait offrir les conditions techniques pour que le yuan remplace progressivement le dollar.
En d'autres termes, Ant ne développe pas simplement un produit, mais conçoit un canal blockchain permettant au yuan de s'étendre globalement. La monnaie stable n'en est que l'expression technique la plus « douce ».
3. JD : construire en interne un « réseau de règlement sur chaîne » pour sa chaîne d'approvisionnement
Comparé à l'ambition financière mondiale d'Ant, JD incarne plutôt une approche « pragmatique ». Depuis 2024, sa filiale JD Chain Technology participe au bac à sable des monnaies stables de la HKMA, développant une monnaie stable indexée sur le dollar de Hong Kong, non destinée aux particuliers, mais visant à créer un « circuit interne de règlement » pour ses commerçants, logisticiens, entrepôts et systèmes de paiement.
La logique derrière cette stratégie est la suivante :
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Les délais de règlement longs et complexes dans le commerce électronique international peuvent être simplifiés grâce à la monnaie stable, permettant à JD de mettre en place un registre efficace et transparent entre « plateforme - entrepôt à l'étranger - commerçant ».
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Son partenariat avec Airstar Bank montre que son ambition ne se limite pas à émettre une monnaie, mais vise à construire un petit réseau de règlement, afin de recréer finalement sur chaîne un « écosystème JD ».
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JD ne cherche pas à devenir un géant des paiements cryptographiques, mais plutôt à opérer une infrastructure commerciale caractérisée par un faible coût de confiance et une haute efficacité de liquidité.
4. Une aspiration commune : ne pas dépendre du dollar, ne pas attendre la banque centrale
Bien que leurs trajectoires diffèrent, Ant et JD partagent plusieurs points communs :
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Ils émettent à Hong Kong, car les politiques chinoises continentales ne le permettent pas, tandis que le cadre hongkongais est « testable et contrôlable ».
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Ils évitent USDT/USDC, car dépendre du système dollar signifierait perdre la souveraineté financière.
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Ils n'attendent pas le CNY-CBDC (yuan numérique de la banque centrale), car celui-ci n'est pas encore doté de capacités de change libre et d'application transfrontalière.
Autrement dit, ils choisissent une solution intermédiaire : utiliser des monnaies stables indexées sur le CNH ou le HKD pour construire préalablement des canaux privés de règlement en yuan, sans attendre un accord souverain. Il s'agit à la fois d'une réponse opportuniste au marché et d'une concession réaliste.
5. Risques et perspectives : qui contrôlera la souveraineté monétaire sur chaîne ?
Si Hong Kong autorise effectivement le développement massif de monnaies stables sous licence, la partie qui contrôlera la circulation, les comptes et l'infrastructure acquerra un « pouvoir de gouvernance transactionnelle » supérieur à celui des banques traditionnelles. Ant et JD tentent précisément de devenir les architectes de ce « domaine intermédiaire financier ». Toutefois, ils font face à de nombreux défis :
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Leur mécanisme de confiance technologique répondra-t-il aux exigences réglementaires ?
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Les flux transfrontaliers susciteront-ils des controverses dans les zones grises de la régulation des capitaux ?
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L'Occident considérera-t-il les « réseaux de monnaies stables chinois » comme une menace et exercera-t-il des pressions sur Hong Kong ?
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Ant ou JD seront-ils contraints de coopérer avec des entreprises publiques chinoises ou des institutions de compensation officielles, perdant ainsi leur autonomie ?
Conclusion : la monnaie stable, une expérience de « souveraineté préemptive »
Ant et JD ne créent pas de monnaies stables pour rivaliser avec USDT ni pour trouver un cas d'usage à la blockchain.
Ce qu'ils construisent, c'est une version « marchande » d'un réseau financier en yuan. Avant même que la souveraineté ne prenne position, ils ont pris les devants.
Le cadre hongkongais relatif aux monnaies stables représente une « déviation douce » de l'ordre financier. Quant à savoir si ce réseau, piloté par des entreprises technologiques et impulsé par la logique commerciale, pourra un jour intégrer le système monétaire à la chinoise, c'est une question qui mérite une attention soutenue. En ce sens, la monnaie stable n'est pas un produit financier, mais un acte politique survenu prématurément.
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