Robinhood rachète Bitstamp pour 200 millions de dollars : retour sur les 5 plus grandes acquisitions du secteur de la cryptomonnaie cette année
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Robinhood rachète Bitstamp pour 200 millions de dollars : retour sur les 5 plus grandes acquisitions du secteur de la cryptomonnaie cette année
La vague des fusions et acquisitions dans la cryptosphère en 2025 est une convergence bidirectionnelle de sorties et d'entrées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Les hauts et les bas du marché secondaire ne racontent plus toute l'histoire du secteur de la cryptomonnaie.
Les fusions et acquisitions deviennent la nouvelle norme du secteur cette année.
Le 3 juin, Robinhood, célèbre pour ses transactions d'actions et de cryptomonnaies à faible seuil d'entrée, a acquis la bourse de cryptomonnaies luxembourgeoise Bitstamp pour 200 millions de dollars en espèces.
Dans le secteur des cryptomonnaies, acheter une activité établie est bien plus rentable que de tout construire soi-même ; plutôt que de partir de zéro, mieux vaut opter pour une acquisition afin d’optimiser l’efficacité.
Cette stratégie semble désormais se propager dans tout le secteur. Cette année, des bourses aux infrastructures de paiement en passant par les marchés dérivés, on assiste régulièrement à de grands mouvements d’acquisition menés par le capital. Chaque acteur n’a pas exactement les mêmes intérêts, mais leurs motivations sont globalement similaires :
Certains entrent dans le jeu pour mutualiser leurs forces et grandir ensemble ; d'autres cherchent à vendre au meilleur prix pour opérer une transition réussie.
Avec l'acquisition de Robinhood, cinq cas majeurs d'acquisition ont déjà marqué ce secteur cette année. Nous les avons recensés ci-dessous afin d’analyser les dynamiques cachées derrière ces calculs du capital.
1. L’acquisition de Bitstamp par Robinhood : La voie express vers les licences mondiales
Montant de l'acquisition : 200 millions de dollars
Activité acquise : Bourse
Il convient tout d’abord de rappeler que Bitstamp détient plus de 50 agréments réglementaires et est reconnue pour sa conformité ainsi que sa clientèle institutionnelle.
Elle fait également partie des toutes premières bourses de cryptomonnaies encore en activité. Selon des données publiques, elle dessert actuellement 5 000 institutions et 50 000 utilisateurs particuliers.
Inutile de présenter Robinhood, leader américain des plateformes de trading destinées aux particuliers, qui dépendait jusqu’ici principalement des revenus générés par les transactions d’actions et de cryptomonnaies auprès des investisseurs américains. Comme l’ont souligné plusieurs médias, grâce à l’acquisition de Bitstamp, Robinhood obtient un accès immédiat aux marchés internationaux, évitant ainsi un processus long et coûteux de demande de licences et d’acquisition de clients, et peut rapidement étendre ses activités en Europe, au Royaume-Uni et en Asie.
Encore plus important, avec la base existante de clients institutionnels de Bitstamp, Robinhood peut transformer leur volume de transactions en nouveau moteur de croissance.
Le volume institutionnel apporte à Robinhood un flux de revenus stable, compensant ainsi la volatilité inhérente au marché des particuliers.
L’importance de cette transaction dépasse largement son montant financier.
Robinhood non seulement économise les coûts colossaux liés à la construction d’une plateforme mondiale, mais profite aussi de la réputation de conformité de Bitstamp pour gagner la confiance des institutions. Sur le plan du marché, cela pourrait marquer le début d’un défi direct lancé par Robinhood aux géants comme Coinbase. Une stratégie axée à la fois sur les particuliers et les institutions pourrait redéfinir son positionnement de marque.
2. L’acquisition de Bridge Network par Stripe : Le pari stratégique d’un géant du paiement sur la cryptomonnaie
Montant de l'acquisition : 1,1 milliard de dollars
Activité acquise : Stablecoin
Au début de l’année 2025, le géant du paiement Stripe a franchi son premier grand pas dans le domaine de la cryptomonnaie en rachetant pour 1,1 milliard de dollars la start-up spécialisée dans les stablecoins, Bridge Network.
Bridge Network se concentre sur l’infrastructure des stablecoins, offrant aux entreprises des solutions de paiement transfrontalier et de règlement, dont les clients incluent des institutions financières de taille moyenne et petite.
Stripe, leader mondial des paiements en ligne, était jusqu’alors très discret sur le terrain de la cryptomonnaie. Cette acquisition indique clairement que le géant perçoit des opportunités prometteuses dans les stablecoins, une orientation cohérente avec ses propres canaux de paiement.
Le calcul de Stripe est précis : plutôt que de consacrer plusieurs années à la R&D, autant intégrer directement la technologie déjà mature de Bridge pour accélérer la commercialisation des paiements cryptographiques.
Cette acquisition permet à Stripe d’obtenir rapidement une technologie avancée de stablecoins ainsi qu’un réseau client établi, évitant ainsi les procédures complexes consistant à développer une blockchain de paiement ou à émettre un stablecoin ex nihilo.
Cette opération renforce la compétitivité de Stripe sur le marché mondial des paiements, lui offrant une nouvelle arme face à PayPal et Square. À l’échelle du secteur, les solutions de Bridge pourraient contribuer à intégrer les paiements cryptographiques dans les scénarios de vente au détail traditionnels.
Cependant, même si Stripe est puissant, son entrée sur le marché des stablecoins nécessitera un équilibre entre les exigences de conformité des clients du monde traditionnel et celles du marché cryptographique. Dans un contexte où la loi GENIUS sur les stablecoins devrait probablement être adoptée, cette acquisition apparaît particulièrement prospective.
3. L’acquisition de Deribit par Coinbase : Une concurrence accrue sur le marché des dérivés cryptographiques
Montant de l'acquisition : 2,9 milliards de dollars
Activité acquise : Marché des dérivés
En mai 2025, Coinbase a acquis la bourse de dérivés cryptographiques basée à Dubaï, Deribit, pour 2,9 milliards de dollars, établissant ainsi le record historique du plus gros montant jamais atteint lors d'une fusion-acquisition dans le secteur de la cryptomonnaie.
Deribit est l'une des principales plateformes mondiales d'options et de contrats à terme sur cryptomonnaies, dominant près de la moitié du marché des options, avec une clientèle majoritairement composée d'institutions et d'investisseurs fortunés. Coinbase, quant à lui, est la plus grande bourse de cryptomonnaies aux États-Unis et le leader incontesté du marché au comptant. Toutefois, ses activités dérivées étaient relativement limitées. Grâce à cette acquisition, Coinbase hérite directement d'un système de trading mature et d'une clientèle institutionnelle bien établie, évitant ainsi un cycle long et complexe de développement interne.
Coinbase ne comble pas seulement un déficit opérationnel, il pourrait aussi devenir du jour au lendemain un leader mondial des marchés dérivés, intensifiant ainsi la concurrence avec Binance sur le terrain des contrats.
Par ailleurs, le cadre de conformité de Deribit pourrait favoriser une normalisation du marché des dérivés cryptographiques, attirant davantage d’institutions. Cependant, 2,9 milliards de dollars reste un montant considérable. Le coût élevé de l’acquisition et les difficultés potentielles d’intégration mettront à rude épreuve la capacité opérationnelle de Coinbase. Il reste à voir comment cet investissement sera amorti à l’avenir.
4. L’acquisition de NinjaTrader par Kraken : La transformation d’une plateforme crypto vers un actif multi-actifs
Montant de l'acquisition : 1,5 milliard de dollars
Activité acquise : Marché des dérivés (marché traditionnel)
En mars 2025, Kraken a acquis pour 1,5 milliard de dollars la plateforme de trading de contrats à terme NinjaTrader, amorçant ainsi sa transformation vers une plateforme multi-actifs.
NinjaTrader est une plateforme de premier plan pour le trading de contrats à terme destiné aux particuliers, possédant une vaste communauté d'utilisateurs actifs couvrant des actifs financiers traditionnels tels que les actions, les contrats à terme et les devises.
Kraken, ancienne bourse de cryptomonnaies, connaît depuis quelques années un ralentissement dans sa croissance d’utilisateurs.
L’acquisition de NinjaTrader permet à Kraken d’obtenir rapidement une technologie éprouvée de trading de contrats à terme et une base d’utilisateurs solide, sans avoir à engager les ressources nécessaires pour construire une plateforme multi-actifs en interne.
Les ambitions de Kraken sont claires : via des acquisitions, passer rapidement d’une simple bourse de cryptomonnaies à une plateforme de trading intégrée, attirant ainsi les utilisateurs du monde de la finance traditionnelle vers les cryptomonnaies. Cette opération pourrait redéfinir l'image de marque de Kraken et renforcer sa compétitivité sur le marché nord-américain.
Au niveau du secteur, la convergence entre cryptomonnaies et finance traditionnelle s’accélère visiblement. L’initiative de Kraken offre également aux investisseurs extérieurs à l’écosystème crypto un nouvel choix : les traders actuels de NinjaTrader pourront désormais explorer les actifs cryptographiques.
La combinaison d’actifs numériques et traditionnels sur une seule et même plateforme offre également plus de diversité aux utilisateurs du monde crypto.
5. L’acquisition de Hidden Road par Ripple : Un nouveau roi des services institutionnels dans la crypto
Montant de l'acquisition : 1,25 milliard de dollars
Activité acquise : Services institutionnels
En avril 2025, Ripple a acquis pour 1,25 milliard de dollars le courtier principal multi-actifs Hidden Road, devenant ainsi un pionnier des services institutionnels dans le secteur de la cryptomonnaie.
Hidden Road fournit des services de courtage sur actions, cryptomonnaies et devises aux institutions, notamment des fonds spéculatifs et des sociétés de gestion d’actifs. Ripple, connu pour XRP et les paiements transfrontaliers, a récemment lancé son propre stablecoin RLUSD.
Cette acquisition permet à Ripple d’obtenir immédiatement un réseau mondial de courtage et une clientèle institutionnelle. Ainsi, Ripple renforce non seulement les cas d’utilisation institutionnels de RLUSD, mais devient également la seule entreprise cryptographique à posséder un courtier global multi-actifs, trouvant ainsi une place stratégique dans un marché dominé par les géants USDT et USDC.
Sur le plan du marché, les avantages de conformité de Hidden Road pourraient inciter davantage d’institutions à s’intéresser aux cryptomonnaies, favorisant ainsi la normalisation du secteur. Toutefois, le litige judiciaire concernant XRP n’est pas encore totalement clos, et les risques réglementaires pourraient affecter le processus d’intégration.
Entre fusions et acquisitions : une stratégie d’entrée et de sortie
En repassant en revue ces grandes opérations d’acquisition du premier semestre 2025, cette vague semble aller bien au-delà d’un simple emballement du capital : elle ressemble davantage à une lutte stratégique entre entrée et sortie.
D’un côté, des entreprises de cryptomonnaie souhaitent sortir du jeu, aspirant à verrouiller leurs profits via une IPO, une acquisition ou une fusion ; de l’autre, des entreprises traditionnelles et des capitaux « old money » cherchent activement à pénétrer ce marché à forte croissance par le biais de fusions-acquisitions.
De nombreuses entreprises de cryptomonnaie ont effectivement besoin de sortir du marché, et leurs options se résument généralement à une IPO ou à une acquisition.
L’IPO est une voie visible. Par exemple, l’émetteur de stablecoin Circle prévoit de faire son introduction en bourse en 2025 avec une valorisation estimée à 9 milliards de dollars. Circle a refusé une offre d’acquisition de Ripple pouvant atteindre 5 milliards de dollars, choisissant plutôt l’IPO pour maximiser sa valeur, signe de confiance des entreprises crypto matures envers les marchés financiers.
Toutefois, l’IPO n’est pas la seule solution.
L’acquisition de Bitstamp par Robinhood pour 200 millions de dollars constitue un excellent exemple : vendre à un acheteur stratégique permet de réaliser rapidement la valeur, surtout lorsque la plateforme dispose de licences complètes et d’une base client solide.
Le cycle long et coûteux de création d’une activité décourage de nombreuses petites et moyennes entreprises du secteur, ainsi que des acteurs extérieurs ; vendre à un grand groupe devient alors un choix plus réaliste.
Ce boom des sorties reflète aussi une maturation du secteur : pressions liées à la rentabilité et exigences réglementaires poussent les entreprises à réévaluer leur stratégie à long terme.
Parallèlement, les entreprises traditionnelles et les capitaux établis affluent massivement, voyant dans la cryptomonnaie un nouveau moteur de croissance.
L’entrée du géant du paiement Stripe illustre ce phénomène, tout comme celle des sociétés de capital-investissement et des géants de la finance traditionnelle (les « old money »), qui utilisent les acquisitions pour conquérir ce terrain.
Un rapport de Financial IT indique que durant le premier semestre 2025, 88 opérations de fusions-acquisitions dans le secteur de la cryptomonnaie ont totalisé 8,2 milliards de dollars, soit presque le triple de la valeur totale des transactions de l’année 2024.
La participation de la finance traditionnelle augmente donc significativement.
Ces nouveaux acteurs ne recherchent pas seulement la technologie, mais aussi les réseaux clients existants, les cadres de conformité et les parts de marché. L’acquisition d’entreprises matures leur permet de s’implanter rapidement, surtout dans un contexte de réglementation accrue où les licences et la conformité deviennent des ressources rares.
L’arrivée de ces capitaux traditionnels efface progressivement les frontières entre cryptomonnaie et finance traditionnelle, accélérant la légitimation du secteur.
Dans l’ensemble, selon moi, l’essor des fusions-acquisitions dans le secteur de la cryptomonnaie en 2025 représente une convergence mutuelle entre entrée et sortie.
Cela rappelle une phrase bien connue :
Le monde de la crypto est petit : quand certains arrivent, d’autres doivent nécessairement partir.
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