Interprétation des six indicateurs : quel sera le prix du bitcoin d'ici la fin de l'année ?
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Interprétation des six indicateurs : quel sera le prix du bitcoin d'ici la fin de l'année ?
La majorité des indicateurs montrent une croissance solide, mais restent inférieurs aux niveaux observés au sommet des cycles historiques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : ElonMoney Research
Traduction : Felix, PANews
Cette analyse utilise des indicateurs tels que le MVRV Z-Score, l'Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, ainsi que des données historiques. Bien que les données historiques soient une référence utile, leur précision pourrait être réduite dans le contexte actuel, car il n'existait pas d'acteurs comme Strategy, Metaplanet ou les ETF lors du cycle de 2021.
MVRV Z-Score
L'indicateur MVRV Z-Score mesure l'évaluation du marché en comparant à quel point un actif s'écarte de sa valeur juste lorsqu'il est sous-évalué ou surévalué, afin d'identifier les sommets et creux cycliques. Le graphique montre que le MVRV Z-Score actuel est d'environ 2 à 3, se situant dans une zone neutre, loin des niveaux surchauffés observés aux sommets du marché. Historiquement, les pics des cycles du bitcoin poussaient cet indicateur dans la zone rouge (environ 7 à 9), indiquant une forte divergence entre capitalisation boursière et capitalisation réalisée. Aujourd'hui, l'indicateur est légèrement supérieur à 2, dans la zone bleue/jaune, ce qui signifie que le bitcoin n'est pas surévalué.
Pour mémoire : début 2021, avant que le bitcoin n'atteigne environ 60 000 à 65 000 dollars, cet indicateur avait dépassé 7. Pendant le marché baissier de 2022, il était tombé en dessous de 0 (zone verte), signalant un état de vente excessive.
D'un point de vue technique, il reste encore beaucoup de potentiel haussier à ce niveau avant la fin du cycle. Même si le bitcoin atteignait environ 100 000 à 110 000 dollars, selon le critère MVRV, il ne serait pas considéré comme « cher ». Si le bitcoin reproduit les structures observées aux précédents sommets, on peut s'attendre à ce que l'indicateur MVRV Z-Score grimpe vers 5 à 7 voire plus.
Cela implique un potentiel de hausse significatif pour le marché. En extrapolant, les sommets basés sur le MVRV interviennent généralement lorsque le BTC est échangé bien au-dessus de 100 000 dollars – probablement au-delà de 200 000 dollars, selon l'évolution de la capitalisation réalisée dans les prochains mois.
Energy Value Oscillator
Cet indicateur mesure la « valeur juste » du bitcoin en fonction de l'énergie totale (valeur énergétique = taux de hachage × efficacité énergétique). La ligne orangée sur le graphique indique la valeur juste fondée sur l'énergie – d’environ 130 000 dollars à mi-2025. L’oscillateur bleu en bas suit l’écart entre le prix actuel et cette référence.
Historiquement, lorsque le bitcoin était échangé bien au-dessus de sa valeur énergétique, l’oscillateur entrait dans la zone rouge (surévaluation de plus de 100 %). Début 2021, avec un prix d’environ 60 000 dollars, le bitcoin dépassait déjà sa valeur énergétique de plus de 100 %. À l’inverse, en 2022, le bitcoin était échangé en dessous de sa valeur énergétique, plaçant l’oscillateur en zone verte (sous-évaluation).
Actuellement, l’oscillateur est proche de zéro, le bitcoin (entre 107 000 et 110 000 dollars) étant échangé 10 % à 20 % en dessous de la valeur juste calculée par le modèle. Cela indique que le bitcoin n’est pas surchauffé. Si la valeur énergétique atteint environ 150 000 dollars en fin d’année 2025, et que le prix affiche une prime de 50 % à 100 % (fréquente aux pics cycliques), cela correspondrait à une fourchette comprise entre 225 000 et 300 000 dollars.
Autrement dit : l’Energy Value Oscillator confirme qu’il reste un fort potentiel haussier. Tant que cet oscillateur ne franchit pas +100 %, le marché ne sera vraisemblablement pas en situation de « surévaluation extrême » selon ce critère.
Bitcoin Heater (Indicateur de surchauffe des produits dérivés)
L'indicateur Bitcoin Heater agrège les sentiments sur les produits dérivés (taux de financement, base, skew d'options) en un seul indice compris entre 0 et 1. Une valeur proche de 1,0 indique une bulle, des positions longues agressives et un effet de levier élevé. Un niveau entre 0,0 et 0,3 reflète un refroidissement du marché ou une aversion au risque.
Au cours des cycles précédents (notamment en 2021), cet indicateur franchissait souvent 0,8 avant des corrections locales. Toutefois, durant les fortes phases haussières (dernier trimestre 2020 à premier trimestre 2021), il restait élevé sans provoquer immédiatement de retournement. À mi-2025, l'indicateur est d'environ 0,6 à 0,7, un niveau « tiède », mais pas encore surchauffé.
Cela indique que nous ne sommes pas encore dans la phase frénétique finale du cycle. Lors de la dernière poussée haussière, cet indicateur pourrait atteindre 0,8 à 1,0. Jusque-là, il reste du potentiel haussier. Il est normal que cet indicateur dépasse périodiquement 0,8 avant le pic, mais le sommet final coïncidera probablement avec une période prolongée dans la zone rouge.
Indice macroéconomique oscillant
Cet indice composite utilise plus de 40 indicateurs fondamentaux, sur chaîne et marchés pour évaluer la phase macroéconomique du bitcoin. Une valeur supérieure à 0 indique une expansion ; inférieure à 0, une contraction ou une reprise.
Au cours des précédents cycles haussiers, l’indice est passé d’une zone négative à une forte croissance positive – culminant vers 2 à 3 en 2021. En 2022, au plus bas, il est tombé en dessous de -1. À ce jour, l’indice macro est d’environ +0,7 – clairement en phase de croissance, mais encore loin des niveaux extrêmes d’euphorie.
Cela suggère que le cycle pourrait être au milieu de son expansion. On s’attend à ce que l’indice grimpe au-delà de 2,0 d’ici la fin 2025. Tant que l’activité du réseau principal ne stagne ni ne s’inverse, le bitcoin a encore de la marge à la hausse. Pour l’instant, aucun signe de fatigue n’est perceptible.
Volume Summer (liquidité / participation)
Volume Summer agrège le volume net acheteur sur les marchés au comptant et dérivés. Une valeur supérieure à zéro indique un flux net entrant ; inférieure à zéro, un reflux net ou une baisse de l’activité.
Début 2021, cet indicateur a explosé dans la zone vert vif – signe d’un FOMO populaire et d’une participation frénétique. En 2022, il est tombé largement en zone rouge, confirmant un important retrait de capitaux.
Actuellement, l’indicateur Volume Summer est modérément positif (environ +75 000) – haussier, mais loin d’un niveau d’euphorie. Cela signifie que les capitaux reviennent, mais que le pic de liquidité est probablement encore devant nous (quatrième trimestre 2025 ?). Si cet indicateur bondit à nouveau vers la zone vert foncé, une flambée des prix est attendue.
À ce stade, la liquidité est soutenue – mais loin d’un sommet. Il reste encore de la force pour propulser davantage la hausse.
Taux d'ouverture / Capitalisation (OI/Mcap)
Cet indicateur mesure l'effet de levier relatif à la capitalisation. En 2021, il fluctuait entre 2 % et 3 %. En 2023, il a grimpé jusqu’à environ 4 %, préparant le terrain à un ajustement en milieu d’année 2024. Après le krach, il est revenu à 2 %, éliminant l’excès de levier.
À mi-2025, il est remonté à environ 3,5 %. Cela indique une recrudescence du levier. Bien que favorable à la hausse à court terme (ajoutant de la dynamique), cela accroît aussi les risques. Si cet indicateur atteint 4 % à 5 % d’ici la fin de l’année, cela pourrait signaler un marché saturé et instable, vulnérable aux ventes massives.
La phase finale de ce cycle pourrait se caractériser par un effet de levier record – l’indicateur atteignant un nouveau sommet au moment du pic des prix. Pour l’instant, il y a encore de la marge à la hausse.
Évolution possible du BTC en décembre
En combinant tous ces indicateurs, on peut conclure que le BTC est actuellement au cœur du cycle haussier, mais qu’il n’est pas encore proche de sa fin.
Aucun signal de surévaluation extrême n’est détecté. La plupart des indicateurs montrent une croissance solide, mais restent en dessous des niveaux historiquement observés aux sommets.
La prévision de base est donc que le BTC atteindra entre 210 000 et 230 000 dollars d’ici la fin 2025, soit plus du double du niveau actuel.
Selon ces évaluations, on s’attend à :
-
MVRV Z-Score > 7
-
Energy Value Oscillator > +100%
-
Bitcoin Heater environ à 1,0
-
Volume Summer dans la zone d’excitation
-
OI/Mcap à des niveaux extrêmes historiques
Ce n’est qu’à ce moment-là que le marché pourrait passer de la phase d’expansion à celle de distribution.
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