Hotcoin Research | Bitcoin franchit la barre des 100 000 dollars : la saison des altcoins est-elle vraiment arrivée ?
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Hotcoin Research | Bitcoin franchit la barre des 100 000 dollars : la saison des altcoins est-elle vraiment arrivée ?
Cet article effectue une analyse approfondie des caractéristiques et des facteurs moteurs de cette phase du marché à partir de plusieurs dimensions : environnement macroéconomique, structure du marché, indicateurs on-chain, traits spécifiques de la tendance actuelle des altcoins, et trajectoires des secteurs prometteurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Hotcoin Research
1. Introduction
Avec le rebond du prix du bitcoin au-dessus de la barre des 100 000 dollars et une forte reprise de l’Ethereum, l’ensemble du marché des cryptomonnaies est en hausse. L'activité sur chaîne et les volumes de transaction ont nettement augmenté sur plusieurs blockchains, indiquant un regain d'enthousiasme des investisseurs et une préférence accrue pour le risque. Soutenu par des facteurs macroéconomiques favorables et une dynamique interne du marché, ce dernier entre dans une phase de forte accumulation d'énergie.
Dans ce contexte, la question centrale est de savoir si la « saison des altcoins » a déjà commencé. Cet article analyse en profondeur les caractéristiques et moteurs de cette vague haussière à travers plusieurs dimensions : environnement macroéconomique, structure du marché, indicateurs on-chain, traits spécifiques de cette vague d'altcoins, tendances des secteurs prometteurs. Il propose également une vision prospective des évolutions futures possibles et des risques associés, afin d'aider les lecteurs à mieux comprendre la configuration actuelle du marché des cryptomonnaies et ses trajectoires potentielles.
2. Contexte macroéconomique et analyse structurelle du marché
Sous l'effet conjoint de l'apaisement des tensions tarifaires sino-américaines, de l'assouplissement global de la liquidité, des appels répétés de Trump à la baisse des taux d'intérêt et d'une amélioration continue du cadre réglementaire autour des cryptomonnaies, la structure du marché a subi des ajustements profonds : la dominance du bitcoin recule, l'indice de saison des altcoins s'intensifie, et l'offre de stablecoins augmente fortement, posant ainsi les bases solides d'une évolution soutenue de la vague haussière des altcoins.
1. Environnement macroéconomique et cadre politique
Récemment, plusieurs signaux positifs sont apparus sur la scène économique mondiale, favorables aux actifs à risque. L'inflation américaine a nettement diminué, avec un IPC annuel de 2,3 % en avril, son plus bas niveau depuis quatre ans. Cela a permis à la Réserve fédérale de maintenir sa politique monétaire inchangée en mai, conservant le taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,50 %. Par ailleurs, la guerre commerciale sino-américaine connaît un apaisement significatif : les deux pays ont conclu un accord de suspension des droits de douane pendant 90 jours. Les États-Unis ont ramené leurs tarifs sur les produits chinois de 125-145 % à 10-30 %, tandis que la Chine a réduit les siens de 125 % à 10 %. Ce cessez-le-feu atténue les craintes de récession économique, poussant les institutions de Wall Street à abaisser leurs prévisions de probabilité de récession. Le président américain Donald Trump a par ailleurs mis pression à la Fed pour qu'elle baisse rapidement les taux. Bien que les responsables de la Fed restent prudents quant à une baisse anticipée, le marché anticipe deux baisses modérées en second semestre.
Cette série de signaux macroéconomiques positifs a stimulé l'appétit au risque mondial, incitant les capitaux à refluer vers des actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies. Cette amélioration du contexte macroéconomique jette les bases d'un marché haussier structurel pour les cryptomonnaies en 2025 : attentes assouplies, retour de la liquidité, les investisseurs détiennent désormais du cash en vue d’acheter massivement divers actifs numériques. Au 15 mai, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a atteint 3 500 milliards de dollars.
2. Changements structurels du marché des cryptomonnaies
La structure du marché des cryptomonnaies a connu des changements notables lors de cette vague haussière. Tout d'abord, la dominance du bitcoin a atteint un sommet puis entamé un repli. Début 2025, l'afflux de capitaux institutionnels a fait grimper la part de marché du bitcoin (BTC Dominance), qui a atteint près de 64-65 % début mai, reflétant une période encore dominée par le « bitcoin season ». À partir du 9 mai, lorsque le bitcoin a franchi à nouveau la barre des 100 000 dollars et poursuivi sa hausse, les capitaux ont progressivement quitté le bitcoin pour se diriger vers les altcoins. Selon TradingView, la dominance du bitcoin a chuté d’environ 4,6 points de pourcentage en une seule semaine, marquant la plus forte baisse hebdomadaire de l’année. Ce repli de la part du bitcoin dans le marché des cryptos constitue un signal classique annonçant historiquement le début d’une « saison des altcoins ».
Source :https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D/?timeframe=YTD
Parallèlement, la capitalisation globale des altcoins a fortement rebondi. Après avoir touché un creux d'environ 930 milliards de dollars en avril, la capitalisation totale des altcoins (hors BTC) a fortement rebondi en mai et dépasse désormais 1 450 milliards de dollars, franchissant avec succès le motif de « triangle descendant » en place depuis fin 2024, entrant ainsi dans une nouvelle vague haussière. Cette percée coïncide précisément avec la chute marquée de la courbe de dominance du bitcoin, traduisant un mouvement de désengagement des capitaux du bitcoin pour être réalloués vers d'autres cryptomonnaies.
Source :https://www.coingecko.com/en/global-charts
3. Analyse de l’indice de saison des altcoins
Un indicateur émotionnel plus direct est l’« Indice de saison des altcoins » (Altcoin Season Index). D’après Coinglass, cet indice avait chuté jusqu’à 14 le 26 avril, mais il est passé rapidement à 31. Bien qu’il ne soit pas encore entré dans la zone supérieure à 75 qui marque officiellement le début de la « saison des altcoins », il a quitté la phase où le bitcoin domine seul pour entrer dans une zone neutre voire légèrement positive. Cela confirme un changement d’humeur du marché, passant de la prudence à l’audace : les investisseurs commencent à miser davantage sur les altcoins. Ce changement d’humeur se reflète aussi dans les données on-chain : nombre d’adresses actives et volumes de transactions ont fortement augmenté sur plusieurs blockchains début mai, témoignant d’un regain de participation. Le volume total des échanges sur les DEX a bondé de 30 % en une semaine, atteignant 84 milliards de dollars. L’activité sur chaîne, longtemps endormie, redevient dynamique, signe d’un redémarrage de l’engagement du marché.
Source :https://www.coinglass.com/pro/i/alt-coin-season
En outre, la capitalisation totale des stablecoins a atteint un record historique d’environ 245 milliards de dollars début mai. Le leader du secteur, USDT, a vu son offre exploser, dépassant la barre des 1500 milliards de dollars. Pour rappel, lors du pic haussier de 2021, l’USDT était d’environ 830 milliards. Considérés comme un pont entre monnaie fiduciaire et cryptomonnaies, la forte augmentation de l’offre de stablecoins indique que d’importants flux de capitaux pénètrent le marché via ces instruments, en attendant leur moment d’entrée. Cela fournit du « carburant » à la hausse future des altcoins, les fonds devant probablement passer des stablecoins au BTC puis aux différentes altcoins, alimentant ainsi une nouvelle vague haussière.
3. Caractéristiques de la vague actuelle des altcoins
L’expérience passée montre que la « saison des altcoins » survient généralement après une forte hausse ou un sommet temporaire du bitcoin, lorsque les capitaux cherchent des rendements plus élevés en se tournant vers les cryptomonnaies de taille moyenne et petite. La percée du bitcoin au-delà des 100 000 dollars a été le déclencheur de cette saison des altcoins, et le rythme de rotation des fonds suit une logique similaire aux cycles précédents. Toutefois, comparé aux précédentes saisons des altcoins, celle-ci présente des différences notables en termes de durée, de structure des hausses et de nature des participants.
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Durée et rythme de démarrage : les précédentes vagues spéculatives autour des altcoins ont souvent duré plusieurs mois, même lorsque le bitcoin était en stagnation ou en correction. Or, celle-ci n’en est qu’à ses balbutiements à mi-mai, et les hausses observées restent modérées pour beaucoup d’altcoins. Comme le souligne ironiquement un analyste : « Beaucoup d’altcoins avaient perdu 90 % depuis leur sommet de décembre ; cette semaine, elles remontent de 10 %, et certains crient déjà “la saison des altcoins tant attendue est là” ». L’explosion généralisée n’a pas encore atteint le degré d’euphorie collective des cycles passés. L’indice de saison des altcoins vient à peine de rebondir depuis son plancher, loin du seuil typique de frénésie à 75 ; la couverture médiatique et l’euphorie FOMO des petits investisseurs sont encore en gestation. Ainsi, cette saison pourrait être plus progressive et durable, plutôt que fulgurante et brève comme par le passé.
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Structure des hausses et ordre de rotation : cette vague des altcoins suit un schéma de « grands projets en tête, diffusion progressive ». Début mai, les premiers à démarrer ont été les grandes capitalisations comme ETH, Solana et BNB, affichant des gains journaliers de 5 à 15 %. Puis les altcoins de taille moyenne (MKR, CRV, AAVE, etc.) ont suivi avec un rattrapage. En revanche, les petites capitalisations et les actifs de la longue traîne n’ont pas immédiatement explosé. Cela suggère que les fonds actuels privilégient des projets ayant un fondamental solide, et que la spéculation pure n’a pas encore pleinement démarré. Bien sûr, au fil de l’évolution du marché, on pourrait voir un rattrapage ou même une flambée des petites capitalisations.
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Narratifs moteurs et nature des capitaux : la fièvre des altcoins en 2017 était portée par le concept d’ICO, où de nombreux nouveaux jetons explosaient simplement grâce à un whitepaper ; en 2021, ce furent à tour de rôle DeFi, Dogecoin, NFT et métavers qui ont dominé, alimentés par une forte émotion populaire. Le récit principal de cette vague est plus diversifié et « professionnel ». Les thèmes dominants, tels que l’IA et RWA, attirent non seulement des spéculateurs, mais aussi une part significative de capitaux institutionnels et industriels.
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Structure des investisseurs : la particularité de cette vague est une participation moindre des petits investisseurs par rapport aux cycles précédents, tandis que la part des capitaux institutionnels augmente. Ces derniers jouent ici le rôle de « capital marginal ». Cela signifie que bien des arbitrages se font désormais entre institutions. Les participants sont majoritairement des « vétérans » expérimentés, capables de changer rapidement de secteur, raccourcissant ainsi la durée des pics spéculatifs, sans la poussée unilatérale provoquée par la ruée des particuliers. L’absence de foule spéculative explique la volatilité à court terme sans tendance lourde. Par ailleurs, la croissance du marché des produits dérivés indique que des acteurs professionnels utilisent des stratégies à effet de levier via futures et options, contrairement aux cycles passés où les particuliers achetaient uniquement au comptant. Tous ces éléments rendent la structure et le rythme de cette vague plus complexes.
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Environnement réglementaire et écosystème : les précédentes bulles d’altcoins ont eu lieu dans un contexte de faible encadrement, une croissance « sauvage ». Aujourd’hui, la régulation mondiale s’accélère. Dans ce cycle, la régulation devient même un facteur favorable : l’assouplissement de la position américaine, l’approbation d’ETF, l’ouverture des marchés à Hong Kong, la réserve stratégique en bitcoin, etc., génèrent des attentes positives. Cela permet aux institutions d’investir plus activement dans les cryptomonnaies. Ce changement d’écosystème suggère que cette saison des altcoins pourrait être plus ordonnée et davantage ancrée sur la valeur fondamentale.
4. Analyse des tendances sectorielles prometteuses et des narratifs populaires
1. La folie des Meme coins se poursuit
Les Meme coins sont incontestablement devenus le segment le plus dynamique du marché des cryptomonnaies. L’arrivée de Pump.fun a réduit à zéro la barrière à la création d’un Meme coin, permettant à « tout le monde de créer sa propre monnaie », lançant ainsi une ruée vers l’or. Malgré une tendance générale morose début 2025, la chaîne BNB est devenue le deuxième réseau le plus actif en matière de Meme coins, juste derrière Solana, grâce à une série d’initiatives : les tweets de CZ, le lancement de Four.me (plateforme d’émission sur BNB), la section Binance Alpha, le TGE du portefeuille Binance, le système de points Alpha, etc. Récemment, de nouvelles plateformes ont commencé à briser le monopole de Pump.fun. Avec l’arrivée de LaunchLab sur Raydium, puis de Letsbonk.fun et Believe, ou encore auto.fun développé par Eliza Labs, reprenant l’expérience « no-code » de pump.fun et y ajoutant des agents IA, les jetons Meme devraient continuer à croître de manière explosive, renforçant encore la spéculation et la volatilité.
De plus, les Meme coins historiques comme DOGE et SHIB, après une longue période d’inactivité, ont trouvé de nouveaux catalyseurs en 2025. Outre leur rattrapage, de nouveaux noms comme BONK, WIF, PEPE, MOODENG, POPCAT et FARTCOIN ont pris le relais. Le Meme coin TRUMP, lié à l’image de Trump, après des fluctuations depuis janvier, a connu un rebond marqué le 22 mai, tiré par l’événement du « dîner TRUMP ». Cela montre que les Meme coins dotés d’une communauté active et d’une influence durable pourraient dépasser la simple spéculation à court terme et construire une valeur de consensus plus solide.
Les capitaux derrière les Meme coins proviennent principalement de spéculateurs occasionnels et de petits investisseurs. Les données on-chain montrent un fort taux de rotation, avec des transactions fréquentes mais de faible montant, caractérisées par des entrées et sorties rapides. Par ailleurs, les discussions autour des Meme coins gagnent en intensité sur Twitter et Reddit, et certains influenceurs recommencent à recommander quotidiennement les « pièces à x10 », signe d’un regain d’excitation spéculative.
2. L’engouement pour l’IA persiste
Depuis que ChatGPT a lancé la vague d’intelligence artificielle l’an dernier, des jetons comme FET, AGIX et OCEAN ont brièvement décollé. Mais avec le refroidissement du marché, ces actifs ont fortement corrigé. En 2025, l’intérêt mondial pour l’IA ne cesse de croître, et avec le retour du marché haussier, le secteur retrouve de la vigueur. Depuis avril, plusieurs jetons liés à l’IA ont connu une forte hausse, surpassant largement le marché. Fetch.ai (FET) a publié régulièrement des avancées techniques ces derniers mois et noué des partenariats avec Google Cloud, consolidant ses fondamentaux. Sur le plan technique, FET a formé un creux arrondi en février, puis un motif classique de « cup with handle » mi-avril, indiquant un regain d’optimisme quant à son entrée en phase haussière.
Virtuals Protocol (VIRTUAL) et ai16z (AI16Z), deux projets d’agents IA, avaient réalisé des performances impressionnantes fin 2024, avant de perdre environ 90 % de leur valeur en début d’année. En avril, avec le redressement du marché, ils ont rebondi fortement, recentrant l’attention sur le concept populaire de « agents IA ». Si les applications d’IA continuent de se multiplier en seconde partie d’année, les jetons liés à ce narratif pourraient bénéficier d’un double soutien : fondamentaux et sentiment du marché.
3. Les Layer2 pourraient rattraper leur retard
L’évolutivité d’Ethereum via les Layer2 est l’une des tendances technologiques majeures des deux dernières années. En 2025, ce secteur continue d’évoluer, avec de nouveaux développements. Le paysage des Layer2 devient multipolaire : Arbitrum domine en nombre d’utilisateurs et d’applications DApp, Optimism conserve son influence grâce à OP Stack, tandis que Base étend rapidement sa base utilisateur grâce aux ressources de Coinbase. Comparé à leurs progrès écologiques, les prix des jetons de ces projets ont été relativement timides dans cette vague. Depuis avril, ARB et OP ont rebondi modérément, mais restent en retrait par rapport au marché global. Arbitrum notamment, affecté par les controverses de gouvernance post-airdrop et une chute de 80 %, fait face à une confiance fragile. Malgré une performance médiocre à court terme, le potentiel à long terme et la position stratégique des Layer2 restent largement salués par les professionnels.
À noter que la résurgence de L1 performants comme Solana, BNB ou Sui exerce une certaine pression concurrentielle sur les L2. Toutefois, en raison de questions de compatibilité et de sécurité, les L2 restent la voie privilégiée pour l’expansion de l’écosystème Ethereum. Si la tendance se prolonge, les fonds pourraient revenir de certains petits jetons surchauffés vers ces plateformes à forte capitalisation, entraînant un rattrapage.
4. Le secteur RWA séduit les institutions
Le RWA constitue un autre grand récit institutionnel de ce cycle. Alors que les hausses de taux de la Fed ont fait grimper les rendements des actifs traditionnels, l’intégration du RWA dans la DeFi apparaît comme une stratégie gagnant-gagnant : les utilisateurs DeFi accèdent à des rendements stables sur chaîne, tandis que les institutions élargissent leurs canaux de financement. MakerDAO et Ondo Finance incarnent les deux piliers du secteur RWA. Grâce à son « Endgame Plan », MakerDAO détient désormais des obligations d’État, offrant un rendement fiable au stablecoin DAI, tandis que les détenteurs de MKR profitent des bénéfices du protocole. Ondo, quant à lui, propose directement aux institutions et gros portefeuilles des fonds obligataires américains tokenisés, innovant en permettant aux utilisateurs on-chain de détenir facilement des produits financiers traditionnels. Maple Finance (crédit institutionnel sur chaîne) et Centrifuge (tokenisation d’actifs) sont également à surveiller. Ces projets, bien que différents, contribuent tous à l’hybridation entre finance on-chain et hors chaîne.
Bien que le concept RWA soit très populaire, la participation des petits investisseurs reste limitée. En raison des exigences réglementaires (KYC, seuils d’investisseur qualifié) et des connaissances spécialisées requises, la plupart des petits porteurs restent au stade de la simple connaissance du concept. Cela signifie que la dynamique du secteur RWA est principalement pilotée par de gros capitaux.
5. Conclusion et perspectives
Tous les signes indiquent un réchauffement marqué du marché des cryptomonnaies, mais le pic d’euphorie n’est peut-être pas encore atteint : la « saison des altcoins » est imminente. La dominance du bitcoin recule depuis son sommet, de nombreux altcoins montent successivement, de nouveaux récits émergent, et le sentiment passe de la prudence à la cupidité… Globalement, le marché traverse une transition du « marché du bitcoin » vers un « marché des altcoins ». La saison des altcoins est en train de naître, mais elle n’a pas encore atteint son stade final le plus frénétique.
En résumé, le marché des cryptomonnaies se trouve à un point d’équilibre délicat : le bitcoin ouvre la voie, les altcoins s’apprêtent à bondir, la rationalité institutionnelle côtoie l’émotion des particuliers. La saison des altcoins est en germination, mais pas encore totalement libérée. Nous prévoyons qu’avec la persistance des signaux macroéconomiques favorables et l’afflux continu de capitaux, le second semestre pourrait connaître un véritable apogée. Cette fois, cependant, la vague ne reproduira probablement pas simplement le modèle fou des cycles passés, mais évoluera selon de nouvelles caractéristiques dans un environnement de marché plus mature.
La liquidité macroéconomique sera le facteur déterminant de l’amplitude et de la durée de cette vague. Un consensus actuel veut que la Fed commence à baisser ses taux en second semestre 2025. Une fois entrée dans un cycle effectif de baisse des taux, la liquidité mondiale s’assouplira davantage, offrant aux actifs risqués une « accélération en deuxième mi-temps ». Ainsi, le marché haussier des cryptomonnaies pourrait connaître un « double pic » : une première vague en première partie d’année, portée par les anticipations, suivie d’un second pic en seconde partie, alimenté par la matérialisation de l’assouplissement. Cela implique que la saison des altcoins pourrait non seulement ne pas s’interrompre brutalement, mais connaître un « second souffle ». Si la liquidité s’améliore encore et que les récits continuent de se développer, l’apogée de cette saison pourrait survenir en second semestre 2025, voire début 2026. D’ici là, cette fête devrait probablement se prolonger quelque temps.
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