Comment les fondateurs de projets cryptographiques peuvent-ils choisir le bon VC ?
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Comment les fondateurs de projets cryptographiques peuvent-ils choisir le bon VC ?
Choisir un partenaire est souvent une « voie à sens unique ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Alana Levin, associée investisseuse chez Variant
Traduction : Luffy, Foresight News
Tout comme les VC effectuent une diligence raisonnable sur les entreprises dans lesquelles ils investissent, les fondateurs devraient également mener une diligence raisonnable sur leurs investisseurs potentiels.
L'objectif principal d'un VC est d'augmenter les chances de succès d'une entreprise. Un VC peut y parvenir de plusieurs façons, et déterminer comment chaque investisseur peut efficacement soutenir sa startup doit constituer le cœur de la diligence du fondateur. Si j'étais à la place d'un fondateur, voici les critères que j'utiliserais pour sélectionner un VC.
Premièrement, le VC augmente-t-il réellement les chances de succès du projet ?
L'investisseur apporte-t-il une valeur ajoutée au-delà du simple financement ?
Je pense que oui. À travers mes échanges avec des fondateurs, voici quelques-uns des moyens les plus fréquemment cités par lesquels un VC peut véritablement aider.
Marque : Être soutenu par une institution de « premier rang » améliore généralement (au moins à court terme) l'image de marque de l'entreprise. Cela aide directement au recrutement. L'effet de halo de la marque a moins d'impact lors du recrutement des 10 premiers employés, mais devient crucial à partir de la série A ou au-delà pour attirer des talents. Étant donné que les premiers recrutements influencent fortement la trajectoire et la culture de l'entreprise, il est idéal pour les fondateurs d'attirer ces talents depuis leur propre réseau.
Une marque forte signifie que l'institution ou ses partenaires sont largement reconnus, respectés et perçus comme des facteurs clés du succès du projet. Le succès est la meilleure des marques.
Connaissances et insights : L'investisseur dispose-t-il d'expériences exploitables pouvant fournir des conseils utiles aux entrepreneurs ? Est-il particulièrement doué pour identifier les facteurs qui influencent le marché ou l'activité ?
Cela inclut en réalité deux aspects : premièrement, l'expérience pertinente accumulée par le VC via les entreprises réussies de son portefeuille (ou via ses propres expériences antérieures en tant que fondateur) ; deuxièmement, sa capacité à offrir une vision claire des dynamiques du marché plus larges, ainsi que de l'impact potentiel de ces dynamiques sur l'entreprise dans les 6 à 12 mois à venir.
Réseaux : Parfois, un VC peut aider le fondateur (ou d'autres responsables fonctionnels) à entrer en contact avec les bonnes personnes. Ces « bonnes personnes » peuvent inclure d'autres cadres expérimentés ou des clients potentiels. Le fondateur doit toujours conclure les affaires lui-même — rares sont les clients acquis uniquement grâce à l'influence du VC. Mais l'investisseur peut certainement aider l'entrepreneur à franchir certaines portes difficiles d'accès.
Canaux de promotion : Certains VC possèdent une audience, et devenir un « influenceur » fait donc partie de leur valeur ajoutée. C'est aujourd'hui évident : de nombreux VC tentent activement de construire leurs propres canaux via des podcasts, des newsletters, des comptes X, etc. Parfois, ces canaux peuvent effectivement servir de levier efficace pour accroître la visibilité d'une jeune startup et générer du trafic.
Vous avez reçu une offre d'investissement, que faire ensuite ?
D'abord, félicitations ! Pouvoir choisir parmi plusieurs offres concurrentes est à la fois un accomplissement et un privilège. Prenez un moment pour savourer cette étape.
Vous avez probablement déjà une intuition quant aux personnes avec lesquelles vous aimeriez travailler. Le processus de diligence permet souvent de confirmer certains éléments : le type de questions posées, les insights partagés durant le processus, la rapidité des retours, ou encore la compatibilité culturelle ressentie.
Il est maintenant temps de valider cette intuition. Voici la démarche que je suivrais, sans ordre particulier :
Mener des vérifications d’antécédents sur l’investisseur : Ces vérifications devraient couvrir à la fois les entreprises victorieuses du portefeuille VC et celles qui ont échoué ou sont en difficulté. Il est important de comprendre quel type de partenaire l'investisseur représente dans les situations de succès comme sous pression. Idéalement, ces références proviennent d'entreprises ayant également collaboré avec l'investisseur envisagé.
Vérifier les risques de conflit : L'institution a-t-elle déjà investi dans des entreprises concurrentes ? Plus important encore, détient-elle des participations dans des sociétés théoriquement susceptibles de concurrencer la vôtre ?
Considérer l’ancienneté du partenaire au sein de l’institution : Généralement, vous choisissez à la fois une institution et un partenaire individuel. J'encourage les fondateurs à davantage interroger leurs partenaires potentiels sur leurs ambitions et projets futurs. Une expérience de pensée utile consiste à se demander : si ce partenaire quittait demain l'institution, seriez-vous toujours intéressé par celle-ci ?
Évaluer l’adéquation entre l’institution et le stade de votre entreprise : Le fonds investit-il régulièrement dans des entreprises au même stade que la vôtre ? Cela affecte l’utilité de ses ressources, le niveau de priorité accordé à votre entreprise dans l’allocation des ressources, ainsi que la pertinence des conseils fournis. Un fonds de 1 milliard de dollars qui réalise un tour de table de 5 millions au stade amorçage n’alloue que 0,5 % de son capital à cette opération. Franchement, si ce fonds investit habituellement entre 50 et 100 millions dans des entreprises matures, il sera plus difficile pour la première société d’obtenir l’attention et le soutien internes du fonds.
Comprendre la vision de l’institution sur les sorties : Cela peut sembler étrange. Mais dans un contexte où les introductions en bourse deviennent de plus en plus rares, connaître la position de l’investisseur sur les acquisitions ou la vente d’actions secondaires peut vous éviter bien des complications à l’avenir. De même, dans le domaine de la cryptomonnaie, comprendre la vision de l’investisseur sur la vente de jetons est un facteur utile pour la conception et la stratégie de lancement du jeton.
Choisir un partenaire est souvent une voie à sens unique. Choisir le bon VC ne « fera » jamais une entreprise, mais cela peut augmenter ses chances de succès, et au minimum rendre la vie du fondateur un peu plus facile. Consacrer quelques jours supplémentaires à la diligence sur vos investisseurs potentiels pourrait porter ses fruits à long terme.
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