Pourquoi la saison des produits d'imitation arrive-t-elle en retard ?
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Pourquoi la saison des produits d'imitation arrive-t-elle en retard ?
Il attend simplement les conditions appropriées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : A Aldokali
Traduction : Baihua Blockchain
Depuis plusieurs mois, les traders d'actifs cryptos rafraîchissent anxieusement leurs graphiques de prix en attendant la « saison des altcoins », durant laquelle les altcoins connaîtraient une forte hausse. Pourtant, malgré des prévisions haussières et de brèves poussées, cette saison tarde toujours à arriver.
Le Bitcoin continue de dominer le marché, laissant les amateurs d'altcoins se demander : pourquoi la saison des altcoins est-elle en retard ? Aura-t-elle lieu un jour ?
01 La poigne de fer du Bitcoin : domination et adoption institutionnelle
La domination du Bitcoin – sa part dans la capitalisation totale du marché crypto – a oscillé autour de 60 % entre 2024 et 2025, un niveau inédit depuis le boom de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, en raison de sa stabilité et de son adoption croissante par les institutions.
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Intérêt institutionnel : les ETF sur Bitcoin approuvés fin 2023 et début 2024 ont attiré des milliards de dollars vers le BTC, en faisant l’« actif refuge » du secteur crypto. De grands acteurs comme BlackRock et Fidelity privilégient le Bitcoin au détriment des altcoins.
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L’effet halving : l’événement de réduction de moitié de la récompense minière du Bitcoin en 2024 a renforcé son scénario de rareté, attirant des capitaux qui auraient pu sinon aller vers des altcoins plus risqués.
Comme l’a souligné l’analyste Benjamin Cowen : « Les altcoins commencent généralement à monter après que le Bitcoin a achevé sa phase de hausse parabolique ». Tant que le BTC continue de battre des records, les investisseurs n’ont aucune raison de basculer vers les altcoins.
02 Les vents contraires macroéconomiques : la Fed et le contrôle strict de la liquidité
La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) a été le tueur silencieux de l’espoir d’une saison des altcoins. Contrairement au marché haussier de 2020-2021, porté par des taux proches de zéro et la politique de relance quantitative (QE), les années 2024-2025 sont marquées par la restriction quantitative (QT) et des taux d’intérêt élevés.
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Rareté de liquidité : la restriction quantitative assèche la liquidité des marchés financiers, réduisant l’appétit pour le risque. Les altcoins, actifs spéculatifs, dépendent d’un excès de capital ; sans liquidité, ils stagnent.
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Taux bas reportés : bien que circulent des rumeurs sur une éventuelle politique accommodante de la Fed, les baisses de taux restent lointaines. Tant que le coût de l’emprunt reste élevé, ni les institutions ni les petits investisseurs ne prendront de risques sur les altcoins.
Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec les périodes précédentes de forte liquidité, où les tokens Meme et DeFi avaient connu des envolées spectaculaires.
03 L’excès d’offre d’altcoins : trop de pièces, pas assez de demande
Le marché crypto compte plus de 15 000 altcoins, mais la liquidité n’a pas suivi. De nouveaux projets émergent chaque jour, mais le capital total disponible reste fragmenté, diluant ainsi tout potentiel de rendement.
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Fragmentation du capital : davantage de jetons se disputent la même liquidité, rendant difficile pour les projets même prometteurs d’attirer l’attention.
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Prudence des investisseurs en capital-risque : les investissements VC dans les projets crypto sont passés de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards en 2024, entraînant une pénurie criante de financement pour les altcoins.
Cet excès d’offre crée un marché « saturé », où seuls les jetons dotés d’une utilité marquée ou d’un effet viral peuvent s’imposer – loin des frénésies d’ICO de 2017 ou de la folie NFT de 2021.
04 L’absence des petits investisseurs
La saison des altcoins est généralement alimentée par la FOMO (peur de manquer) des petits investisseurs. Toutefois, la participation des particuliers en 2025 est nettement inférieure à celle observée lors des cycles précédents.
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Morosité des réseaux sociaux : les indicateurs mesurant l’activité sociale liée aux cryptos montrent un manque criant d’enthousiasme comparé aux engouements de 2021 autour du Dogecoin ou du Shiba Inu.
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Comportement prudent : les petits investisseurs meurtris par l’effondrement du marché en 2022 préfèrent désormais le Bitcoin aux altcoins. Comme l’a dit un trader : « Quand le BTC a grimpé de 150 % cette année, pourquoi acheter des Meme coins ? »
Sans l’engouement des petits investisseurs, les altcoins manquent du carburant nécessaire pour une hausse durable.
05 L’incertitude réglementaire : une arme à double tranchant
Une clarification réglementaire est cruciale pour les altcoins, surtout ceux classés comme titres financiers. Bien que l’approche favorable à la crypto du gouvernement Trump ait suscité de l’optimisme, les avancées restent lentes.
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Retards des ETF : les ETF sur Solana, XRP et Dogecoin restent bloqués dans des limbes réglementaires. Les analystes leur accordent une probabilité d’approbation de 65 à 90 %, mais aucune date précise n’est annoncée.
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Surveillance accrue de la DeFi et des stablecoins : l’ambiguïté réglementaire entourant les protocoles de finance décentralisée (DeFi) et les stablecoins freine l’innovation et dissuade les capitaux institutionnels.
Tant que les autorités n’auront pas approuvé les ETF sur altcoins ou clarifié le cadre réglementaire, l’incertitude persistera.
06 Le modèle historique : la patience est une vertu
Le marché crypto est cyclique, et la saison des altcoins survient généralement la dernière année du cycle quadriennal du Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme l’année propice à la prochaine saison, les retards ne sont pas sans précédent.
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2017 vs. 2021 : les deux précédentes saisons d’altcoins sont survenues après que le Bitcoin eut atteint un sommet historique puis entamé une phase de consolidation. Si le BTC se stabilise au-dessus de 100 000 dollars, les capitaux pourraient finalement migrer vers les altcoins.
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Ratio ETH/BTC : la faible performance de l’Ethereum face au Bitcoin indique que la saison des altcoins n’a pas encore commencé. Historiquement, l’ETH mène souvent la charge haussière des altcoins, mais son ratio face au BTC reste proche de ses plus bas depuis plusieurs années.
07 Conclusion
La saison des altcoins n’a pas disparu, elle attend simplement les conditions idéales. La domination du Bitcoin, les pressions macroéconomiques et les obstacles réglementaires ont temporairement mis en pause l’euphorie des altcoins. Cependant, l’histoire montre que dès que le BTC entrera en phase de stabilisation et que la liquidité reviendra, les altcoins auront leur moment de gloire.
Pour l’instant, la clé réside dans la patience et l’investissement sélectif dans des projets aux fondamentaux solides – tels que l’intelligence artificielle, la DeFi ou les solutions de couche 2. Comme le dit un adage bien connu dans la communauté crypto : « Être dans le marché vaut mieux que d’essayer de le temps. »
Gardez l’œil ouvert, agissez prudemment et surveillez attentivement la domination du Bitcoin. L’horloge de la saison des altcoins tourne – ce n’est qu’une question de temps, pas de savoir si cela arrivera.
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