Le directeur des investissements de Bitwise : qu'est-ce qui pousse les sceptiques à acheter du bitcoin ?
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Le directeur des investissements de Bitwise : qu'est-ce qui pousse les sceptiques à acheter du bitcoin ?
Ce qui était autrefois inaccessible est aujourd'hui une raison d'achat.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise
Traduction : Luffy, Foresight News
Plus tôt ce mois-ci, j'ai prononcé le discours de clôture du premier jour d'une conférence nationale destinée aux courtiers financiers.
Ce fait est en soi remarquable. Les quatre grands courtiers (Merrill Lynch, Morgan Stanley, Wells Fargo et UBS Group), qui gèrent ensemble plus de 10 000 milliards de dollars d'actifs pour leurs clients, n'ont pas encore permis à leurs conseillers d'accéder facilement aux ETF Bitcoin. Mais comme l'invitation à intervenir l'indiquait, cette situation est en train de changer rapidement.
En réalité, je m'attends à ce que ces quatre grandes institutions proposent toutes des ETF Bitcoin d'ici la fin de l'année. C'est également l'une des raisons pour lesquelles je continue de penser que les ETF Bitcoin établiront un nouveau record de flux nets entrants cette année, même si, comparé aux 35 milliards de dollars de 2024, ils n'ont enregistré « que » 3,7 milliards de dollars jusqu'à présent en 2025.
J'écris cet article non pas pour parler des courtiers, mais pour partager l'histoire d'un auditeur.
Et si plus personne ne croyait au Bitcoin, qu'est-ce qui me resterait ?
Les moments les plus intéressants après une présentation se produisent souvent après coup. Vous quittez la scène, espérant avoir mérit des applaudissements, et vous êtes généralement entouré par un groupe de personnes désireuses de poser des questions supplémentaires. Ce sont ces questions-là qui sont les meilleures.
À la fin de cet événement, une personne attendait patiemment pendant que deux ou trois dizaines d'autres posaient leurs questions à tour de rôle. Puis il a dit :
« J'ai écouté ce que vous avez dit, et cela me paraît logique. Pourtant, je n'arrive pas à franchir le blocage psychologique. »
C’est une émotion courante. Les gens comprennent rationnellement les arguments en faveur d’un investissement dans le Bitcoin et les trouvent attrayants, mais quelque chose les empêche toujours d’acheter.
Après avoir approfondi ses inquiétudes, nous avons identifié ce « quelque chose » : il craignait ce qui adviendrait du Bitcoin si plus personne n’y croyait.
« Si la musique s’arrêtait, combien vaudrait alors le Bitcoin ? » demanda-t-il.
La réponse est bien sûr zéro. S’il n’y avait plus personne au monde souhaitant détenir du Bitcoin, sa valeur serait nulle.
J’ai fait remarquer que c’est aussi le cas pour l’or et d’autres actifs, mais il a insisté en disant que ce n’était pas pareil. Peut-être avait-il raison : avec l’or, vous avez au moins un objet brillant et tangible ; avec le Bitcoin, vous n’avez vraiment rien.
Franchement, j’ai déjà eu exactement ce même raisonnement, et je soupçonne que la plupart des investisseurs dans le Bitcoin l’ont également eu. La nature immatérielle du Bitcoin constitue effectivement un défi.
Mon conseil : notez-le par écrit
Mon nouvel ami s’apprêtait à partir, le visage toujours marqué par l’hésitation, quand je lui ai posé une question simple : quelles conditions devraient être remplies ? Autrement dit, qu’est-ce qui le convaincrait que le Bitcoin perdurera ?
Pour certaines personnes, répondre honnêtement à cette question révèle qu’elles n’achèteront jamais de Bitcoin. Si vous attendez que le Bitcoin devienne plus populaire que l’or… ou que sa volatilité tombe presque à zéro… alors vous n’achèterez jamais de Bitcoin.
Mais si vous n’avez pas ces freins, il vaut la peine de se poser sérieusement la question : quelles conditions doivent être réunies ?
Est-ce la conservation institutionnelle ? Aujourd’hui, des entreprises cotées comme Coinbase et des institutions renommées telles que Fidelity stockent du Bitcoin, suivies de près par des géants financiers comme BNY Mellon.
Est-ce le trading institutionnel ? Aujourd’hui, Bitwise réalise des opérations de cryptomonnaie avec des acteurs établis comme Jane Street, Cumberland/DRW, etc.
Est-ce l’adoption institutionnelle ? Neuf des dix plus grands hedge funds au monde détiennent aujourd’hui du Bitcoin, ainsi que l’Université Emory (dotée d’un fonds de dotation de 11 milliards de dollars), le système de retraite des enseignants du Texas (gérant 210 milliards de dollars d’actifs), ainsi que des poids lourds de l’investissement comme Ray Dalio et Stan Druckenmiller, sans compter de nombreuses autres institutions.
Est-ce la participation de grands gestionnaires d’actifs ? Des sociétés comme BlackRock et Invesco suffisent-elles ?
Est-ce l’adoption par les entreprises ? Strategy, Block, Tesla, et plus de quatre-vingts autres sociétés cotées participent déjà.
Est-ce l’accessibilité facilitée ? Il existe désormais des ETF Bitcoin.
Est-ce l’intégration dans les modèles d’investissement ? BlackRock recommande maintenant d’allouer 2 % du portefeuille au Bitcoin.
Est-ce la stabilité réglementaire ? Une législation sur la structure du marché devrait être adoptée au Congrès cette année.
Est-ce l’adoption par les gouvernements ? Les États-Unis sont en train de constituer une réserve stratégique de Bitcoin.
Quelle que soit votre condition, notez-la par écrit. Car si l’on fait un bond en arrière de quelques années, certains événements – comme le fait que le gouvernement américain détienne du Bitcoin ou que les plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux acceptent cet actif – semblaient inaccessibles. Or, nous les voyons désormais se produire.
Mon interlocuteur a réfléchi un instant, a pris une profonde inspiration, puis a dit : « Je vais acheter du Bitcoin. »
Je pense que beaucoup de gens arriveront à la même conclusion cette année.
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