Que devrait-on acheter en cas de krach boursier ?
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Que devrait-on acheter en cas de krach boursier ?
Les fonds de capital-risque spécialisés dans la cryptomonnaie misent actuellement sur ces catégories de projets.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : Steven Ehrlich, Unchained
Traduction : Yuliya, PANews
Les marchés financiers mondiaux ont récemment connu de fortes turbulences, et le secteur des cryptomonnaies n’y a pas échappé. Toutefois, comme on le dit souvent dans le monde de l’investissement, les retournements de marché créent souvent de rares opportunités d’achat pour les investisseurs visionnaires. Dans un tel contexte instable, il est particulièrement important de comprendre les stratégies adoptées par les investisseurs professionnels.
Depuis que le président Trump a annoncé mercredi dernier des sanctions mondiales massives et non ciblées, les cryptomonnaies ont continué de baisser en phase avec l'ensemble des marchés. Au moment de la rédaction de cet article, le bitcoin avait perdu 5,86 % depuis cette annonce, même s’il était remonté après avoir brièvement chuté sous la barre des 75 000 dollars (son premier passage en dessous depuis l’élection du 5 novembre). Les autres grandes cryptomonnaies comme ETH, Solana et XRP ont également affiché des performances décevantes durant cette période, toutes étant largement devancées par le leader du marché.
Dans un tel environnement, la nervosité des marchés est clairement montée d’un cran. L’indice Cboe VIX, qui mesure la volatilité anticipée des marchés boursiers, a atteint 60 pour la première fois depuis le début de la pandémie de Covid-19, tandis que l’indice de volatilité du bitcoin sur Deribit (DVOL), considéré comme l’équivalent le plus proche du VIX dans le domaine des cryptos, a grimpé de près de 30 % au cours de la dernière semaine.
Dans ce contexte, la recherche de refuge – autrement dit, l’achat d’obligations du Trésor américain – constitue une réaction naturelle. Pourtant, il existe un adage bien connu dans le milieu de l’investissement : « Soyez avide quand les autres sont craintifs, soyez craintif quand les autres sont avides. » Autrement dit, c’est précisément le moment idéal pour acquérir des actifs de qualité à prix réduit. Afin de mieux comprendre comment les capitaux professionnels positionnent leurs portefeuilles sur le marché crypto en cette période volatile, deux grands investisseurs en capital-risque, souhaitant rester anonymes, ont partagé les orientations stratégiques de leurs fonds respectifs, offrant ainsi des indications clés sur les catégories et secteurs susceptibles de performer au cours des semaines et mois à venir.
Le stockage de valeur : Bitcoin et Ethereum
Bien que cela ne surprenne personne, les deux répondants considèrent que le bitcoin reste l’actif privilégié. Alors que l’or bat récemment des records, largement perçu comme l’emblème des actifs refuges, le bitcoin renforce progressivement sa réputation de « réserve de valeur numérique ». Malgré ses récentes fluctuations, une comparaison des capitalisations montre qu’il dispose encore d’un fort potentiel de croissance par rapport à l’or.
La capitalisation actuelle de l’or est d’environ 20,4 billions de dollars, contre seulement 1,64 billion pour le bitcoin. Comme l’a souligné l’un des investisseurs : « Pour atteindre une parité 1:1 avec l’or en termes de capitalisation, le bitcoin devrait encore augmenter de 12 à 15 fois. Dans le contexte actuel, c’est l’opportunité la plus évidente et la plus solide. »
Ethereum est également considéré comme un actif intéressant, même si sa performance prix a nettement décru par rapport au bitcoin ces dernières années, et que son ratio face au bitcoin se situe actuellement à son plus bas niveau depuis le début de la pandémie.
Un des interviewés a rappelé qu’après la transition d’Ethereum du mécanisme de preuve de travail (PoW) à la preuve d’enjeu (PoS) en 2022, sa politique monétaire est devenue structurellement déflationnaire, lui permettant désormais d’intégrer, au moins partiellement, la narration du « stockage de valeur », jusque-là dominée par le bitcoin. Bien que l’utilisation du réseau soit faible récemment et que l’inflation monétaire ait légèrement rebondi, d’un point de vue d’évaluation, le prix actuel se situe à des niveaux historiquement bas.
L’autre investisseur a ajouté : « Ethereum est aujourd’hui si bas que c’est vraiment un bon moment pour acheter. »
Solana et opportunités dans la DeFi
Les jetons liés à la finance décentralisée (DeFi) ont globalement subi de lourdes pertes cette année. Les jetons natifs des protocoles d’échange et de prêt comme Uniswap, Aave, Curve ou Compound ont chuté d’environ 50 % depuis le début de l’année. Toutefois, les deux investisseurs estiment que ce secteur pourrait fortement rebondir dans le contexte macroéconomique actuel marqué par une politique monétaire restrictive.
L’un d’eux a fait remarquer que la DeFi pourrait justement attirer de nouveau des capitaux lorsque les rendements des stablecoins sont bas, car il demeure possible, via des stratégies complexes de prêt et d’emprunt sur chaîne, d’obtenir des rendements relativement élevés. « C’est un peu comme en 2021 », a-t-il ajouté.
Deux projets méritent une attention particulière : Raydium et Hyperliquid. Le premier est un automate de marché classique construit sur Solana, similaire à Uniswap ; le second se concentre sur les contrats perpétuels, une forme de produit dérivé à règlement en espèces.
Pour ceux qui préfèrent éviter de choisir un seul jeton, Solana elle-même représente une option intéressante. « Solana ressemble un peu à un fonds indiciel de la DeFi. Il abrite de nombreux projets DeFi très prometteurs en plein développement. »
EigenLayer et Near : la prochaine vague d’infrastructures
Les deux investisseurs jugent que la plupart des projets combinant « IA et blockchain », très en vogue l’an dernier, étaient largement surfaités. L’un d’eux a été direct : « Ce n’était presque que des projets creux. » Mais il précise que ce phénomène est courant dans les premières phases d’un nouveau secteur, comme ce fut le cas lors de la vague ICO de 2017. « La première vague est souvent constituée de projets creux, mais elle contient aussi quelques pépites réelles, qui seront celles à surveiller dans les années suivantes. »
Ils pensent que la prochaine étape narrative de l’IA se concentrera davantage sur les « agents IA », tels que des robots capables automatiquement de réserver des billets de voyage. La question centrale est alors : comment garantir que les fonds déposés auprès de ces agents ne soient pas détournés ? Une réponse possible consiste à assurer leur sécurité grâce à celle même d’Ethereum.
Cependant, Ethereum n’est pas adapté à tous les projets, principalement en raison de ses frais de transaction élevés, ainsi que du besoin pour certaines applications de fonctionner sur plusieurs chaînes. C’est précisément dans ce contexte qu’EigenLayer a vu le jour, en proposant une « couche de confiance partagée » permettant aux projets d’hériter de la sécurité d’Ethereum sans devoir s’exécuter intégralement sur son réseau principal.
« Dès qu’une application fonctionne sur EigenLayer, la sécurité de ses fonds est garantie par Ethereum », a affirmé un investisseur. Il a également souligné que Near pourrait bénéficier de cette tendance.
EigenLayer a été l’un des projets les plus attendus du marché, mais son jeton a été lancé en octobre dernier, au sommet du marché haussier, avant de perdre plus de 80 % de sa valeur. Toutefois, si la nouvelle narration se confirme, cela signifie que les investisseurs peuvent désormais entrer à prix fortement réduit. Un investisseur a ajouté : « EigenLayer a aujourd’hui une capitalisation inférieure à 1 milliard de dollars. C’est exactement le genre de moment où il faut acheter et conserver. »
En résumé, bien que le marché crypto continue à digérer à court terme les incertitudes macroéconomiques et politiques, pour les investisseurs institutionnels, cette période constitue un moment clé pour reconfigurer leurs portefeuilles et se positionner en vue du prochain cycle haussier. Des actifs de stockage de valeur aux plateformes d’infrastructure et de DeFi, en passant par les nouvelles applications d’interaction IA, les orientations des investissements commencent à se dessiner clairement.
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