Wall Street s'emballe pour le prix de l'uranium, Uranium Digital va-t-il utiliser la blockchain pour accélérer la financiarisation de l'uranium ?
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Wall Street s'emballe pour le prix de l'uranium, Uranium Digital va-t-il utiliser la blockchain pour accélérer la financiarisation de l'uranium ?
Contrairement à l'importance de l'uranium, ses infrastructures de marché sont en retard, et c'est précisément le problème que Uranium Digital cherche à résoudre : comment intégrer véritablement le marché de l'uranium dans le système financier moderne ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Zen, PANews
L’uranium, qualifié de « l’un des métaux les plus importants au monde », est l'élément naturel primordial le plus lourd que l'on puisse trouver dans la nature. Il constitue également le principal combustible de l'énergie nucléaire. Alors que la transition énergétique mondiale s'accélère, l'énergie nucléaire connaît un renouveau, et l'uranium, ressource clé de cette énergie propre, voit sa demande croître continuellement. Le marché de l'uranium devient ainsi l'une des catégories les plus prisées à Wall Street, attirant de grandes institutions financières telles que Goldman Sachs ainsi que divers hedge funds.
Pourtant, en net contraste avec son importance stratégique, l'infrastructure du marché de l'uranium reste largement obsolète : mécanismes inefficaces de trading au comptant, faible transparence des prix, liquidité limitée — tout ceci place le marché bien en deçà de celui du pétrole ou du gaz naturel, qui sont des matières premières traditionnelles bien établies.
Comment intégrer véritablement l'uranium au sein du système financier moderne ? C’est précisément le défi qu’essaie de relever l’équipe américaine Uranium Digital. En utilisant la technologie blockchain, elle tente de construire le premier marché réglementé, fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, dédié au trading physique de l'uranium. Ce marché offrira une tarification en temps réel, des règlements physiques et financiers, ainsi que des produits dérivés, permettant ainsi à l'uranium d’avoir une infrastructure marchande comparable à celle des autres grandes matières premières.
Le renouveau mondial de l’énergie nucléaire ouvre de nouvelles opportunités au marché de l’uranium
Porté par la croissance des économies émergentes, la demande mondiale future en électricité et en énergie devrait fortement augmenter. Par ailleurs, les restrictions imposées aux émissions totales de gaz à effet de serre renforcent davantage encore l’importance cruciale des énergies propres. Parallèlement, grâce aux progrès constants réalisés ces dernières années par l’industrie nucléaire en matière de sécurité, d’efficacité de production et de puissance des réacteurs, l’énergie nucléaire est désormais au cœur des discussions internationales sur les politiques énergétiques.
En décembre 2023, lors de la Conférence COP28 sur les changements climatiques des Nations Unies, les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni et 19 autres pays ont conjointement publié la « Déclaration pour tripler la production nucléaire ». L'objectif central de ce texte consiste à coopérer activement afin de tripler la capacité nucléaire mondiale d’ici 2050. Lors de la COP29 tenue en 2024, le nombre de pays soutenant cet objectif est passé à 31, tandis que 140 entreprises du secteur nucléaire et 14 grandes banques mondiales ont officiellement exprimé leur appui. En mars dernier, lors du forum mondial de l’énergie CERAWeek, Amazon, Google, Meta et Dow, parmi d'autres grands consommateurs d’énergie, ont signé un « Engagement des grands utilisateurs d’énergie », soutenant la mise en œuvre de cet objectif. Il s'agit là de la première fois que des entreprises extérieures au secteur nucléaire s’unissent publiquement pour appuyer une expansion large et coordonnée de l’énergie nucléaire.
Les 22 pays initiateurs de la Déclaration pour tripler la production nucléaire d’ici 2050
Actuellement, la capacité mondiale de production nucléaire augmente progressivement. Début février, lors d’un événement organisé par l’Atlantic Council, un think tank américain, le directeur exécutif de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), Fatih Birol, a déclaré que la production mondiale d’électricité nucléaire devrait atteindre un niveau record en 2025. Plus de 40 pays ont déjà élaboré des plans visant à construire ou développer leurs capacités nucléaires. Selon un rapport de l’Agence internationale de l’énergie atomique (AIEA), au 30 septembre 2023, 410 réacteurs nucléaires étaient opérationnels dans 32 pays, avec 57 autres actuellement en construction.
Fondée sur la hausse continue de la demande liée au redémarrage mondial du nucléaire, combinée à une offre rigide, perturbée fréquemment et affaiblie par un manque prolongé d’investissements en capital, la perspective du prix de l’uranium a été optimiste ces dernières années. Entre la seconde moitié de 2023 et le début de 2024, le prix de l’uranium a grimpé rapidement de 59 $/lb à un sommet de 107 $/lb. Face à cette pénurie d’offre et à la hausse continue des prix, l’uranium physique et les produits boursiers associés ont connu un vif engouement. Les transactions sur l’uranium sont même devenues l’une des catégories les plus populaires à Wall Street, avec la participation active de banques d’investissement comme Goldman Sachs et Macquarie, ainsi que de nombreux hedge funds.
Une matière première clé confrontée à un mécanisme de marché obsolète
Dans le contexte de la transition énergétique mondiale, l’uranium, bien qu’il soit une matière première essentielle pour l’énergie propre, fait face à un marché extrêmement inefficace. Aujourd’hui, le volume annuel des transactions sur l’uranium est d’environ 190 millions de livres, représentant une valeur supérieure à 10 milliards de dollars. Toutefois, les contrats à long terme dominent largement le marché de l’uranium, rendant difficile la capacité des prix à terme à refléter fidèlement l’offre et la demande réelles. De plus, le marché de l’uranium manque cruellement des infrastructures financières de base communes aux autres matières premières, telles qu’une tarification spot en temps réel, des règlements financiers et physiques, des produits dérivés ou encore un mécanisme efficace de découverte des prix sur un marché ouvert.
Le système de transaction actuel de l’uranium est relativement archaïque, peu transparent et souffre d’une faible liquidité. Il manque les infrastructures nécessaires à un marché financier moderne. Ses principaux points bloquants sont :
1. Absence de marché au comptant et seuil d’accès élevé. Pour accéder directement au marché de l’uranium, les particuliers et les institutions doivent généralement devenir des courtiers ou négociants agréés, et acheter de l’uranium via des transactions hors cote (OTC). L’autre option consiste à investir dans des ETF spécialisés ou des actions de sociétés minières, mais cela ne donne pas un véritable accès au prix de l’uranium lui-même ;
2. Manque d’instruments financiers, absence d’espace pour le trading spéculatif. Bien que les prix de l’uranium soient très volatils, théoriquement idéal pour les traders spéculatifs, le marché manque cruellement de produits dérivés tels que les contrats à terme, forwards, swaps ou options. Cela empêche l’entrée de capitaux spéculatifs, limitant ainsi la profondeur et la liquidité du marché.
3. Mécanisme de découverte des prix opaque. Actuellement, les prix de l’uranium sont principalement fixés par des accords bilatéraux privés, entraînant une forte opacité des informations. Cela nuit à l’efficacité de la fixation des prix dans toute la chaîne d’approvisionnement en combustible nucléaire. Comparativement, le volume des transactions financières sur le charbon est 7 fois supérieur à celui du marché physique, et atteint même 23 fois pour le gaz naturel, alors que le marché de l’uranium ne possède pratiquement aucune dimension financière similaire.
Dans ce contexte, Uranium Digital, en s’appuyant sur la technologie blockchain, vise à créer le premier marché réglementé, institutionnel et disponible 24h/24 pour le trading au comptant de l’uranium, dotant ainsi l’uranium d’une infrastructure financière équivalente à celle des autres matières premières. Cette vision a rapidement séduit des fonds de capital-risque : en décembre dernier, Uranium Digital a levé 1,7 million de dollars lors d’un tour de financement pré-amorçage, mené par Portal Ventures, avec la participation de Framework Ventures, Karatage et plusieurs investisseurs providentiels. En mars de cette année, l’entreprise a annoncé une levée de 6,1 millions de dollars lors d’un tour de financement de démarrage, dirigé par Framework Ventures.
Uranium Digital finalise un tour de financement de démarrage de 6,1 millions de dollars
Réinventer le marché spot de l’uranium grâce à l’infrastructure crypto
Uranium Digital construit un marché moderne de l’uranium basé sur la blockchain, permettant à cette matière première d’acquérir des mécanismes de trading et une liquidité comparables à celles des autres grandes matières premières. Le lancement officiel est prévu pour la fin de cette année. La plateforme adopte un modèle hybride de règlement : physique (« Physically Settled ») et financier (« Financially Settled »). Le règlement physique est destiné aux institutions agréées, assurant la livraison via des partenaires d’Uranium Digital chargés de l’entreposage. Le règlement financier, quant à lui, s’adresse aux investisseurs institutionnels et particuliers, leur permettant d’accéder directement aux fluctuations du prix de l’uranium sans avoir à gérer des processus réglementaires complexes.
Côté produits dérivés, Uranium Digital prévoit de lancer des contrats à terme, des options, des contrats perpétuels (perpetuals) et des swaps afin d’améliorer la liquidité du marché et offrir davantage de stratégies aux investisseurs institutionnels. L’entreprise entend également développer l’oracle des prix de l’uranium, fournissant des données instantanées et publiques sur le prix de l’uranium, mettant ainsi fin à l’opacité actuelle.
En raison de la nature sensible de l’uranium, ses transactions sont strictement encadrées par la réglementation, impliquant des exigences KYC/AML rigoureuses, ainsi qu’un suivi précis de chaque livre d’uranium depuis son origine jusqu’à son utilisateur final. Les systèmes de trading traditionnels peinent à traiter efficacement ces exigences, tandis que les caractéristiques intrinsèques de la blockchain — traçabilité, transparence et décentralisation — en font une technologie particulièrement adaptée au marché de l’uranium.
La blockchain permet d’enregistrer chaque transaction d’uranium, rendant visible tout le parcours du minerai jusqu’à l’utilisateur final, réduisant ainsi fortement les risques de trafic illégal. De plus, les contrats intelligents (smart contracts) peuvent automatiser les règlements, accélérer les transactions et limiter les interventions humaines. Enfin, un marché de l’uranium basé sur la blockchain peut fournir des prix en temps réel vérifiables, améliorant ainsi l’efficacité et l’équité du marché.
Dans cette nouvelle ère du renouveau nucléaire, Uranium Digital ambitionne de construire le premier marché moderne de l’uranium, ouvert à tous — mineurs, traders, investisseurs institutionnels et particuliers —, un marché transparent, efficace et suffisamment liquide. Ce faisant, cette matière première clé de l’énergie propre pourrait enfin intégrer pleinement les marchés financiers mondiaux. Néanmoins, le chemin sera difficile, impliquant de nombreux acteurs aux intérêts variés, et de nombreux défis restent à surmonter pour garantir une exploitation réussie.
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