Quatre protocoles de stablecoins rémunérés sur le point de lancer leur TGE : lesquels façonneront le nouveau paradigme de la DeFi ?
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Quatre protocoles de stablecoins rémunérés sur le point de lancer leur TGE : lesquels façonneront le nouveau paradigme de la DeFi ?
À mesure que la DeFi mûrit, les stablecoins rémunérateurs deviendront un élément fondamental de la finance, comblant le fossé entre les cryptomonnaies et la finance traditionnelle.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Marco Manoppo
Traduction : Golem, Odaily Planet Daily
Quatre protocoles de stablecoins rémunérés bientôt en TGE : lesquels définiront un nouveau paradigme DeFi ? (avec présentation des programmes de points)
Avant que USDC et USDT ne soient véritablement intégrés aux CEX et DEX, nous devions vendre à découvert des contrats futurs BTC 1x sur BitMEX pour obtenir une exposition risque delta neutre. C'était fondamentalement la méthode la plus efficace en termes de capital pour « obtenir un rendement neutre », sans avoir à transférer constamment des fonds entre différents CEX.
Mais ces temps sont révolus. Les stablecoins sont devenus le refuge du marché cryptographique, offrant un moyen de préserver son capital sans volatilité relative. Ils dominent désormais largement les paires de trading en crypto, les paires comme XXX/ETH ou XXX/BTC n'étant plus utilisées sauf par des traders expérimentés prenant délibérément une position directionnelle.
Ces stablecoins ont réussi à convaincre des millions d'utilisateurs (environ plus de 100 milliards de dollars d'actifs) d'abandonner tout rendement en échange d'un accès rapide au dollar numérique. Rétrospectivement, renoncer au rendement était plus facile lorsque les taux d'intérêt étaient à 2 % ou moins, mais tout a changé après la hausse des taux post-pandémie.
Au-delà de leur rôle d'excellent outil de transfert de valeur, les anciens stablecoins (première génération) n'avaient presque aucune autre utilité. Une nouvelle vague de projets de stablecoins est en train de changer cela.
Imaginez à quel point ce serait incroyable si votre détention en dollars pouvait automatiquement travailler pour vous, générant des revenus via les réserves, le market-making, la re-staking, le prêt, voire des infrastructures pilotées par l'IA.
La première version des stablecoins était simplement adossée à des obligations du Trésor américain (comme ONDO, Mountain, etc.), puis Ethena a lancé un stablecoin rémunéré soutenu par des stratégies de trading de base. Aujourd'hui, de nouveaux protocoles de stablecoins innover dans les sources et la distribution des rendements, offrant une meilleure expérience utilisateur.
Les stablecoins de prochaine génération ne restent pas passifs dans le portefeuille de l'utilisateur ; ils génèrent des rendements selon des méthodes auparavant accessibles uniquement aux hedge funds, market makers et acteurs institutionnels. Des pools de prêt natifs DeFi aux réseaux financiers pilotés par l’IA, ces stablecoins rémunérés débloquent un nouveau type de revenu passif (accompagné de certains risques).
Nous sommes en pleine bear market des altcoins, et la recherche de rendements élevés dans un environnement stable est devenue une demande principale. Cet article présente quatre protocoles de stablecoins rémunérés susceptibles d'avoir prochainement un TGE.
CAP (cUSD)
CAP est un nouveau protocole de stablecoin basé sur MegaETH, permettant aux utilisateurs d'obtenir un rendement réel sans recourir aux astuces habituelles du DeFi (telles que l'émission de jetons). Au lieu de cela, il s'appuie sur des sources externes de rendement comme le market-making, le MEV et l'arbitrage — des méthodes que les « gros joueurs » utilisent depuis longtemps pour tirer profit du marché.
L'attrait principal réside dans le fait que désormais, les utilisateurs ordinaires peuvent bénéficier de ces stratégies lucratives sans contacts internes ni connaissances financières avancées. Le cUSD (stablecoin de CAP) est entièrement adossé à USDC/USDT à hauteur de 1:1, ce qui signifie qu'il est entièrement collatéralisé et toujours rachetable.
Contrairement aux autres stablecoins rémunérés qui dépendent des incitations de liquidité DeFi, CAP transfère le risque aux participants en re-staking (ceux qui participent via EigenLayer en stakant ETH pour sécuriser le protocole).
Le cUSD existe en deux versions :
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Avec intérêts : génère des rendements passifs à partir de stratégies automatisées.
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Sans intérêts : indexé au dollar, facilitant son usage dans le DeFi.
CAP lancera également des stablecoins indexés sur BTC et ETH, permettant ainsi aux utilisateurs de choisir différents actifs tout en continuant à percevoir des rendements.
Statistiques clés
Ne dépend pas de l'émission de jetons
La plupart des protocoles DeFi dépendent de l'émission de jetons pour attirer la liquidité, mais ce modèle n'est pas durable. Les 5 principaux DEX émettent environ 462 millions de dollars par an rien que pour maintenir l'engagement des fournisseurs de liquidité.
De nombreux stablecoins s'appuient sur ces incitations pour maintenir leur parité ou produire des rendements, ce qui crée un effet de roue de secours : lorsque l'émission s'arrête, la liquidité disparaît.
CAP ne dépend pas des incitations en jetons. Il tire ses rendements réels de sources exogènes telles que le MEV, l'arbitrage et les actifs réels (RWA). Cela rend le stablecoin de CAP plus évolutif et résilient, évitant la fuite de liquidité qui étouffe de nombreux protocoles basés sur les incitations. Les utilisateurs obtiennent des rendements sans dépendre de nouvelles émissions, garantissant la durabilité du système dans toutes les conditions de marché.
Market-making, MEV et RWA
Les revenus globaux du market-making ont dépassé 2 milliards de dollars l'année dernière. Seul le MEV sur Ethereum a généré 686 millions de dollars. La plupart des stablecoins ignorent le marché obligataire des entreprises, qui représente 40 000 milliards de dollars. Certains utilisent des obligations du Trésor américain, mais dépendent alors de tiers centralisés.
CAP ne dépend pas d'intermédiaires TradFi. Il combine des flux de revenus issus des RWA avec des stratégies natives de la cryptographie comme le MEV et l'arbitrage. Les opérateurs peuvent déployer du capital dans des obligations, des RWA et des produits structurés, tandis que les participants en re-staking assurent la couverture des risques.
Cette approche offre des rendements plus élevés et plus stables, sans dépendre d'incitations DeFi non durables — reliant ainsi la finance réelle au DeFi.
Programme de points et airdrop
CAP ne propose actuellement aucun système de points explicite.
Resolv (USR)
Resolv est un protocole de stablecoin émettant USR, indexé au dollar. Contrairement aux stablecoins traditionnels adossés à des réserves fiduciaires ou à des obligations du Trésor, Resolv maintient son système entièrement sur chaîne, tout en couvrant la volatilité du prix de l'ETH via des contrats perpétuels. L'USR est entièrement adossé à de l'ETH et sur-collatéralisé via une couche d'assurance appelée RLP (Resolv Liquidity Pool). Principales caractéristiques :
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Soutien par ETH : le protocole détient des collatéraux en ETH et couvre le risque de prix via des contrats à terme courts ;
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Staking on-chain : la majorité de l'ETH est mise en staking pour générer des rendements ;
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Custodie institutionnelle : une partie est conservée comme marge pour les transactions futures.
Statistiques clés
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Valeur totale verrouillée (TVL) : 545 millions de dollars
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Rendement du stUSR (APR) : ~ 2 %
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Rendement du RLP (APR) : ~ 1,5 %
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Nouvelle source de rendement : Lagoon Finance offre un APR de base d'environ 11 % pour les dépôts en WETH
Rendements et distribution des profits
Les utilisateurs peuvent miser USR (stUSR) pour obtenir des récompenses, tandis que les détenteurs de RLP perçoivent une prime supplémentaire liée au risque. Les profits proviennent des récompenses de staking ETH, des positions futures et des frais du protocole (0,05 % pour le rachat instantané). En cas de pertes, celles-ci sont absorbées par les détenteurs de RLP, garantissant ainsi que le stablecoin reste entièrement soutenu.
Programme de points et airdrop
Resolv dispose d'un système de points récompensant les activités des utilisateurs. Les récompenses selon les actions sont les suivantes :
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Taux de base : 15 points par jour et par 1 USR détenu ;
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Epoch Boost : les premiers adoptants reçoivent 150 % de points supplémentaires, soit 37,5 points par jour et par USR ;
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Boost supplémentaire : les utilisateurs peuvent gagner davantage de points via diverses activités, dont les détails sont disponibles sur les canaux médias sociaux de Resolv.
Dernières mises à jour et intégrations du projet
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Lancement de l'échange instantané : désormais accessible aux utilisateurs whitelistés, avec une limite quotidienne de 1 million d'USR.
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Adhésion au Super State Industrial Commission : renforce les liens entre TradFi et DeFi.
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Intégration au portefeuille Binance : simplifie l'accès à Resolv.
Noble (USDN)
Noble émet USDN, un stablecoin rémunéré simplement par la détention. Entièrement soutenu par des obligations du Trésor américain à court terme, USDN permet d'obtenir des rendements du monde réel sans nécessiter de mise en gage ou de blocage d'actifs, tout en assurant la sécurité des fonds. Principales caractéristiques :
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USDN garanti à 100 % par des obligations du Trésor américain via le protocole M^0 ;
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Entièrement adossé à des obligations du Trésor américain — sans composante algorithmique ni actifs risqués ;
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Un gestionnaire d'actifs détient des collatéraux audités et vérifiés ;
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Aucune restriction : possibilité d'acheter, vendre, transférer ou racheter USDN à tout moment.
Statistiques clés
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Offre totale : 37,7 millions
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Nombre total de détenteurs : 2 972
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Collatéral (obligations américaines) : 158,3 millions de dollars
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Passif (USDN en circulation) : 152,6 millions de dollars
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Réserves de sécurité : 5,7 millions de dollars
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APY estimé : 4,2 % (versé quotidiennement)
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Rendement total versé (quotidien) : 3 216,41 dollars
Programme de points et airdrop
L'APY de base d'USDN est de 4,2 % (accumulé dès le moment où l'on détient USDN). Noble récompense en points les détenteurs qui déposent leur USDN dans le vault de points.
Chaque 100 USDN rapporte 1 point par jour. Un multiplicateur s'applique selon la durée de détention :
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30-59 jours : x1
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60-89 jours : x1,25
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90-119 jours : x1,5
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120+ jours : x1,75
Des récompenses supplémentaires sont accordées lorsque la valeur totale verrouillée (TVL) d'USDN atteint des jalons comme 10, 50 ou 100 millions de dollars.
Dernières mises à jour et intégrations du projet
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Lancement de USDN StableSwap — permet des échanges natifs entre actifs stables.
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Transferts multi-chaînes — USDN est entièrement multi-chaîne grâce à Wormhole NTT.
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Audit et transparence — soutenu par des sociétés de sécurité de premier plan.
Level (lvlUSD)
Level est un protocole de stablecoin décentralisé émettant lvlUSD, entièrement soutenu par USDC et USDT. Contrairement aux stablecoins traditionnels, lvlUSD génère des rendements natifs DeFi en prêtant ses collatéraux à des protocoles comme Aave et Morpho. Ces rendements sont redistribués aux utilisateurs, faisant de lvlUSD un stablecoin rémunéré parfaitement intégré au DeFi. Caractéristiques principales :
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lvlUSD soutenu à 100 % par USDC et USDT, les réserves étant déployées dans des protocoles de prêt blue-chip pour générer des rendements ;
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Rendements par prêt : USDC et USDT déposés sur des marchés de prêt comme Aave et Morpho ;
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Récompenses de re-staking : une partie des jetons de prêt (ex : aUSDC) est re-stakée sur Symbiotic pour des récompenses supplémentaires ;
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Transparence entièrement on-chain : les utilisateurs peuvent vérifier les réserves à tout moment.
Programme de points et airdrop (Level XP)
Le stake de lvlUSD produit slvlUSD, qui accumule automatiquement les rendements. Level propose aussi Level XP, un système de points récompensant les utilisateurs actifs. Voici comment gagner des XP :
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Déposer lvlUSD dans la ferme XP
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Détenir des jetons LP ou YT (Pendle, Spectra, Curve)
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Utiliser lvlUSD comme collatéral sur Morpho
Système de multiplicateurs :
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Les jetons LP ou YT génèrent 40x XP
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slvlUSD génère 20x XP
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lvlUSD génère 10x XP
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Récompenses XP partenaires : les utilisateurs obtiennent des points supplémentaires via des protocoles partenaires comme Resolv, Frax, Elixir et Angle.
Dernières mises à jour et intégrations du projet
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Élargissement des sources de rendement par prêt — de nouveaux protocoles au-delà d'Aave seront bientôt disponibles.
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Intégration de la re-staking — les rendements de lvlUSD sont amplifiés via la re-staking sur Symbiotic.
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Extension multi-chaînes — lvlUSD devient plus composable dans l'écosystème DeFi.
Où va l'avenir des stablecoins ?
Franchement, la majorité de ces rendements des stablecoins ne provient pas nécessairement de nouveaux types d'actifs. À l'exception notable du MEV ou de stratégies inspirées des hedge funds, la plupart des stablecoins utilisent les mêmes types d'actifs productifs, en concurrence directe avec les acteurs historiques.
Mais la question centrale est de savoir comment les protocoles de stablecoins peuvent intégrer de nouveaux types d'actifs (tangibles ou immatériels), en examinant si la richesse native blockchain suscite une demande suffisante. Par exemple, certains projets ont tenté par le passé de générer des rendements via le crédit privé ou les prêts aux PME, mais les résultats ont été médiocres. Une forte dépendance aux composants hors chaîne entrave la capacité du protocole à créer une boucle de capital on-chain, tandis que la demande des baleines cryptonatives n'est pas assez forte (les baleines non-cryptonatives n'ont pas besoin de passer par la chaîne pour accéder à ces expositions).
Les stablecoins ont encore un long chemin à parcourir avant de devenir des refuges sûrs pour la valeur. Les stablecoins de prochaine génération visent à changer la donne en offrant des rendements réels issus d'actifs productifs. Avec la maturation du DeFi, les stablecoins rémunérés deviendront des primitives financières fondamentales, comblant l’écart entre la cryptomonnaie et la finance traditionnelle.
Cependant, reste à voir quels autres types d'actifs pourraient propulser ces stablecoins rémunérés vers un nouveau niveau ? Peut-être suffit-il d'atteindre une plus grande échelle sans introduire de nouveaux types d'actifs. Seul le temps le dira.
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