Le Sénat annule la « règle des courtiers DeFi », l'Amérique lance-t-elle une offensive éclair pour déréguler le DeFi ?
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Le Sénat annule la « règle des courtiers DeFi », l'Amérique lance-t-elle une offensive éclair pour déréguler le DeFi ?
Des assouplissements politiques fréquents annoncent-ils le retour du printemps pour la cryptomonnaie ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ashley
Depuis que Trump a emménagé à la Maison-Blanche, le marché de la cryptomonnaie bénéficie d'une série de politiques favorables. Le 4 mars, heure locale aux États-Unis, le Sénat américain a adopté par 70 voix contre 27 une résolution visant à annuler la règle dite « DeFi Broker Rule ». David Sacks, responsable de l'IA et des cryptomonnaies à la Maison-Blanche, a publié sur les réseaux sociaux : « La Maison-Blanche est ravie d'annoncer son soutien au Congressional Review Act (CRA), proposé par le sénateur Ted Cruz et le représentant Mike Carey, afin d'abroger cette soi-disant "DeFi Broker Rule" — une attaque du gouvernement Biden en fin de mandat contre la communauté crypto. »
Cette résolution doit encore être approuvée par la Chambre des représentants avant de pouvoir être signée en loi par le président américain Donald Trump. Une fois adoptée, non seulement cette règle sera entièrement abrogée, mais l’IRS se verra également interdire à l’avenir de mettre en œuvre des politiques similaires. La Maison-Blanche indique que le président pourrait signer rapidement ce texte.
L’Association Blockchain, qui représente des entreprises crypto majeures telles que Coinbase, Kraken et Uniswap Labs, soutient l’abrogation de cette règle, affirmant qu’elle évitera d’imposer des restrictions inutiles à l’innovation dans le domaine DeFi. Le DeFi Education Fund qualifie le vote du Sénat de « premier jalon historique parmi de nombreux autres dans la régulation américaine des actifs numériques ».
Pourquoi abroger la « DeFi Broker Rule » ?
La règle « DeFi Broker Rule », entrée en vigueur le 1er janvier 2025, ciblait les prestataires de services intermédiaires dans la finance décentralisée (DeFi), tels que les plateformes d’échange ou les protocoles de prêt. Ce cadre réglementaire avait pour objectif d’assurer la conformité, la protection des utilisateurs et la gestion des risques. Ses principaux volets comprenaient la lutte contre le blanchiment d’argent (LCB), la vérification de l’identité des utilisateurs (KYC), l’audit des contrats intelligents, la sécurité des fonds et des exigences de transparence. Selon une analyse technique de TaxDAO, cette règle présentait certains effets positifs en matière de prévention du blanchiment, du terrorisme et de l’évasion fiscale.
Cependant, cette règle a suscité de vives controverses dans le secteur bien avant son application. Comme les plateformes décentralisées ne détiennent pas les fonds ni n’ont accès aux données clients comme le font les institutions financières traditionnelles, de nombreux critiques jugent cette réglementation irréaliste et excessive. Le think tank spécialisé dans les actifs numériques Coin Center a qualifié cette proposition de « techniquement irréalisable ».
Le principal problème réside dans le fait que la « DeFi Broker Rule » tente d’appliquer une logique réglementaire issue de la finance traditionnelle (TradFi) à un écosystème DeFi dont la logique et les caractéristiques propres sont fondamentalement différentes. En ignorant le caractère décentralisé et anonyme de la DeFi, cette règle montre une incompréhension fondamentale de la technologie qu’elle entend encadrer. Elle impose aux acteurs du secteur des obligations accrues en matière de conformité, notamment une obligation stricte de déclaration fiscale et l’instauration obligatoire du mécanisme KYC. Prenons l’exemple du formulaire 1099-DA : il exige que les courtiers soumettent l’adresse du portefeuille numérique des investisseurs ainsi que leurs volumes de transactions. Une telle mesure modifierait profondément les modèles transactionnels existants : d’une part, l’introduction du KYC ferait perdre à la DeFi sa caractéristique d’anonymat, affaiblissant considérablement la protection de la vie privée ; d’autre part, la collecte, le traitement et la déclaration des données utilisateur entraîneraient une hausse significative des coûts opérationnels et de la pression réglementaire.
Ce type de réglementation calquée sur la TradFi pourrait avoir des conséquences profondes sur le développement de la DeFi. Premièrement, l’ajout de procédures de validation humaines viendrait perturber l’exécution automatisée des contrats intelligents, nuisant à l’efficacité des mécanismes de gouvernance décentralisée. Deuxièmement, l’obligation de divulgation d’informations entre en contradiction fondamentale avec les principes centraux de l’écosystème DeFi. Si la réglementation continue de renforcer la transparence tout en affaiblissant l’anonymat, cela modifierait non seulement les comportements des utilisateurs, mais pourrait aussi gravement compromettre la compétitivité sur le marché et l’élan innovant du système financier décentralisé.
Ted Cruz, sénateur à l’origine de l’initiative d’abrogation, a déclaré lors du débat au Sénat avant le vote : « La DeFi est un reflet de la révolution crypto. » Il a qualifié cette règle de « dépassement fédéral incohérent », affirmant qu’il était absurde de considérer les développeurs de logiciels comme des courtiers tenus de divulguer des données personnelles, alors même que « leurs logiciels n’ont jamais détenu ni contrôlé les fonds des utilisateurs ».
Michele Korver, responsable réglementaire chez a16z Crypto, a également critiqué les nouvelles règles publiées la veille par le Trésor américain, affirmant qu’elles menaçaient directement la vision du développement de la DeFi et pourraient freiner l’innovation américaine dans ce domaine. C’est pourquoi a16z Crypto soutient l’action en justice intentée par l’Association Blockchain, le DeFi Education Fund et le Texas Blockchain Council contre l’IRS et le Trésor américain, accusés d’avoir outrepassé leurs pouvoirs légaux, violé la Loi sur les procédures administratives (APA), voire la Constitution.
Sous Trump, la « déréglementation crypto » s’accélère, la DeFi en première ligne
L’adoption massive de cette proposition par 70 voix contre 27 montre que, loin de se limiter aux républicains, de nombreux démocrates soutiennent également le développement des cryptomonnaies. Un phénomène similaire s’était déjà produit lors du vote précédent du Congrès visant à annuler les directives comptables crypto de la SEC, illustrant une tendance croissante à la coopération bipartite sur les questions crypto, favorable à l’adoption prochaine d’autres textes importants, comme une loi sur les stablecoins.
Avec le retour de Trump au pouvoir, le Congrès américain devient le plus favorable à la crypto de toute l’histoire. Certes, l’euphorie spéculative autour de la « Trumpcoin », de la « First Lady Coin » ou encore des publications récentes de Trump mentionnant à nouveau une « réserve stratégique en cryptomonnaies » ont déçu beaucoup d’investisseurs. Pourtant, on ne peut nier que le changement de politique bénéficie clairement au marché crypto. Dès son troisième jour après son retour à la Maison-Blanche, le 23 janvier 2025, Trump a signé un décret créant un groupe de travail sur les cryptomonnaies, chargé notamment de formuler de nouvelles recommandations en matière de régulation des actifs numériques et d’étudier la création d’une réserve nationale en cryptomonnaies. Ce décret interdit expressément la création d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) aux États-Unis, empêchant ainsi une concurrence entre une monnaie numérique publique et les cryptomonnaies existantes.
La DeFi, pilier central de l’univers crypto, avait été dès ses débuts une cible privilégiée des pressions réglementaires de la SEC et d'autres organismes. Pourtant, ces derniers temps, de nombreux signaux positifs émergent dans le domaine DeFi, témoignant d’un véritable virage réglementaire. Parmi eux : la SEC retire sa plainte contre Kraken ; elle met fin à son enquête sur Gemini ; elle clôt sans action judiciaire une enquête de trois ans sur Uniswap Labs ; deux géants du market-making, Wintermute et Citadel Securities, commencent à s’implanter sur le marché américain ; Alexey Pertsev, fondateur de Tornado Cash, obtient une libération provisoire…
Par ailleurs, la SEC a retiré ses directives comptables exigeant que les sociétés cotées inscrivent simultanément les actifs cryptos tiers comme actif et passif. Elle a annoncé la création d’un groupe de travail dédié aux cryptomonnaies afin d’élaborer un cadre réglementaire complet et clair, tout en indiquant qu’elle réduirait ses efforts d’application de la loi et redéploierait plus de 50 avocats et agents spécialisés pour alléger la charge réglementaire pesant sur l’industrie. De plus, le mois dernier, la SEC a validé plusieurs demandes d’ETF crypto déposées par de grands groupes traditionnels américains, et a concentré ses efforts pour retirer les poursuites et enquêtes en cours contre des projets comme Coinbase, Robinhood et Uniswap. Ces mesures montrent clairement que l’attitude de la SEC envers les actifs cryptos passe d’une posture de « forte régulation » à une approche plus « bienveillante ».
À l’avenir, dans un contexte de détente réglementaire symbolisé par l’abrogation de la « DeFi Broker Rule », le marché crypto pourrait bénéficier de bien plus qu’un simple effet positif. Mais dans un environnement réglementaire assoupli, comment lutter efficacement contre le blanchiment ? Comment garantir l’équité fiscale et l’ordre du marché ? Alors que l’industrie crypto évolue rapidement, quel équilibre trouver entre encouragement à l’innovation et nécessité de régulation ? Et comment ce « président crypto » tiendra-t-il sa promesse de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto ? Autant de questions auxquelles seules l’exploration continue et l’adaptation mutuelle entre le marché crypto et les politiques réglementaires apporteront des réponses.
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