Quand les influenceurs se battent pour la « roue des influenceurs », il n'y a plus de gagnants en temps de marché baissier
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Quand les influenceurs se battent pour la « roue des influenceurs », il n'y a plus de gagnants en temps de marché baissier
Pas de gagnant, mais pas non plus de fin définitive.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le président peint une porte, les célébrités lancent leurs jetons, les positions longues et courtes explosent simultanément, l’IA fait un flop… Depuis le début de l’année, chacun de ces événements aurait suffi à faire souffrir les petits investisseurs.
En tant que petit investisseur expérimenté, il est difficile d’échapper à ces revers — manque d’informations, réactions impulsives aux rumeurs, absence totale de discipline dans le trading… Ces faiblesses sont exacerbées pendant la saison des arnaques et en période de marché baissier, rendant les pertes presque inévitables.
Mais ce ne sont pas seulement les petits investisseurs qui souffrent.
Lorsque le marché s’effondre, peu importe leurs efforts, la majorité finit par perdre — y compris les influenceurs (KOL).
Les KOL, traditionnellement perçus comme alliés des équipes de projet dans le mécanisme de « récolte », commencent eux aussi à perdre de l’argent et à se plaindre amèrement lors de ce cycle haussier-baissier.
Ce qui les transforme en « gros petits investisseurs » ? C’est cet élément que vous n’aviez jamais pu toucher auparavant, mais qui est désormais devenu brûlant au point d’être intenable :
Le tour KOL.
Le tour KOL, d’un outil gagnant-gagnant à un piège perdant-perdant
En période de marché baissier, on assiste souvent à davantage de conflits et de revendications. Mais personne n’aurait imaginé que les KOL eux-mêmes commenceraient à réclamer leurs droits.
Le 4 mars 2025, ChainDoctor a poussé un soupir : « Ne nous enviez pas pour les tours KOL. L’an dernier, j’ai investi dans plus d’une dizaine de tours KOL, tous en perte. La plupart n’ont même pas sorti de jeton, ils ont tout simplement disparu. »
Peut-être les KOL ont-ils une meilleure capacité à absorber les pertes que les petits investisseurs, mais cela ne change pas le fait qu’ils perdent réellement de l’argent.
On peut certes y voir une forme de mise en scène ou de victimisation, mais le nombre croissant de KOL exprimant leur frustration indique indirectement qu’ils ont bel et bien été floués.
Après la publication de ce message, plusieurs grands KOL de la communauté crypto chinoise ont entamé une critique collective du système du tour KOL. Par exemple, le célèbre KOL yuyue a lancé avec colère :
« Certains tours KOL ne sont rien d’autre que des promotions payantes déguisées, où les équipes de projet revendent à prix fort des tours de levée destinés à être repris par les KOL, exploitant leurs relations pour profiter de ceux qui les entourent… »
Vous pouvez encore douter de la logique selon laquelle les KOL perdent de l’argent, mais en réalité, les KOL se situent également en aval de la chaîne.
La chaîne complète de lancement d’un jeton comprend généralement :
Tour initial (investisseurs précoces comme amis et famille), tour privé (destiné aux investisseurs en capital-risque et partenaires stratégiques), tour KOL (les équipes de projet vendent des jetons à prix réduit aux KOL en échange de promotion), vente publique (investissement des petits porteurs) et enfin cotation en bourse (mise en ligne du jeton pour échange).
Le tour KOL intervient habituellement après le tour privé. Les équipes de projet vendent des jetons à prix réduit aux KOL, qui utilisent ensuite leur influence sur X ou Telegram pour promouvoir le projet et accroître sa visibilité.
En période de marché haussier, le tour KOL peut être un outil efficace pour créer une situation gagnante-gagnante. Les équipes collectent des fonds, les KOL profitent de la différence entre le prix d’achat bas et le prix secondaire, et même les petits investisseurs peuvent parfois en tirer profit si les conditions du marché sont favorables.
Mais en période de marché baissier, la réalité est bien moins rose.
Avec une liquidité en berne, un volume d’échanges réduit, une chute drastique des prix des jetons, les équipes de projet réalisent souvent des profits précoces avant de disparaître, tandis que les KOL restent bloqués avec des jetons verrouillés — généralement pendant 3 à 6 mois — incapables de vendre à temps, voyant ainsi la valeur de leurs actifs tomber à zéro.
Dans les commentaires associés à ce post, on trouve cette remarque percutante :
« Le tour KOL actuel est typiquement un cas de “perdre sa femme et son armée”. Les équipes ne parviennent plus à lever de fonds ni à profiter du marché secondaire, alors elles s’en prennent aux KOL qui vivent de publicité. En somme, les KOL paient, travaillent et sacrifient leur réputation. »
Il ne s’agit plus d’une simple phase passive où tout le monde s’excuse mutuellement à cause d’un mauvais marché. Certains équipes de projet ont désormais des intentions malveillantes, considérant les KOL eux-mêmes comme une source de liquidité à exploiter lors de leur sortie.
Encore pire, les KOL se retrouvent pris entre deux feux : les équipes savent que les KOL connaissent les risques de ce modèle, mais profitent de leur avidité ou de leurs pressions économiques (besoin de monétiser leur trafic) pour imposer la collaboration. Les KOL espèrent alors pouvoir « tenter leur chance », mais aboutissent souvent à des résultats contraires à leurs attentes.
D’un autre côté, la confiance aveugle des petits investisseurs envers les KOL diminue, voire donne lieu à un phénomène d’« indicateur inverse » (les projets recommandés par les KOL sont perçus comme voués à la baisse). L’efficacité des campagnes de promotion baisse, les prix des jetons stagnent ou chutent, aggravant encore la détérioration de la réputation des KOL.
À part ceux qui veulent juste escroquer et fuir, qui ne voudrait pas préserver sa crédibilité et permettre à tous de gagner ensemble ?
De dispositif gagnant-gagnant à piège perdant-perdant, en période de marché baissier, parmi tous ceux placés en aval de la chaîne de valeur, il semble qu’il n’y ait plus aucun gagnant.
Agency, le professionnalisme du courtier
Vous l’ignorez peut-être, mais derrière le tour KOL du marché crypto se cache un rôle méconnu : celui de l’Agency (agence intermédiaire).
En termes simples, leur mission consiste à répondre aux besoins promotionnels des équipes de projet en trouvant les KOL appropriés sur le marché.
Mais le rôle de l’Agency va bien au-delà d’un simple intermédiaire. Ils doivent concilier les intérêts des équipes — qui cherchent à attirer le maximum de trafic au moindre coût — et les attentes des KOL — qui souhaitent obtenir des revenus stables, voire garantir un retour sur investissement.
Par exemple, Dov, représentant d’une Agency, a publié un message affirmant :
« Je n’ai jamais fait perdre un seul centime à mes KOL. Soit je paie directement en USDT pour la promotion, soit le tour KOL inclut une garantie, et dans le pire des cas, je rembourse le capital investi. »
Cela montre que, dans chaque niche de l’écosystème crypto, les motivations et compétences des acteurs varient fortement.
Les bonnes Agencies mettent en place des mécanismes de garantie afin que les KOL ne subissent aucune perte — paiement direct en espèces ou remboursement du capital investi. Mais si l’Agency manque de professionnalisme et choisit un mauvais projet, les KOL peuvent être confrontés à la dépréciation des jetons, aux risques liés au verrouillage, et finalement subir des pertes.
Le sort des travailleurs dépend souvent du professionnalisme de ceux qui leur donnent du travail.
Dans la chaîne du marketing crypto, seuls les escrocs souhaitent faire des « affaires ponctuelles ». Arnaquer continuellement réduit progressivement leur propre clientèle et leur mène à une impasse.
Après tout, personne n’est stupide. La voie durable vers la rentabilité passe par la coopération à long terme.
Mais chaque individu peut être un excellent intermédiaire en aval, tout en étant inévitablement victime en amont.
Pas de gagnants, mais pas non plus de fin
La cruauté du marché baissier réside dans le fait qu’il ne fait pas seulement ressentir le froid du marché aux petits investisseurs, mais oblige aussi les KOL, autrefois placés plus haut dans la chaîne des bénéfices, à affronter la réalité.
Dans ce cycle haussier-baissier, les équipes de projet, les KOL, les petits investisseurs, et même les Agencies jouent des rôles différents, mais finalement, personne ne gagne.
La « revendication de droits » des KOL reflète en réalité un microcosme de tout l’écosystème crypto.
Passant d’outil « gagnant-gagnant » en période de marché haussier à « piège perdant-perdant » en période baissière, la dégénérescence du tour KOL révèle une crise profonde de confiance dans le marché crypto. L’aveuglement des équipes, la soif de profit des KOL, le suivi aveugle des petits investisseurs, ou encore le manque de compétence des Agencies, sont tous amplifiés dans ce jeu.
Quand le marché baisse, chacun cherche à se protéger, mais personne ne parvient à échapper au sort de la récolte.
Être « arnaqué » pour les KOL n’est pas simplement un différend d’intérêts, mais bien la manifestation d’un déséquilibre écologique du marché crypto en période baissière. Lorsque la liquidité se tarit et que les chaînes financières se rompent, tous les acteurs situés en aval de la chaîne de valeur deviennent des victimes passives.
En regardant en arrière, la controverse autour du tour KOL est essentiellement une douleur inhérente au développement du secteur.
Quand les KOL réclament leurs droits, ils parlent indirectement au nom de tout l’écosystème. Peut-être n’est-ce qu’après avoir traversé un tel marché baissier que tous comprendront vraiment qu’en l’absence de règles et de confiance, les gagnants à court terme deviendront inévitablement les perdants à long terme.
Mais sous un angle plus large, cela pourrait aussi représenter une opportunité de réajustement. Les creux du marché sont souvent le point de départ d’une optimisation écologique. Seule une réflexion et un ajustement nés de la souffrance peuvent ouvrir la voie à une prochaine vague de prospérité.
La prochaine bulle spéculative arrivera-t-elle comme prévu ? Cela dépend peut-être de chaque participant aujourd’hui, capable ou non d’apprendre véritablement des leçons de ce marché baissier, et de trouver un nouvel équilibre pour la « coopération gagnant-gagnant ».
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
