Indemnisations FTX en cours, introduction d'ETF SOL approuvée, le point de bascule pour les altcoins est-il arrivé ?

Auteur :Axel Bitblaze

Traduit par : TechFlow

Le marché des petits investisseurs est morose, le sentiment a atteint son plus bas niveau, les altcoins baissent continuellement depuis plusieurs mois — mais cela pourrait bien être le prélude à une nouvelle opportunité.

Bien que la situation du marché semble mauvaise, je pense qu’il s’agit davantage d’une phase de positionnement qu’une fin.

Avec l’apparition progressive d’événements catalyseurs clés, je crois que la prochaine hausse du marché sera menée par les jetons utilitaires (Utility Coins), et non par les Meme coins.

Voici mon analyse ainsi que le calendrier possible de ce changement.

Depuis décembre 2024, la patience des investisseurs en attente d’un « moment des altcoins » est épuisée.

À partir du quatrième trimestre 2024, le marché a en réalité connu de nombreuses bonnes nouvelles, mais le marché des altcoins n’a jamais réagi positivement.

Actuellement, le sentiment général semble entrer dans une « phase dépressive », tant les petits investisseurs que les gros détenteurs (les baleines) vendent massivement pour sortir du marché.

Cela signifie-t-il que le « moment des altcoins » n’est qu’une simple mise en scène ?

Est-ce que ce cycle pourrait se terminer sans que l’ETH n’atteigne un nouveau sommet historique ?

Existe-t-il encore des facteurs positifs capables de relancer les flux vers les altcoins ?

Analysons maintenant les catalyseurs et la chronologie potentielle du « moment des altcoins ».

1. Le remboursement FTX : une nouvelle variable sur le marché

J’ai longtemps pensé que le remboursement FTX serait repoussé pendant des années, comme l’affaire Mt. Gox. Mais en réalité, ce processus s’accélère.

À partir du 18 février 2025, FTX lancera ses premiers remboursements, pour un montant total estimé entre 7 et 8 milliards de dollars, principalement sous forme de stablecoins.

Que signifie cela pour le marché des altcoins ?

Premièrement, la majorité des traders FTX sont des investisseurs à forte aversion au risque, dont les portefeuilles sont principalement composés d’altcoins.

Deuxièmement, les données actuelles du marché montrent que la plupart des altcoins (y compris l’ETH) sont fortement sous-évalués par rapport au BTC.

En repensant à la situation du marché lors de l’effondrement de FTX, le prix du BTC était d’environ 16 000 $, celui du SOL d’environ 20 $ et celui de l’ETH autour de 2 500 $.

Aujourd’hui, avec le retour progressif des capitaux, de nombreux investisseurs vont réévaluer l’environnement actuel et réaliser que la valeur de l’ETH est sous-estimée.

Outre l’ETH, de nombreux altcoins ont connu depuis le creux du cycle une progression bien inférieure à celle du BTC.

En ajoutant à cela un contexte politique américain de plus en plus favorable aux cryptomonnaies, je pense que la majeure partie de ces fonds ira vers le marché des altcoins, en particulier ceux dotés de cas concrets d’utilisation réelle, plutôt que vers les simples Meme coins spéculatifs.

2. La fonctionnalité de mise en jeu (staking) des ETF ETH : un nouvel attrait pour les capitaux institutionnels

Les détenteurs d’ETH attendaient depuis longtemps des demandes liées à la possibilité de mise en jeu (staking) via les ETF ETH. Ce processus est désormais lancé.

Ces trois derniers jours, Grayscale et 21Shares ont soumis une demande auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) afin d’autoriser la mise en jeu de l’ETH détenu par leurs ETF Ethereum.

Même si BlackRock n’a pas encore déposé de demande similaire, j’anticipe que cela interviendra dans les 2 à 3 semaines à venir.

Actuellement, les investisseurs institutionnels ont peu d’incitations à choisir un ETF ETH plutôt qu’un ETF BTC. Cependant, une fois la mise en jeu approuvée, les ETF ETH pourront offrir un rendement annuel de 3 % à 4 %. Pour les institutions financières traditionnelles (TradFi), un tel rendement est indéniablement attractif, et cela attirera davantage de capitaux institutionnels vers le marché de l’ETH.

3. La baisse de l’outil de reverse repo (RRP) de la Réserve fédérale : un tournant pour la liquidité du marché ?

L’outil de reverse repo (RRP) de la Réserve fédérale est un mécanisme crucial pour réguler la liquidité dans le système financier. Lorsque le solde du RRP diminue, cela signifie généralement que l’excès de liquidité se réduit.

Ce phénomène survient typiquement lorsque la Fed procède à une contraction quantitative (QT) en réduisant son bilan, ce qui est précisément le cas aujourd’hui.

À ce jour, le solde du RRP de la Fed a chuté de 2,5 milliards de dollars par rapport à son pic, revenant au niveau d’avril 2021.

Que signifie cela pour le marché ?

La fin de la contraction quantitative (QT) semble en vue.

Il est important de noter qu’aucun « moment des altcoins » n’a jamais eu lieu durant les périodes de QT menées par la Fed.

4. La percée réglementaire des ETF altcoins : un nouvel espoir ?

Depuis le 20 janvier 2025, la SEC a commencé à coopérer avec les émetteurs d’ETF sur altcoins.

Ces derniers jours, la SEC a officiellement accepté les demandes d’ETF spot pour XRP, DOGE et SOL.

Cela ne signifie pas nécessairement que ces demandes seront approuvées, mais cela indique que le marché américain des altcoins pourrait bientôt bénéficier d’un cadre réglementaire plus clair, ce qui aura un effet positif sur la confiance des investisseurs.

5. La détérioration du sentiment du marché : une crise ou une opportunité ?

Le sentiment actuel du marché est au plus bas :

• La compétition entre développeurs et fondateurs de projets devient de plus en plus intense.

• Les partisans de l’ETH commencent même à retirer leur identifiant .eth pour exprimer leur mécontentement.

• Les partisans du Bitcoin vendent leurs BTC au comptant pour acheter des ETF.

• Certains pays émettent même leurs propres Meme coins pour récupérer des centaines de millions de dollars des petits investisseurs.

Dans ce contexte, la performance des altcoins reste faible, comme si le marché traversait une grave crise de confiance.

Cependant, l’histoire montre que les extrêmes émotionnels du marché sont souvent les précurseurs de grands retournements.

Après les effondrements de Luna et de FTX, le sentiment du marché est encore plus sombre aujourd’hui.

En tant que professionnel du secteur crypto ayant vécu les effondrements de Luna et de FTX, je peux affirmer que le sentiment actuel est pire qu’à ces périodes-là.

Actuellement, 99 % des portefeuilles des petits investisseurs sont soit réduits à zéro, soit en baisse de 90 % à 95 % par rapport à leur sommet.

C’est exactement le signal classique d’un abandon massif du marché.

La vente sur les prix est terminée, et le marché traverse maintenant une « soumission temporelle » — c’est-à-dire la perte de patience due à des pertes prolongées.

Pourtant, beaucoup ignorent, à cause de leurs pertes, une série de développements positifs en cours dans le secteur, notamment :

• Le fonds souverain d’Abou Dabi achète massivement du Bitcoin (BTC).

• Plusieurs banques américaines préparent le lancement de services de garde pour cryptomonnaies.

• Goldman Sachs a investi des milliards de dollars dans l’achat de BTC.

• Les États-Unis devraient publier une politique réglementaire sur les cryptomonnaies dans les 60 à 90 prochains jours.

En outre :

• La société de Trump annonce son intention d’acheter du BTC et d’autres actifs cryptos.

• World Liberty Financial continue d’acheter des altcoins selon une stratégie de prix moyen pondéré dans le temps (TWAP).

• Plus de 22 États américains ont déposé des projets de loi visant à intégrer le Bitcoin dans leurs réserves d’État.

• Des entreprises comme GameStop prévoient d’inclure le BTC dans leur bilan.

Tous ces facteurs positifs pourraient devenir des moteurs importants de la prochaine hausse du marché crypto.

Prévision du moment de reprise du marché des altcoins

Actuellement, la majorité des FUD liés aux tarifs douaniers ont disparu ou ont été reportés à 1 ou 2 mois.

La principale inquiétude du marché porte sur une inflation en hausse susceptible d’obliger la Fed à adopter des hausses de taux plus agressives. Toutefois, je pense que cela est peu probable, car l’administration Trump appelle continuellement à des baisses de taux.

La prochaine réunion du FOMC aura lieu en mars, et j’anticipe que la hausse du marché des altcoins commencera avant cette date.

Un autre argument en faveur d’un rebond des altcoins d’ici fin février est que les investisseurs ont perdu patience face aux arnaques Meme, et ils pourraient rediriger leurs capitaux vers des altcoins à usage réel.

Bien que cette vague d’« altseason » puisse être moins importante que les pics de 2017 ou 2021, elle pourrait durer 6 à 8 semaines et former un sommet local similaire à celui du premier trimestre 2024.

Résumé et recommandations

La surexploitation médiatique des Meme a effectivement retardé l’arrivée de l’« altseason », mais avec l’éclatement de la bulle Meme, la prochaine hausse des altcoins pourrait dépasser celle du quatrième trimestre 2024.

Depuis l’effondrement du marché de février, j’ai activement constitué des positions dans des altcoins à utilité réelle, car je crois que le marché est sur le point de s’inverser.

Si je devais donner un conseil aux investisseurs, ce serait celui-ci : ne courez pas après les nouveaux Meme coins superficiellement attrayants, mais concentrez-vous sur l’accumulation d’altcoins dotés de cas d’usage réels et d’un fort effet réseau.