La saison des produits contrefaits peut-elle vraiment être stimulée par l'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale ?
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La saison des produits contrefaits peut-elle vraiment être stimulée par l'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale ?
L'essentiel est que de gros montants d'argent affluent d'abord vers le bitcoin et les principales altcoins.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur :CryptoAmsterdam
Traduction : TechFlow
Est-il vrai que « sans assouplissement quantitatif (QE), il n’y aura pas de saison des altcoins » ?
Récemment, mes commentaires ont été envahis par des opinions similaires :
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« Nous avons besoin du QE pour entrer dans la saison des altcoins. »
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« Sans QE, la saison des altcoins ne commencera jamais. »
Analysons cela.
Ce domaine n’est généralement pas celui que j’étudie principalement, mais puisque tout le monde parle du QE, je vais en faire une brève analyse.
(Note : Je ne suis pas expert dans ce domaine ; veuillez corriger si nécessaire. Pour simplifier la discussion, nous nous appuierons uniquement sur les graphiques, sans spéculations excessives. Veuillez consulter avec prudence.)
1. Qu'est-ce que le QE et le QT ?
QE (Quantitative Easing, assouplissement quantitatif) :
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La banque centrale crée de nouvelles monnaies pour injecter des liquidités sur le marché
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L’opération concrète consiste à acheter des actifs afin d’augmenter la liquidité du marché
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Une liquidité accrue = favorable aux actifs risqués (comme les cryptomonnaies)
QT (Quantitative Tightening, resserrement quantitatif) :
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La banque centrale réduit l’offre monétaire sur le marché
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Les méthodes incluent la vente d’actifs ou leur simple non-renouvellement, permettant ainsi de retirer des liquidités
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Une liquidité réduite = défavorable aux actifs risqués
Si nous superposons le graphique de la capitalisation totale du marché des altcoins avec celui de la dominance du Bitcoin, et marquons les périodes de QE (favorables au marché) et de QT (défavorables), nous constatons que ces deux affirmations sont infondées.
Même en l'absence de QE, le marché cryptographique a connu des hausses significatives, des marchés haussiers et des saisons des altcoins.
En réalité, le QE n’a coïncidé qu’une seule fois avec un marché haussier : en 2021.
Synthèse de l’analyse graphique :
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L’arrivée de la saison des altcoins ne dépend pas du QE.
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Pendant la période de QT, la capitalisation totale du marché des altcoins est passée de 400 milliards à 1 700 milliards de dollars.
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Bien que le QE puisse stimuler le marché, il n’en est pas une condition nécessaire — d’autres facteurs peuvent également déclencher une croissance du marché, tels que le lancement d’ETF, le soutien des politiques gouvernementales, le mécanisme de réserve des stablecoins (SBR) ou la hausse de la valeur du Bitcoin.
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Théoriquement, l’arrêt du QT serait bénéfique pour le marché, mais le fait que le marché ait continué à croître pendant le QT montre que celui-ci n’est pas un facteur décisif de la performance du marché.
2. Qu'est-ce que la saison des altcoins (Altseason) ?
Dans le marché des cryptomonnaies, on distingue généralement deux phases principales :
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La saison du Bitcoin (Bitcoin Season)
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La saison des altcoins (Altcoin Season)
Saison du Bitcoin :
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Elle se caractérise par une augmentation de la dominance du Bitcoin (la part de marché du Bitcoin dans l’ensemble du marché des cryptomonnaies). Cela s’explique par un transfert des fonds des altcoins vers le Bitcoin, entraînant une sous-performance relative des altcoins.
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Les nouveaux flux de capitaux entrent principalement dans le Bitcoin, ce qui réduit la part de marché des altcoins.
Saison des altcoins :
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Elle se caractérise par une baisse de la dominance du Bitcoin, car les fonds migrent du Bitcoin vers les altcoins.
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L’afflux de nouveaux capitaux pousse la part de marché des altcoins à la hausse, tandis que leur capitalisation totale connaît une forte augmentation.
D’après les données historiques, la majorité du temps, le marché est en saison du Bitcoin, et les altcoins affichent généralement une performance inférieure à celle du Bitcoin. Voici quelques exemples typiques de saison du Bitcoin :
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Le Bitcoin est en baisse ? C’est la saison du Bitcoin.
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Le Bitcoin rebondit après avoir touché le fond ? C’est toujours la saison du Bitcoin.
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Le Bitcoin commence à remonter légèrement ? Saison du Bitcoin.
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Le Bitcoin atteint le sommet du cycle précédent ? Saison du Bitcoin.
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Le Bitcoin franchit un nouveau sommet ? Toujours la saison du Bitcoin.
La saison des altcoins apparaît généralement selon un certain schéma : elle survient souvent après que le Bitcoin a franchi un nouveau sommet pour la première fois et entre dans une phase de consolidation. Ensuite, lorsque le Bitcoin repart à la hausse, la saison des altcoins commence véritablement, la dominance du Bitcoin diminue, et le marché des altcoins explose.
3. Quels facteurs déclenchent la saison des altcoins (Altseason) ?
La saison des altcoins est généralement déclenchée par le démarrage d’un marché haussier du Bitcoin. (Il convient de noter que cela ne dépend pas de l’assouplissement quantitatif QE ; actuellement, nous sommes en phase de resserrement quantitatif QT. D’autres facteurs possibles incluent la valeur et le cycle du Bitcoin, le mécanisme de réserve des stablecoins (SBR), le lancement d’ETF sur Bitcoin, etc.)
La première étape du flux de capitaux consiste généralement à affluer vers le Bitcoin et les principaux altcoins.
Les conséquences suivantes s’ensuivent alors :
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Les médias s’emparent du sujet, attirant l’attention des investisseurs particuliers, qui peuvent alors commencer à acheter des altcoins.
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Parallèlement, les investisseurs ayant réalisé des gains sur le Bitcoin cherchent des rendements plus élevés et redirigent leurs fonds vers le marché des altcoins.
D’après les données historiques, ce phénomène se produit généralement lors de la deuxième percée du Bitcoin au-delà d’un nouveau sommet. On peut observer cette tendance sur les graphiques précédents.
Le flux de capitaux dans le marché cryptographique suit un chemin assez clair :
Bitcoin → Principaux altcoins → Jetons à haute capitalisation → Jetons à moyenne capitalisation → Jetons à faible capitalisation
Par exemple, le 18 janvier 2021, le Bitcoin était en phase de consolidation et tentait de franchir un nouveau sommet (flèche rouge sur le graphique), tandis que l’indicateur Total 3 (capitalisation totale des altcoins) restait à un niveau intermédiaire (flèche rouge sur le graphique).
On voit ici que le Bitcoin est généralement le point de départ du flux de capitaux, suivi par la capitalisation totale des principaux altcoins (Total 3), puis seulement ensuite viennent les autres jetons (y compris ceux à haute et moyenne capitalisation).
Le déclenchement de la saison des altcoins ne dépend pas du QE. (Bien sûr, le QE aide effectivement le marché.)
L’essentiel est qu’une grande quantité de capitaux entre d’abord dans le Bitcoin et les principaux altcoins, puis la frénésie spéculative pousse les fonds à se diriger davantage vers d’autres altcoins.
Tel est le mécanisme de déclenchement de la saison des altcoins. Jusqu’à présent, que ce soit sous l’effet du QE, du QT ou d’autres facteurs externes, nous sommes déjà sur la bonne voie. L’ensemble du marché cryptographique (principalement constitué du Bitcoin et de quelques altcoins majeurs, car la saison des altcoins n’a pas encore vraiment commencé) est passé de 700 milliards à près de 4 000 milliards de dollars.
(Réfléchissez-y : le fait que le marché progresse malgré le QT est indéniablement un signal très optimiste. À l’avenir, avec l’évolution du contexte politique, cette tendance pourrait devenir encore plus favorable.)
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