Environnement macroéconomique instable, que doivent faire les investisseurs en cryptomonnaies ?
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Environnement macroéconomique instable, que doivent faire les investisseurs en cryptomonnaies ?
Temps sombre et orageux, défavorable aux investisseurs expérimentés, il est préférable de préserver son capital.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : NingNing
Si l'on prend le cycle de halving du bitcoin comme ancre temporelle ⚓️, le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine aurait dû commencer au quatrième trimestre 23.
Mais à cette époque, l'administration Biden avait faussé les données de paie non agricoles en facilitant l'emploi des migrants illégaux et en élargissant la masse des fonctionnaires, s'obstinant à ne pas baisser les taux. Toutefois, comme le Trésor américain devait émettre massivement des obligations pour financer les politiques keynésiennes de Biden, le rendement des obligations américaines à 10 ans (le taux d'intérêt réel du marché) a connu une forte baisse, générant un marché haussier saisonnier couvrant le quatrième trimestre 23 et le premier trimestre 24.
À partir du deuxième trimestre 24, avec le ralentissement de l'émission d'obligations par le Trésor et l'éclatement des risques systémiques mondiaux hors dollar (immobilier chinois + marché obligataire japonais), la demande de refuge sécuritaire a fortement augmenté. Dollar, obligations américaines et or sont devenus très recherchés. Cumulé à la tradition historique d'absence de tendance sur les marchés risqués au deuxième trimestre, l'ensemble du marché cryptographique est entré en période de dépression.
En troisième trimestre 24, afin de sauver les chances électives de Biden/Harris, la Fed a entamé son assouplissement monétaire, mais le rendement des obligations à 10 ans a contre-performé en connaissant une forte hausse. On a alors assisté à un phénomène absurde : baisse des taux nominaux d'un côté, hausse du taux réel vers des niveaux proches des sommets historiques de l'autre. Ainsi, le mouvement du quatrième trimestre 24 n'était pas tiré par des capitaux étrangers, mais résultait de la « Trump trade » combinée à l'agitation saisonnière d'automne. En réalité, tout a commencé dès l'élection de Trump à la présidence américaine, et s'est achevé quand Trump a lancé sa propre cryptomonnaie mème, vidant la liquidité sur chaîne.
Lorsqu'on arrive au premier trimestre 25, le principal conflit du marché n'est plus celui entre les indicateurs comme la paie non agricole ou l'IPC et les anticipations de la Fed, mais bien celui entre la Maison Blanche, le ministère de l'Efficiencé gouvernementale et la Réserve fédérale. Cette contradiction, extrêmement violente, associée à la rupture de l'hégémonie américaine en IA provoquée par DeepSeek, a entraîné une vente massive et rapide d'obligations américaines. Cette baisse du taux d'intérêt réel due à la panique n'a pas soutenu la reprise printanière, mais a plutôt provoqué un fort exode des capitaux.
Nous faisons désormais face à un fait fondamental : les États-Unis sont entrés dans une transformation inédite depuis un siècle. Si la réforme menée par Musk, soutenu par Trump, réussit, elle prolongera la vie de cet empire mondial américain de 100 ans ; si elle échoue, je n'ose imaginer ce qui adviendra.
Face à des risques systémiques aussi considérables et à l'incertitude réglementaire du cadre cryptographique américain en juillet, les grands acteurs du marché cryptographique, placés dans un dilemme du prisonnier, choisissent d'agir en premier lieu en vidant préventivement la liquidité.
Binance, revenant sur sa parole pour promouvoir son propre mème, suit ce raisonnement ; OKX, bravant l'opposition générale en lançant PI, obéit au même principe ; et la multitude de projets phares du marché primaire subissant des TGE désastreuses suit également cette logique.
Temps sombres et agités, défavorables aux grands, il convient de préserver le capital.
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