Comprendre le mécanisme Fluid : comment résoudre une crise de liquidité lors d'un événement de liquidation à grande échelle ?
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Comprendre le mécanisme Fluid : comment résoudre une crise de liquidité lors d'un événement de liquidation à grande échelle ?
Fluid est actuellement le seul marché de prêt capable de prévenir activement les crises de liquidité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : DMH
Traduction : TechFlow
(Image originale par DMH, traduite par TechFlow)
Résumé
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Fluid a brillamment traversé l'événement de liquidation le plus important de l'histoire, réalisant avec succès toutes les opérations de liquidation et permettant d'économiser plusieurs millions de dollars aux utilisateurs.
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Fluid est actuellement le seul marché de prêt capable de faire face activement aux crises de liquidité.
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La conception de Fluid DEX renforce davantage la sécurité et l'expérience utilisateur du marché de prêt Fluid.
Contexte
La semaine dernière, le marché a connu l'événement de liquidation le plus massif jamais enregistré, et Fluid a une fois de plus démontré sa grande stabilité. Durant cet événement, Fluid a mené à bien ses opérations de liquidation avec le seuil de liquidation (Liquidation Threshold) le plus élevé du marché (jusqu'à 97 %) et la pénalité de liquidation (Liquidation Penalty) la plus basse (aussi faible que 0,1 %).
Quelles sont les principales menaces auxquelles sont confrontés les marchés de prêt lors d’un événement de liquidation ?
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Les dettes non performantes dues à des liquidations non effectuées à temps.
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L'utilisation des actifs devant être liquidés atteint 100 %, empêchant ainsi toute liquidation.
Lors de l'effondrement du marché d'août dernier, le prix de l'ETH avait chuté de 16 % en seulement 4 minutes. J'avais alors analysé en détail comment Fluid, grâce à un mécanisme de liquidation efficace, avait permis d'éviter plusieurs millions de dollars de pertes aux utilisateurs.
Cependant, tout comme d'autres marchés de prêt qui réhypothèquent (Rehypothecate) les actifs, Fluid manquait auparavant d'un mécanisme de sécurité complet contre les crises de liquidité. Pour mieux comprendre cela, examinons le processus fondamental de la liquidation : un liquidateur doit saisir la garantie et rembourser la dette pour achever la liquidation. Si la garantie à liquider a déjà été entièrement emprêtée, la liquidation ne peut pas avoir lieu, ce qui entraîne des dettes non performantes pour le protocole.
Comment l'introduction de Fluid DEX change-t-elle la donne ?
Dans un scénario d'effondrement soudain du marché, l'ETH présent sur le marché serait vendu contre de l'USDC. Dans ce cas, les fournisseurs de liquidité (Liquidity Providers, ou LPs) du protocole d'échange décentralisé (DEX) reçoivent de l'ETH tout en fournissant de l'USDC aux traders. Ce processus augmente efficacement la liquidité de l'ETH dans le protocole, renforçant ainsi la liquidité globale de l'ETH au sein de tout le système Fluid, évitant ainsi l'apparition d'une crise de liquidité.
A l'inverse, lorsque le marché est en hausse, les liquidations concernent davantage des paires avec garantie en USDC et dette en ETH. Dans un tel environnement, davantage d'USDC entre dans le système Fluid tandis que l'ETH en sort. Cette dynamique accroît la liquidité de l'USDC, rendant le processus de liquidation plus efficace et fluide.
Fluid est actuellement le seul marché de prêt capable de prévenir activement les crises de liquidité. En comparaison, les autres marchés de prêt ne peuvent que réagir passivement (par exemple, en augmentant le taux annuel de prêt (APR) lorsque l'utilisation des actifs augmente) face aux problèmes de liquidité. Toutefois, cette approche passive s'avère souvent inefficace lors d'un effondrement brutal du marché.
Le marché de prêt Fluid était initialement soutenu par Fluid DEX, et désormais, Fluid DEX inverse la tendance en apportant un avantage majeur au marché de prêt Fluid en garantissant une liquidité toujours suffisante lors des liquidations. Cette synergie améliore considérablement l'efficacité du marché financier, la multipliant par 10.
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