L'impasse de la désintermédiation bancaire : l'industrie cryptographique doit-elle se détacher de la finance traditionnelle ?
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L'impasse de la désintermédiation bancaire : l'industrie cryptographique doit-elle se détacher de la finance traditionnelle ?
Le phénomène de désintermédiation bancaire révèle les efforts du secteur des cryptomonnaies pour se libérer des contraintes de la finance traditionnelle, tout en reflétant les soubresauts du système financier mondial face à la transformation technologique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Iris, Liu Honglin
Selon un rapport du 25 janvier de la journaliste de Fox Eleanor Terrett, le Comité bancaire du Sénat américain a annoncé qu'une audience aurait lieu le 5 février (heure américaine) afin de discuter du phénomène de « débanquisation » des sociétés de cryptomonnaies par les banques. Auparavant, le Comité de surveillance et de réforme gouvernementale de la Chambre des représentants des États-Unis avait déjà envoyé des lettres à plusieurs dirigeants d'entreprises du secteur de la cryptomonnaie, leur demandant des explications sur cette question.
Au cours des dernières années, la « débanquisation » est progressivement devenue une caractéristique clé du secteur de la cryptomonnaie. Des interruptions de paiement aux goulots d'étranglement en matière de financement, en passant par la transformation des services de garde, alors que les institutions financières traditionnelles et l'industrie Web3 sont aujourd'hui séparées, les entreprises de cryptomonnaie tentent de tracer une voie vers une indépendance vis-à-vis du système financier traditionnel et une décentralisation complète.
Cependant, la débanquisation est-elle vraiment une tendance inévitable ? Ou s'agit-il simplement d'une réaction temporaire aux pressions réglementaires du système financier traditionnel ? Plus important encore, quel impact cette tendance a-t-elle sur les perspectives de développement du secteur de la cryptomonnaie ?
Dans cet article, TechFlow explorera ces questions à partir des politiques réglementaires actuelles des pays et régions représentatifs dans le monde.
Qu'est-ce que la débanquisation ?
Dans l'industrie de la cryptomonnaie, les banques, en tant que pilier fondamental des institutions financières traditionnelles, ont longtemps entretenu des liens étroits avec le développement du secteur. Par exemple, au début de l'industrie, les banques assuraient la liquidité entre les actifs numériques et les monnaies fiduciaires en fournissant des canaux d'entrée en monnaie légale ; durant la phase d'institutionnalisation, elles ont également joué un rôle de dépositaire, offrant sécurité des actifs et caution de crédit aux entreprises de cryptomonnaie ; même dans certaines coopérations technologiques de pointe, les banques ont activement participé à des essais d'applications blockchain, apportant ainsi un soutien technologique aux solutions cryptographiques.
Toutefois, ces dernières années, cette relation de coopération connaît des changements subtils. À mesure que l'environnement réglementaire se resserre, les relations entre les banques et le secteur de la cryptomonnaie deviennent de plus en plus tendues.
D'une part, l'anonymat et la mobilité transfrontalière inhérents aux cryptomonnaies exposent les banques à des pressions accrues en matière de conformité. Les exigences des réglementations anti-blanchiment (AML) et de connaissance du client (KYC) obligent les banques à investir massivement lorsqu'elles collaborent avec des entreprises de cryptomonnaie, et ces coûts élevés en conformité dissuadent certains établissements bancaires. D'autre part, la forte volatilité des prix des actifs numériques renforce davantage les préoccupations des banques quant aux risques du marché. Les institutions financières traditionnelles considèrent que la nature à haut risque du secteur de la cryptomonnaie pourrait menacer leur stabilité.
En outre, l'évolution continue de l'environnement politique accentue l'attitude prudente des banques. Certaines autorités de régulation nationales exercent fréquemment des pressions pour que les banques limitent ou cessent leurs services aux entreprises de cryptomonnaie, tandis que certains projets opaques et flux de capitaux suspects alertent les banques sur des activités potentiellement illégales. Plus important encore, avec l'émergence de technologies telles que les stablecoins et la finance décentralisée (DeFi), les banques traditionnelles doivent désormais faire face à une concurrence croissante de la part du secteur de la cryptomonnaie, ce qui diminue encore davantage leur volonté de collaboration.
Sous l’effet combiné de tous ces facteurs, certains pays, dont les États-Unis, connaissent un phénomène de « débanquisation » du secteur de la cryptomonnaie : fermeture des canaux de paiement, gel des comptes, retrait progressif des banques du marché de la garde d’actifs numériques, voire refus explicite de servir les entreprises de cryptomonnaie.
Fait intéressant, la débanquisation n’est pas uniquement impulsée par les banques. L’industrie de la cryptomonnaie cherche activement des solutions alternatives pour réduire sa dépendance aux banques traditionnelles. Dans le domaine des paiements, les stablecoins et les protocoles de paiement sur chaîne remplacent progressivement les comptes bancaires et les réseaux de paiement traditionnels, devenant ainsi les principaux outils de paiement du secteur. En matière de services de garde, des entreprises natives du secteur comme Fireblocks et Anchorage offrent non seulement des services de garde conformes, mais intègrent également des technologies telles que le calcul multipartite sécurisé (MPC) pour combler le vide laissé par les banques traditionnelles. Enfin, concernant le financement, l’émergence des protocoles DeFi permet aux entreprises de cryptomonnaie de lever des fonds directement via des outils sur chaîne, contournant complètement les restrictions imposées par le système bancaire.
Cependant, les solutions alternatives proposées par l’industrie de la cryptomonnaie ne peuvent pas pleinement remplacer les fonctions essentielles remplies par les banques traditionnelles.
Les défis de la débanquisation
Bien que la tendance à la débanquisation semble offrir au secteur de la cryptomonnaie une opportunité de contourner le système financier traditionnel, TechFlow estime que cette tendance comporte également des défis non négligeables. Ces défis pourraient non seulement entraver le développement du secteur, mais aussi affaiblir, dans une certaine mesure, son influence sur les marchés financiers traditionnels.
Crise de confiance
Les banques, en tant qu’institutions centrales du système financier traditionnel, offrent une caution de crédibilité difficilement remplaçable par le secteur de la cryptomonnaie.
Les transactions effectuées via des comptes bancaires sont généralement perçues comme légales et conformes. En revanche, une opération de débanquisation radicale pourrait affaiblir la confiance du public et des institutions envers le secteur de la cryptomonnaie. Par exemple, bien que les stablecoins puissent remplacer dans une certaine mesure les réseaux de paiement bancaires, si leurs réserves sous-jacentes ne sont pas conservées par des banques, la solidité de leur valeur serait mise en doute.
En outre, en l’absence d’intervention bancaire, le secteur de la cryptomonnaie doit supporter des coûts accrus en matière de conformité, tels que la mise en place autonome de systèmes anti-blanchiment (AML) et de connaissance du client (KYC). Or, la standardisation et la fiabilité de ces systèmes restent encore à améliorer.
Sécurité des actifs
L’expérience et les capacités de sécurité des banques traditionnelles dans le domaine de la garde d’actifs sont difficiles à égaler par les solutions alternatives actuellement disponibles dans le secteur de la cryptomonnaie.
Bien que certaines entreprises natives du secteur proposent des services innovants de garde, ceux-ci demeurent vulnérables aux failles techniques, aux risques liés aux contrats intelligents et aux attaques de pirates informatiques. Plus important encore, après la débanquisation, la crédibilité des services de garde pourrait être remise en question. Pour les investisseurs institutionnels traditionnels, l’absence de garanties de niveau bancaire pourrait réduire leur volonté d’investir dans les actifs numériques.
Isolation financière
La débanquisation fait progressivement sortir les réseaux de paiement du secteur de la cryptomonnaie du système financier traditionnel. Bien que cela améliore l’efficacité des paiements sur chaîne, cela pourrait entraîner un effet d’« îlot financier ».
Les réseaux internes de paiement et de financement du secteur de la cryptomonnaie pourraient ne pas s’intégrer de manière fluide avec les marchés financiers traditionnels, limitant ainsi l’adoption généralisée des actifs numériques. Par exemple, certaines grandes entreprises multinationales, incapables de connecter leurs comptes bancaires aux réseaux de paiement cryptographiques, seraient moins enclines à adopter les cryptomonnaies comme moyen de paiement.
Pression réglementaire
Une débanquisation totale pourrait susciter une pression réglementaire accrue.
Au cours des dernières années, les gouvernements du monde entier ont intensifié leur réglementation du secteur de la cryptomonnaie. La débanquisation pourrait être perçue comme une stratégie visant à contourner la réglementation financière traditionnelle, provoquant ainsi davantage de contrôles et de restrictions. Par exemple, le règlement MiCA de l’Union européenne exige que les émetteurs de stablecoins conservent une partie de leurs réserves dans des banques afin d’assurer la stabilité de leur valeur, ce qui va directement à l’encontre de la tendance à la débanquisation. Ce type de contradiction réglementaire pourrait aggraver les tensions entre le secteur de la cryptomonnaie et les autorités de régulation, voire entraîner l’adoption de mesures plus restrictives.
Fragmentation interne du secteur
Le processus de débanquisation n’est pas uniforme. Les grandes entreprises du secteur disposent souvent de plus de ressources pour trouver des solutions alternatives, tandis que les petites et moyennes entreprises peuvent rencontrer de plus grands obstacles. Par exemple, les grandes entreprises peuvent mettre en place leurs propres systèmes de conformité et dialoguer directement avec les régulateurs, mais les PME, faute de ressources, risquent de se retrouver piégées dans des difficultés réglementaires. À long terme, cet déséquilibre pourrait accentuer la fragmentation interne du secteur, concentrer davantage les ressources vers les entreprises leaders, et nuire au développement diversifié du secteur.
Le rôle des banques dans la réglementation mondiale
Dans la section précédente, TechFlow a mentionné que le règlement MiCA de l’Union européenne impose aux émetteurs de stablecoins de respecter des exigences strictes en matière de réserves, notamment de conserver au moins 30 % de leurs actifs de réserve sous forme de monnaie légale dans des banques agréées par l’UE, afin d’assurer un lien constant entre la valeur du stablecoin et ses actifs sous-jacents. Par ailleurs, MiCA fixe également des exigences de conformité pour les dépositaires et prestataires de services cryptographiques, les obligeant à respecter les obligations anti-blanchiment (AML) et de diligence raisonnable vis-à-vis des clients (KYC). En particulier dans le domaine de la garde, MiCA vise à renforcer la sécurité des actifs en autorisant des banques dépositaires, atténuant ainsi dans une certaine mesure l’impact de la tendance à la débanquisation.
Cette logique réglementaire visant à recentrer les banques au cœur de l’écosystème de la cryptomonnaie n’est pas propre à l’Union européenne, mais apparaît également dans les cadres réglementaires d’autres pays et régions tels que Singapour et Hong Kong. À Singapour, la loi sur les services de paiement (PSA) exige que les fournisseurs de jetons de paiement numériques (DPT), y compris les stablecoins, obtiennent une licence auprès de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS). Cette exigence ne concerne pas seulement les services de paiement et les plateformes d’échange, mais insiste également sur la nécessité pour les émetteurs de stablecoins de collaborer avec des banques locales afin d’assurer la conformité dans la gestion des réserves et le règlement des paiements.
De même, la politique de régulation de Hong Kong suit une logique similaire. Selon les dernières directives de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), les émetteurs de stablecoins doivent détenir une preuve d’actifs détenus par une banque ou une société de fiducie réglementée. En outre, Hong Kong impose des exigences plus strictes aux bourses et aux dépositaires, qui doivent mettre en place des mesures efficaces de contrôle interne afin d’empêcher tout détournement de fonds, tout en offrant une sécurité accrue aux participants du marché. Ces exigences reflètent non seulement une attention accrue à la protection des utilisateurs, mais témoignent également de l’importance accordée par les autorités régulatrices au rôle indispensable des banques dans la chaîne de conformité.
Il apparaît clairement que, que ce soit en Europe, en Asie ou dans d'autres régions, la tendance mondiale de régulation de la cryptomonnaie ne soutient pas entièrement la « débanquisation ». Au contraire, les autorités régionales cherchent, par le biais de dispositifs législatifs, à intégrer les banques au cœur de l'écosystème cryptographique afin de limiter les risques systémiques potentiels tout en favorisant le développement du secteur.
Synthèse de TechFlow
Le phénomène de débanquisation révèle les efforts du secteur de la cryptomonnaie pour se libérer des contraintes du système financier traditionnel, tout en reflétant les difficultés auxquelles le système financier mondial est confronté face à la transformation technologique.
Le rôle central des banques traditionnelles dans les domaines du règlement des paiements, de la garde d'actifs et de la caution de crédit reste une base que le secteur de la cryptomonnaie ne peut pas encore remplacer entièrement. Bien que les innovations technologiques du secteur dans les domaines des paiements et du financement démontrent un fort potentiel, le manque de confiance, les frictions réglementaires et les risques technologiques continuent de freiner son développement.
Par conséquent, une débanquisation totale n'est pas une voie réaliste. La débanquisation actuelle ressemble davantage à un catalyseur incitant le secteur de la cryptomonnaie et le système financier traditionnel à trouver un nouvel équilibre, plutôt qu'à une simple séparation. Plus important encore, ce phénomène offre au système financier mondial une occasion de réfléchir et de s'ajuster. La débanquisation ne doit pas être vue uniquement comme une expérience unilatérale du secteur de la cryptomonnaie, mais comme le point de départ d'une collaboration entre le système financier traditionnel et les nouvelles technologies pour explorer les modèles financiers de demain.
Comme TechFlow le prône constamment, la justice et la réglementation ne doivent pas s'opposer à la technologie, mais doivent plutôt chercher des percées à travers leur intégration. À l'avenir, c'est seulement grâce à une impulsion conjointe de l'innovation et de la conformité que la débanquisation pourra aller au-delà de la division et des contradictions, devenant ainsi un moteur clé dans la construction d'un nouvel écosystème financier. Cela constitue non seulement une étape cruciale dans l'évolution autonome du secteur de la cryptomonnaie, mais pourrait également marquer un moment historique dans la reconfiguration de l'ordre financier mondial.
Une bonne nouvelle : au moment de la rédaction de cet article, l'audience américaine sur la débanquisation s'est tenue avec succès. Les discussions ont porté sur la fermeture de comptes bancaires et les restrictions aux services financiers, ainsi que sur leurs impacts sur les entreprises et les particuliers. Plusieurs témoins ont souligné que les pressions exercées par les autorités réglementaires sur les banques ont conduit celles-ci à rompre leurs relations commerciales avec les entreprises liées aux cryptomonnaies, affectant non seulement le fonctionnement normal du secteur, mais aussi affaiblissant la compétitivité des États-Unis dans l'économie numérique mondiale.
Parallèlement, l'Assurance-dépôts fédérale (FDIC) a publié un document de 790 pages reconnaissant que ses mesures de régulation antérieures envers le secteur de la cryptomonnaie avaient été excessivement strictes, et a annoncé qu'elle réévaluerait ses politiques. Travis Hill, responsable intérimaire de la FDIC, a promis lors de l'audience de fournir aux banques des orientations réglementaires plus claires, afin de leur permettre de participer légalement et conformément aux activités liées à la blockchain et aux cryptomonnaies.
Cette audience et le changement d'attitude de la FDIC signalent une possible assouplissement de la politique réglementaire américaine envers le secteur de la cryptomonnaie. Toutefois, cela ne signifie pas que le système financier traditionnel s'ouvrira totalement aux entreprises de cryptomonnaie, mais plutôt une réajustement des régulations entre politique et demande du marché. Les relations entre banques et secteur de la cryptomonnaie pourraient connaître un assouplissement, mais les véritables changements sur le marché dépendront du rythme et de la rigueur de la mise en œuvre réglementaire.
Mais au moins, le premier pas vers l'intégration a été franchi.
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