Notes du podcast | De la dette de la Réserve fédérale aux impacts du chômage liés à l'IA, comment les investisseurs peuvent-ils saisir la fenêtre dorée des marchés financiers des 5 prochaines années ?
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Notes du podcast | De la dette de la Réserve fédérale aux impacts du chômage liés à l'IA, comment les investisseurs peuvent-ils saisir la fenêtre dorée des marchés financiers des 5 prochaines années ?
Dans le pire des cas, le prix du bitcoin pourrait atteindre 250 000 dollars d'ici la fin de l'année.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction et traduction : TechFlow
Invités : Raoul Pal, PDG de Real Vision ; James Connor, associé gérant de BloorStreetCapital
Source du podcast : Raoul Pal The Journey Man
Titre original : Prévisions de Raoul Pal pour les marchés en 2025 avec @BloorStreetCapital
Date de diffusion : 4 février 2025
Informations contextuelles
Dans cet épisode de podcast, Raoul Pal de Real Vision s'entretient en profondeur avec James Connor de Bloor Street Capital sur les grandes tendances clés qui façonneront la cryptomonnaie, les actions,l'IAet l'économie mondiale en 2025. Le bitcoin franchira-t-il la barre des 500 000 dollars ? L'automatisation par l'intelligence artificielle progresse-t-elle plus vite que prévu ? Quel sera le prochain mouvement des taux d'intérêt, de l'inflation et du dollar américain ?
(Note de TechFlow : Real Vision est une entreprise spécialisée dans l'éducation financière et les analyses de marché. Elle vise à aider les investisseurs à mieux comprendre la dynamique des marchés et les opportunités d'investissement.
Bloor Street Capital est une société qui connecte les entreprises avec les bons investisseurs. Grâce à des webinaires, des entretiens individuels ou des déjeuners-découverte, elle facilite les relations entre entreprises et investisseurs.)
Thèmes abordés
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Prévisions de prix pour le bitcoin et les cryptomonnaies
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L'avenir de l'IA et des technologies d'automatisation
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Les perspectives du marché boursier et tendance de l'indice S&P 500
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Inflation, taux d'intérêt et prochaines décisions de la Réserve fédérale
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Le plan économique de Trump et le commerce mondial
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Pourquoi nous vivons un « super cycle haussier » pour les investisseurs
Projection du marché du bitcoin et analyse de la volatilité
James Connor :
En ce qui concerne la performance du marché, je sais que tu es très optimiste sur le long terme pour le bitcoin, mais lors d’un récent entretien, tu as mentionné que sa performance cette année serait bonne, bien qu’accompagnée de fortes fluctuations.Pourrais-tu détailler ton point de vue ?
Raoul Pal :
La performance du bitcoin est influencée non seulement par la liquidité mondiale, mais aussi par la diffusion de nouvelles technologies. Cette année sera sans aucun doute une année de« assouplissement de la liquidité », notamment parce que les pays doivent renouveler d'importantes dettes, ce qui est généralement favorable aux marchés cryptographiques.
Toutefois, ces derniers mois, la politique de la Réserve fédérale et du Trésor américain ainsi que la force du dollar ont entraîné un certain resserrement de la liquidité mondiale. Ce phénomène a eu un impact négatif à court terme sur la performance des cryptomonnaies. Cependant, cette situation ne durera ni longtemps ni au niveau des prix. Dès que la liquidité reviendra sur les marchés, la performance du bitcoin s'améliorera.
En repensant à 2021, l’économie mondiale a été brièvement figée par la pandémie, puis s’est rapidement redressée, atteignant son pic cyclique en avril 2021. En général, lors d'une année électorale présidentielle, le cycle économique culmine fin d'année. La performance du bitcoin en 2021 a été complexe, mais l’environnement actuel ressemble davantage à celui observé après l’élection de Trump en 2017. À cette époque, malgré un repli brutal de 25 % à 30 % en début d’année, le marché a rebondi rapidement grâce à un afflux soutenu de liquidités et a maintenu une forte performance tout au long de l’année. Ce cycle de liquidité était principalement alimenté non pas par les États-Unis, mais par la Chine. Je pense que la Chine pourrait jouer à nouveau un rôle central dans l’injection globale de liquidité cette année.
Par conséquent,je m’attends à ce que la performance du bitcoin soit plus solide que ce que beaucoup anticipent. Bien que de nombreux investisseurs gardent encore en mémoire la forte volatilité de 2021 — hausse rapide, effondrement, nouvelle hausse, nouvel effondrement — je crois que le scénario de cette année ressemblera davantage aux modèles de 2013 et 2017. Oui, je reste donc optimiste pour tous les actifs risqués, y compris le bitcoin.
Prévision future du prix du bitcoin
James Connor : Si le bitcoin atteint 100 000 dollars, penses-tu qu’il connaîtra un recul de 25 %, tombant à 75 000 dollars, avant de repartir à la hausse ?
Raoul Pal :
Je ne pense pas que le bitcoin subira un repli aussi marqué que 25 %. Les marchés sont aujourd’hui plus matures, et avec l'arrivée des ETF bitcoin, la volatilité a diminué. Si le prix du bitcoin passe de 100 000 à 90 000 dollars, je considère cela comme un ajustement raisonnable, et le cours pourrait se stabiliser autour de ce niveau.
Dans le pire des cas, j’envisage un prix final de 250 000 dollars ; dans un scénario de base, il pourrait monter à 350 000 dollars. Et s’il y avait une flambée similaire à celle de 2017, le prix pourrait même dépasser 500 000 dollars. Bien sûr, ces prévisions comportent une grande incertitude, c’est pourquoi j’utilise habituellement une analyse par arbre de probabilités pour évaluer différentes hypothèses et attribuer des probabilités à chaque fourchette de prix.
Aperçu de la situation économique mondiale
James Connor : Quelle est ta vision de l’économie mondiale actuelle ? En observant les différentes régions (Asie, Europe ou Amérique du Nord), vois-tu des raisons d’inquiétude ?
Raoul Pal : Pour analyser le cycle économique, j’utilise comme meilleur indicateur l’enquête ISM de l’Institut de gestion des approvisionnements aux États-Unis, dont les résultats globaux sont mitigés. Bien que nous observions une forte performance des marchés boursiers, l’économie reste morose. Généralement, dans une économie en croissance, l’indice ISM devrait être supérieur à 50. Bien que le PIB semble relativement bon, le secteur manufacturier montre toujours des signes de faiblesse. Ainsi, le cycle économique reste lent, ce qui accentue la divergence entre les actions technologiques et l’économie traditionnelle. Les performances des valeurs technologiques ne reposent pas sur la dynamique de la dette ou la dépense réelle, mais sur des flux de trésorerie indépendants. L’économie traditionnelle mondiale reste fragile, l’Europe n’a pas encore rebondi, la situation au Royaume-Uni est chaotique, et le Canada ralentit également.
Difficultés économiques en Chine et déflation par la dette (Debt Deflation)
Raoul Pal :
La Chine fait actuellement face à un grave problème de déflation par la dette (Debt Deflation), avec une chute importante des rendements obligataires. En raison de la faiblesse du yuan, le gouvernement chinois peine à mettre en œuvre des mesures de relance efficaces, tout en refusant de perdre le contrôle sur sa monnaie. Par ailleurs, de nombreux pays espèrent que les États-Unis affaibliront le dollar, car sa force actuelle exerce une pression sur leurs économies. Habituellement, un dollar fort freine le cycle économique mondial.
Il ajoute que Trump adoptera probablement, s’il revient au pouvoir, des politiques similaires à celles de son premier mandat, cherchant à affaiblir le dollar. En effet, les États-Unis ont besoin d’exporter leurs produits pour équilibrer leur économie, or un dollar fort diminue la compétitivité internationale de leurs biens, aggravant ainsi le déficit commercial.
Actuellement, l’économie mondiale semble dans une sorte de « zone grise », avec une croissance globalement lente. Toutefois, selon les injections de liquidité et les changements des conditions financières observés ces six derniers mois, plusieurs indicateurs avancés suggèrent qu’une reprise significative est possible cette année.
Impact profond des changements démographiques sur l’économie
Raoul Pal :
Comme mentionné précédemment, le dollar doit se déprécier légèrement, et la Chine doit créer de l’espace politique pour lancer des mesures de stimulation, faute de quoi elle ne pourra pas relancer efficacement son économie. Actuellement, le problème de déflation par la dette (Debt Deflation) en Chine ressemble à celui rencontré par de nombreux autres pays : des niveaux de dette trop élevés et un vieillissement de lapopulationrendent la croissance duPIBinsuffisante pour couvrir les remboursements de dettes.
Cette situation provoque de graves difficultés. Le marché immobilier chinois traverse une crise comparable à celle des subprimes américains en 2008 et à la crise de la dette européenne en 2012. De plus, le système bancaire chinois souffre de problèmes structurels similaires. En outre, les rapides changements démographiques aggravent encore la situation : le vieillissement accéléré et la baisse du taux de fécondité entraînent une chute brutale de la population, augmentant ainsi la pression sur la croissance économique et la capacité de remboursement de la dette.
Situation économique américaine & Impact des taux d’intérêt sur la croissance
James Connor : J’ai remarqué que l’économie américaine semble partager certaines similitudes avec celle du Canada, marquée par une polarisation. D’un côté, certains vivent très bien ; de l’autre, beaucoup traversent des difficultés. Bien que le gouvernement affirme que la croissance économique ou le PIB se situe entre 2,5 % et 3 %, et que l’inflation est maîtrisée, les indices S&P et NASDAQ étant proches de leurs sommets historiques, on sent que l’économie n’est pas aussi robuste qu’elle en a l’air.As-tu d’autres inquiétudes concernant l’économie américaine ? Quelle est ta vision de l’évolution économique cette année ?
Raoul Pal :
Oui, j’ai quelques inquiétudes, notamment en raison de cette polarisation très marquée. Certains vivent dans un monde de prospérité, tandis que la majorité fait face à des pressions réelles. C’est particulièrement vrai pour les propriétaires de petites entreprises locales, dont la trésorerie reste critique. Cela contraste fortement avec le développement fulgurant des grandes entreprises technologiques.
De plus, bien que les chiffres officiels indiquent une baisse de l’inflation, le coût de la vie reste élevé. Par exemple, en mangeant au restaurant, des prix doublés donnent une impression directe de l’inflation. Ce contexte de prix élevés pèse lourdement sur les ménages ordinaires. Ainsi,je pense qu’il est nécessaire de recourir à des politiques telles que la baisse des taux d’intérêt, afin de soulager le fardeau de la dette des citoyens et stimuler l’activité économique. Finalement, nous devons compter sur la croissance économique pour résoudre ces problèmes fondamentaux.
Pour moi, la croissance signifie : il faut baisser les taux d’intérêt, déprécier le dollar, stimuler l’économie américaine et assouplir la réglementation économique.
Ces politiques injecteront davantage de dynamisme à l’économie future, même si la croissance du PIB ne connaît pas une hausse spectaculaire. Actuellement, la croissance tendancielle du PIB tourne autour de 2 %, voire légèrement en dessous, mais les tendances récentes montrent des signes d’amélioration. L’économie américaine va-t-elle accélérer davantage ? Peut-on envisager plusieurs périodes de croissance à 3,5 % ? Ce n’est pas impossible, surtout quand un nouveau gouvernement arrive au pouvoir et met en place des mesures de relance comme la baisse d’impôts. Compte tenu de l’importance que Trump accorde à l’économie, je suis optimiste quant aux perspectives futures.
En Europe, les défis sont différents. Le continent adopte actuellement une stratégie inverse à celle des États-Unis, augmentant constamment la réglementation et les impôts, ce qui alourdit inévitablement la charge pour
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