Les banques font la queue pour émettre des stablecoins, attirées par les centaines de millions de profits de Tether
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Les banques font la queue pour émettre des stablecoins, attirées par les centaines de millions de profits de Tether
Le Crédit Agricole en France, Oddo BHF en Allemagne, Revolut au Royaume-Uni, et même l'Autorité monétaire de Hong Kong se lancent tous dans le marché des stablecoins, espérant chacun tirer leur épingle du jeu dans ce domaine.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Zhang Yaqi, Wall Street Insights
USDT, la « cheville ouvrière » du monde crypto, est en train de bouleverser discrètement la finance traditionnelle.
De plus en plus de banques s'engagent sur le marché des stablecoins. Selon Bloomberg, des établissements comme la Société Générale, Oddo BHF en Allemagne, Revolut au Royaume-Uni, et même l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), s'impliquent progressivement dans ce secteur pour tenter d'en tirer profit.
Auparavant, Tether Holdings Ltd., le plus grand émetteur mondial de stablecoins, a prévu un bénéfice net dépassant 10 milliards de dollars en 2024. Paolo Ardoino, PDG de Tether, a indiqué lors d'un entretien que l'entreprise avait déjà investi cette année plus de la moitié de son bénéfice net.
Naveen Mallela, coprésident mondial de Kinexys, la division actifs numériques de JPMorgan Chase, estime que les stablecoins émis par les banques devraient se développer rapidement et devenir des produits dominants au cours des trois prochaines années. Avec l'amélioration du cadre réglementaire et des avancées technologiques, les stablecoins pourraient devenir une composante essentielle des marchés financiers futurs.
Les institutions financières explorent activement l'émission de stablecoins
Faisant face à un tel gâteau alléchant, les banques ne restent pas inactives. En Europe, les institutions financières étudient sérieusement l'émission de stablecoins. Forge, filiale de la Société Générale, a déjà lancé un stablecoin adossé à l'euro destiné aux investisseurs particuliers.
Parallèlement, Oddo BHF SCA développe également une version libellée en euros, tandis que Revolut, basée à Londres, envisage de lancer sa propre version de stablecoin.
L’un des facteurs favorisant cette tendance est la clarté réglementaire apportée par la régulation européenne sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). En outre, la décision de Tether de cesser l’émission de son stablecoin EURt offre désormais des opportunités de marché à d’autres banques.
Jean-Marc Stenger, PDG de SG-Forge, a déclaré lors d’un entretien qu’ils étaient en discussion avec plusieurs banques concernant l’utilisation de leur stablecoin, ainsi qu’en négociations avec environ 10 banques pour des partenariats ou des licences blanches afin de permettre à ces dernières d’émettre leurs propres stablecoins :
« Pensez-vous que d'autres banques émettront leurs propres stablecoins ? La réponse est oui. C’est un travail conséquent, je ne suis pas certain que cela arrivera rapidement, mais cela arrivera. »
Ce phénomène ne concerne pas uniquement l’Europe. Visa pousse également activement au développement des stablecoins à l’échelle mondiale. En octobre, Visa a lancé un réseau de tokenisation destiné aux banques pour l’émission de stablecoins, et prévoit un pilote en 2025 avec BBVA. Cuy Sheffield, responsable des cryptomonnaies chez Visa, a révélé que des banques de Hong Kong, Singapour et Brésil manifestaient un fort intérêt pour les stablecoins, et que Visa collabore actuellement avec plusieurs banques à travers le monde.
Standard Chartered participe également activement. Elle a été sélectionnée par l’Autorité monétaire de Hong Kong comme l’un des premiers émetteurs autorisés de stablecoins adossés au dollar de Hong Kong, dont le lancement est prévu en 2025. Rene Michau, responsable mondial des actifs numériques de la banque, a indiqué que cette initiative renforcerait davantage le rôle de la blockchain dans les paiements, et que l’établissement espère lancer son stablecoin en 2025.
Risques et défis liés à l’émission de stablecoins
Comparés aux jetons-dépôts que des grandes banques comme JPMorgan explorent, les stablecoins offrent des perspectives d'utilisation plus larges.
Les jetons-dépôts ne peuvent généralement être transférés qu'entre clients d'une même banque, tandis que les stablecoins peuvent être achetés et utilisés par toute personne disposant d'un portefeuille cryptographique. JPMorgan considère que stablecoins et jetons-dépôts ne s'excluent pas mutuellement, et prévoit que les stablecoins émis par les banques connaîtront une croissance accélérée pour devenir dominants dans les trois prochaines années.
Cependant, l'émission de stablecoins comporte également des risques.
Des recherches menées par la Banque centrale européenne montrent que si une grande partie des dépôts de détail était convertie en stablecoins, la couverture du ratio de liquidité des banques pourrait en être affectée.
En outre, les régulateurs américains doivent encore clarifier quel type de réserves est acceptable pour les stablecoins émis par les banques, et si les dépôts en stablecoins bénéficient ou non d'une garantie. Hilary Allen, professeure de droit à l'American University, met en garde contre le fait que si les banques émettent à la fois des stablecoins non assurés et des dépôts assurés, cela pourrait induire une confusion chez les consommateurs et provoquer des paniques en période de crise.
Actuellement, de nombreuses banques centrales testent ou préparent le lancement de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), qui pourraient dans certains cas remplacer les stablecoins émis par les banques commerciales, notamment dans le domaine des paiements de gros.
Faisant face à une situation aussi complexe, Avtar Sehra, PDG de Libre Capital, déclare :
« Chaque banque explore une forme ou une autre de monnaie numérique bancaire commerciale, mais au final, elles pourraient préférer utiliser des monnaies consortium. »
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