Pourquoi Hyperliquid est-elle plus performante que les autres DEX de perpétuels ?
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Pourquoi Hyperliquid est-elle plus performante que les autres DEX de perpétuels ?
Ne pas lever de fonds, ne pas chercher à coter sur les grands marchés boursiers, ni dépenser sciemment de l'argent pour acheter de la publicité : adopter une approche ascendante attire plus facilement la faveur sur le marché actuel.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : CM
Le sujet le plus discuté aujourd'hui concerne @HyperliquidX et pourquoi il réussit davantage que les autres plateformes de perps. Voici mon retour d'expérience direct sur $HYPE, en une seule prise 🧵
1. Du point de vue technique
Le véritable secret réside dans le mécanisme des Vault. Ce système existe déjà chez GMX ou Jupiter, mais les Vault d'Hyperliquid représentent une version évoluée : on y trouve à la fois des Protocol Vaults (HLP) et des User Vaults, ouvrant ainsi la porte à une grande diversification.
L’apparition de ces Vault diversifiés résout également le problème de liquidité pour les actifs de longue traîne. Or, le trading de ces actifs constitue justement l’avantage compétitif clé des perps DEX face aux CEX — un défi que beaucoup d’acteurs concurrents tentent encore de relever.
Ensuite, en tant que blockchain, Hyperliquid bénéficie d’une forte composable. Il saute directement l’étape intermédiaire consistant à passer d’un protocole à une chaîne, entrant immédiatement dans la cour des grands, ce qui élargit considérablement son potentiel d’évaluation et d’imagination.
2. Du point de vue du marché
Voici quelques facteurs clés qui lui ont apporté des points supplémentaires — autant d’enseignements utiles pour de nombreux projets :
(1) Aucune levée de fonds, aucune course aux grandes exchanges, aucun achat massif de publicités. Cette approche ascendante (bottom-up) séduit particulièrement lors du cycle actuel.
(2) Des airdrops généreux.
(3) Pas de manipulation psychologique (no PUA). Certes, quelques controverses ont eu lieu au début concernant la dilution des scores, mais globalement, tout s’est déroulé proprement, sans tâches infinies ni boucles sans fin impliquant NFT après NFT.
(4) Une positionnement centré sur la notion de « chaîne », offrant à la fois de l’espace imagination et de valorisation. Hyperliquid est effectivement une blockchain, permettant de construire toute sorte de DeFi combinés aux perps : stablecoins, prêt, etc. Résultat ? Au départ, on comparait la valorisation de $HYPE à celle d’autres perps DEX ; puis progressivement, on s’est mis à la comparer à celle des blockchains. Ce décalage inhabituel, cette montée en gamme perçue, a relancé l’enthousiasme du marché.
(5) Le positionnement de « Binance on-chain » est très fort en termes de storytelling. Les protocoles DeFi comme les DEX, les plateformes de prêt ou les stablecoins ont tous trouvé leur place sur le marché. Seul le secteur des perps peine encore à décoller. Hyperliquid répond donc à l’attente collective : compléter la dernière pièce du puzzle DeFi.
Synthèse
Le marché reste imprévisible, et des facteurs comme le timing, la situation ou encore la dynamique humaine sont difficiles à reproduire. En revanche, les mécanismes techniques sont quant à eux tangibles. À ce stade, si aucune rupture technologique majeure n’intervient, le Vault aux perps joue le même rôle que l’AMM aux DEX. Même dYdX a récemment introduit un système de Vault. À l’avenir, de nombreuses micro-innovations vont probablement s’engager dans la course aux différentes formes de Vault. Ce mécanisme consolide désormais la position des perps, qui ne seront peut-être plus perçus comme de simples figurants prometteurs mais incapables de croître.
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