La SEC cède la place à la CFTC ? Le leadership de la régulation des cryptomonnaies pourrait changer de main
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La SEC cède la place à la CFTC ? Le leadership de la régulation des cryptomonnaies pourrait changer de main
Le gouvernement Trump sur le point de prendre fonction souhaite étendre les pouvoirs de la Commission du commerce des matières premières (CFTC).
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : FOX Business
Traduit par : TechFlow
Selon des informations obtenues par FOX Business, l'administration Trump sur le point de prendre ses fonctions souhaite étendre les pouvoirs de la Commission du commerce des matières premières (CFTC), en lui attribuant une grande partie de la régulation d'un marché des actifs numériques évalué à 3 billions de dollars.
Cette initiative s'inscrit dans un effort plus large mené par le président élu Donald Trump et la majorité républicaine au Congrès visant à réduire certains pouvoirs réglementaires exercés par la Securities and Exchange Commission (SEC) sur l'industrie des actifs numériques sous la présidence de Joe Biden et la direction sortante de Gary Gensler à la SEC.
Connue comme la « petite sœur » de la SEC, la CFTC a été mandatée par le Congrès pour superviser le marché américain des produits dérivés, d'une valeur de 20 billions de dollars, incluant les contrats à terme, les options ainsi que le commerce de marchandises physiques telles que l'or, le pétrole et le blé.
Comme la SEC, la CFTC dispose du pouvoir d'établir des règles de marché et d'engager des poursuites. Toutefois, elle est généralement perçue comme un régulateur plus souple, car le marché des dérivés est dominé par des participants institutionnels expérimentés plutôt que par de petits investisseurs, ce qui signifie qu'il est considéré comme mieux capable de gérer les risques.
Selon des sources proches de l'équipe de Trump, avec l'arrivée au pouvoir de Trump et l'influence croissante du secteur des cryptomonnaies dans la politique républicaine, la CFTC pourrait étendre son champ de compétence afin d'inclure la régulation des marchés au comptant des actifs numériques considérés comme des marchandises — tels que le bitcoin et l'Ethereum — ainsi que les plateformes associées.
Plus de 50 millions de personnes détiennent des actifs numériques, mais des personnalités clés de la nouvelle administration Trump jugent nécessaire d'assouplir la réglementation afin de stimuler l'innovation dans le secteur des cryptomonnaies, notamment autour des technologies blockchain potentiellement transformatrices capables d'éliminer des intermédiaires coûteux dans les transactions commerciales.
Christopher Giancarlo, ancien président de la CFTC, a déclaré à FOX Business : « Avec suffisamment de financements et le bon leadership, je pense que la CFTC pourrait commencer à réguler les actifs numériques désignés comme marchandises dès le premier jour de Donald Trump à la Maison Blanche. »
Accorder à la CFTC l'autorité de réguler les marchés au comptant du bitcoin, de l'Ethereum et d'autres jetons considérés comme des marchandises numériques lui permettrait également de superviser les bourses où ces actifs sont négociés. Cette mesure constituerait une étape importante vers une clarification réglementaire pour les entreprises et les particuliers participant aux échanges des deux cryptomonnaies ayant la capitalisation boursière la plus élevée, car actuellement aucun organisme de régulation ne détient une juridiction claire sur ces marchés au comptant.
L'incertitude entourant la classification des actifs numériques, ainsi que le refus ou l'hésitation de la SEC ou de la CFTC à établir des règles précises, ont conduit les deux organismes à réguler ce domaine par le biais d'actions répressives. Sous la direction de Gensler, la SEC a mené pendant trois ans une campagne sectorielle destinée à imposer sa vision selon laquelle la plupart des cryptomonnaies, à l'exception du bitcoin, sont des titres. Cette position a rendu Gensler et la SEC très impopulaires auprès de l'industrie américaine des cryptomonnaies, poussant celle-ci à privilégier la CFTC comme principal régulateur.
La SEC n'a pas immédiatement souhaité commenter.
Chris Giancarlo, surnommé le « père des cryptomonnaies », qui a présidé la CFTC durant le premier mandat de Trump, est actuellement envisagé pour occuper un poste de « tsar des cryptomonnaies » au sein du nouveau gouvernement — une fonction nouvelle, encore peu définie, qui, si Trump l'autorise à diriger un groupe de conseillers spécialisés, pourrait jouer un rôle central dans la mise en œuvre de la politique crypto.
Il plaide depuis longtemps pour que son ancienne institution joue un rôle accru dans la régulation des monnaies numériques. En 2022, Chris Giancarlo a écrit une lettre au Comité sénatorial de l'agriculture, qui supervise la CFTC, en faveur d'un pouvoir de régulation des cryptomonnaies au comptant, soulignant l'implication précoce de cette agence dans les actifs numériques remontant à 2015, lorsque le bitcoin a été reconnu comme une marchandise. Sous sa direction, la CFTC a approuvé les contrats à terme indexés sur le prix du bitcoin.
Rostin Behnam, président sortant de la CFTC nommé par Biden, a demandé lors d'une audience de surveillance en juillet des fonds supplémentaires afin de commencer à réguler plus efficacement le marché des cryptomonnaies, plutôt que de se limiter aux actions répressives.
Behnam a indiqué que près de 50 % des actions répressives de l'agence cette année ciblaient des entreprises du secteur des cryptomonnaies, une « statistique stupéfiante » pour un organisme qui n'a pas officiellement le pouvoir de réguler ce secteur.
Des fonds supplémentaires, devant être approuvés par le Congrès, seront essentiels pour permettre à la CFTC de commencer à surveiller efficacement les fraudes et la régulation sur les marchés au comptant des cryptomonnaies.
Le budget de fonctionnement de l'agence pour 2024 est supérieur de cinq fois à celui de la SEC — 400 millions de dollars contre 2,4 milliards pour la SEC — et elle emploie environ 700 personnes, contre 5 300 à la SEC.
Bien que l'idée d'un rôle accru de la CFTC dans la régulation des actifs numériques soit bien accueillie par l'industrie des cryptomonnaies, de nombreux membres traditionnels de la CFTC craignent que donner à cet organisme des pouvoirs sans précédent sur certains marchés au comptant ne conduise à une extension excessive de ses prérogatives vers la régulation des marchandises physiques et agricoles, relevant normalement d'autres institutions comme le ministère de l'Agriculture.
Giancarlo affirme que si la CFTC doit superviser les marchés au comptant des actifs numériques, la législation correspondante devra clairement définir son champ d'action et ses limites afin d'éviter tout excès ou insuffisance réglementaire.
Le projet de Trump visant à permettre à la CFTC de renforcer sa supervision des cryptomonnaies fait partie d'une mission plus vaste consistant à réorganiser les relations entre les deux grands organismes de régulation financière, en encourageant leur coopération sur certaines politiques liées aux cryptomonnaies, par exemple en matière de régulation des stablecoins. Trump souhaite également transformer radicalement la culture interne de la SEC telle qu'elle s'est développée sous les trois années de direction de Gensler. L'agenda réglementaire ambitieux et les positions radicales de Gensler ont poussé de nombreux hauts responsables à démissionner, tandis qu'un syndicat de salariés mécontents s'est régulièrement opposé à lui.
« La SEC a encore beaucoup de travail à faire — de nombreux talents de premier plan sont partis, nous devons donc la remettre sur pied et recentrer sa mission sur un agenda favorable à l'innovation », a déclaré Giancarlo, qui avait succédé à Gensler à la tête de la CFTC en 2017. Giancarlo, autrefois pressenti pour remplacer Gensler à la tête de la SEC dans la nouvelle administration, a clairement indiqué à l'équipe de transition de Trump qu'il ne souhaitait pas « nettoyer une deuxième fois le gâchis laissé par Gary Gensler ».
On ignore encore qui Trump nommera à la tête de la prochaine SEC, mais des sources proches de l'équipe de transition indiquent que le soutien aux cryptomonnaies n'est pas la seule qualité recherchée chez les candidats envisagés. Outre les cryptomonnaies, la SEC est chargée de réguler un marché des valeurs mobilières évalué à 100 billions de dollars, comprenant les actions, obligations, fonds communs de placement, titres du Trésor, etc.
« La structure de la SEC est excellente, mais quelle que soit la personne appelée à diriger la prochaine SEC, elle devra posséder d'excellentes compétences en matière de politique publique ainsi que de solides capacités de gestion afin de la réintégrer pleinement à l'agenda exécutif », a conclu Giancarlo.
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