Comment suivre les mouvements de l'« argent intelligent » dans le domaine des cryptomonnaies pendant le jour de l'élection aux États-Unis ?
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Comment suivre les mouvements de l'« argent intelligent » dans le domaine des cryptomonnaies pendant le jour de l'élection aux États-Unis ?
À mesure que la campagne présidentielle approche de son terme, les prix des cryptomonnaies pourraient connaître des fluctuations importantes selon les résultats.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction :James Hunt
Traduction : Baihua Blockchain
Le jour de l'élection présidentielle aux États-Unis est arrivé, et le marché des cryptomonnaies bénéficie d’un avantage par rapport aux marchés traditionnels grâce à son fonctionnement continu 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Les analystes de Kaiko ont résumé les trois principaux indicateurs à surveiller au fur et à mesure de la publication des résultats électoraux.
1. Données transactionnelles détaillées (tick-by-tick)
Premièrement, l’analyse des données transactionnelles détaillées sur les principales plateformes permet d’observer les mouvements des « smart money ». Le calcul du delta cumulé des volumes échangés (CVD) à partir des transactions individuelles permet de mesurer l’activité nette d’achat ou de vente sur les plateformes mondiales de cryptomonnaies. Selon Adam Morgan McCarthy, analyste chez Kaiko, cet indicateur a fourni des informations précieuses durant les débats présidentiels entre Trump et Kamala Harris, et devrait jouer un rôle similaire durant l’élection. Lors du débat de septembre, le CVD est passé en territoire négatif, indiquant une réaction baissière du marché face à la performance de Trump, puisque Harris était perçue comme moins favorable au secteur des cryptomonnaies, tandis que Trump affichait clairement un soutien marqué envers les cryptos.
CVD sur Coinbase pendant les débats présidentiels
Source : Kaiko
L’analyste explique qu’en séparant chaque transaction en achats et ventes, on peut observer en temps réel la forte pression vendeuse résultant de la perception du discours de Trump. Cela aide à mieux cibler le timing du marché, à identifier quand la pression acheteuse ou vendeuse faiblit, et à obtenir des indices sur les anticipations des acteurs du marché.
Achats et ventes de BTC sur Coinbase pendant les débats présidentiels
Source : Kaiko
2. Taux de financement
Selon l'analyse de Kaiko, le deuxième indicateur à surveiller est le taux de financement, car les traders à effet de levier sont très sensibles aux changements soudains, ce qui peut entraîner des liquidations massives ou en chaîne, qu’il s’agisse d’une hausse ou d’une baisse des prix.
Des taux de financement élevés indiquent généralement une intensification de l’activité spéculative sur les contrats perpétuels de Bitcoin. En mars, lorsque le prix du Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 73 000 dollars, les taux de financement ont grimpé au-delà de 0,05 %. Toutefois, selon McCarthy, la semaine dernière, alors que le Bitcoin approchait à nouveau ce niveau, les taux de financement sur BN et Bybit — deux des plus grandes plateformes de contrats perpétuels — sont restés autour de 0,01 %, ce qui montre une baisse de confiance des traders avant l’élection.
BN ajuste son taux de financement toutes les huit heures, le premier réglage ayant lieu à midi heure de l’Est américain, suivi d’un autre à 20h, après la fermeture des bureaux de vote sur la côte Est. Le prochain ajustement interviendra à 4h du matin heure de l’Est américain mercredi, moment où les résultats électoraux seront probablement plus clairs.
3. Volatilité implicite
Enfin, la volatilité implicite (IV) constitue également un indicateur clé sur le marché des produits dérivés, reflétant la manière dont les participants évaluent le risque. L’IV est un indicateur prospectif qui prévoit la volatilité attendue d’un actif sur une période donnée. Il agrège plusieurs données en un seul chiffre, permettant aux traders de juger si les options sont relativement bon marché ou chères.
La surveillance de la structure par terme de l’IV aide les traders à anticiper les risques potentiels du marché. Une inversion de cette courbe — c’est-à-dire une IV à court terme supérieure à celle à long terme — signale généralement un événement à risque imminent, tel que l’élection américaine, explique l’analyste de Kaiko.
Récemment, la progression haussière du Bitcoin vers ses sommets historiques a provoqué une forte hausse de l’IV à court terme, prenant les traders au dépourvu et les poussant à ajuster leurs positions. Ce changement a influencé le « sourire de volatilité » — un motif qui montre une volatilité implicite plus élevée pour les options dont le prix d’exercice est légèrement supérieur ou inférieur au cours actuel. Un sourire incliné vers la droite indique des attentes de hausse de la volatilité à la hausse, tandis qu’une inclinaison vers la gauche traduit des craintes face à une éventuelle baisse des prix. Ces évolutions récentes illustrent comment les traders cherchent à se couvrir contre les fluctuations de prix anticipées, ajoute-t-il.
Volatilité implicite du Bitcoin avant l’élection américaine
Source : Kaiko
En définitive, les marchés sont pilotés par l’offre et la demande ainsi que par le comportement des acteurs, mais McCarthy souligne que la fiabilité prédictive de ces tendances reste incertaine, car les traders ne sont pas infaillibles.
4. Divergences entre marchés prévisionnels et sondages dans un contexte d’incertitude électorale
Actuellement, les probabilités de victoire sur la plateforme décentralisée Polymarket s’établissent à 62 % pour Trump contre 38 % pour Harris, avec un volume d’échanges record de 3,25 milliards de dollars sur les marchés prévisionnels relatifs à l’élection présidentielle. Sur la plateforme régulée Kalshi, les chances de victoire sont estimées à 57 % pour Trump et 43 % pour Harris. Toutefois, les analystes de Bernstein ont noté lundi que la moyenne nationale des sondages reste serrée, avec un avantage de 1 % pour Harris, dans la marge d’erreur.
Kaiko avait précédemment fait remarquer que le niveau des positions ouvertes sur Polymarket indique un manque de liquidité suffisante pour parier sur l’élection américaine, et que sa capacité prédictive fait débat. Cette semaine, des analystes de GSR, société de négoce et market maker spécialisée dans les cryptomonnaies, ont souligné que d'autres observateurs mettent en garde contre des performances inégales des marchés prévisionnels lors des élections, une possible distorsion par de gros acteurs, ou encore des biais potentiels dus à la domination masculine, à la surreprésentation des utilisateurs natifs du monde crypto et des non-Américains sur ces plateformes.
Cependant, après que les cotes des deux candidats se soient brièvement rapprochées en fin de semaine dernière, Gautam Chughani, responsable des actifs numériques chez Bernstein, a déclaré : « Pour ceux qui pensent que les données de Polymarket sont manipulées en faveur de Trump, nous croyons que les données commerciales de ce week-end prouvent suffisamment que ce marché fonctionne comme tout autre marché ouvert, et que les traders peuvent être facilement effrayés par l’accumulation progressive des données de sondage. »
Par ailleurs, les partisans de la fiabilité des marchés prévisionnels estiment que le fait que les sondages portent sur les votes populaires plutôt que sur le collège électoral, ainsi que l’utilisation de sondages rétrospectifs dans les modèles électoraux, sont des facteurs clés. Ils insistent aussi sur le fait que la plupart des marchés de paris présentent des cotes similaires à celles de Polymarket, ce qui suggère une faible probabilité de manipulation. GSR ajoute que des études académiques montrent que les marchés prévisionnels sont généralement plus précis que les sondages ou les avis d’experts, grâce à la transparence, à la sagesse collective et à la dynamique du marché qui orientent les cotes vers davantage de précision.
Kaiko indique que la Pennsylvanie, la Caroline du Nord, la Géorgie, le Michigan, le Wisconsin, l’Arizona et le Nevada seront des États-clés à surveiller le soir du scrutin, en particulier la Pennsylvanie. Si Harris perd ses 19 grands électeurs issus de cet État, selon certains sondages, son chemin vers la Maison Blanche deviendrait extrêmement difficile, voire quasi impossible.
Actuellement, sur Polymarket, Trump est favori en Arizona, en Géorgie, au Nevada, en Caroline du Nord et en Pennsylvanie, tandis que Harris mène au Wisconsin et dans le Michigan.
5. Impact anticipé sur le prix du Bitcoin
Greg Magadini, responsable des produits dérivés chez Amberdata, a déclaré dans un entretien avec The Block s’attendre à une variation du prix du Bitcoin de 6 000 à 8 000 dollars après l’élection : en cas de victoire de Harris, le prix pourrait reculer vers 60 000 dollars ; s’il est réélu, Trump pourrait propulser le Bitcoin au-delà de 75 000 dollars, atteignant un nouveau record historique.
Valentin Fournier, analyste chez BRN, partage cet avis, anticipant une fluctuation d’environ 10 % du prix du Bitcoin après l’élection : un impact positif en cas de victoire de Trump, une correction à la baisse en cas de succès de Harris. « Toutefois, quel que soit le résultat électoral, les perspectives à moyen et long terme du Bitcoin restent positives », souligne Fournier.
Lundi, les analystes de Bernstein ont indiqué s’attendre à ce que le Bitcoin atteigne entre 80 000 et 90 000 dollars d’ici le 20 janvier, date de l’investiture présidentielle, si Trump remporte l’élection, mais ont également mis en garde contre une chute possible jusqu’à 50 000 dollars durant la même période en cas de victoire de Harris, avant une reprise ultérieure.
D’après la page des prix Bitcoin de The Block, le Bitcoin s’échange actuellement à 68 828 dollars. Au cours de la dernière semaine, il a perdu environ 4 %, mais il affiche une hausse de 63 % depuis le début de l’année.
Par ailleurs, l’indice GMCI 30, qui représente les 30 principales cryptomonnaies, a reculé d’environ 7 % au cours des sept derniers jours, s’établissant actuellement à 120,08, bien qu’il affiche une progression d’environ 21 % depuis le début de l’année 2024.
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