TechFlow rapporte que le 7 février, Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a publié sur X une réflexion sur sa précédente analyse de la structure des fonds des ETF Bitcoin. Il précise que son jugement selon lequel la composition des investisseurs des ETF Bitcoin serait plus solide que prévu par le marché reste globalement valide, mais qu’il s’était également attendu à ce que les flux entrants via ces ETF atténuent les fortes fluctuations du marché — jugement aujourd’hui révélé comme erroné. Selon Eric Balchunas, il avait initialement supposé que les fonds apportés par les investisseurs particuliers via les ETF remplaceraient les petits investisseurs très spéculatifs actifs avant l’effondrement de FTX, contribuant ainsi à renforcer la stabilité du marché. Toutefois, il n’avait pas suffisamment pris en compte l’impact baissier résultant de la vente concentrée, à des cours élevés, par les détenteurs originels (« OG »). Il souligne par ailleurs que l’augmentation d’environ 450 % du prix du Bitcoin sur deux ans constitue en soi un signal de risque potentiel : une hausse aussi rapide s’accompagne généralement d’une forte volatilité. Ainsi, dans un avenir prévisible, le Bitcoin conservera son statut d’actif à forte volatilité et à haut risque.
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