Le grand virage de la Réserve fédérale est en marche, accentuant la volatilité des marchés
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Le grand virage de la Réserve fédérale est en marche, accentuant la volatilité des marchés
Une baisse de 50 points de base a donné un coup de fouet à court terme aux marchés, mais les anticipations sur les perspectives économiques futures des États-Unis restent fortement partagées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : BitpushNews
Mercredi après-midi, heure locale, Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine (Fed), a annoncé une baisse de 50 points de base du taux directeur, ramenant l'intervalle à 4,75 % - 5,00 %, marquant ainsi le début d'un cycle d'assouplissement monétaire aux États-Unis.
En plus de cette première baisse de taux depuis plus de quatre ans, les dernières prévisions du FOMC indiquent que la Fed procédera à deux nouvelles baisses en 2024. La majorité des responsables anticipent une baisse totale de 100 points de base cette année. Les taux devraient continuer de reculer en 2025, atteignant un niveau prévu de 3,4 %, avant de se stabiliser à long terme autour de 2,9 %. Ces perspectives stimulent généralement les marchés, car les opérateurs ont tendance à privilégier les actifs risqués dans un contexte d'assouplissement monétaire.
D'après les données sur le bitcoin, le cours a rapidement augmenté puis corrigé : passant du support de 60 000 dollars à un sommet journalier de 61 357 dollars, il est ensuite revenu vers les 60 000 dollars. Au moment de la rédaction, le bitcoin s'échangeait à 60 231 dollars, avec une volatilité inférieure à 1 % sur 24 heures.
Le marché des altcoins a affiché des réactions mitigées. Parmi les 200 principales cryptomonnaies, ZetaChain a mené la hausse avec +20,6 %, suivi par Saga (SAGA) et Nervos Network (CKB), en progression respective de 13,7 % et 11 %. À l’inverse, KuCoin Token (KCS) a accusé la plus forte baisse avec -6,1 %, suivi par OriginTrail (TRAC) à -5 % et Echelon Prime (PRIME) à -4,3 %.
La capitalisation totale du marché crypto s'élève actuellement à 2 090 milliards de dollars, la part de marché du bitcoin étant de 57,2 %.
Sur les marchés traditionnels, les indices boursiers américains ont fortement rebondi après l'annonce, avant de repartir à la baisse. À la clôture, le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq ont perdu respectivement 0,29 %, 0,25 % et 0,31 %. L'or physique a dépassé pour la première fois les 2 600 dollars l'once pendant la conférence de presse de Powell, mais a ensuite cédé ses gains. Il s’échangeait à 2 557,30 dollars l’once au moment de la publication, en baisse de 0,46 % sur la journée.
Une volatilité accrue attendue
Joel Kruger, stratège marché chez LMAX Group, a déclaré dans un rapport : « La Fed a satisfait les attentes du marché en optant pour une baisse plus marquée de 50 points de base. Mais désormais, alors que les marchés ont déjà intégré cet assouplissement, la question sera de savoir s'ils peuvent rester optimistes quant à la poursuite de politiques accommodantes favorisant les actifs risqués. »
D’un point de vue technique, les analystes de Secure Digital Markets soulignent que la tentative de franchissement des 61 000 dollars par le BTC mardi a échoué, entraînant un repli des prix après la clôture de Wall Street. Sur le graphique quotidien, une divergence baissière est nettement visible au niveau de la moyenne mobile à 100 jours, tandis qu'une tendance descendante s'est maintenue tout au long du dernier mois.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et CIO de Maelstrom, a également lancé un avertissement lors de son discours principal à Token2049 concernant les perspectives de prix des actifs après cette première baisse de taux, estimant qu'elle pourrait provoquer un fort recul des actifs risqués.
Il a déclaré : « Je pense que la baisse des taux par la Fed est une grave erreur, car le gouvernement américain imprime et dépense plus d'argent que jamais en temps de paix. Bien que beaucoup attendaient cette baisse, pensant que cela relancerait les marchés boursiers et autres, je crois que le marché s'effondrera quelques jours seulement après cette décision. »
Bien que historiquement les cycles d'assouplissement aient bénéficié au BTC, Hayes met en garde contre une aggravation potentielle des pressions inflationnistes et une appréciation du yen japonais (JPY), pouvant déclencher un mouvement généralisé vers les actifs refuges. Il ajoute : « Baisser maintenant les taux est une erreur, car l'inflation reste un problème structurel aux États-Unis, principalement alimenté par les dépenses publiques. Des crédits moins chers ne feront qu'alimenter davantage l'inflation. »
Il précise également qu'une baisse potentielle des taux pourrait entraîner un recul des marchés, car elle « réduirait l'écart de taux entre le dollar et le yen » (début août, la liquidation massive de carry trades libellés en yen avait déclenché un krach, ramenant temporairement le BTC sous les 50 000 dollars).
Eamonn Gashier, fondateur et PDG de Block Scholes, a lui aussi mis en garde contre les effets de cette baisse de taux sur les marchés et sur les carry trades en yen.
Gashier a indiqué dans un rapport : « Une baisse de 50 points de base montre que la Fed craint davantage une détérioration du marché du travail qu'un nouveau pic d'inflation. Cette nouvelle mesure affaiblira le dollar et pourrait entraîner une légère hausse du JPY/USD. Même si l'on s'attend à ce que la Banque du Japon suspende sa politique de resserrement, un affaiblissement du dollar pourrait provoquer une nouvelle vague de dégagements sur les carry trades en yen, avec des conséquences potentielles sur les actifs risqués. »
Il ajoute : « Compte tenu de la corrélation croissante entre le bitcoin et les actions américaines depuis le lancement des ETF bitcoin, l'évolution du S&P 500 lors des précédents cycles de baisse des taux peut servir d'indicateur utile. Historiquement, les cycles de récession déclenchés par une baisse de 50 points de base sont intervenus dans un contexte de préoccupations généralisées sur la faiblesse macroéconomique, entraînant un long marasme pour les actifs risqués. Toutefois, cette baisse pourrait être différente, interprétée comme une mesure supplémentaire de la Fed pour renforcer le marché du travail. »
La baisse de 50 points de base apporte un soutien à court terme, mais les anticipations des investisseurs sur l'avenir économique des États-Unis divergent fortement : certains espèrent un atterrissage en douceur, tandis que d'autres restent vigilants face à l'inflation et aux risques géopolitiques. À court terme, les marchés devraient donc connaître une trajectoire plus complexe et volatile.
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