Une opportunité incontournable de rendement excédentaire sur le bitcoin
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Une opportunité incontournable de rendement excédentaire sur le bitcoin
Analyse détaillée du FBTC, porté par un solide écosystème, et des opportunités de participation.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : LouisWang, contributeur principal de Biteye
Édition : Crush, contributeur principal de Biteye
01 Contexte et besoins
Le bitcoin, pilier de l'industrie des cryptomonnaies, a dépassé une capitalisation boursière d'un billion de dollars. Pourtant, ses fonctionnalités restent limitées au stockage de valeur, et son potentiel dans les applications financières est loin d'être pleinement exploité. Le principal obstacle actuel réside dans le fait que les actifs BTC sont confinés à leur réseau natif, empêchant leur participation efficace aux écosystèmes DeFi florissants sur des réseaux comme Ethereum.
Cette situation met en lumière deux défis clés : premièrement, comment permettre aux détenteurs de BTC sur le réseau Bitcoin d'accéder en toute sécurité à des opportunités de rendement, facilitant ainsi le transfert du BTC vers les réseaux EVM ; deuxièmement, comment permettre aux investisseurs habitués à l'environnement EVM de bénéficier des opportunités de rendement du réseau Bitcoin – par exemple, participer au protocole Babylon nécessitant un staking natif en BTC – sans avoir à interagir directement avec le réseau BTC.
WBTC (Wrapped Bitcoin), principal pont reliant le Bitcoin au domaine DeFi, est un jeton ERC20 représentant 1:1 des bitcoins détenus en dépôt par BitGo. Avec une capitalisation d’environ 8,7 milliards de dollars, il ne représente toutefois pas plus de 1 % de la capitalisation totale du Bitcoin, ce qui souligne le vaste potentiel de liquidité inutilisée dans le réseau Bitcoin.
Récemment, WBTC a été entaché de controverses : le transfert du contrôle de BitGo a suscité des inquiétudes sur le marché. MakerDAO a réduit les limites de garantie acceptées pour WBTC, et SparkLend a carrément suspendu les opérations d’emprunt liées à WBTC.
Cet événement s’est toutefois avéré être un catalyseur pour l’émergence de nouveaux actifs BTCFi. FBTC, incubé par Ignition et soutenu par Mantle et Antalpha Prime en tant que contributeurs principaux, est ancré 1:1 au Bitcoin et permet d’être ponté vers n’importe quelle chaîne prise en charge, assurant une intégration transparente avec divers protocoles DeFi. L’objectif de FBTC est d’introduire un actif BTC hautement liquide et composable, étendant ainsi les cas d’usage du Bitcoin au-delà du simple stockage de valeur, afin qu’il puisse participer activement à diverses stratégies génératrices de rendements.
Ainsi, FBTC ouvre non seulement de nouvelles voies de rendement aux détenteurs de BTC, mais fournit également aux utilisateurs d’autres blockchains un pont vers l’écosystème BTC, pouvant devenir un lien essentiel entre Bitcoin et le monde DeFi.
02 Principe de fonctionnement de FBTC
Pour comprendre la conception du protocole FBTC, partons des principes fondamentaux : FBTC résout essentiellement le problème de la circulation du BTC entre différentes blockchains, une problématique similaire à celle des ponts cross-chain.
Le cœur du problème se résume à trois aspects : dépôt sécurisé sur la chaîne source, distribution fiable sur la chaîne cible, et communication efficace entre les deux chaînes. Pour relever ces défis fondamentaux, FBTC adopte un modèle « Mint & Burn » (frappe et destruction), construisant ainsi une architecture système sûre et fiable.
Le fonctionnement de FBTC comprend principalement trois phases : frappe, destruction et opération cross-chain :
1. Processus de frappe :
Un utilisateur éligible dépose des BTC sur une adresse de dépôt prédéfinie sur le réseau Bitcoin, puis envoie une requête de frappe au contrat-pont sur la chaîne cible. Un moniteur de pont (Bridge Monitor) surveille en temps réel ces requêtes et événements de dépôt.
À réception de la requête, le moniteur demande au passerelle TSS (Threshold Signature Scheme) une autorisation de signature pour frapper des FBTC. Plusieurs nœuds TSS génèrent ensuite collectivement une signature via un algorithme MPC (calcul multipartite).
Seulement si toutes les conditions sont remplies, un nombre équivalent de FBTC est frappé 1:1 sur la chaîne cible.
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
2. Processus de destruction :
Lorsqu’un utilisateur souhaite récupérer ses BTC mis en gage, il peut choisir de brûler (détruire) ses FBTC. Ce processus suit globalement le même flux que la frappe, mais en sens inverse. Le système vérifie la requête, s’assure que les FBTC sont correctement détruits, puis libère la quantité correspondante de BTC vers l’adresse spécifiée par l’utilisateur.
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
3. Opération cross-chain :
Si un utilisateur souhaite transférer ses FBTC d’une blockchain supportée à une autre, il doit initier une requête cross-chain sur la chaîne source.
Le contrat-pont commence par brûler les FBTC sur la chaîne source. Ensuite, le processus de frappe des FBTC sur la nouvelle chaîne suit un mécanisme similaire à celui décrit précédemment : le moniteur de pont détecte la requête cross-chain, l’envoie à la passerelle TSS, plusieurs nœuds TSS signent conjointement, puis le système frappe un montant équivalent de FBTC sur la nouvelle chaîne, achevant ainsi l’opération cross-chain.
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
03 Composants clés du protocole FBTC
Le protocole FBTC peut être divisé en trois composants principaux : l’adresse de garde sur la chaîne Bitcoin, les contrats intelligents sur la chaîne cible, et le module de services hors chaîne. Ces trois éléments forment ensemble l’architecture centrale de FBTC, garantissant sécurité, efficacité et fiabilité du système.
L’adresse de garde sur la chaîne BTC constitue la base du protocole. Chaque utilisateur reçoit une adresse de dépôt unique. Après avoir déposé des BTC, le processus de frappe est déclenché, produisant un nombre équivalent de FBTC. La gestion de ces adresses utilise le calcul multipartite (MPC) et des signatures multiples, empêchant tout contrôle centralisé et renforçant la sécurité. À l’occasion d’un retrait, l’utilisateur détruit ses FBTC via une adresse de retrait unique, récupérant ainsi ses BTC, avec validation par signature multiple à chaque étape pour assurer la sécurité.
Les contrats intelligents sur la chaîne cible agissent comme couche d’exécution principale, incluant le contrat-pont FBTC, le contrat de frappe et le contrat de jeton. Chaque contrat a des responsabilités bien définies, assurant un fonctionnement fluide du système. FBTC dispose également d’un comité de sécurité chargé de gérer les situations d’urgence, renforçant la stabilité globale.
Le module hors chaîne prend en charge des fonctions critiques. Le moniteur de pont vérifie la légitimité des transactions, la passerelle TSS coordonne le processus de signature, tandis que les nœuds TSS assurent décentralisation et sécurité via des signatures distribuées. Chaque nœud exécute un module autonome de contrôle des risques, servant de dernière ligne de défense du système en validant rigoureusement chaque requête de transaction.
Grâce à cette conception modulaire et multicouche, le protocole FBTC connecte de manière fluide Bitcoin à l’écosystème DeFi tout en assurant la sécurité. Chaque module joue un rôle crucial dans la sécurité et l’efficacité du fonctionnement des actifs FBTC, faisant de FBTC un pont essentiel entre Bitcoin et le monde DeFi.
04 Avantages distinctifs de FBTC
En tant qu’actif dérivé du Bitcoin, FBTC présente trois caractéristiques clés : liquidité omnichaîne, sécurité renforcée et mécanismes innovants de génération de rendements.
Liquidité omnichaîne
FBTC possède une véritable caractéristique omnichaîne : les utilisateurs peuvent frapper, brûler ou transférer FBTC sur n’importe quelle blockchain supportée, permettant ainsi à FBTC de circuler librement entre tous les écosystèmes compatibles.
Cette liquidité complète permet une intégration profonde de FBTC avec les protocoles BTCFi de chaque chaîne, maximisant la compositabilité des actifs Bitcoin, et étendant considérablement les possibilités pour les détenteurs de BTC de participer au DeFi. Actuellement, tous les principaux projets de Restaking ont déjà intégré FBTC.
Sécurité renforcée
FBTC utilise une architecture système uniforme pour traiter les processus de frappe, destruction et transfert cross-chain, assurant cohérence et sécurité des opérations, tout en simplifiant la complexité du système. Les composants clés de son architecture de sécurité incluent le calcul multipartite (MPC), les signatures multiples (Multi-Sig), les nœuds TSS distribués (Threshold Signature Scheme), ainsi que des modules stricts de contrôle des risques. Cette conception de sécurité multicouche offre une plateforme fiable de gestion d’actifs, garantissant efficacement la sécurité et la transparence des opérations.
FBTC verrouillé (FBTC1)
FBTC1, actif innovant issu de FBTC, offre aux utilisateurs des options supplémentaires d’investissement. En frappant du FBTC verrouillé, les utilisateurs peuvent libérer leurs BTC natifs vers un gardien désigné, fournissant ainsi une liquidité accrue aux stratégies CeFi/DeFi, tout en bénéficiant de divers schémas de rendement.
https://docs.fbtc.com/ecosystem/locked-fbtc-token/locked-fbtc-protocols-information
Dans le processus de FBTC1, les détenteurs de FBTC0 (FBTC standard) transfèrent leurs actifs vers une caisse partenaires. Ceux-ci déposent périodiquement les FBTC0 dans le contrat FBTC1, déclenchant la frappe de FBTC1 et la destruction de FBTC0. En parallèle, les BTC correspondants sont transférés depuis l’adresse BTC0 vers une adresse spécialisée BTC1 dédiée aux stratégies de rendement.
Les partenaires actuellement intégrés incluent Avalon, Bedrock, Solv Protocol et PumpBTC.
05 État actuel et adoption de FBTC
Depuis son lancement, FBTC a connu une croissance impressionnante en seulement deux mois. La quantité totale de FBTC frappée atteint désormais 2 664 unités, réparties nativement sur trois principales blockchains : ETH, Mantle et BSC. Le TVL total dépasse 150 millions de dollars, témoignant d'une forte demande et d'une confiance marquée du marché envers cet actif innovant.
https://dune.com/mantlexyz/fbtc
Dans l’écosystème DeFi, la compositabilité est un concept fondamental, comparable aux briques Lego du secteur. Pour un actif pont comme FBTC, la diversité des cas d’usage influence directement l’intensité de la demande. C’est pourquoi l’équipe FBTC accorde une attention particulière à l’élargissement de son éventail d’applications.
À ce jour, FBTC est intégré à plus de 20 projets sur les trois chaînes où il est disponible, couvrant pratiquement tous les principaux segments du DeFi. En outre, près d’une dizaine d’autres projets sont en cours d’intégration test, élargissant encore davantage l’écosystème FBTC.
https://fbtc.com/ecosystem
Lors du premier cycle de staking sur le réseau principal du protocole Babylon, 418 des 1 000 BTC mis en jeu l’ont été sous forme de FBTC via des plateformes telles que PumpBTC, Solv et Bedrock. Ainsi, FBTC constitue une excellente porte d’accès pour les utilisateurs souhaitant s’exposer au protocole Babylon.
La rapide adoption et l’intégration étendue de FBTC reflètent le besoin urgent du marché pour des solutions DeFi sur Bitcoin efficaces et sécurisées. Avec davantage d’intégrations et de participation utilisateur, FBTC pourrait générer un effet de réseau, jouant un rôle de plus en plus central dans la connexion entre Bitcoin et les écosystèmes DeFi.
06 Rendements potentiels de FBTC
L’écosystème riche et varié de FBTC offre aux utilisateurs de nombreuses opportunités de rendement. Pour un aperçu global des projets de l’écosystème FBTC, consultez l’infographie réalisée par Biteye :
Les types principaux de projets accessibles avec FBTC et leurs rendements potentiels incluent :
1. Projets de re-staking Bitcoin
Ces projets sont comparables aux projets LST sur Ethereum, pouvant eux-mêmes être re-stakés dans Babylon. Les utilisateurs peuvent déposer leurs FBTC dans divers projets de liquid staking BTC pour obtenir des rendements multiples :
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Points d’engagement boostés par le projet
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Points Sparks multipliés par 2 à 4 fois (points du projet FBTC)
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Projets basés sur Babylon obtiendront également des revenus rétroactifs de Babylon
Les projets accessibles incluent PumpBTC, Bedrock, Solv Protocol, Pell Network et Satlayer. Ces projets constituent une opportunité idéale pour participer tôt à l’écosystème Babylon.
2. Pools de liquidité
Les utilisateurs peuvent déposer leurs FBTC dans divers pools de liquidité pour générer les rendements suivants :
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Revenus issus des frais de transaction
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Points Sparks et Powder supplémentaires
Les principaux pools de liquidité incluent :
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Merchant : paires mETH/FBTC et WBTC/FBTC
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Agni Finance : paire mETH/FBTC
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Uniswap : paire WBTC/FBTC
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DODO : paire WBTC/FBTC
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Celopatra : paire WBTC/FBTC
Ces pools offrent non seulement des revenus passifs aux utilisateurs, mais contribuent également à renforcer la liquidité du marché pour FBTC.
3. Réseaux multichaînes
En verrouillant leurs FBTC sur d'autres réseaux de liquidité, notamment Karak, Mezo, Fuel Network et Zircuit, les utilisateurs peuvent obtenir :
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Récompenses en points spécifiques au projet
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Points Sparks
4. Staking et prêt
Les utilisateurs peuvent déposer leurs FBTC dans divers protocoles de prêt et de staking pour obtenir :
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Points du projet
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Points Sparks
Les principaux protocoles incluent :
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Protocoles de prêt : Avalon, Lendle, Minterest
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Protocoles de staking : Astherus
Le modèle de rendement de FBTC se distingue par sa diversité et sa flexibilité. En participant à ces différents types de projets, les utilisateurs peuvent choisir la stratégie la plus adaptée à leur profil de risque et à leurs objectifs d’investissement.
Pour des tutoriels détaillés, référez-vous au guide réalisé par Biteye :
https://x.com/BiteyeCN/status/1833812446831899055
07 Conclusion et perspectives
La position de FBTC est claire et bien définie : devenir l’actif porte d’entrée de nouvelle génération pour le Bitcoin. Ses avantages clés se manifestent selon trois axes principaux :
Grâce à des mécanismes de sécurité soigneusement conçus, FBTC garantit efficacement la sécurité du processus de franchissement de chaîne du Bitcoin, offrant aux utilisateurs une solution fiable de gestion d’actifs.
FBTC réalise une véritable liquidité multichaîne, intégrant de façon transparente les actifs BTC dans plusieurs écosystèmes blockchain, élargissant considérablement les opportunités de capture de valeur. Il ouvre non seulement de nouvelles sources de rendement aux détenteurs de BTC, mais permet aussi aux utilisateurs familiers de l’écosystème EVM – mais moins à l’aise avec la chaîne BTC – de participer à des protocoles natifs BTC comme Babylon. Ici, FBTC joue un rôle de pont essentiel entre différents écosystèmes blockchain.
FBTC excelle particulièrement dans l’élargissement de ses cas d’usage. Fort de solides ressources industrielles et d’un réseau de partenariats, FBTC parvient à collaborer continuellement avec des projets de haute qualité, enrichissant rapidement son écosystème. Cette diversité d’applications augmente non seulement l’utilité de FBTC, mais renforce aussi sa compétitivité sur le marché.
Ces atouts ont propulsé la croissance rapide de FBTC. Moins de deux mois après son lancement, son TVL total a franchi le cap des 150 millions de dollars. Ce chiffre remarquable illustre non seulement la dynamique de croissance impressionnante de FBTC, mais reflète aussi la demande pressante du marché pour ce type d’actif dérivé innovant du Bitcoin.
Si, comme prévu, le segment BTCFi connaît une croissance explosive, FBTC pourrait devenir une tête de pont stratégique dans l’écosystème BTC. Grâce à des mécanismes d’incitation continuellement optimisés, FBTC pourrait engendrer un cercle vertueux de croissance, réactivant davantage le capital BTC endormi et libérant tout le potentiel de liquidité contenu dans le réseau Bitcoin.
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